Vale (VALE): Membuat Penambangan Besi Berkelanjutan & Membangun Raksasa Tembaga

Membuat Besi & Baja Berkelanjutan

Iron sering dianggap sebagai logam yang “membosankan” oleh para investor. Logam ini sebagian besar mengikuti siklus ekonomi global dan tidak memiliki narasi khusus yang melekat padanya. Tidak ada yang mengharapkan permintaan besi akan tiga kali lipat dalam dekade berikutnya karena permintaan baterai, produksi panel surya, ledakan industri dirgantara dalam perlombaan luar angkasa, atau meningkatnya risiko konflik global.

Tetapi hal ini juga bisa menjadi keunggulan. Sekitar 90% dari semua logam yang diproses saat ini adalah besi.

Besi dan baja (terbuat dari 97% besi) hadir di mana-mana dalam segala hal yang kita gunakan setiap hari di dunia modern:

• Infrastruktur: jembatan, rel kereta, pelabuhan.
• Konstruksi: beton bertulang, balok, atap, paku & sekrup, dll.
• Transportasi: mobil, kereta, kapal.
• Penggunaan industri: pipa & jalur pipa, tangki penyimpanan, mesin berat,
• Pertahanan: kapal perang, tank, peluru artileri, senjata, peluru, dll.
• Energi: tungku, turbin, tiang turbin angin, rangka panel surya, dll.
• Kesehatan: tempat tidur, instrumen bedah, dll.
• Barang konsumen: peralatan dapur, peralatan rumah, perapian, dll.

Namun, memproduksi besi sayangnya merupakan proses yang sangat intensif karbon, yang sebagian besar bergantung pada jenis batu bara khusus: batu bara kokas. Beberapa upaya telah dilakukan untuk menggantikan batu bara kokas dengan hidrogen hijau, tetapi hanya bijih besi berkualitas sangat tinggi yang dapat digunakan dengan hidrogen.

Jadi berinvestasi dalam pembuatan besi yang lebih hijau dan rendah emisi bukan hanya soal berinvestasi dalam produksi hidrogen, tetapi juga memilih produsen besi dengan cadangan mineral berkualitas tinggi yang cocok untuk produksi baja hijau.

(Untuk detail lebih lanjut tentang penambangan besi dan elektrifikasi baja, baca artikel kami “Investing In Iron: The Backbone Of The Global Economy” dan “Electrifying Iron: The Future of Green Steelmaking”).

Secara global, dua negara menonjol dalam hal cadangan besi, keduanya dengan konsentrasi tinggi: Brasil dan Australia.

Source: Metal World Insight

Dan tidak mengherankan, inilah tempat dua penambang besi terbesar di dunia: Australian Rio Tinto (RIO ) (ikuti tautan untuk laporan investasi kami tentang Rio Tinto) dan Brazilian Vale.

Gambaran Umum Vale

Sejarah Vale

Vale adalah produsen bijih besi dan nikel terbesar di dunia. Ia juga memproduksi tembaga, mangan, dan kobalt.

Didirikan oleh Pemerintah Federal Brasil pada tahun 1942 sebagai “Companhia Vale do Rio Doce”, atau “Perusahaan Lembah Sungai Doce”. Sejak awal, tujuan perusahaan adalah mengeksploitasi dan menjual secara internasional sumber daya besi luar biasa yang ditemukan di tanah Brasil.

Pada tahun 1950-an, perusahaan mengembangkan, memperluas, dan memodernisasi kompleks tambang‑rel‑pelabuhan lengkap untuk mengekspor bijih besinya ke pasar internasional. Kapasitas ekspor lebih lanjut ditingkatkan dengan pembentukan pada tahun 1966 Pelabuhan Tubarão, yang kini dapat mencapai laju pemuatan 12.000 ton per jam dan laju nominal 16.000 ton per jam.

Setelah mampu mengekspor sejumlah besar bijih besi, Vale memperluas dengan mengakuisisi Tambang Carajás, yang memiliki cadangan lebih dari 1,5 miliar ton bijih besi, pada tahun 1970. Hal ini membuat perusahaan memperoleh gelar produsen besi terbesar di dunia pada tahun 1974, gelar yang masih dipegang hingga kini.

Ekspansi dalam bisnis besi berlanjut melalui pengembangan tambang milik sendiri dan akuisisi:

• Pada tahun 2000, akuisisi Sociomex dan kepemilikan mayoritas di Samitri.
• Pada tahun 2001, akuisisi kepemilikan mayoritas di Samitri, saat itu produsen besi terbesar ke‑3 di Brasil.
• Pada tahun 2006, Rio Verde Mineração.

