Biotecnologia
Danaher alza le previsioni sull’EPS 2026 con ricavi in crescita dell’8,5% nel terzo trimestre
Aggiungi Securities.io alle tue fonti preferite su Google
Danaher Corporation (DHR ) ha comunicato i risultati del terzo trimestre 2026 il 21 ottobre 2026: i ricavi sono aumentati dell’8,5% su base annua, raggiungendo 6,6 miliardi di dollari USA, mentre l’utile netto è stato di 1,2 miliardi di dollari, pari a 1,71 dollari per azione ordinaria diluita, in crescita del 34,5%. L’utile netto diluito rettificato per azione ordinaria, calcolato secondo i principi contabili non GAAP, è cresciuto dell’11,5%, raggiungendo 2,11 dollari. In base al comunicato sui risultati del terzo trimestre, la società ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni per l’intero 2026 sull’utile diluito rettificato per azione, portandole a un intervallo compreso tra 8,57 e 8,62 dollari, rispetto alla precedente previsione compresa tra 8,45 e 8,60 dollari.
I risultati riportati nel comunicato si riferiscono esclusivamente alle attività operative in continuità e, salvo diversa indicazione, i confronti tra periodi sono su base annua. Il trimestre si è concluso il 25 settembre 2026.
Il conto economico consolidato sintetico della società riporta vendite pari a 6.554 milioni di dollari, contro i 6.053 milioni del corrispondente periodo del 2025. L’utile lordo è stato di 3.837 milioni di dollari, rispetto a 3.523 milioni. Le spese di vendita, generali e amministrative sono ammontate a 2.159 milioni di dollari, contro 1.991 milioni, mentre le spese di ricerca e sviluppo sono state pari a 433 milioni, rispetto a 378 milioni. L’utile operativo è stato di 1.245 milioni di dollari, contro 1.154 milioni. Gli oneri finanziari sono saliti a 135 milioni di dollari, dai 67 milioni, mentre i proventi finanziari sono aumentati a 31 milioni, dai 3 milioni; i fattori di rischio relativi alle previsioni contenuti nel comunicato fanno riferimento al debito contratto per finanziare l’acquisizione di Masimo Corporation. Nel trimestre è stato rilevato un beneficio fiscale sul reddito di 75 milioni di dollari, contro un onere fiscale di 168 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. Il dato comprende benefici fiscali specifici netti per 263 milioni di dollari, dovuti principalmente allo svincolo di accantonamenti per posizioni fiscali incerte a seguito della definizione di verifiche fiscali. La media delle azioni diluite in circolazione è stata di 706,8 milioni, contro 713,7 milioni nel trimestre dell’anno precedente.
Il flusso di cassa operativo è stato di 1.886 milioni di dollari, contro 1.662 milioni dell’anno precedente. Gli investimenti in conto capitale sono ammontati a 255 milioni di dollari, rispetto a 292 milioni, mentre il flusso di cassa libero calcolato secondo i principi non GAAP è stato di 1.632 milioni, contro 1.370 milioni: la tabella di riconciliazione della società indica un aumento di circa il 19,0%. Il rapporto di conversione dell’utile netto in flusso di cassa libero è stato pari a 1,35, contro 1,51 nel corrispondente periodo del 2025. Nei nove mesi conclusi il 25 settembre 2026, le vendite sono state pari a 18.770 milioni di dollari, contro 17.730 milioni; l’utile netto è stato di 3.134 milioni, rispetto a 2.417 milioni; e l’utile diluito per azione derivante dalle attività operative in continuità è stato di 4,38 dollari, contro 3,37 dollari. Nei nove mesi, le attività di investimento hanno assorbito 10.696 milioni di dollari, mentre quelle di finanziamento hanno generato 7.057 milioni.
Composizione delle vendite per segmento
La crescita complessiva delle vendite GAAP è stata dell’8,5%. Le vendite sono aumentate dello 0,5% nel segmento Biotecnologie, del 4,0% nelle Scienze della vita e del 17,0% nella Diagnostica. Nella riconciliazione della società tra la crescita delle vendite GAAP e quella delle vendite core calcolata secondo i principi non GAAP, acquisizioni e cessioni hanno determinato una riduzione di 6,5 punti percentuali a livello complessivo e di 16,5 punti percentuali nella Diagnostica; i tassi di cambio non hanno avuto alcun impatto complessivo, mentre i rimborsi dei dazi ai clienti hanno aggiunto 1,0 punto percentuale al dato complessivo e 4,0 punti percentuali al segmento Biotecnologie.
La crescita delle vendite core calcolata secondo i principi non GAAP è stata del 3,0% a livello complessivo: il segmento Biotecnologie è cresciuto del 5,0%, le Scienze della vita del 4,5% e la Diagnostica dello 0,5%. Escludendo i test respiratori, la crescita complessiva delle vendite core è stata del 5,5% e quella delle vendite core della Diagnostica del 7,0%. Nel trimestre, le vendite dei test respiratori sono state di circa 350 milioni di dollari, contro circa 500 milioni nel corrispondente periodo del 2025; la società arrotonda le vendite effettive dei test respiratori ai 50 milioni di dollari più vicini. A partire dal rapporto trimestrale sul modulo 10-Q relativo al terzo trimestre 2026, Danaher esclude i rimborsi dei dazi ai clienti dal calcolo della crescita delle vendite core e delle vendite core al netto dei test respiratori.
