Primo BTC, ora ETH – La piccola nazione del Bhutan espande la strategia di accumulo includendo Ethereum

Il Bhutan, un paese senza sbocco sul mare nell’Asia centro-meridionale, ha una popolazione di quasi 800.000 abitanti. La sua economia dipende dall’agricoltura e dalla silvicoltura, dall’estrazione mineraria, dalla manifattura, dalla finanza e dal commercio. Tuttavia, di recente, questo piccolo paese pittoresco, nascosto nelle grandi Himalaya, ha guadagnato una reputazione per qualcosa di nuovo.

Il paese ha superato El Salvador nella proprietà di Bitcoin, detenendo gli asset più di due volte in quantità. Questa informazione è diventata pubblica grazie a un post su X di Arkham Intelligence, un’applicazione di dati pubblici che consente agli utenti di analizzare la blockchain e l’attività cripto. Esamineremo prima brevemente il tweet e poi approfondiremo. 

Il tweet di Arkham Intelligence sulle partecipazioni crypto del Bhutan: quanti BTC ed ETH?

L’account ufficiale X di Arkham Intel (INTC ) ha affermato di essere il primo a identificare pubblicamente gli indirizzi che detenevano le partecipazioni crypto del Bhutan. Il post su X elencava quattro asset:

• Bitcoin
• Ethereum
• Binance coin (BNB)
• Matic

L’elenco dettagliato diceva che il piccolo paese himalayano possedeva più di 13.000 Bitcoin, per un totale di oltre US$780 milioni a quasi US$60K ciascuno. Oltre al Bitcoin, il Bhutan possedeva ETH, BNB e MATIC, secondo i rapporti. Ma questi asset e le loro quantità erano trascurabili, ora sommando a un valore di appena US$40. 

Tuttavia, un altro rapporto ha suggerito un notevole spostamento verso Ethereum. Il movimento non proveniva dalle autorità nazionali del Bhutan ma dalla sua popolazione di utenti. I wallet legati al regno himalayano detenevano 656.013 Ethereum (ETH), per un valore di circa $1.5 million.

Il Bhutan è il quarto paese a detenere Bitcoin in un volume significativo. A partire da agosto 2024, i governi detenevano il 2,2% dell’offerta di Bitcoin. Gli USA erano il più grande detentore, con 213.246 BTC, seguiti da Cina con 190.000 BTC, e il Regno Unito con 61.000 BTC. 

Con questo post su X e altre informazioni correlate come sfondo, apriremo ora la nostra indagine dettagliata sulla cassaforte crypto del paese con Bitcoin.

La strategia di accumulo crypto del Bhutan

Le partecipazioni Bitcoin del Bhutan hanno suscitato molta curiosità. Il volume delle partecipazioni era vicino al 28% del PIL stimato del Bhutan per il 2023, quasi US$2.7 miliardi. In precedenza, El Salvador aveva guadagnato una reputazione per detenere Bitcoin come parte della sua economia nazionale. Tuttavia, il Bhutan ha superato El Salvador detenendo più del doppio del valore di quello di El Salvador, che è di US$335 milioni. 

Se confrontiamo le partecipazioni pro capite di questi due paesi, il Bhutan è avanti rispetto a El Salvador di un margine significativo poiché la popolazione del Bhutan è solo il 12% di quella di El Salvador. 

Tuttavia, così come Roma non è stata costruita in un giorno, le partecipazioni crypto del Bhutan non sono un fenomeno improvviso. Ci sono voluti almeno cinque anni perché il paese costruisse gradualmente e in modo relativamente silenzioso questo patrimonio. 

Secondo i rapporti, l’ingresso del paese nello spazio crypto è iniziato nell’aprile 2019, quando l’asset digitale era valutato a US$5.000, molto meno di quanto valga oggi. L’inizio della pandemia ha visto la strategia e le operazioni espandere ulteriormente le loro ali. Le divulgazioni su grandi investimenti e informazioni sono comparse tra il 2022 e il 2023. Attualmente, come suggerito dai rapporti, il paese è in modalità di espansione, ampliando la sua capacità di mining.

Ciò che distingue il Bhutan dalle altre economie nazionali che detengono Bitcoin è il suo coinvolgimento nel mining. Nella prossima sezione, esamineremo il processo di generazione di Bitcoin. 