Selama bertahun‑tahun, Vale juga melakukan diversifikasi ke bisnis lain. Ia memulai produksi aluminium pada tahun 1982, serta pembuatan baja, pulp kayu, dan batu bara pada tahun‑tahun berikutnya. Ia secara bertahap keluar dari aktivitas‑aktivitas ini selama 2000-an untuk kayu dan baja, dan pada 2014‑2015 untuk batu bara.

Sejak 1997, perusahaan menjadi swasta, dengan Pemerintah Brasil menjual kepemilikan 41,73% di perusahaan. Saat ini, kepemilikan negara di perusahaan hampir tidak signifikan (<1%).

Pemegang saham utama saat ini meliputi Litel, sebuah kendaraan korporasi yang didukung terutama oleh dana pensiun Brasil dan konglomerat pertambangan serta industri Jepang Mitsui & Co., dengan mayoritas saham dimiliki oleh investor institusional dan ritel internasional.

Source: Vale

Jika ekspansi ke aluminium, batu bara, dan kayu relatif singkat, perusahaan memiliki kehadiran yang lebih tahan lama di nikel dan yang semakin berkembang di tembaga.

Masuk ke pasar tembaga dimulai dengan akuisisi tambang Sossego di Carajás, Brasil utara, pada tahun 2001, dan ke nikel pada tahun 2005 dengan akuisisi Canico Resource, serta pada tahun 2006 produsen nikel berbasis Kanada Inco.

Pada tahun 2023, perusahaan menciptakan entitas terpisah yang dipisahkan, Vale Base Metals, yang berpusat di Toronto, untuk menangani semua logam non‑ferrous, termasuk tembaga, nikel, kobalt, logam kelompok platina, emas, dan perak.

Vale Dalam Angka

Seperti yang disebutkan, Vale adalah produsen besi terbesar di dunia dengan 336 Mt (juta ton) diproduksi pada 2025. Perusahaan menargetkan memperluas kapasitas ini menjadi 360 juta ton metrik pada 2030.

Ia juga memimpin produksi nikel dengan 177 kt (ribu ton) pada 2025.

Selain dua logam tersebut, perusahaan memproduksi, menurut urutan pentingnya: tembaga, kobalt, platina, palladium, emas, dan perak. Mereka sebagian besar merupakan produk sampingan dari tambang utama tembaga dan nikel.

Secara total, perusahaan mengoperasikan 75 fasilitas pertambangan dan pengolahan terintegrasi. Tambang terbesarnya berada di wilayah Carajás, yang bertanggung jawab atas sekitar 60% total produksi bijih besi. Bijih Carajás memiliki kandungan besi rata‑rata 67%, dianggap berkualitas tinggi dan memerlukan jauh lebih sedikit energi serta emisi karbon untuk diproses menjadi besi yang dapat digunakan untuk keperluan industri.

Kompleks non‑ferrous terbesar berada di Ontario, Kanada, dengan 5 tambang nikel/tembaga aktif, sebuah pabrik penggilingan, smelter, dan refinery.

Source: Vale

Perusahaan secara langsung mempekerjakan lebih dari 65.000 karyawan, tetapi memiliki total tenaga kerja sebanyak 180.000 melalui jaringan luas kontraktor, mitra eksternal, atau pekerja pihak ketiga.

Walaupun fokus pada pertambangan, perusahaan juga merupakan pusat R&D yang kuat, dengan lebih dari 1.050+ paten yang diberikan, kebanyakan dalam otomasi berat seperti sistem konveyor tanpa truk (lebih detail di “Inisiatif Hijau”) dan efisiensi pengolahan mineral, serta digitalisasi pertambangan.

Source: Vale

Pada 2025, perusahaan menghasilkan pendapatan $38,4 Miliar, EBITDA $25,5 Miliar, arus kas bebas $4,8 Miliar, dan laba bersih $2,4 Miliar yang dapat dialokasikan kepada pemegang saham.

Arus kas bebas yang melimpah ini digunakan baik untuk memperluas aktivitas perusahaan dalam produksi logam lebih banyak (besi, nikel, tembaga) maupun untuk mendistribusikan dividen yang murah hati kepada pemegang sahamnya. Dipadukan dengan valuasi pasar yang wajar, dividen ini menjadikan saham perusahaan favorit di kalangan investor pendapatan, menghasilkan sekitar 9% per tahun pada H1 2026.

Meningkatkan Logam Elektrifikasi

Nikel

Selain besi, nikel saat ini merupakan logam non‑ferrous utama yang diproduksi Vale, menyumbang lebih dari setengah pendapatan anak perusahaan Vale Base Metals. Sebagian besar pelanggan berada di Eropa (36%) dan Amerika Utara (33%), mengurangi eksposur perusahaan terhadap fluktuasi dan risiko sanksi yang terkait dengan permintaan China.

