Aset Keuangan On-Chain Diperkirakan Mencapai $5,2 Triliun pada 2030

Dalam laporan riset tahunan mereka, firma manajemen investasi berbasis New York milik Cathie Wood, Ark Invest, mengemukakan proyeksi masa depannya yang mengungkapkan bahwa di sektor kripto, mereka bertaruh pada tokenisasi. 

Perusahaan yang mengkhususkan diri dalam inovasi disruptif dan telah berinvestasi besar-besaran dalam aset digital melihat tokenisasi sebagai tren besar dekade ini yang berpotensi merevolusi industri dan ekonomi.

Selain sektor kripto, Ark Invest secara luas membahas kecerdasan buatan (AI), terapi presisi, alat & teknologi multi-omik, kendaraan listrik, robotika, robotaxi, logistik otonom, roket dapat digunakan kembali, dan pencetakan 3D.

Menurut perusahaan, konvergensi di antara teknologi disruptiflah yang akan mendefinisikan dekade ini, dengan AI, blockchain publik, sek sequencing multi-omik, penyimpanan energi, dan robotika bersatu dan mengubah aktivitas ekonomi global. Mereka memperkirakan konvergensi teknologi akan menciptakan pergeseran makroekonomi tektonik yang lebih berdampak daripada revolusi industri pertama dan kedua. 

Berkenaan dengan kripto, Ark mencatat dalam laporan mereka \”Big Ideas 2024: Disrupting the Norm, Defining the Future\” bahwa cryptocurrency saat ini menyumbang sekitar 10% dari total pasokan uang global. Namun, sebagian kecil akumulasi nilai ini dapat dikaitkan dengan penggantian uang secara langsung kecuali pada beberapa kasus di pasar berkembang. 

Cryptocurrency terus menggantikan emas sebagai aset pelarian ke keamanan, menguasai 40% pangsa pasar. Di sini, Bitcoin menunjukkan potensi karena muncul sebagai kelas aset independen yang layak mendapat alokasi strategis dalam portofolio institusional. Aset kripto ini, yang korelasinya dengan kelas aset tradisional rata-rata hanya 0,27, telah mengungguli aset utama lainnya dengan selisih yang besar.

Dengan meningkatnya ketidakpastian makroekonomi dan menurunnya kepercayaan pada \”pelarian ke keamanan\” tradisional, Bitcoin telah menjadi alternatif yang layak. Selain itu, kasus penggunaan utilitas kripto, seperti remitansi dan penyelesaian global, masing-masing menyumbang sekitar 10% dan 5% volume.

Namun yang lebih penting, dompet digital telah mengalami adopsi luas, dengan kira-kira 90% pengguna smartphone bergantung pada dompet digital dalam tingkat tertentu. 

Ark Invest menyediakan bagian khusus untuk kontrak pintar, yang diterapkan pada blockchain publik untuk menawarkan alternatif global, otomatis, dan dapat diaudit bagi perantara yang mencari sewa dan infrastruktur keuangan warisan. Kontrak pintar ini telah memungkinkan pengembangan layanan keuangan terdesentralisasi seperti stablecoin dan dana perbendaharaan yang ditokenisasi, yang mendapatkan momentum setelah \”krisis kripto\” pada 2022.

Menurut riset ARK, seiring nilai aset keuangan on-chain meningkat, nilai pasar yang terkait dengan aplikasi terdesentralisasi (dApps) dapat tumbuh 32% per tahun, dari $775 miliar pada 2023 menjadi $5,2 triliun pada 2030.

Dengan aset keuangan global sebagai persentase PDB yang terus meningkat, platform kontrak pintar kini mengamankan sekitar 5% darinya. Menurut Ark, ini konsisten dengan kurva adopsi internet dial‑up. Mereka juga menunjukkan bahwa pada 1%, pendapatan kotor dari aset yang ditokenisasi pada protokol terdesentralisasi kurang dari sepertiga biaya yang diambil oleh lembaga keuangan tradisional (TradFi).

Aset Keuangan Tradisional Beralih ke On-Chain

Pergerakan aset keuangan tradisional ke on-chain ini disebabkan oleh tren tokenisasi yang berkembang, yang mengubah aset-aset tersebut menjadi token digital, memudahkan perdagangan, transfer, dan pengelolaan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi. 

Dengan memungkinkan bendahara melacak, memperdagangkan, dan menjaminkan dana lebih mudah di blockchain publik dibandingkan pasar keuangan tradisional, tokenisasi telah menarik banyak minat dari raksasa mainstream seperti Fidelity, JPMorgan, Franklin Templeton, Hamilton Lane, Siemens, HSBC, BNY Mellon, Goldman Sachs, UBS, dan banyak lainnya.