Come genera il Bhutan BTC?

Il Regno del Bhutan dispone di abbondanti risorse idroelettriche. I suoi fiumi, alimentati dai ghiacciai himalayani, supportano adeguatamente questo potenziale di generazione di energia. È tecnicamente fattibile per il piccolo regno generare 23.760 MW di potenza, sufficienti per alimentare oltre 17 milioni di case americane medie, equivalente a fornire l’energia necessaria a una città come New York due volte. La generazione di energia idroelettrica rappresenta il 30% del PIL del Bhutan. 

Le operazioni di mining di Bitcoin richiedono un robusto approvvigionamento energetico. Gli studi suggeriscono che il consumo energetico annuale di Bitcoin si colloca tra 91 e 150 terawatt-ora poiché coinvolge un processo di mining Proof of Work complesso e ad alta intensità energetica. Secondo uno studio ESG, più del 23% di tutti i miner di Bitcoin utilizza energia idroelettrica per gestire le proprie installazioni. 

Il Bhutan ha riconosciuto una corrispondenza tra domanda e offerta qui. Ha realizzato che la sua abbondante energia verde potrebbe alimentare operazioni di mining di Bitcoin senza compromettere l’ambiente locale o gli obiettivi di sostenibilità. 

Con l’inizio della pandemia, il paese ha anche subito una diminuzione delle entrate turistiche, che costituivano una grande parte del PIL del Bhutan. Secondo i giornalisti Iain Martin e Sarah Emerson, che hanno seguito da vicino lo sviluppo, il Bhutan, in questo momento cruciale, ha realizzato che poteva diversificare le sue fonti di reddito monetizzando l’energia in eccesso per il mining di Bitcoin. 

Il ruolo di Druk Holdings and Investments (DHI)

Fonte: Bhutan Broadcasting Service

DHI lavora con lo scopo di salvaguardare e migliorare la ricchezza nazionale per tutte le generazioni di bhutanesi attraverso investimenti prudenti.

Le attuali partecipazioni dell’azienda di  più di 24 società in portafoglio coprono una vasta gamma di settori, dall’energia, telecomunicazioni, banca e aviazione alle risorse naturali, farmaceutica e investimenti all’estero. È anche impegnata nell’estrazione di asset digitali all’interno del Bhutan.

Mentre entrava nello spazio degli asset crypto più di cinque anni fa, l’azienda ha preso in prestito alcuni asset digitali come prestito da BlockFi e Celsius, che in seguito sono falliti. Secondo il CEO di DHI Ujjwal Deep, l’azienda non ha perso denaro nel prestito, e tutto è stato restituito e risolto senza debiti. 

Tuttavia, una volta che questa notizia è stata resa pubblica, sono emersi rapporti su una collaborazione di DHI con il gigante singaporiano del mining di bitcoin Bitdeer, in cui le due entità hanno rivelato piani per un fondo da $500 milioni “green crypto mining” destinato a sfruttare le risorse di energia rinnovabile del Bhutan per le tecnologie blockchain. 

Approfondiremo questo aspetto nel segmento successivo. Ma prima, dobbiamo avere il contesto corretto per quanto riguarda il coinvolgimento di DHI. Le operazioni di DHI e il suo scopo sono direttamente collegati alla prosperità economica nazionale del Bhutan. Secondo rapporti pubblicati a giugno 2023, DHI stava considerando di vendere una parte delle sue partecipazioni in Bitcoin per finanziare un aumento salariale del 50% per i funzionari governativi. La mossa mirava a compensare la diminuzione delle riserve di valuta estera del Regno. 

Pertanto, qualsiasi passo che DHI intraprenderà significherebbe utilizzare le risorse del paese per la sua prosperità!

L’uso dell’idroelettrico del Bhutan

Il gruppo Bitdeer Technologies (BTDR ), una società quotata al Nasdaq, ha collaborato con DHI per creare operazioni di mining di asset digitali ecologiche e a zero emissioni nel Regno del Bhutan. Per Bitdeer, lo scopo era utilizzare l’energia a zero emissioni del Bhutan per supportare le tecnologie blockchain. 

