L’industria cripto dell’Europa accoglie l’approvazione dei legislatori UE su MiCA

La scorsa settimana, il Parlamento europeo, l’organo legislativo dell’UE, ha adottato le normative sui Mercati in Crypto-Asset (MiCA) a seguito di una votazione del 20 aprile piuttosto tranquilla. Quest’ultima si è conclusa con 517 voti a favore, 38 contrari e 18 astenuti. Sebbene MiCA necessiti dell’approvazione del Consiglio europeo prima di diventare applicabile, la manifesta dimostrazione di sostegno durante la finalizzazione della legge storica indica che è improbabile che venga contestata nell’ultimo passaggio amministrativo il 16 maggio.

In risposta alla notizia, diverse entità di asset digitali, inclusi i fornitori di asset virtuali, hanno manifestato la volontà di modificare le proprie operazioni per conformarsi alle nuove normative negli ultimi giorni. I legislatori hanno votato separatamente 529 a 29 a favore del regolamento sul trasferimento di fondi dopo un dibattito del 19 aprile.

Le norme sulla licenza cripto e sul trasferimento di fondi coprono anche i fornitori di wallet cripto, gli exchange e i fornitori di stablecoin. Gli emittenti i cui prodotti traggono valore di mercato da altri asset devono mantenere riserve sufficienti. Il pacchetto delinea linee guida per la protezione dei consumatori e altre norme di supervisione per combattere il riciclaggio di denaro. I trasferimenti che coinvolgono asset digitali saranno ora soggetti alla “regola del viaggio”, simile a quella della finanza tradizionale, che impone che i dettagli chiave della transazione vengano catturati e conservati dai fornitori di servizi su entrambi i lati del trasferimento.

Di seguito i punti salienti delle nuove normative, le reazioni finora e una valutazione del panorama normativo nei singoli Paesi:

Mercati in Crypto-Asset (MiCA) ambito e tempistiche

Il risultato del voto di giovedì, con un margine di 13-1, ha segnato un altro successo nella bozza del pacchetto legislativo introdotto nel 2020. Alcuni dettagli chiave devono ancora essere definiti prima che venga pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea a giugno. Nel frattempo, l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) e l’Autorità bancaria europea (EBA) dovrebbero elaborare linee guida specifiche.

Una versione redatta in inglese è stata prima concordata dal Consiglio nel luglio 2022, seguita da un accordo preliminare lo scorso autunno. Il Comitato del Parlamento europeo per gli affari economici e monetari ha confermato le regole complete per le cripto in una votazione di ottobre che si è conclusa con 28 a 1 favore. Tuttavia, il quadro giuridico ha subito due ritardi prima della sua approvazione. Nell’ultimo caso, a gennaio, il Parlamento UE ha posticipato la data di febbraio precedentemente concordata di altri due mesi, citando problemi di traduzione nelle 24 lingue ufficiali del blocco. Il primo ritardo, avvenuto a novembre, era anch’esso legato alla natura tecnica del testo legislativo.

Importanza e attuazione: Regolamentazione verso la credibilità

MiCA è considerata una pietra miliare importante poiché rappresenta un quadro legislativo uniforme per le operazioni all’interno dell’Unione Europea. MiCA mira a gettare le basi sotto forma di uno standard comune di regole per governare correttamente il settore in Europa. Farà luce su aree grigie, inclusa la regolamentazione degli asset digitali attualmente non soggetti alla supervisione delle leggi sui servizi finanziari esistenti.

Il documento della bozza di legge di 571 pagine include regole sulla costituzione, l’attività e la governance degli emittenti di asset virtuali all’interno del blocco. Disposizioni specifiche relative alle stablecoin entreranno in vigore a partire da luglio 2024, mentre l’applicazione di altre, incluse quelle sui fornitori di servizi di asset cripto (CASP), seguirà più tardi, a gennaio 2025. In generale, il pacchetto tanto atteso segnerà una nuova era normativa per la regione.