Meskipun proyeksi Ark Invest tampak ambisius, mereka sejalan dengan prediksi lain yang dibuat oleh institusi keuangan mainstream. Misalnya, bank global Citi Group memperkirakan bahwa ukuran pasar aset yang ditokenisasi dapat mencapai $4 triliun pada 2030. Selain itu, hal ini akan meningkatkan likuiditas dan memberikan akses ke kelas aset baru.

Sebuah laporan oleh Boston Consulting Group juga memperkirakan tokenisasi aset menjadi pasar multi-triliun dolar pada akhir dekade ini. Mengingat ukuran pasar sekuritas tradisional, firma tersebut lebih lanjut memperkirakan bahwa aset sekuritas yang ditokenisasi dapat mewakili sekitar 10% dari PDB global pada 2030.

Meskipun sifat kripto yang sangat volatil menjadi ciri khasnya, aset dunia nyata yang ditokenisasi semakin populer sebagai lindung nilai, terutama selama periode turbulensi pasar. Selain ritel, perusahaan dan dana kripto sangat tertarik pada aset ini karena kemampuannya menawarkan stabilitas, memungkinkan mereka melindungi portofolio mereka.

Selain muncul sebagai lindung nilai terhadap volatilitas pasar, tokenisasi RWA mengalami adopsi yang meningkat karena lingkungan hasil tinggi saat ini.

Dengan demikian, tokenisasi obligasi pemerintah, khususnya, memimpin tren ini, dengan dana perbendaharaan yang ditokenisasi melompat lebih dari 7 kali lipat menjadi $850 juta pada 2023. Sementara dana awal diluncurkan di blockchain Stellar, pionir kontrak pintar Ethereum segera menjadi pasar terbesar untuk obligasi pemerintah yang ditokenisasi tahun lalu, catat Ark dalam laporannya.

Sebagai instrumen berisiko rendah dan dikenal luas, US Treasuries menjadi pintu gerbang bagi upaya tokenisasi di mana investor menempatkan kelebihan kas on-chain mereka untuk memperoleh hasil stabil tanpa keluar dari ekosistem kripto.

Pada saat penulisan, pasar Treasury yang ditokenisasi berada pada $860,78 juta, dengan rata‑rata hasil hingga jatuh tempo sebesar 5,24%. Raksasa manajemen aset Franklin Templeton saat ini menjadi pemain terbesar dengan $330,6 juta dalam aset, diikuti oleh pendatang baru seperti Ondo Finance dan Mountain Protocol, yang masing‑masing memiliki $151,2 juta dan $107 juta.

Perkembangan tokenisasi di ruang kripto terus berlanjut, dengan Superstate baru‑baru ini meluncurkan dana US Treasury yang ditokenisasi berbasis Ethereum pertama mereka. Dana pribadi ini memegang Treasury bill dengan durasi pendek dan bertujuan menawarkan pengembalian yang sejalan dengan suku bunga dana federal. Di bawah dana ini, investor menempatkan USD atau USDC on-chain dan menerima USTB sebagai alternatif stablecoin untuk memperoleh hasil. Pengguna dapat memilih untuk menyimpan token secara mandiri atau menggunakan layanan kustodi. Firma manajemen aset berbasis blockchain ini kini menargetkan Nasdaq, S&P 500, dan dana yang berfokus pada emas untuk ditokenisasi selanjutnya.

Tren yang Berkembang di Antara Bank Terbesar & TradFi 

Berbeda dengan musim dingin kripto 2018, kali ini pasar kripto menyaksikan banyak perkembangan dalam hal kemajuan teknologi dan kejelasan regulasi. Seperti yang dicatat Ark Invest dalam laporannya, tokenisasi termasuk dalam narasi terbesar pada periode ini. Dan meskipun tokenisasi aset keuangan telah berlangsung sejak 2017, baru tahun lalu ia benar‑benar melesat secara dramatis. 

Menurut laporan riset Bank of America, tokenisasi memiliki kemampuan untuk “mengubah cara nilai dipindahkan, diselesaikan, dan disimpan” di semua industri.

Kemampuan ini berasal dari transformasi aset dunia nyata seperti uang tunai, komoditas, ekuitas, obligasi, kredit, dan properti intelektual menjadi token digital pada jaringan blockchain yang tidak dapat diubah dan tahan manipulasi. Token digital ini berfungsi sebagai sertifikat kepemilikan digital, di mana semua informasi dan hak digital yang dapat dialokasikan dapat diprogram dan otomatis.

Stablecoin, sebuah cryptocurrency yang dipatok pada nilai aset RWA stabil, dan NFT, bukti kepemilikan digital yang juga dapat diterapkan pada sertifikat, koleksi, program loyalitas, tiket konser, tim olahraga, kuda balap, dan lainnya, merupakan bentuk tokenisasi paling populer yang telah digunakan hingga kini.