Il fondo green crypto, menzionato in precedenza, mirava a creare una piattaforma per sviluppare reti internazionali di stakeholder che contribuiranno al settore tecnologico del Bhutan. Per DHI, l’obiettivo era migliorare la vita dei bhutanesi aprendo una nuova fonte di reddito e creando opportunità di lavoro in vari settori, tra cui ingegneria, gestione di progetti e ruoli di supervisione e supporto.

Ad aprile di quest’anno, le due entità hanno annunciato congiuntamente che avrebbero investito per aumentare la capacità del loro progetto di mining di sei volte in vista del dimezzamento di Bitcoin. Ormai è un fatto ampiamente noto che il Bhutan ha estratto Bitcoin con idroelettrico da molto tempo, almeno da quando Bitcoin era valutato a US$5.000. 

Secondo Arkham Intel, il Bhutan ha costruito impianti di mining di Bitcoin in più sedi, con il più grande situato sul sito del progetto ormai defunto Education City. Arkham ha anche detto in un post su X che “A differenza della maggior parte dei governi, i BTC del Bhutan non provengono da sequestri di beni da parte delle forze dell’ordine, ma da operazioni di mining di Bitcoin, che sono aumentate drasticamente dall’inizio del 2023.”

Un rapporto pubblicato su Forbes ha identificato i siti di quello che sembravano quattro miniere gestite dal Regno. L’identificazione si è basata fortemente su fonti derivanti da immagini satellitari di Planet Labs, Satellite Vu e Google Earth. 

I centri di mining erano unità lunghe e rettangolari con sistemi di raffreddamento dei data center e linee elettriche ad alta capacità e trasformatori che collegavano le centrali idroelettriche del Bhutan ai siti. Di seguito i dettagli ricevuti su alcuni dei siti. 

Posizione pilota per gli sforzi di mining di Bitcoin del Bhutan vicino al passo Dochula

Secondo le informazioni satellitari disponibili, i lavori di movimento terra sono iniziati sul sito nel 2020, con la costruzione che sembra essere terminata alla fine del 2022. Il sito comprende un raggruppamento di unità minerarie con tetti verdi e bianchi, circondate da miglia di foresta. Secondo i rapporti, il sito è completamente nascosto ai passanti ignari e circondato da miglia di foresta.

Trongsa e Dagana: la posizione per la seconda e terza unità

Trongsa è una città a est di Thimphu, mentre la terza posizione si trova nel distretto fortemente boscoso di Dagana. Curiosamente, il terzo sito minerario è vicino a una scuola media costruita per i bambini della comunità rurale.

Il centro minerario Education City

Secondo i rapporti, è il quarto e più grande sito minerario. È costruito su un megaprogetto governativo da US$1 miliardo chiamato Education City. Secondo i rapporti, la miniera si trova accanto alla prima strada asfaltata del paese, l’autostrada nazionale Phuentsholing-Thimphu. Tuttavia, è difficile da identificare tra il terreno montuoso. Secondo le intuizioni derivanti dalle immagini satellitari disponibili, la costruzione del sito è iniziata intorno a dicembre 2021, coincidente con l’importazione di $193 milioni in “unità di elaborazione”, secondo i dati doganali del Ministero delle Finanze. 

Tuttavia, esiste una quinta possibilità che ritiene che nessuno di questi siti sia il più grande. Il più grande potrebbe essere quello allestito da Bitdeer e DHI. La sua inaugurazione è avvenuta in una miniera nella città meridionale di Gedu, secondo le immagini satellitari di Planet Labs, portando online 100 megawatt (MW) ad agosto. 

DHI, poiché possiede la compagnia nazionale di energia del Bhutan, è responsabile della fornitura di elettricità al sito. Secondo un aggiornamento di luglio da Bitdeer, la società aveva già 11.000 miner e aveva ordinato ulteriori 15.000 macchine.

Nel complesso, l’uso dell’energia idroelettrica rinnovabile del Bhutan per il mining di Bitcoin è in pieno svolgimento e potrebbe essere molto più ampio in portata e potenziale di quanto avessimo immaginato. Ma il Bhutan è l’unico paese che utilizza energia verde per il mining di Bitcoin? È nella natura degli asset digitali permettere la monetizzazione dell’energia “geograficamente isolata”? Esistono altri esempi simili? Ne parleremo nel prossimo segmento. 

