I 5 principali fattori di cambiamento della criptovaluta che stanno plasmando 2026

La storia più importante di 2026 per le criptovalute è l’attuazione. Le leggi, i prodotti negoziati in borsa, le strategie di tesoreria e le infrastrutture istituzionali costruite nel 2024 e nel 2025 sono ora messe alla prova da regolatori, obblighi fiscali, volatilità di mercato e utilizzo reale da parte dei clienti.

I cinque temi di seguito sono quindi presentati come forze che stanno plasmando 2026, non come affermazione che ogni traguardo citato sia avvenuto quest’anno. Negli Stati Uniti, il SEC Crypto Task Force continua a lavorare per definire confini normativi più chiari. In Europa, i periodi transitori di MiCA sono terminati a luglio 2026 nelle giurisdizioni partecipanti, spingendo i fornitori di servizi verso l’autorizzazione. I contribuenti e i broker statunitensi si stanno anche adeguando alla normativa di Form 1099-DA.

1. Legge GENIUS degli USA e MiCA

Per gran parte dell’esistenza delle criptovalute, esse sono rimaste al di fuori della portata normativa. Negli ultimi anni, però, la situazione è cambiata, con le economie che abbracciano la regolamentazione delle crypto anziché reprimerla.

Negli USA, il cambiamento non è stato a favore delle crypto, però. Sotto l’amministrazione Biden, i legislatori hanno adottato un approccio rigoroso e basato sull’applicazione. Quest’anno, però, l’amministrazione Trump ha modificato l’atteggiamento per fornire chiarezza e sostenere la crescita del settore.

Un passo importante in questa direzione è stato compiuto lo scorso estate quando è stato approvato il ‘Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act’, o legge GENIUS.

La firma della legge GENIUS ha creato il primo quadro normativo federale completo per le stablecoin negli Stati Uniti. Richiedendo licenze chiare, requisiti di riserva, meccanismi di riscatto e standard di divulgazione per gli emittenti di stablecoin, ha ridotto l’incertezza normativa che ostacolava la partecipazione istituzionale.

Questa chiarezza normativa ha incoraggiato banche, società di pagamento e aziende tecnologiche ad adottare le stablecoin e ad agire più rapidamente.

Sia la fiducia del mercato sia l’interesse istituzionale sono aumentati man mano che il rischio legale è diminuito.

Progettate per mantenere un valore stabile, le stablecoin offrono un modo veloce, a basso costo e sicuro per scambiare valore a livello globale. Hanno registrato un notevole 2025, con l’offerta complessiva di stablecoin che ha superato $310 miliardi, in crescita di oltre il 35 %. Nonostante il numero di emittenti di stablecoin sia aumentato, il mercato rimane concentrato: Tether (USDT) detiene circa il 60 % dell’offerta, seguita da USDC di Circle con una quota del 25 %.

Il volume mensile delle transazioni di stablecoin, nel frattempo, è salito a 1,5 trilioni di dollari, superando Visa e Mastercard, secondo Delphi Digital. La società ha definito le stablecoin “la storia infrastrutturale più importante nel mondo crypto” grazie alla rapida crescita di utilizzo e di offerta.

La legislazione storica, che entrerà in vigore il 18 gennaio 2027, ovvero 120 giorni dopo che i regolatori avranno finalizzato le regole di attuazione, dovrebbe inoltre aiutare le stablecoin a passare dall’infrastruttura di trading crypto a pagamenti commerciali, utilizzo aziendale e canali istituzionali.

Con le stablecoin che fungono da “tuberia” della finanza digitale, la loro regolamentazione su larga scala sblocca nuovi flussi e integrazioni nel mondo reale, rendendo la legge GENIUS l’evento normativo più significativo nello spazio delle criptovalute nel 2025.

Oltre l’Atlantico, il Regolamento sui Mercati di Asset Digitali (MiCA) è diventato pienamente efficace in 27 paesi, segnando un altro importante momento normativo per le crypto.

MiCA fornisce il primo quadro giuridico completo e unificato per gli asset digitali nell’intera Unione Europea (UE), portando chiarezza normativa per gli emittenti e i fornitori di servizi. Di conseguenza, i fornitori di servizi crypto ora operano sotto un unico regime di licenza e conformità.

