Membawa Tokenisasi RWA ke Massa

Dalam lanskap kripto yang berkembang pesat, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) muncul sebagai frontier terdepan, menarik perhatian investor dan pelopor industri dengan potensi yang berkembang dan investasi yang meningkat. 

Apa yang dimaksud dengan tokenisasi RWA adalah menempatkan aset tradisional di atas blockchain. Ini adalah cara untuk merepresentasikan kepemilikan sebuah aset melalui token. Aset yang terlibat dapat berupa saham, obligasi, emas, komoditas, hingga surat berharga pemerintah, utang, properti, seni, kekayaan intelektual, dan banyak lagi.

Tren ini terjadi pada persimpangan aset digital dan keuangan tradisional. Transisi digitalisasi menandai evolusi cara aset dikelola dan diperdagangkan. Secara tradisional, proses pengelolaan aset melibatkan perantara dan banyak dokumen yang kompleks, menjadikannya memakan waktu dan merepotkan. Belum lagi, banyak aset tradisional yang sulit diakses oleh investor ritel.

Tokenisasi aset dunia nyata menawarkan efisiensi yang lebih tinggi dan penyelesaian yang lebih cepat. Namun tidak hanya itu. Dengan tokenisasi aset yang secara tradisional tidak likuid, tercipta likuiditas dan mengubah lanskap investasi. Mengubah aset menjadi token digital memungkinkan aset tersebut difraksionalisasi, menghilangkan kebutuhan modal besar untuk berinvestasi. 

Selain itu, ketika tokenisasi aset seperti koleksi dan seni rupa, yang sebelumnya hanya dapat diakses oleh kelompok investor terbatas, menjadi dapat diakses oleh mereka yang sebelumnya tidak dapat berinvestasi. Tokenisasi juga membuat aset tersebut mudah diperdagangkan di platform digital. Dengan cara ini, tokenisasi mendemokratisasi investasi dan mengurangi hambatan masuk. Lebih jauh lagi, tokenisasi memberi investor rata-rata jalur baru untuk diversifikasi portofolio dan menghasilkan kekayaan. 

Semua manfaat ini membuat tokenisasi sangat menarik, sehingga minat terhadap tren ini terus meningkat. Di tengah pasar bullish yang sedang berlangsung, Reid Simon, Kepala Kredit di Securitize yang berbasis di San Francisco, melaporkan peningkatan minat dan permintaan terhadap layanan mereka. Securitize adalah perusahaan tokenisasi aset yang mematuhi regulasi dan memungkinkan penerbitan serta perdagangan sekuritas aset digital. 

Simon mengatakan bahwa kombinasi antara kripto dan kredit privat menarik banyak investor baru.  

Jika kita melihat angka-angka, tokenisasi pasar kredit privat senilai 1,6 triliun dolar saat ini memiliki pinjaman aktif sebesar $607,5 juta. Angka ini meningkat secara signifikan sejak awal tahun lalu, ketika nilai tersebut sekitar $255 juta. Namun, angka tersebut masih jauh dari puncak $1,5 miliar pada Mei 2022, menurut data dari rwa.xyz.

Sementara itu, surat berharga pemerintah yang ditokenisasi telah mencapai $719 juta, turun dari puncak $769,6 juta minggu lalu namun naik dari $108,65 juta yang tercatat pada akhir Jan. 2023. Pertumbuhan ini merupakan hasil dari perusahaan kripto yang mencari hasil tetap.

Meskipun sektor ini mendapatkan banyak perhatian, tidak bebas dari masalah. Dalam wawancara dengan Kitco Crypto awal bulan ini, Simon dari Securitize mengatakan, ada beban regulasi yang muncul ketika memigrasikan aset seperti sekuritas ke on-chain. Dengan AS menjadi “pasar paling likuid dan terkuat untuk menerbitkan sekuritas,” jika ingin memanfaatkan pasar ini, mereka harus mengikuti aturan.

