DoorDash accetta di acquisire Instacart per 17 miliardi di dollari in contanti e azioni

DoorDash, Inc. (DASH ) e Maplebear Inc. (CART ), che opera con il nome Instacart, hanno annunciato il 29 ottobre 2026 di aver stipulato un accordo definitivo in base al quale DoorDash acquisirà Instacart per 65,00 dollari per azione, per un valore azionario di circa 17 miliardi di dollari (tutti gli importi sono espressi in dollari statunitensi). Secondo l’annuncio congiunto delle società, il corrispettivo complessivo sarà costituito per almeno il 75% da contanti, mentre le azioni ordinarie di DoorDash non supereranno il 25% del totale.

Il valore per azione rappresenta un premio del 26% rispetto al prezzo di chiusura di Instacart del 22 ottobre 2026, ultimo giorno di contrattazione prima delle notizie dei media su una possibile operazione. Gli azionisti di Instacart avranno il diritto di scegliere, per ciascuna azione Instacart, tra 65,00 dollari in contanti, 0,3372 azioni ordinarie di DoorDash oppure una combinazione di 48,75 dollari in contanti e 0,0843 azioni ordinarie di DoorDash, nel rispetto del limite del 25% per la componente azionaria e con ripartizione proporzionale qualora le richieste di corrispettivo in azioni superino la disponibilità. Il consiglio di amministrazione di Instacart ha approvato all’unanimità l’accordo e gli azionisti titolari di circa il 19% delle azioni Instacart in circolazione si sono impegnati a votare a favore dell’operazione.

Finanziamento e iter regolamentare

L’accordo di fusione è stipulato tra DoorDash, Ibiza Merger Sub, Inc., una società interamente controllata da DoorDash, e Instacart. DoorDash prevede di finanziare la componente in contanti del corrispettivo con la liquidità disponibile e i proventi di un finanziamento tramite debito; ha inoltre sottoscritto con JPMorgan Chase Bank, N.A. una lettera di impegno al finanziamento che prevede una linea di credito ponte senior non garantita della durata di 364 giorni. L’operazione non è subordinata a una condizione di finanziamento e DoorDash ha dichiarato di puntare a una struttura patrimoniale che consenta di mantenere rating di livello investment grade.

Le società prevedono che l’operazione si concluda alla fine del 2027 o nel primo semestre del 2028, subordinatamente all’approvazione degli azionisti di Instacart, alla scadenza o cessazione anticipata del periodo di attesa previsto dall’Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act del 1976, alle altre approvazioni regolamentari, comprese quelle in Canada e Israele, e alle altre consuete condizioni per il perfezionamento dell’operazione. DoorDash intende depositare presso la Securities and Exchange Commission una dichiarazione di registrazione sul modulo S-4, che includerà una delega di voto di Instacart e costituirà un prospetto di DoorDash. Fino al perfezionamento dell’operazione, le società continueranno a operare separatamente e in modo indipendente.

Vantaggi dichiarati e impegni successivi al perfezionamento

Le società hanno dichiarato che l’attività combinata metterebbe a disposizione di negozi di alimentari e rivenditori di ogni dimensione la rete di consegna di DoorDash e le tecnologie di Instacart per la spesa e l’evasione degli ordini, sia nelle app sia sui siti web dei singoli negozi, oltre agli strumenti pubblicitari e di IA sviluppati da ciascuna società. DoorDash ha affermato che i clienti Instacart potrebbero fare acquisti in oltre 50.000 negozi in più, oltre ai quasi 100.000 già presenti sulla piattaforma Instacart, e che gli abbonati a DashPass e Instacart+ pagherebbero un’unica quota di iscrizione anziché due, risparmiando complessivamente circa 100 milioni di dollari all’anno sulle quote di abbonamento.