Il quadro è progettato per armonizzare le regole tra gli Stati membri, incoraggiando scambi, custodi e istituzioni digitali a scalare le operazioni a livello regionale.

Le dimensioni del mercato UE potrebbero generare un effetto a catena, potenzialmente fungendo da modello per altre giurisdizioni. A seconda del successo o del fallimento di MiCA, potrebbe influenzare gli standard normativi globali e i flussi di investimento verso gli asset digitali.

Pur rappresentando una pietra miliare, la struttura normativa unica e armonizzata deve ancora essere implementata da tutti i paesi e sta generando un dibattito significativo.

2. L’adozione istituzionale raggiunge nuovi massimi

Per più di un decennio, le crypto sono state prevalentemente un mercato al dettaglio. Con la maturazione del settore e il miglioramento dell’infrastruttura, gli attori istituzionali hanno iniziato a entrare, e quest’anno gli investimenti istituzionali in crypto e l’adozione di ETF hanno raggiunto livelli record.

È stato nel 2025 che l’adozione istituzionale ha superato una soglia strutturale, con capitale reale che è entrato nelle crypto tramite veicoli regolamentati e istituzioni finanziarie tradizionali (TradFi).

Un indagine globale di AIMA e PwC ha rilevato che gli hedge fund stanno investendo sempre più in crypto, con oltre la metà (55 %) ora impegnata nel settore, sebbene la loro allocazione media sia solo il 7 % degli asset, per lo più tramite derivati o prodotti strutturati come gli ETF.

Approvati all’inizio dello scorso anno, sia gli ETF spot su Bitcoin (BTC ) sia quelli su Ethereum (ETH ) hanno accumulato decine di miliardi di dollari di afflussi quest’anno, consolidando lo status della crypto come classe di asset investibile. In totale, entrambi i prodotti hanno catturato più di 30 miliardi di dollari di afflussi netti e hanno gestito oltre 900 miliardi di volume di scambi, rispetto ai 646 miliardi del 2024.

Secondo SoSo Value, l’IBIT di BlackRock (BLK ) continua a guidare, con 67,4 miliardi di AUM, pari al 59,3 % di tutti gli asset degli ETF spot su Bitcoin. Al secondo posto, il FBTC di Fidelity conta 17,63 miliardi di AUM. Insieme, i 12 emittenti di ETF spot su Bitcoin detengono ora 113,5 miliardi di asset totali. Gli emittenti di ETF spot su Ethereum detengono invece $17,73 miliardi di AUM, con l’ETHA di BlackRock al comando con oltre 10 miliardi di AUM.

È interessante notare che, sebbene gli ETF su ETH non abbiano ricevuto funzionalità di staking, gli ETF su Solana hanno introdotto l’esposizione diretta allo staking.

Nel novembre 2025, gli ETF su Solana (SOL ) sono stati i primi a offrire esposizione diretta allo staking, accumulando 755,7 milioni di dollari di AUM e offrendo ricompense intorno al 7 %. L’approvazione normativa dell’ETF SOL staking ha fornito chiarezza sulla natura delle ricompense di staking, rendendo questi prodotti ancora più attraenti per gli operatori tradizionali.

Oltre agli ETF, che sono diventati infrastrutture chiave per l’esposizione regolamentata, le grandi banche e le società TradFi stanno ampliando i servizi di trading e custodia crypto per i clienti, segnalando un’integrazione nella finanza mainstream.

Ad esempio, la più grande banca statunitense, JPMorgan Chase (JPM ), ha compiuto una svolta significativa permettendo ai propri clienti di acquistare Bitcoin, poi di usarlo come garanzia per prestiti, e recentemente ha lanciato un proprio prodotto legato a Bitcoin.

Vanguard Group ha anche invertito la sua politica, consentendo ai clienti di brokeraggio di negoziare ETF su criptovalute.

Nel frattempo, Citadel Securities ha iniziato a fornire liquidità sui principali exchange crypto.