La riconciliazione tra l’utile netto diluito GAAP per azione derivante dalle attività operative in continuità, pari a 1,71 dollari, e l’utile netto diluito rettificato per azione, pari a 2,11 dollari, comprende 0,73 dollari per l’ammortamento di attività immateriali legate ad acquisizioni (513 milioni di dollari al lordo delle imposte), 0,12 dollari per voci relative ad acquisizioni, 0,07 dollari per oneri di svalutazione relativi a uno stabilimento del segmento Biotecnologie (52 milioni di dollari al lordo delle imposte) e 0,02 dollari per costi di remunerazione connessi a speciali incentivi azionari a lungo termine per la crescita, assegnati nel terzo trimestre 2026 (14 milioni di dollari al lordo delle imposte); tali importi sono parzialmente compensati da 0,37 dollari di rettifiche fiscali specifiche. Le voci relative ad acquisizioni comprendono una rettifica al valore equo delle scorte di 84 milioni di dollari al lordo delle imposte, contabilizzata nel periodo di tre mesi, e costi di transazione e pagamenti per il cambio di controllo pari a 79 milioni di dollari al lordo delle imposte, contabilizzati nel periodo di nove mesi; in entrambi i casi, gli importi sono relativi all’acquisizione di Masimo Corporation.
Previsioni riviste al rialzo per l’intero anno
Per il quarto trimestre del 2026, Danaher prevede che i ricavi core, esclusi quelli derivanti dai test respiratori, aumenteranno su base annua in un intervallo compreso tra il 4,0% e il 5,0%. Si prevede che i ricavi dei test respiratori rappresentino un ostacolo di circa 150 punti base, portando la crescita dei ricavi core a circa il 3,0%. Per il trimestre, il margine operativo rettificato è previsto intorno al 29,5%.
Per l’intero 2026, la società ha aumentato la previsione dell’utile netto diluito rettificato per azione ordinaria, portandola da un intervallo compreso tra 8,45 e 8,60 $ a uno compreso tra 8,57 e 8,62 $. Le previsioni di crescita delle vendite core per segmento indicano una crescita nell’ordine del cinque per cento nel settore delle biotecnologie sia nel quarto trimestre sia nell’intero anno; una crescita del 4,0%-5,0% nel settore delle scienze della vita nel quarto trimestre e del 3,0%-4,0% nell’intero anno; e un lieve aumento nel settore della diagnostica nel quarto trimestre, con vendite pressoché stabili nell’intero anno. Si prevede che le vendite di test respiratori si attestino a circa 400 milioni di dollari nel quarto trimestre e a circa 1,5 miliardi di dollari nell’intero anno.
Tra le altre ipotesi dichiarate figurano un impatto dei cambi sulle vendite nullo nel quarto trimestre e un aumento dell’1,0% nell’intero anno, sulla base dei tassi di cambio in vigore al 25 settembre 2026; ammortamenti delle attività immateriali legate alle acquisizioni pari a circa 500 milioni di dollari nel quarto trimestre e 1,9 miliardi di dollari nell’intero anno; spese aziendali pari a circa 90 milioni di dollari nel quarto trimestre e 355 milioni di dollari nell’intero anno; oneri finanziari netti pari a circa 120 milioni di dollari nel quarto trimestre e 305 milioni di dollari nell’intero anno; un’aliquota fiscale effettiva di circa il 17,0% in entrambi i periodi; e una media di circa 707 milioni di azioni diluite rettificate nel quarto trimestre e 708 milioni nell’intero anno. La società dichiara di non riconciliare le misure previsionali non-GAAP con le corrispondenti misure GAAP, poiché è difficile prevedere ulteriori elementi, tra cui l’impatto dei tassi di cambio sulla redditività, le future acquisizioni, le linee di prodotto cedute, gli aggiustamenti fiscali non ricorrenti, le riduzioni di valore, gli utili e le perdite sugli investimenti e l’esito dei procedimenti legali, che potrebbero incidere in misura rilevante sui risultati GAAP.
La presidente e amministratrice delegata Julie Sawyer Montgomery ha dichiarato che la società ha registrato «ricavi, utili e flusso di cassa nel terzo trimestre superiori alle attese» e ha attribuito la crescita a doppia cifra dell’EPS rettificato al miglioramento delle tendenze nei mercati finali e all’esecuzione trainata da DBS. Sawyer Montgomery, che ha fatto riferimento al proprio passaggio al ruolo di amministratrice delegata, ha affermato che l’opportunità per Danaher è diventare «il leader di riferimento nel settore delle scienze della vita e della diagnostica».
Danaher ha fissato per il 21 ottobre 2026 alle 8:00, ora della costa orientale, una teleconferenza per gli investitori, con trasmissione in streaming e presentazione di accompagnamento disponibile nella sezione Investor del suo sito web. La registrazione della teleconferenza sarà disponibile fino al 4 novembre 2026.