DoorDash ha inoltre annunciato impegni legati all’operazione che entreranno in vigore dopo il suo perfezionamento. I negozi di alimentari locali potranno collaborare con la piattaforma di consegna che preferiscono, senza alcuna esclusiva nel settore alimentare. Gli Instacart Shopper manterranno le funzionalità esistenti, comprese le informazioni che utilizzano per decidere quali lotti di ordini accettare e la possibilità di scegliere se occuparsi degli ordini DoorDash o continuare a fare acquisti solo su Instacart. DoorDash prevede di mantenere il marchio Instacart, i suoi prodotti tecnologici per le aziende e la sua app anche dopo il perfezionamento dell’operazione.

«Instacart ha dedicato anni a imparare a offrire questo servizio al meglio ai negozi di alimentari, mentre DoorDash ha costruito una rete di consegna e una tecnologia su cui i negozi locali fanno affidamento ogni giorno», ha dichiarato Tony Xu, cofondatore e CEO di DoorDash, descrivendo la spesa online come una delle attività più difficili da gestire bene. Il CEO di Instacart, Chris Rogers, ha affermato che «unire le forze con DoorDash ci permette di fare ancora di più», indicando le nuove opportunità per i partner del commercio al dettaglio e i marchi, nonché il valore per gli azionisti.

Nei risultati del terzo trimestre 2026, pubblicati lo stesso giorno, DoorDash ha dichiarato di prevedere, nell’arco di più anni, sinergie annue pari o superiori a 500 milioni di dollari derivanti dall’operazione, al netto degli investimenti. La società prevede di investire nel primo anno successivo al perfezionamento dell’operazione una somma superiore al 100% delle sinergie totali, con sinergie nette positive a partire dal secondo anno. DoorDash ha inoltre affermato che le dimensioni di Instacart contribuirebbero ad ammortizzare il costo fisso della gestione delle scorte per conto dei negozi di alimentari. Attraverso le attività di DashMart, la società ha dichiarato di gestire migliaia di prodotti di Giant Eagle, Albertsons e altri operatori; nel trimestre, nelle aree geografiche statunitensi in cui era attivo un negozio DashMart, ha registrato una precisione dell’evasione degli ordini superiore al 99% e tempi medi di consegna di oltre 10 minuti più rapidi rispetto a quelli degli altri ordini di generi alimentari.

Per il trimestre conclusosi il 30 settembre 2026, DoorDash ha registrato un aumento annuo del 28% degli ordini totali, arrivati a 993 milioni, una crescita del 36% del valore lordo delle transazioni sul marketplace, pari a 33,9 miliardi di dollari, e un aumento del 34% dei ricavi, pari a 4,6 miliardi di dollari. L’utile netto GAAP attribuibile agli azionisti ordinari è cresciuto del 91%, raggiungendo 466 milioni di dollari, mentre l’EBITDA rettificato è aumentato del 41%, a 1.060 milioni di dollari. La società ha dichiarato che nel trimestre la crescita annua del valore lordo delle transazioni sul marketplace nelle categorie statunitensi della spesa e del commercio al dettaglio è stata superiore al doppio di quella registrata nella categoria statunitense della ristorazione.

Per il quarto trimestre del 2026, DoorDash ha previsto un GOV del Marketplace compreso tra 35,4 e 36,4 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato compreso tra 900 milioni e 1.100 milioni di dollari. La società ha dichiarato che queste previsioni presuppongono una domanda dei consumatori e tassi di cambio relativamente stabili. DoorDash ha discusso l’operazione durante la conference call sui risultati finanziari, alle 5:30 ora del Pacifico (8:30 ora della costa orientale), il 29 ottobre 2026.

Centerview Partners LLC è il consulente finanziario principale di DoorDash; J.P. Morgan Securities LLC svolge anch’essa il ruolo di consulente finanziario, mentre Latham & Watkins LLP è il consulente legale. JPMorgan Chase Bank, N.A. ha agito come unico coordinatore principale e bookrunner per il finanziamento ponte impegnato. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC è il consulente finanziario di Instacart, mentre Cravath, Swaine & Moore LLP e Cooley LLP sono i consulenti legali.