L’anno ha visto anche U.S. Bancorp (USB ) riprendere i servizi di custodia istituzionale di Bitcoin dopo una pausa pluriennale e Standard Chartered (STD.DE ) espandere i servizi di trading spot crypto per i clienti istituzionali. Inoltre, le stablecoin hanno superato le infrastrutture di trading, poiché grandi reti di pagamento come Mastercard, Visa, PayPal e Stripe hanno integrato i “dollari digitali” nei loro sistemi di transazione mainstream.

Questi afflussi e integrazioni segnalano un coinvolgimento più profondo di Wall Street nello spazio crypto, una penetrazione crescente delle crypto nei portafogli tradizionali e una migrazione degli asset digitali da nicchia a rilevanza finanziaria sistemica.

3. Bitcoin raggiunge un nuovo massimo storico nel 2025

Il 2025 è stato un anno volatile per la più grande criptovaluta al mondo. Ha iniziato l’anno appena sotto i tanto ambiti 100 000 $, che Bitcoin aveva toccato per la prima volta a dicembre 2024, dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali USA del 2024.

Nel primo mese dell’anno, il prezzo di BTC è salito oltre i 109 000 $, per poi subire una brusca correzione nei mesi successivi.

Durante questo periodo, Bitcoin è sceso sotto i 75 000 $, registrando un calo di oltre il 31 % rispetto al massimo di gennaio. Dopo aver toccato il fondo all’inizio di aprile, il prezzo è risalito quasi a 112 000 $ a fine maggio.

Tra luglio e ottobre, l’asset crypto ha vissuto un’azione di prezzo molto volatile, durante la quale ha stabilito un nuovo massimo storico (ATH) di 126 000 $. Sebbene il prezzo abbia raggiunto un nuovo picco, è rimasto prevalentemente tra i 100 k e i 125 k.

Il rally è stato guidato da forti afflussi istituzionali, che hanno trattato Bitcoin come un’allocazione strategica piuttosto che una pura scommessa speculativa, e da condizioni macroeconomiche come i tassi di interesse bassi, che hanno reso gli asset rischiosi più attraenti. Un altro grande catalizzatore è stata l’annunciazione da parte dell’amministrazione Trump di una riserva strategica di Bitcoin.

Tuttavia, poco dopo, lo slancio si è invertito e Bitcoin ha iniziato una tendenza al ribasso. In una vendita brutale, il prezzo di BTC è sceso sotto gli 81 000 $ il 21 novembre. Nel mese successivo, l’asset da un trilione di dollari ha continuato a oscillare, con il prezzo ora consolidato in un range ristretto.

Al momento della stesura, BTC/USD è quotato intorno agli 88 000 $, in calo del 6,45 % quest’anno.

Ciò non è però una novità per Bitcoin; nei cicli precedenti, la criptovaluta ha subito correzioni del 30 %‑50 % prima di riprendere i rialzi. Mentre molti credono che Bitcoin abbia già toccato il picco di questo ciclo, altri prevedono nuovi massimi per l’asset crypto nel prossimo futuro.

Mentre Bitcoin ha raggiunto nuovi picchi, le altcoin hanno registrato performance scarse, con la maggior parte in trend discendente.

Dei primi 100 asset crypto per capitalizzazione, 18 altcoin sono scese dal 90 % al 99 % rispetto ai loro ATH, secondo i dati di CoinGecko. Inoltre, 35 monete sono calate tra il 50 % e l’89 %, dimostrando quanto sia stato difficile il mercato rialzista per le altcoin. Inoltre, più di 20 monete non hanno stabilito un nuovo ATH in questo ciclo.

Di conseguenza, la capitalizzazione totale del mercato crypto ha raggiunto solo 4,4 trilioni di dollari all’inizio di ottobre, poco più del picco di 3 trilioni raggiunto nel 2021. Attualmente, la capitalizzazione dell’intero spazio crypto si attesta poco sopra i $3 trilioni.

Le performance depresse delle altcoin hanno mantenuto la dominanza di Bitcoin intorno al 60 %.

La dominanza di Bitcoin nello spazio crypto sottolinea il suo ruolo di asset digitale di riferimento. E anche se i prezzi fluttuano, l’integrazione di Bitcoin nei portafogli istituzionali e nelle strategie di copertura macro continuerà probabilmente, rafforzando il suo ruolo a lungo termine nei sistemi finanziari diversificati.