Mining di Bitcoin tramite energia geograficamente isolata

Secondo un rapporto pubblicato di recente, i miner di Bitcoin si stanno sempre più rivolgendo all’idroelettrico, in particolare in regioni come il Quebec, dove le risorse idroelettriche sono adeguate. 

In Europa, l’Islanda sta sfruttando la sua energia geotermica per gestire mining alimentato da energia rinnovabile. Ha un clima naturalmente freddo, il che riduce la necessità di infrastrutture di raffreddamento aggiuntive, rendendo le operazioni di mining più efficienti dal punto di vista energetico.

Negli Stati Uniti, le società di mining in Texas stanno sfruttando l’abbondante offerta di energia solare e eolica dello stato. Uno dei principali vantaggi del mining di Bitcoin è la sua flessibilità, che consente di stabilizzare la rete consumando energia rinnovabile in eccesso durante i periodi di bassa domanda, migliorando così l’affidabilità della rete. 

Le società di mining quotate in borsa negli Stati Uniti stanno sempre più utilizzando energia rinnovabile. Poiché abbiamo discusso quasi tutti gli stakeholder coinvolti in questo settore, toccheremo brevemente l’ambiente aziendale commerciale prima di concludere. 

Cipher Mining Technologies Inc. (NasdaqGS: CIFR)

Cipher Mining (CIFR ) afferma di essere una società di mining di Bitcoin su scala industriale dedicata ad espandere e rafforzare l’infrastruttura critica della rete Bitcoin negli Stati Uniti. Lavora verso un futuro in cui una rete nativa digitale, open-source per la trasmissione e l’archiviazione di valore, prospererebbe.

Un forte focus sull’utilizzo di fonti di energia rinnovabile ha aiutato Cipher a garantire alcuni dei costi energetici più bassi del settore, con una media di 2,7 centesimi per kilowatt-ora. L’impegno dell’azienda per la sostenibilità è evidenziato dal suo investimento in energia rinnovabile, in particolare l’energia eolica.

Cipher currently has two sites:

• Odessa
• Alborz, Texas

Il sito Alborz da 40 MW è stato una joint venture nel 2022 tra Cipher e la società di energia rinnovabile WindHQ. Simile al caso del Bhutan, la joint venture Alborz di Cipher ha ricevuto un credito garantito di $46.9 milioni per due anni da BlockFi, prestatore di crypto. 

Cipher crede che il suo focus sull’energia rinnovabile possa essere redditizio a lungo termine anche dal punto di vista politico. Il focus, secondo la società, potrebbe influenzare gli approcci normativi al mining di Bitcoin, in particolare nelle giurisdizioni che danno priorità alla sostenibilità. L’azienda crede che i responsabili politici potrebbero vedere il modello di Cipher come un modello per bilanciare crescita economica e responsabilità ambientale, potenzialmente influenzando le future normative.

Nel secondo trimestre del 2024, Cipher Mining ha segnalato una perdita netta GAAP di $15 milioni e una perdita aggiustata non GAAP di $3 milioni. Tuttavia, ha anche segnalato l’acquisizione di ulteriori 1,7 GW di capacità energetica adatta per infrastrutture HPC o mining di Bitcoin.

Sebbene tali speculazioni siano sempre una questione di futuro a lungo termine, non c’è dubbio che l’energia rinnovabile avrà un ruolo sempre più grande nel alimentare il mining di crypto. 

Parole conclusionali

Il percorso mostrato dal Bhutan può essere seguito da molte altre nazioni, poiché la combinazione di energia rinnovabile e mining crypto può migliorare l’affidabilità della rete in diversi modi. Flessibile nel consumo energetico, il mining di Bitcoin può adeguare l’uso in base alla domanda della rete.

La strategia sarebbe utile anche dal punto di vista del bilanciamento del carico. Posizionando strategicamente le operazioni di mining vicino a fonti di energia rinnovabile, l’energia in eccesso che altrimenti andrebbe sprecata può essere utilizzata per il mining.

Non solo ciò aiuterebbe a bilanciare il carico sulla rete, ma garantirebbe anche che l’energia rinnovabile sia utilizzata efficacemente. Questo crea uno scenario favorevole per i miner di Bitcoin per collaborare sempre più con le compagnie energetiche per sviluppare infrastrutture di rete, in particolare nelle aree remote dove l’accesso alla rete tradizionale è limitato.

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