Le startup sono state evidenziate come potenziali beneficiarie della sua attuazione. I sostenitori ritengono che la sua adozione conferirà al settore una certa prestigiosità che potrebbe attrarre investitori finora ritirati. Gli esperti del settore credono che i requisiti di licenza del quadro normativo possano, a lungo termine, contribuire a riparare il rapporto compromesso tra istituzioni bancarie e società cripto. Diverse banche che hanno abbandonato il settore o congelato il loro interesse a seguito della crisi bancaria di marzo sarebbero disposte a collaborare con entità licenziate.

Reazioni della comunità cripto

L’approvazione preliminare ha naturalmente suscitato commenti da varie fazioni. MiCA fornirà certezza giuridica su diverse generalità dell’industria degli asset digitali, da qui la percezione che la sua attuazione sosterrà gli investitori. Gli esperti del settore hanno commentato il risultato dell’approvazione, definendo la legge una normativa di riferimento. Nel frattempo, i dirigenti cripto hanno espresso per lo più ottimismo sul potenziale ruolo di MiCA come timbro di approvazione per i fornitori di servizi di asset cripto (CASP).

“I dettagli minuti saranno importanti, ma nel complesso riteniamo che questa sia una soluzione pragmatica alle sfide che affrontiamo collettivamente. Ora esistono regole chiare del gioco per gli exchange cripto operanti nell’UE,” il CEO di Binance, CZ, ha scritto in un tweet.

Il team di Coinbase ha condiviso sentimenti simili sull’importanza di MiCA nella protezione degli investitori.

“Questo quadro completo darà alle organizzazioni cripto la fiducia per investire e crescere nella regione,” ha dichiarato Coinbase.

Il cofondatore di Gemini, Tyler Winklevoss, ha commentato anche lui, prendendo in giro la lentezza e la mancanza di chiarezza degli Stati Uniti.

“Mentre i regolatori statunitensi sono stati impegnati in lotte interne e si rifiutano di fornire la più elementare chiarezza per l’industria cripto, l’Unione Europea ha appena approvato il regolamento MiCA, che fornisce un quadro normativo completo per le cripto in Europa.”

Le prossime regole potrebbero ulteriormente ispirare fiducia nell’adozione di soluzioni blockchain. L’incertezza normativa è stata in passato un ostacolo all’adozione diffusa. Il CEO di SettleMint, Matthew Van Niekerk, ha opinato che la legislazione potrebbe aumentare l’interesse tra i potenziali clienti, incluse le banche, che desiderano sperimentare soluzioni innovative come obbligazioni tokenizzate.

Nonostante tutti i vantaggi che MiCA potrebbe portare, il quadro presenta alcune lacune evidenti. Il MiCA dell’UE lascia spazio a ulteriori regolamentazioni riguardo i token non fungibili (NFT) e la finanza decentralizzata (DeFi). L’esclusione di questi aspetti è un compromesso praticabile per consentire ulteriori studi sulle innovazioni. D’altro canto, evidenzia la natura sintetica del pacchetto.

Mancanze di MiCA

Elizabeth McCaul, membro del consiglio di vigilanza della Banca centrale europea, ha avvertito all’inizio di questo mese che le normative proposte sono inadeguate a governare le cripto e necessiterebbero di essere rafforzate. McCaul ha sostenuto che i CASP devono sottostare a requisiti più severi e a una maggiore vigilanza. È preoccupata che l’attuale classificazione dei fornitori di servizi di asset cripto sia inefficiente e non tenga conto della dimensione dei più grandi exchange cripto.

Il veterano banchiere d’investimento ha citato la defunta FTX, che non sarebbe stata considerata significativa ai sensi di MiCA poiché non supera la soglia dei 15 milioni di utenti attivi. Binance, che conta tra 28 e 29 milioni di utenti attivi a livello globale, non rientrerebbe comunque tra i significativi secondo gli standard UE. In alternativa, il membro del consiglio della BCE ha raccomandato l’adozione di metriche quantitative che rappresentino realmente l’importanza dei CASP, considerando specifici come i volumi di scambio e gli asset in custodia per le società di custodia.

Stato normativo nei singoli Paesi europei

L’Europa rimane impegnata a diventare un blocco di riferimento, così come alcuni dei suoi stati membri.