Source: Vale

Berkat skala yang meningkat dan investasi dalam operasi pertambangan yang lebih efisien, biaya pemeliharaan total (AISC) untuk operasi non‑ferrous turun dari $27.000/ton nikel pada 2023 menjadi hanya $11.000 pada Q1 2026.

Perusahaan berencana terus meningkatkan produksi nikel secara signifikan dalam beberapa tahun ke depan. Produksi diproyeksikan naik dari kurang dari 200 kt per tahun saat ini menjadi hingga 250 kt pada 2030.

Source: Vale

Tembaga

Meskipun nikel saat ini menjadi logam non‑ferrous utama Vale, perusahaan secara agresif memperluas produksi tembaga, logam yang esensial untuk elektrifikasi dan banyak digunakan dalam transformator, kabel, baterai, kendaraan listrik, pusat data, dll.

Pada 2025, perusahaan memproduksi 382 kt tembaga. Produksi diperkirakan hampir dua kali lipat pada 2035.

Source: Vale

Tembaga juga mendapat manfaat dari peningkatan efisiensi, dengan AISC turun dari $3.400/ton pada 2023 menjadi $1.500/ton pada 2026.

Satu keunggulan unik terakhir dari produksi tembaga Vale adalah penggunaan bijih sulfida. Ini berarti produksi logam ini juga melibatkan belerang, yang kemudian dapat dijual kepada penambang tembaga yang menggunakan jenis bijih berbeda. Karena produksi asam sulfat banyak terganggu akibat penghancuran fasilitas petrokimia di Teluk Persia, hal ini menjadi faktor penting bagi stabilitas produksi tembaga Vale dalam beberapa tahun mendatang.

Rantai Pasokan Alternatif Terintegrasi

Pertumbuhan aktivitas di sektor logam non‑ferrous berarti sektor ini akan menjadi semakin penting bagi perusahaan. Proyeksi menunjukkan bahwa kontribusinya akan naik dari 22% EBITDA pada 2025 menjadi 26% pada 2026 dan hingga 30‑35% dalam jangka panjang (pasca 2030).

Di sini juga, skala Vale memberi keuntungan, karena perusahaan memanfaatkan rantai pasokan terintegrasi yang dapat mengolah bijih dari tambang hingga ke pabrik pengolahan, pengiriman ke luar negeri, hingga pengguna akhir (pembuat baterai dan kendaraan listrik, pabrik baja, dll.) dengan infrastruktur vertikal terintegrasi miliknya sendiri.

Source: Vale

Bagi pelanggannya, Vale menjadi sumber alternatif yang sangat berharga untuk nikel, tembaga, kobalt, dan kelompok logam platina (PGM), yang biasanya terkonsentrasi tinggi di sejumlah kecil negara non‑Barat: >60% nikel dari Indonesia, >75% kobalt dari DRC, >60% PGM dari Afrika Selatan, dan >30% dari negara‑negara Andes, terutama Peru dan Chili.

Inisiatif Hijau

Menurunkan Jejak Karbon

Secara keseluruhan, pertambangan jarang dianggap sebagai aktivitas hijau, karena melibatkan penghancuran area luas lingkungan alam untuk mengekstrak mineral, serta konsumsi bahan kimia beracun.

Namun, ini juga merupakan aktivitas penting untuk mempertahankan infrastruktur dan memproduksi peralatan yang digunakan dalam transisi hijau, mulai dari tiang baja turbin angin hingga kawat logam panel surya, kendaraan listrik, dan baterai.

Pertambangan juga merupakan aktivitas yang sangat intensif energi, dengan konsumsi bahan bakar fosil yang signifikan. Sebagian besar terkait dengan truk, terutama transportasi bijih mentah ke pabrik penggilingan, dan transportasi selanjutnya biasanya ditangani dengan kereta api dan kapal.

Inilah mengapa Vale secara radikal mengubah operasi S11D, kompleks penambangan bijih besi terbesar dalam sejarah Vale dan salah satu yang terbesar di dunia, yang terletak di Canaã dos Carajás, negara bagian Pará.

S11D dilengkapi dengan “Sistem Tanpa Truk” Vale, yang menggantikan truk dengan sabuk konveyor jarak jauh. Karena sabuk dapat diberdayakan dengan listrik dari bendungan tenaga air dan panel surya, langkah operasi ini sepenuhnya terdekarbonisasi.

Source: Vale

Hal ini menjadikan kompleks pertambangan ini salah satu yang paling rendah karbon dan energi di dunia. Sementara itu, Vale telah menciptakan bentuk briquette besi yang dapat mengurangi emisi CO₂ dalam produksi baja sebesar 10% lagi. Transportasi bijih besi jarak jauh, terutama ke China, dilakukan dengan kapal yang dilengkapi layar berputar yang memanfaatkan tenaga angin untuk mengurangi emisi karbon.