“Titik gesekan besar” lain yang ia catat dalam wawancara tersebut adalah bahwa “saat ini belum ada banyak utilitas,” yang membatasi aliran aset berkualitas tinggi ke on-chain. Agar dinamika ini berubah, ia mengatakan, investor perlu ditawarkan utilitas, “apakah itu likuiditas, leverage, atau bahkan komposabilitas.”

Mengenai masa depan tokenisasi RWA, meskipun ia percaya bahwa kita sedang menuju masa depan di mana semua aset akan direpresentasikan di on-chain, “saat ini, belum banyak alasan untuk semuanya ditokenisasi.” 

Meskipun tantangan masih ada, institusi mainstream semakin mengeksplorasi konsep tokenisasi RWA, sebagian didorong oleh kripto yang mendapatkan dorongan legitimasi setelah peluncuran ETF Bitcoin spot pertama di AS. Jadi, mari kita lihat perkembangan terbaru di ruang ini, yang membuka jalan bagi adopsi massal tokenisasi RWA.

Klik di sini untuk mempelajari bagaimana tokenisasi berada di pusat kebangkitan kripto.

BlackRock Naik Kereta Tokenisasi

BlackRock (BLK ) (BLK), raksasa manajemen aset, mengumumkan penciptaan BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund minggu ini. Dana tersebut akan didirikan di Kepulauan Virgin Britania, menurut dokumen yang diajukan ke US Securities and Exchange Commission (SEC).

Dana ini akan diluncurkan bekerja sama dengan Securitize, di mana BlackRock juga melakukan “investasi strategis” yang syarat kesepakatannya belum diungkapkan.

Securitize, yang memiliki lisensi broker-dealer serta lisensi ATS, baru-baru ini meluncurkan anak perusahaan baru Securitize Credit untuk membawa hasil on-chain ke kripto dengan memanfaatkan pengembalian pasar privat. Platform ini sudah bekerja dengan Hamilton Lane (HLNE ), KKR, dan lainnya pada dana yang ditokenisasi. 

Untuk dana BlackRock, Securitize akan berperan sebagai platform tokenisasi dan agen transfer, sementara BNY Mellon akan menjadi kustodian, dengan Coinbase, BitGo (BTGO ), Fireblocks, dan Anchorage Digital Bank NA juga berpartisipasi dalam ekosistem. 

Mengenai “kemajuan terbaru” dalam strategi aset digital perusahaan, Kepala Aset Digital BlackRock, Robert Mitchnick, berkata, “Kami fokus mengembangkan solusi di ruang aset digital yang membantu memecahkan masalah nyata bagi klien kami.”

Berdasarkan blockchain Ethereum, dana ini akan diperdagangkan dengan ticker BUIDL. Dana ini akan sepenuhnya didukung oleh surat berharga Treasury AS, kas, dan perjanjian repurchase (pinjaman jangka pendek). Dana ini akan menawarkan hasil yang dibayarkan setiap hari kepada pemegang BUIDL. Untuk ini, transfer pertama dilakukan sekitar dua minggu lalu, dan alamat Ethereum yang menampungnya memiliki 100 token BUDIL. 

Dana baru ini hanya akan tersedia bagi investor institusional dengan investasi minimum yang ditetapkan oleh raksasa Wall Street sebesar $100K.

Dengan langkah ini, BlackRock semakin mendalami pasar kripto setelah mencatatkan ETF Bitcoin spot (ETF) pada Januari tahun ini. ETF tersebut telah mengumpulkan dana sebesar $15.63 miliar dalam pengelolaan. 

Manajer ETF terbesar di dunia dengan $3,5 triliun aset yang dikelola (AUM) juga telah mengajukan permohonan ETF Ether. Dalam wawancara awal tahun ini, CEO BlackRock Larry Fink mengatakan bahwa ETF Bitcoin dan Ether adalah “langkah menuju tokenisasi, dan saya benar‑benar percaya inilah arah kami ke depan.”

BlackRock bukan satu‑satunya institusi keuangan tradisional (TradFi) yang bereksperimen dengan tokenisasi RWA, karena bank seperti JPMorgan, Bank of America (BAC ), HSBC, Morgan Stanley (MS ), dan Citi juga terlibat dalam tren ini. 