La Francia mira a rimanere un passo avanti

Diversi Paesi europei, tra cui Germania, Malta ed Estonia, hanno anche regimi concreti. Tuttavia, nessuno ha raggiunto l’equilibrio ottimale tra attrarre investimenti, proteggere i consumatori e stabilizzare i mercati nella preparazione alle normative MiCA come la Francia.

Il mese scorso, l’emittente USDC Circle ha rivelato piani per registrarsi nel paese come fornitore di servizi cripto, con il CEO Jeremy Allaire che ha elogiato gli “sforzi completi verso una regolamentazione cripto orientata all’innovazione” del Paese. Circle stessa si sta preparando per le normative MiCA e il loro impatto su tutto il blocco, scegliendo così una giurisdizione il cui attuale quadro normativo per i fornitori di servizi di asset digitali (PSAN) ha già ratificato 66 società cripto, una scelta strategica per l’azienda.

L’Ucraina vuole essere tra i primi Paesi a implementare MiCA

L’Ucraina è stata tra le prime a reagire all’approvazione, con le autorità che indicano l’intenzione di adottare le prossime normative. Lodando il quadro legislativo, Yaroslav Zheleznyak, un alto legislatore ucraino, ha dichiarato che il governo è desideroso di sostenere l’attuazione di alcune delle sue disposizioni. Questi sforzi coinvolgeranno agenzie pertinenti, inclusa la Commissione nazionale per i titoli e il mercato azionario.

Le osservazioni del Vicecapo della Commissione parlamentare per le Finanze, le Tasse e la Politica Doganale sono state accompagnate da una comunicazione della Commissione nazionale per i titoli e il mercato azionario.

“Questo è un evento davvero storico; sono sicuro che l’Ucraina […] implementerà questa normativa nella legislazione nazionale. Al momento, il testo della bozza di legge è quasi pronto e presto inizieremo le discussioni con le principali parti interessate,” si legge in una comunicazione sul sito ufficiale della commissione.

Il Paese dell’Europa orientale è considerato uno stato candidato all’UE dopo la sua domanda di adesione nel febbraio 2022 e il conseguimento dello status a giugno.

Il governo del Regno Unito si sente sotto pressione per consegnare il proprio quadro normativo

Alcuni osservatori hanno anche sottolineato il evidente contrasto nei progressi e nell’approccio del quadro rispetto alla legislazione a livello nazionale. In Europa, l’attenzione è stata principalmente sul Regno Unito, la cui legislazione poco strutturata per gli asset digitali lo ha lasciato indietro nella sua ambizione di diventare un hub globale per la tecnologia blockchain. Il governo britannico, all’inizio di febbraio, ha rivelato i dettagli dei piani di legislazione cripto e ha aperto un periodo di consultazione per suggerimenti, che si è concluso alla fine del mese.

In un’intervista del 18 aprile con CNBC, il Segretario economico al Tesoro, Andrew Griffith, ha affermato che leggi specifiche volte a ripristinare l’ordine nell’industria cripto potrebbero arrivare entro un anno.

Le normative cripto a tappe del Regno Unito, attualmente in fase di sviluppo, sono adattabili poiché si basano sui principi finanziari esistenti. Hanno anche incorporato alcuni elementi delle leggi UE del blocco e potrebbero rivelarsi ancora più ideali in un settore in costante evoluzione.

“Ci sono aspetti di [MiCA] che sono interessanti, e penso che a tutti piacciano, quindi li abbiamo inseriti nel nostro documento,” ha dichiarato Gwyneth Nurse, Direttore Generale dei Servizi Finanziari presso HM Treasury, al recente Innovate Finance Global Summit.

I leader del settore ritengono anche che il ritmo lento e l’insistenza nell’introdurre le leggi solo al momento giusto potrebbero eliminare la necessità di future modifiche. Si è già parlato di un potenziale MiCA 2.0, che includerà regole legislative successive per affrontare gli elementi rimasti fuori dal campo di quello imminente. Il governo del Regno Unito discuterà i dettagli della sua futura legislazione cripto fino alla fine di aprile.