Secara total, Vale telah menginvestasikan $1,4 Miliar dalam dekarbonisasi sejak 2020 dan merencanakan investasi tambahan $2,6 Miliar.

Manajemen Air & Infrastruktur

Vale juga memanfaatkan kelembapan alami iklim Brasil untuk mempersiapkan bijih tanpa menggunakan air tawar.

Ini menghilangkan kebutuhan akan bendungan tailings konvensional, yang menjadi sumber polusi sekaligus liabilitas lingkungan bagi perusahaan pertambangan.

Hal ini penting bagi Vale, karena pada 2015 terjadi bencana besar setelah sebuah bendungan yang dibangun Vale runtuh. Dan kemudian insiden serupa pada 2019.

Banjir tersebut menyebabkan bencana lingkungan terburuk di Brasil hingga saat ini, menewaskan 19 orang dan memengaruhi 39 kabupaten di dua provinsi, menimbun mereka dengan limbah tambang.

Bencana ini menjadi alasan Vale menginvestasikan $2,5 Miliar dalam empat pabrik filtrasi untuk menciptakan tailing kering (batu hancur, debu, dan lumpur) alih‑alih tailing basah yang memerlukan bendungan. Jadi di masa depan, penambangan besi tidak lagi menghasilkan limbah yang memerlukan bendungan sama sekali.

Pembangunan bendungan tidak jauh berbeda dari bisnis pertambangan (pekerjaan tanah, peledakan batu, volume beton besar, mesin berat, proyek konstruksi mega, mengelola hujan, dll.), sehingga masuk akal bagi Vale untuk juga mengerjakan proyek semacam itu.

Perusahaan menghasilkan seluruh listriknya untuk penambangan besi dengan cara ini, memanfaatkan curah hujan tropis Brasil yang melimpah. Perusahaan juga merupakan perusahaan logistik menengah miliknya sendiri yang mengoperasikan rel kereta, kereta api, pelabuhan, dan kapal untuk mengangkut bijih dari ekstraksi hingga pengiriman ke pelanggan.

Cadangan Alam

Selain mengurangi dampak aktivitas pertambangannya, Vale juga berkontribusi dalam menciptakan cadangan alam yang luas di wilayah tempat ia beroperasi. Jadi meskipun pertambangan itu sendiri menghancurkan sebagian lahan alam, keuntungan yang dihasilkan juga secara langsung berkontribusi pada pelestarian area hutan setara dengan kira‑kira satu juta lapangan sepak bola di seluruh dunia, dengan 800.000 hektar berada di wilayah Carajás.

Hal ini memberikan dampak besar, karena hanya wilayah ini yang terhindar dari deforestasi masif yang telah memengaruhi daerah lain, dengan sebagian besar area wilayah ini yang tidak dilindungi oleh Vale diubah menjadi padang rumput dan pertanian sejak 1970-an.

Source: Vale

Kasus Investasi & Masa Depan Vale

Vale bukan hanya perusahaan pertambangan utama dan saham Brasil terkemuka, tetapi juga pemimpin dalam inovasi penambangan besi.

Sistem transportasi bijih tanpa truk, kapal inovatif, integrasi vertikal, dan bijih besi konsentrasi tinggi menjadikannya salah satu saham pertambangan besi paling hijau yang tersedia bagi investor. Karena besi merupakan tulang punggung masyarakat industri modern dan tidak akan menghilang, ia menjadi pilihan yang baik bagi investor yang peduli lingkungan dan ingin eksposur pada komoditas.

Jenis investor lain yang berpotensi tertarik pada saham Vale adalah investor pendapatan yang mencari hasil hampir dua digit dalam yurisdiksi yang relatif aman. Sifat bisnis Vale dalam komoditas global & penting, biaya produksi yang rendah, dan jaringan logistik yang kuat memberikan dasar yang kuat untuk pendapatan stabil dalam dekade mendatang atau lebih.

Dalam waktu dekat, Vale akan lebih terpapar pada “logam hijau”, terutama tembaga dan nikel yang digunakan dalam elektrifikasi dan baterai, baik itu baterai skala jaringan maupun paket baterai kendaraan listrik. Jadi segmen ini, sebagaimana harga bijih besi kemungkinan akan memengaruhi keuntungan masa depan, merupakan hal yang perlu diingat oleh calon investor perusahaan.

Berita & Perkembangan Saham Vale (VALE) Terbaru

nikel yang digunakan dalam elektrifikasi dan baterai, baik itu baterai skala jaringan maupun paket baterai EV. Jadi segmen ini, sebagaimana harga bijih besi kemungkinan akan memengaruhi keuntungan masa depan, sesuatu yang perlu diingat oleh calon investor perusahaan. Latest Vale (VALE) Stock News and Developments