Partisipasi meningkat dari TradFi ini berasal dari firma manajemen kekayaan privat Bernstein, yang memperkirakan 2% pasokan uang global dapat ditokenisasi di blockchain dalam lima tahun ke depan. Citigroup memperkirakan pasar akan bernilai $5 triliun pada 2030.

Namun, sebuah laporan berjudul “Beyond the Hype of Real World Assets” oleh Outlier Ventures pada Januari menetapkan target yang jauh lebih besar untuk pasar, memperkirakan total addressable market (TAM) sebesar $10 – $15 triliun pada akhir dekade ini. Bahkan demikian, angka‑angka ini dianggap rendah jika penemuan harga yang lebih baik difasilitasi melalui tokenisasi. 

Meld Akan Meluncurkan Layanan Tokenisasi untuk Ritel 

Minggu ini, bank yang diatur Meld juga mengumumkan rencananya untuk menyediakan layanan peminjaman dan pemberian pinjaman terhadap aset yang ditokenisasi untuk ritel dalam waktu dekat. Fitur ini akan memungkinkan investor untuk “ape lebih banyak ke Bitcoin.”

Bank yang ramah kripto ini juga telah menandatangani memorandum of understanding (MoU) dengan Swarm Markets. Platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) tersebut memiliki lisensi dari regulator keuangan Jerman, BaFin. Pada Desember lalu, Swarm meluncurkan platform perdagangan RWA tanpa izin.

“Kemitraan yang kuat, membuka pasar aset dunia nyata (RWA) bernilai triliun dolar yang diprediksi untuk investor ritel,” kata Meld di X (sebelumnya Twitter). “MELD RWAs, didukung oleh Swarm, akan diintegrasikan ke dalam Protokol Peminjaman & Pinjaman MELD, memberi pengguna kemampuan untuk meminjam dengan jaminan aset RWA seperti saham $AAPL atau $TSLA.”

Meld, yang baru-baru ini memperoleh lisensi penyedia layanan aset virtual (VASP) di Lituania, juga bermitra dengan blockchain layer‑1 bernama sama. 

Meld menggunakan platform Swarm sebagai sarana menawarkan peminjaman dan peminjaman on-chain untuk aset RWA. 

“Kemitraan kami dengan Swarm membuka peluang tak terbatas untuk menciptakan jenis RWA dan kripto yang menarik seputar tema seperti AI, DeFi, gaming, dan NFT.” 

– MELD CIO Gediminas Kiveris

Ini akan membuka peluang margin lintas‑aset bagi investor ritel, sesuatu yang tidak dapat mereka akses melalui metode tradisional. Kolaborasi dengan Meld dapat menghasilkan basis pengguna ritel yang besar menggunakan RWA yang ditokenisasi melalui layanan perbankan berlisensi. Saat ini, 75.000 calon pelanggan telah mendaftar dengan Meld untuk akses awal ke platform.

Selain perkembangan besar di sektor tokenisasi ini, minggu ini, MANTRA, sebuah proyek yang berfokus pada Timur Tengah, semakin dekat untuk memperoleh lisensi dari VARA, regulator kripto Dubai. Persetujuan regulasi ini akan membantu proyek membangun dan menyajikan beberapa alat yang berorientasi kepatuhan untuk penerbitan dan perdagangan RWA.

Untuk itu, MANTRA mengumpulkan pendanaan yang dipimpin oleh Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust, dan Virtuzone. 

Selain tokenisasi RWA, MANTRA akan menawarkan jalur fiat on/off, ID terdesentralisasi (DID) / NFT Soulbound, MANTRA Token Service SDK, DEX native, launchpad, dan modul kepatuhan.

Belum diluncurkan, jaringan MANTRA akan dibangun di atas Cosmos, yang saat ini belum memiliki rantai aplikasi khusus untuk memperdagangkan aset semacam itu. Jaringan ini akan menggunakan Tendermint sebagai protokol konsensus dan akan menjadi zona pertama di Cosmos Hub. Selain itu, MANTRA Chain akan menawarkan ekosistem dApp multirantai, integrasi CosmWasm untuk pengembangan dApp, dan kompatibilitas dengan token IBC di berbagai jaringan. 

