La SEC augmente les plafonds de collecte de fonds Reg CF de 1,07 M$ à 5 M$

Pour les start‑ups cherchant à lever des capitaux via le financement participatif réglementé (Reg CF), la vie vient de devenir un peu plus facile. La Securities and Exchange Commission (SEC) vient tout juste d’annoncé l’approbation de diverses allègements de restrictions lors de la levée de capitaux par ce moyen.

Bien que cette nouvelle d’allègement soit bienvenue, elle n’est pas une surprise, car le cadre initial de ces changements a été initialement présenté comme une proposition par la SEC en mars 2020.

Modifications du Reg CF

Dans le cadre désormais approuvé, plusieurs changements sont apportés – principalement une augmentation des plafonds d’offre. Les entreprises levant des capitaux via le Reg CF peuvent désormais lever jusqu’à $5 million USD. Il s’agit d’une hausse par rapport au plafond précédent de $1.07 million USD.
En plus de permettre aux entreprises de lever un montant plus important de capitaux, la SEC a décidé de prolonger les mesures de secours, d’abord mises en place à cause du COVID‑19, de 18 mois. Ces mesures de secours offrent un répit aux émetteurs levant moins de $250,000 USD dans les exigences des états financiers.

Pourquoi ce changement ?

Ainsi, les entreprises peuvent désormais lever $5 million via le Reg CF, au lieu de $1.07 million – mais pourquoi ?

• Simplifier
• Harmoniser
• Améliorer

Ces trois points sont ceux énumérés par la SEC comme raisons de ces changements. La SEC note que le cadre actuel est composé de mises à jour et de changements accumulés sur plusieurs années. Le résultat est un cadre « patchwork » assemblé au fil du temps, plutôt qu’un cadre conçu dans son ensemble. Ces actions font partie de la tentative de la SEC de remédier à cela.

Jay Clayton, président de la SEC, a développé le processus de réflexion derrière la décision de la SEC de rendre ces changements permanents.

« Pour de nombreuses petites et moyennes entreprises, notre cadre d’offre exemptée est le seul canal viable pour lever des capitaux. Ces entreprises et leurs investisseurs potentiels doivent naviguer dans un système de multiples exemptions et zones de sécurité, chacune avec des exigences différentes… Bien que chaque composante de ce système patchwork ait du sens prise isolément, collectivement, il y a une marge importante d’amélioration. Le personnel a identifié diverses frictions et incertitudes coûteuses et inutiles et a élaboré des amendements qui traitent ces inefficacités dans le contexte d’un cadre plus rationnel qui facilitera la formation de capital pour les petites et moyennes entreprises et bénéficiera aux investisseurs pendant des années à venir. »

Espérons que les marchés de capitaux deviendront plus démocratisés, la croissance des petites start‑ups ne sera pas freinée par une réglementation lourde et fragmentée.

Travaux prometteurs

2020 a apporté des défis à presque toutes les industries. Malgré la gestion de ces nouveaux défis, la SEC a continué à réaliser des travaux prometteurs tout au long de l’année, cherchant à rendre les marchés de capitaux plus attractifs. La SEC a,

• modifié la définition d’un « investisseur accrédité »
• assoupli les restrictions sur le Reg CF/D/A
• mis en œuvre des mesures de secours en raison des conditions du marché

En plus de ces mesures, la commissaire Hester Peirce de la SEC a également rédigé et proposé un nouveau cadre pour les actifs numériques.
Bien que les choses puissent parfois sembler avancer lentement, chacune de ces étapes est largement perçue comme allant dans la bonne direction.

Commission des valeurs mobilières

La SEC est un organisme de régulation des États‑Unis, créé en 1934. Avant tout, la SEC a pour mission d’assurer des marchés de capitaux équitables et transparents, grâce à la création et à l’application de réglementations basées sur les valeurs mobilières.

Le président, Jay Clayton, supervise les opérations de la SEC.