Selama beberapa tahun terakhir, tren ini telah berubah, dengan pasar beralih ke tokenisasi aset keuangan dunia nyata, termasuk komoditas, sekuritas, saham, kepemilikan, dan dana investasi.

Kini, tokenisasi dipuji sebagai terobosan revolusioner dalam dunia keuangan karena banyak manfaatnya, termasuk efisiensi, biaya rendah, transaksi yang disederhanakan, interoperabilitas, peningkatan pelacakan, aksesibilitas global, penyelesaian instan, tingkat otomatisasi yang lebih tinggi, penggantian redundansi, pencegahan penipuan, privasi data yang ditingkatkan, dan keamanan. Selain itu, tokenisasi memungkinkan operasi 24/7 serta ketersediaan data sepanjang waktu sambil menghilangkan perantara, menawarkan likuiditas yang lebih tinggi, dan memberdayakan solusi identitas berdaulat sendiri.

Dengan menawarkan banyak manfaat bagi institusi dan pemerintah, tokenisasi diperkirakan menjadi pendorong utama adopsi kripto. Sudah ada beberapa raksasa keuangan yang mapan yang mengadopsi tokenisasi RWAs dan terus bereksperimen dengannya. Bank dan kekuatan keuangan juga mengeksplorasi penggunaan instrumen keuangan yang ditokenisasi dalam DeFi.

Menurut Bank of America, tokenisasi aset dunia nyata, seperti mata uang, komoditas, dan ekuitas, sebenarnya menjadi “pendorong utama adopsi aset digital” tahun lalu sambil mencatat bahwa: 

Kami baru berada di babak pertama dari perubahan besar dalam infrastruktur dan aplikasi.

Baru‑baru ini, Larry Fink, CEO manajer aset terbesar di dunia dengan sekitar $9,5 triliun AUM, memuji tokenisasi. Menurutnya, persetujuan Bitcoin Spot ETF adalah langkah pertama menuju tokenisasi yang lebih luas dari aset‑aset lain, menyebutnya:

“Langkah‑langkah menuju tokenisasi.”

Dia mengatakan dalam sebuah wawancara:

“ETF adalah langkah pertama dalam revolusi teknologi di pasar keuangan. Langkah kedua akan menjadi tokenisasi setiap aset keuangan.”

Berbicara lebih lanjut tentang tokenisasi, Fink mencatat bahwa, dalam kasus sekuritas yang ditokenisasi, begitu seseorang membeli atau menjual instrumen tersebut, itu tercatat pada buku besar umum yang semuanya dibuat bersama, menghilangkan semua korupsi. 

Ini bahkan bukan kali pertama Fink memuji tokenisasi. Hal ini telah berlangsung cukup lama, karena tahun lalu, dia mengatakan: 

“Saya percaya generasi berikutnya untuk pasar dan generasi berikutnya untuk sekuritas akan menjadi tokenisasi sekuritas.”

Dalam surat tahunan kepada pemegang saham tahun lalu, Fink menyoroti potensi tokenisasi untuk mengubah industri keuangan dengan meningkatkan efisiensi informasi di pasar modal melalui penyediaan lebih banyak data dan wawasan serta mempersingkat rantai nilai. Selain itu, tokenisasi dapat menurunkan biaya dan membuka jalur investasi baru bagi investor dengan memungkinkan akses ke aset yang sebelumnya tidak likuid, tulis Fink.

Aset seperti properti, seni rupa, dan logam mulia termasuk yang mengalami likuiditas terbatas dan hambatan masuk tinggi, sehingga sulit diakses. Selain itu, banyak aset ini memiliki batasan pada keterbagian dan dapat dipindahkan. Aset‑aset ini, seperti yang dicatat Fink, dapat memperoleh manfaat signifikan dari tokenisasi. 

Bahkan Pemerintah Dipaksa Beradaptasi & Mengadopsi

Tokenisasi dipandang sebagai opsi menarik tidak hanya bagi institusi keuangan tradisional tetapi juga bagi regulator. Selain itu, untuk pertama kalinya, pembuat kebijakan dan pemerintah berada pada posisi di mana mereka perlu merevisi regulasi mereka untuk memanfaatkan teknologi yang baru muncul ini.

Pemerintah di seluruh dunia menunjukkan minat pada tokenisasi karena memungkinkan mereka mengeksplorasi manfaat teknologi blockchain, seperti aksesibilitas global, kepemilikan fraksional, dan likuiditas yang meningkat, tanpa sepenuhnya terpapar pada volatilitas kripto yang melekat. Alasan lain pemerintah mencari integrasi blockchain adalah untuk mengurangi biaya dan membuka aliran pendapatan baru.