4. Ascesa della strategia Digital Asset Treasury (DAT)

Il 2025 ha visto l’emergere delle strategie Digital Asset Treasury (DAT), in cui le aziende detengono riserve crypto significative come parte della loro strategia di business principale.

Una DAT è un’entità quotata in borsa che possiede criptovalute nel proprio bilancio, fornendo un nuovo percorso importante per gli investitori verso l’asset digitale sottostante. L’obiettivo delle DAT è sovraperformare gli asset crypto che detengono attraverso varie strategie, migliorando così i rendimenti per gli investitori.

La tendenza è stata avviata da Strategy (MSTR ) (ex MicroStrategy) di Michael Saylor nel 2020, ma è esplosa quest’anno, scalando fino a diventare un mercato consolidato.

Mentre meno di 10 aziende detenevano BTC nei loro tesori nel ciclo precedente, quest’anno il numero è salito a circa 200, includendo anche altre monete. L’esplosione delle DAT ha portato queste entità a detenere complessivamente circa 100 miliardi di dollari in criptovalute.

Per accumulare crypto, le DAT utilizzano un programma di equity “at‑the‑market” (ATM), secondo il quale, quando il prezzo delle azioni dell’azienda supera il valore patrimoniale netto (NAV) delle sue riserve crypto, l’azienda può emettere nuove azioni a premio e raccogliere liquidità per acquistare ulteriori crypto. Questo crea un ciclo di retroazione in cui, man mano che la DAT accumula più token, il NAV per azione aumenta, supportando un premio azionario più elevato e migliorando la capacità dell’azienda di raccogliere più capitale per comprare altre crypto.

Quando i prezzi delle crypto scendono, il NAV subisce un colpo, facendo sì che le DAT vengano scambiate con uno sconto rispetto alle loro riserve sottostanti, interrompendo il ciclo auto‑reinforcing del premio, poiché l’emissione di equity diventa diluitiva anziché accretiva. La pressione risultante limita la capacità delle DAT di raccogliere capitali, rallenta l’accumulo di crypto e può aggravare la volatilità al ribasso sia del NAV sia del prezzo delle azioni.

Quindi, mentre le DAT sono partite con slancio, nel corso dell’anno hanno dovuto affrontare una compressione persistente del mNAV e l’erosione dei premi, suggerendo un calo dell’appetito istituzionale per l’esposizione a criptovalute quotate in borsa.

Le società DAT hanno già raccolto circa 30 miliardi di dollari nel 2025, con Strategy la più grande, detenendo un totale di 672.497 BTC. Bitcoin rimane l’asset dominante per i tesori DAT, con le società quotate che detengono il 4,27 % dell’offerta totale dell’asset.

Pur rimanendo la scelta preferita, le DAT stanno anche esplorando altri asset, come Ethereum (ETH) e Solana (SOL), detenendo rispettivamente il 4,25 % e il 2,84 % delle loro offerte.

Bitmine Immersion Tech (BMNR ) è la seconda DAT più grande, detenendo $11,9 miliardi in ETH. Nel frattempo, Forward Industries (FWDI ) ha accumulato 842,19 milioni di dollari di SOL, posizionandosi al 9° posto tra le DAT per holdings crypto.

Le DAT hanno effettivamente catturato i fondi che storicamente fluivano verso il capitale di startup. Hanno assorbito circa il 60 % del capitale totale legato alle crypto quando combinati con i 19 miliardi di accordi venture. VC specializzati in crypto come Pantera, Dragonfly, DCG, Galaxy e Polychain hanno guidato molti dei placement privati nelle DAT.

Nonostante ciò, gli investimenti di venture capital sono rimasti solidi, salendo a 18,9 miliardi, rispetto ai 13,8 miliardi dell’anno precedente. Tuttavia, il numero di operazioni venture è diminuito del 60 %, passando da oltre 2.900 a meno di 1.200.

5. Adozione governativa delle crypto

Oltre ai mercati privati, l’adozione delle crypto da parte dei governi è progredita notevolmente nel 2025.

