Qualcomm maintient son objectif de 5 milliards de dollars pour les centres de données alors que les revenus des smartphones reculent

Qualcomm (QCOM ) a publié ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2026 le 4 novembre 2026. Le chiffre d’affaires GAAP du trimestre clos le 27 septembre 2026 a diminué de 8 % sur un an, à 10,322 milliards de dollars. Les revenus des smartphones ont reculé de 26 %, tandis que l’entreprise a réitéré son objectif de 5 milliards de dollars de chiffre d’affaires dans les centres de données pour l’exercice 2027, alors qu’elle s’apprête à intégrer cette activité aux sources de revenus déclarées de son segment des semi-conducteurs.

Le bénéfice dilué par action trimestriel selon la méthode non-GAAP de Qualcomm — qui exclut QSI ainsi que certains éléments liés à la rémunération en actions, aux acquisitions, aux impôts et à d’autres facteurs — a diminué de 28 %, passant de 3,00 à 2,17 dollars. Le bénéfice par action GAAP s’est établi à 1,17 dollar, contre une perte de 2,89 dollars un an plus tôt.

Pour l’exercice 2026, le bénéfice net GAAP a augmenté de 146 %, à 13,628 milliards de dollars, mais ce montant inclut un avantage fiscal de 5,7 milliards de dollars, soit 5,32 dollars par action, lié à la reprise d’une provision pour moins-value constituée au quatrième trimestre de l’exercice 2025. Le bénéfice net non-GAAP a diminué de 15 %, à 11,311 milliards de dollars. Cet avantage fiscal contribue à expliquer pourquoi le bénéfice net GAAP a fortement progressé alors même que le bénéfice non-GAAP reculait.

Le recul des smartphones contrebalance la croissance de l’automobile

QCT, le segment des semi-conducteurs de Qualcomm, a généré un chiffre d’affaires de 9,015 milliards de dollars, en baisse de 8 %, tandis que son bénéfice avant impôts a reculé de 26 %, à 2,142 milliards de dollars. Sa marge sur bénéfice avant impôts s’est réduite, passant de 29 % à 24 %. Les smartphones ont généré 5,137 milliards de dollars, contre 6,961 milliards, ce qui en fait la principale source de revenus de QCT et la cause majeure du recul du segment.

Le chiffre d’affaires de l’activité automobile a progressé de 89 %, à 1,990 milliard de dollars, un record selon Qualcomm, tandis que celui de l’IoT a augmenté de 4 %, à 1,888 milliard de dollars. Les revenus des licences QTL ont reculé de 7 %, à 1,304 milliard de dollars, et la marge sur bénéfice avant impôts de cette activité s’est réduite, passant de 72 % à 70 %.

Les centres de données intègrent QCT

À partir de l’exercice 2027, les centres de données constitueront une quatrième source de revenus de QCT, aux côtés des smartphones, de l’automobile et de l’IoT ; au cours de l’exercice 2026, cette activité figurait parmi les segments non déclarables. Le directeur général, Cristiano Amon, a prévu une croissance de plus de 60 % des revenus hors smartphones pour l’exercice 2027, qualifiant cette évolution de « début de l’accélération de nos revenus hors smartphones ».

La présentation des résultats de Qualcomm prévoit au moins 650 millions de dollars de revenus des centres de données au premier trimestre de l’exercice 2027, une hausse à chacun des trimestres suivants et un rythme de revenus annualisé de 7 milliards de dollars à la fin de l’exercice. L’objectif pour l’exercice 2029 reste supérieur à 15 milliards de dollars.

Les contrats de conception annoncés pour plusieurs générations concernent deux clients pour la connectivité, trois pour les puces personnalisées ou les accélérateurs d’IA, ainsi que Meta pour les processeurs ; Amazon figure à la fois parmi les clients de la connectivité et ceux des puces personnalisées. Qualcomm indique que la production avec Amazon a déjà commencé et prévoit que les revenus commenceront à être générés au trimestre clos en décembre 2026. L’accord comprend des bons de souscription liés à des achats potentiels d’Amazon pouvant atteindre 60 milliards de dollars sur dix ans ; 15 % de ces bons sont acquis immédiatement, sur la base des engagements d’achat initiaux. Ce montant correspond à des achats potentiels et ne constitue pas une garantie d’achat.

La collaboration avec Amazon a été annoncée pour la première fois le 8 septembre 2026 et porte sur des puces personnalisées pour l’inférence en IA ainsi que sur une connectivité optique pouvant atteindre 1,6 T. Les documents relatifs aux résultats précisent, par rapport à cette annonce initiale, l’état d’avancement de la production, le calendrier prévu pour les revenus et la structure des bons de souscription.

Les prévisions tiennent compte des investissements et du coût des intrants

Pour le premier trimestre de l’exercice 2027, Qualcomm prévoit un chiffre d’affaires compris entre 10,4 et 11,2 milliards de dollars et un bénéfice dilué par action non-GAAP compris entre 2,15 et 2,35 dollars. Le chiffre d’affaires de QCT devrait s’établir entre 9,0 et 9,6 milliards de dollars, avec une marge sur bénéfice avant impôts de 20 % à 22 %.

Les prévisions de marge de QCT incluent un effet de trois points de pourcentage lié à l’intégration des centres de données dans le segment, qui reflète les investissements dans les feuilles de route des accélérateurs d’IA et des processeurs avant la montée en puissance des revenus. Cette modification de la présentation des résultats ne change ni les prévisions pour l’ensemble de l’entreprise ni l’objectif à long terme de Qualcomm, fixé à 30 % pour la marge sur bénéfice avant impôts de QCT.

Qualcomm augmente également les prix de ses produits en réponse à la hausse généralisée des coûts de fabrication des plaquettes, d’assemblage, de test, de conditionnement avancé, de mémoire et d’autres matériaux. L’entreprise s’attend à ce que les effets positifs de ces mesures se répercutent pleinement sur les marges brutes de QCT au second semestre de l’exercice 2027.

La croissance de l’activité automobile se reflète déjà dans les résultats, tandis que les objectifs pour les centres de données dépendent d’une montée en puissance qui en est encore au stade initial de la production. La question centrale pour l’exercice 2027 est de savoir si la croissance des revenus hors smartphones et les mesures de tarification de Qualcomm pourront compenser la faiblesse des smartphones, alors que les investissements dans les centres de données pèsent sur les marges du segment à court terme.