Tren ini paling menonjol di Asia, di mana pemerintah mengakui potensi teknologi dan secara aktif membentuk penggunaannya. Misalnya, di Hong Kong, pemerintah berupaya memperluas partisipasi mitra global melalui tokenisasi aset, yang akan menurunkan hambatan masuk dan memperluas kumpulan investor. Sementara itu, regulator di Swiss dan Jepang berencana memanfaatkan tokenisasi untuk manajemen aset, valuta asing, dan produk pendapatan tetap.

Baru bulan lalu, Bank for International Settlements (BIS) Innovation Hub mengumumkan bahwa mereka akan meluncurkan proyek tokenisasi berbasis blockchain tahun ini. Tokenisasi dicatat sebagai area kritis oleh BIS dalam program kerja tahunan mereka, di mana Promissa, proyek baru, akan diikuti oleh “lebih banyak inisiatif”.

Promissa adalah kolaborasi antara BIS, World Bank, dan Swiss National Bank. Proyek ini bertujuan menciptakan platform untuk surat promes digital yang ditokenisasi, yang masih berbasis kertas. Bukti konsep untuk platform ini diharapkan selesai pada awal tahun depan.

Partai politik bahkan menggunakan hal ini sebagai cara untuk menarik pemilih. Hal ini terlihat di Inggris, di mana Partai Buruh oposisi menyajikan rencana detail mereka untuk menjadikan negara tersebut pusat tokenisasi sekuritas jika mereka berkuasa setelah pemilihan yang diperkirakan akan berlangsung tahun ini. 

“Tokenisasi… menghadirkan peluang baru yang signifikan bagi Inggris,” kata partai tersebut dalam dokumen 28 halaman berjudul “Financing Growth,” yang diperkenalkan oleh shadow chancellor Rachel Reeves dan shadow economic secretary to the Treasury, Tulip Siddiq. 

Untuk menjadikan Inggris pemimpin global dalam tokenisasi, dokumen tersebut menyatakan, pemerintah Labour masa depan akan bekerja memperjelas undang‑undang seputar tokenisasi dan berkolaborasi dengan regulator untuk “mendirikan rezim regulasi berbasis hasil yang proporsional untuk mengawasi teknologi.” Selain itu, mereka akan mengembangkan sandbox regulasi kripto, tokenisasi obligasi pemerintah, dan memungkinkan perdagangan lintas batas aset yang ditokenisasi, catat rencana tersebut.

Jalan ke Depan

Jelas bahwa tokenisasi adalah narasi yang menguasai pasar kripto dan menarik minat TradFi serta pembuat kebijakan. Namun, hambatan teknis dan keterbatasan infrastruktur saat ini menimbulkan tantangan bagi aksesibilitas global yang luas terhadap RWA yang ditokenisasi. 

Menurut Jan van Eck, CEO firma manajemen aset VanEck, yang termasuk di antara sekitar selusin perusahaan yang disetujui oleh SEC untuk meluncurkan Bitcoin Spot ETF, likuiditas adalah hambatan utama untuk tokenisasi aset dunia nyata. Meskipun hampir semua aset dapat ditokenisasi, van Eck berargumen bahwa kehadiran pembeli dan penjual tidak cukup.

Selain pertanyaan “siapa yang menyediakan struktur pasar seputar likuiditas,” lanskap regulasi menjadi tantangan lain. Meskipun pemerintah mengadopsi tokenisasi, peraturan yang mengatur ruang ini masih baru, dan ambiguitas regulasi tetap ada di sejumlah yurisdiksi kunci.

Sementara AS memiliki lingkungan regulasi yang kompleks untuk usaha semacam itu, kombinasi pasar ritel yang besar dan kerangka regulasi yang lebih akomodatif di Eropa menjadikannya kandidat yang lebih layak untuk perkembangan ini.

Secara keseluruhan, tokenisasi memiliki kemampuan untuk menjembatani dunia keuangan virtual dan nyata. Dan dengan membentuk masa depan investasi, ia dapat memberikan dampak signifikan pada ekonomi global.

Hal ini sudah dimulai, dan dengan aset keuangan on-chain yang akan melonjak menjadi ukuran multi‑triliun dolar, seperti yang diprediksi oleh Ark Invest, didorong oleh tren tokenisasi yang berkembang, mengubah aset dunia nyata menjadi token digital menawarkan peluang besar bagi investor, institusi keuangan, dan sektor kripto secara luas untuk memajukan industri dan membantu mendefinisikan kembali legitimasi industri blockchain dalam lanskap keuangan global.