Quest’anno, sotto l’amministrazione Trump, la più grande economia del mondo ha compiuto diversi passi che hanno indicato che gli USA sono ufficialmente aperti al business e all’innovazione crypto. Prima di porre fine all’era della “regolamentazione per applicazione”, il presidente Trump ha firmato un ordine esecutivo che istituisce una Riserva Strategica di Bitcoin all’interno del governo statunitense, legittimando BTC come riserva sovrana di valore.

Per finanziare la Riserva Strategica di Bitcoin, il governo non acquisterà nuovi BTC; utilizzerà invece quelli già posseduti dal Tesoro. Gli Stati Uniti sono il maggiore detentore noto di Bitcoin al mondo, con una stima di oltre 198.000 BTC.

Questo non include il record di sequestro di 127.271 BTC effettuato dal governo USA nell’ottobre 2025.

Seguendo le orme di Trump, diversi stati americani, come Texas, Arizona e New Hampshire, hanno approvato leggi per istituire riserve statali di Bitcoin, mentre la legalizzazione è attualmente nelle fasi iniziali in Michigan, Ohio e North Carolina.

Altrove, il Bhutan detiene 11.286 BTC, acquisiti tramite mining di Bitcoin supportato dallo Stato usando energia idroelettrica in eccesso. Recentemente, il paese ha lanciato TER, un token sovrano garantito dall’oro su Solana, con distribuzione e custodia gestite dalla prima banca digitale autorizzata del Bhutan, DK Bank.

Questo passo segue il lancio da parte del Kirghizistan del USDKG, uno stablecoin garantito dall’oro con rapporto 1:1 con USD. Già sono stati emessi token USDKG per un valore di 50 milioni di dollari dall’entità statale OJSC Virtual Asset Issuer.

Questa attiva tokenizzazione di asset finanziari nazionali testimonia la maturazione delle crypto, con i governi che vanno oltre i quadri normativi per passare all’attuazione, applicando la blockchain alle infrastrutture economiche reali.

Il Kazakistan, invece, ha destinato 300 milioni di dollari dalle sue riserve d’oro e di valuta estera per investire in asset digitali per la sua prevista riserva di criptovalute da 1 miliardo di dollari. L’esplorazione di strategie di riserva crypto da parte dei governi ha elevato gli asset digitali da investimenti privati a quadri di politica economica pubblica, segnando un cambiamento drammatico rispetto a anni di ostilità normativa.

Come investire in crypto senza detenere token

Se il 2025 ha chiarito una cosa, è che investire in crypto non richiede di possedere direttamente i token. Pertanto, se si desidera investire nello spazio crypto, esistono diversi nomi di rilievo, come il miner di Bitcoin MARA (MARA ) e l’exchange crypto Coinbase (COIN ), che offrono opzioni attraenti per l’acquisto.

Quest’anno, diverse società crypto hanno anche effettuato il loro debutto sui mercati pubblici. L’ingresso di Circle al NYSE a giugno è stato un punto di svolta, raccogliendo oltre un miliardo di dollari con un prezzo di 31 $ per azione. L’exchange crypto Bullish, sostenuto dal miliardario Peter Thiel (BLSH ), ha raccolto 1,15 miliardi di dollari con la sua quotazione al NYSE, mentre i gemelli Winklevoss, fondatori di Gemini, hanno debuttato a 28 $ per azione con una valutazione di 3,3 miliardi di dollari dopo aver raccolto 425 milioni. Figure è stato un altro IPO significativo, raccogliendo 787,5 milioni di dollari con una valutazione di 5,3 miliardi.

Ma un’opzione d’investimento più solida è Robinhood (HOOD ), che è profondamente coinvolta nello spazio crypto e offre una prova concreta che una grande corporation sta costruendo strategie attorno a questo settore.

Ciò che rende Robinhood una scelta forte è che ha ampliato l’accesso al retail e alle istituzioni, integrato le crypto con i servizi finanziari tradizionali e si è espansa a livello globale, diventando un facilitatore cruciale per l’adozione di massa nel 2025.

Investire in Robinhood fornisce anche un’esposizione regolamentata all’adozione crypto e un modello di business “compliance‑first” senza il rischio di detenere token volatili.

Robinhood è in realtà una delle poche società quotate negli USA in cui le crypto non sono una funzione secondaria ma un motore centrale di ricavi e crescita. Nel 2025, il volume di trading crypto, i saldi di custodia e l’attività degli utenti legati alle crypto hanno svolto un ruolo significativo nella performance finanziaria di Robinhood, rafforzando l’idea che la domanda di crypto persiste anche quando il sentiment di mercato fluttua.