Setelah aktif, platform akan fokus pada komunitas “crypto native”, mereka yang sudah familiar dengan kripto, DEX, serta peminjaman dan pemberian pinjaman on-chain, kata pendiri John Patrick Mullin. Platform juga akan tersedia dalam lingkungan yang patuh, memastikan kepatuhan terhadap standar regulasi. 

Lebih Banyak Pengembangan di Sektor Tokenisasi

Selain BlackRock, kolaborasi Meld‑Swarm, dan MANTRA, tren tokenisasi RWA telah membuat kemajuan yang jauh lebih signifikan. Ini mencakup peluncuran protokol tokenisasi dana Libre dan memungkinkan akses ke dana pasar uang USD yang diinvestasikan dalam ETF Treasury BlackRock.

Libre adalah usaha patungan antara inkubator Alan Howard, Webn, dan Laser Digital, lengan aset digital Nomura. Protokol B2B ini mempertemukan investor terakreditasi, penasihat kekayaan, dan manajer aset. Libre telah bermitra dengan manajer aset Hamilton Lane dan Breven Howard milik Howard.

Untuk tokenisasi, Libre menggunakan dana feeder, sebuah Singapore Variable Capital Company (VCC). Libre juga menggunakan L2 miliknya yang terhubung ke Polygon dan MVP Libre Gateway yang memungkinkan pengguna Polygon mengakses protokol. Libre berencana untuk berintegrasi dengan blockchain lain juga.

“Tujuan Libre adalah menyediakan akses yang belum pernah terjadi sebelumnya ke investasi alternatif kelas atas yang dilengkapi dengan layanan nilai tambah yang skalabel, seperti fasilitas pasar uang yang telah kami luncurkan, diikuti oleh layanan pinjaman terjamin yang ditargetkan untuk akhir tahun ini.” 

– CEO dan pendiri Libre, Dr. Avtar Sehra

Sementara itu, minggu lalu, Today Digital Asset mengumumkan hasil pilot dengan 45 institusi, yang memanfaatkan 22 aplikasi DLT berbeda, termasuk registri untuk dana, obligasi, dan kas, serta perdagangan dan manajemen margin di Canton Network.

Peserta percobaan tersebut meliputi Goldman Sachs (GS ), Cboe Global Markets (C67.DE ), BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas (BNP.DE ), Standard Chartered (STD.DE ), EquiLend, Oliver Wyman, Visa (V ), Paxos, Baymarkets, BOK Financial (BOKF ), Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest Fund Management, IEX, Northern Trust (NTRS ), Pirum, State Street (STT ), dan Generali Investments. Microsoft (MSFT ) berperan sebagai mitra pendukung, dan Deloitte sebagai pengamat.

Diluncurkan pada Juli lalu, jaringan ini bertujuan menyediakan interoperabilitas DLT untuk mengatasi masalah yang diciptakan oleh banyak blockchain izin institusional yang beroperasi secara terisolasi. Canton menyelesaikan masalah ini dengan menghubungkan sistem keuangan tersebut sambil “mematuhi batasan regulasi saat ini.” Canton Network hanya mendukung aplikasi yang menggunakan bahasa kontrak pintar DAML milik Digital Asset dan blockchain miliknya sendiri. 

Bahkan Ripple telah mengadopsi tren ini dan bermitra dengan Axelar Foundation bulan lalu untuk memfasilitasi tokenisasi RWA.

Kesimpulan

Seperti yang kami catat, tokenisasi aset dunia nyata adalah tren nyata yang tumbuh dengan kecepatan stabil. Diperkirakan akan menjadi peluang bernilai triliunan dolar, dengan institusi dan bank yang masuk sebagai peserta awal dalam revolusi ini. Namun, agar potensi tokenisasi RWA dapat terwujud sepenuhnya, diperlukan waktu, kolaborasi, kemajuan teknologi, utilitas, dan kejelasan regulasi.