Robinhood Markets è una grande piattaforma di brokeraggio che serve decine di milioni di investitori retail e istituzionali. Mira a fornire a tutti l’accesso al sistema finanziario attraverso le sue offerte, tra cui Brokerage, Robinhood Crypto, Custody, Robinhood Wallet, Robinhood Gold e Robinhood Gold Card.

I suoi servizi di Brokerage includono investimenti, investimenti ricorrenti, trading frazionario, trading di opzioni, trading a margine, prestiti, cash sweep, conti di investimento congiunti e contratti su eventi. Per aiutare i clienti a far crescere le proprie conoscenze finanziarie, la piattaforma offre servizi come Newsfeeds, In‑App Education, Robinhood Learn, Sherwood Snacks e Crypto Learn and Earn.

Le azioni di Robinhood sono salite del 217 % quest’anno, con la società che ora vanta una capitalizzazione di mercato superiore a 100 miliardi di dollari, con il titolo che scambia intorno a 118 $ per azione.

Per quanto riguarda la posizione finanziaria di Robinhood, la società ha registrato un fatturato di 1,27 miliardi di dollari, raddoppiato rispetto all’anno precedente, con ricavi da transazioni aumentati del 129 % su base annua, raggiungendo 730 milioni, principalmente guidati dai ricavi crypto, che sono cresciuti del 300 % fino a 268 milioni. Nel frattempo, l’utile netto è salito del 271 % su base annua, a 556 milioni di dollari, ovvero 61 cents per azione.

“La velocità incessante del nostro team di prodotto ha generato risultati record nel Q3 e non rallenteremo.”

– CEO Vlad Tenev

Durante questo periodo, i clienti finanziati da Robinhood sono aumentati di 2,5 milioni, raggiungendo 26,8 milioni, e i conti di investimento sono cresciuti di 2,8 milioni, arrivando a 27,9 milioni. Gli asset totali su Robinhood sono aumentati del 119 % su base annua, raggiungendo 333 miliardi di dollari, spinti da depositi netti continui, valutazioni azionarie più alte e valutazioni crypto, oltre a asset acquisiti.

Parlando di “un altro trimestre forte di crescita redditizia”, il CFO Jason Warnick ha osservato l’aggiunta di due linee di business, i Prediction Markets e l’exchange crypto Bitstamp.

Robinhood ha chiuso il trimestre con liquidità e equivalenti per un totale di 4,3 miliardi di dollari.

Recentemente, la piattaforma si è espansa in UE e SEE dopo approvazioni normative, lanciando nuovi strumenti crypto, prodotti futures e fondi del mercato monetario. Sta inoltre lavorando al proprio L2, Robinhood Chain, per asset tokenizzati, collegando DeFi e mercati tradizionali.

Conclusione

Come abbiamo visto, la chiarezza normativa a livello globale sta finalmente consentendo investimenti su larga scala e integrazioni finanziarie nel mondo reale. Con i governi che abbracciano le crypto, le istituzioni stanno allocando attivamente capitali verso le crypto tramite ETF, tesorerie aziendali e adozione bancaria, e società come Robinhood stanno colmando il divario tra finanza retail e infrastrutture crypto.

In questo contesto, Bitcoin rimane la pietra angolare dello spazio crypto, come dimostrato sia dalla sua resilienza di prezzo sia dalla sua importanza strategica.

Questi sviluppi principali hanno dimostrato che le crypto non sono un fenomeno passeggero, ma una forza che potrebbe definire il futuro della finanza. Ciò che una volta era una classe di asset di nicchia è ora evoluta in una forza finanziaria e normativa mainstream, il cui ruolo nella finanza globale e nella tecnologia si approfondisce ogni giorno.

Guardando al futuro, possiamo aspettarci un’integrazione più profonda di TradFi, una continua armonizzazione normativa e un’ulteriore evoluzione dell’infrastruttura finanziaria digitale. Il ruolo delle crypto nella finanza globale non è più una questione di “se”, ma solo di quanto grande sarà!