Financement
La Bolivie obtient 1,9 milliard de dollars d’une facilité élargie de financement du FMI sur 36 mois
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Le Conseil exécutif du Fonds monétaire international a approuvé un accord de 36 mois dans le cadre de la Facilité élargie de financement (EFF) pour la Bolivie le 2 octobre 2026, avec un accès de 1,369 milliard de DTS, soit 570 % du quota ou environ 1,9 milliard de dollars US, le Fonds a annoncé. L’approbation du Conseil permet aux autorités boliviennes un décaissement immédiat de 156 millions de DTS, soit environ 214 millions de dollars US. Les décaissements ultérieurs seront étalés sur la durée de l’accord, sous réserve de la réalisation des revues du programme.
Le programme soutenu par l’EFF des autorités vise à rétablir la stabilité macroéconomique, renforcer les filets de sécurité sociale, reconstituer les réserves internationales, réduire les vulnérabilités fiscales et externes, favoriser la résilience du secteur financier, et poser les bases d’une croissance durable, inclusive et portée par le secteur privé, selon l’annonce. Le Fonds a indiqué que le programme devrait catalyser environ 4 milliards de dollars US de financements supplémentaires provenant d’autres institutions financières internationales.
Le Fonds a déclaré que les mesures fiscales, soutenues par des institutions budgétaires renforcées et une dépense plus efficace, aideront à placer la dette publique sur une trajectoire clairement descendante tout en protégeant les ménages vulnérables. Le programme visera également à promouvoir un régime de change plus flexible, à renforcer les cadres de politique monétaire et de supervision financière, et à faire progresser les réformes visant à améliorer la gouvernance, la transparence et l’environnement des affaires, afin de favoriser l’investissement privé et une reprise génératrice d’emplois.
Piliers fiscaux et monétaires
À la suite de la discussion du Conseil exécutif sur la Bolivie, Nigel Clarke, directeur adjoint et président par intérim, a déclaré que les autorités boliviennes avaient entrepris des actions importantes au cours de l’année écoulée pour remédier aux déséquilibres macroéconomiques de longue date. « La viabilité fiscale est l’ancre centrale du programme, tout en renforçant le soutien aux ménages vulnérables », a déclaré Clarke. Il a indiqué que l’effort fiscal anticipé comprend l’élimination progressive des subventions restantes aux carburants grâce à un mécanisme de tarification automatique, ainsi qu’une protection sociale plus forte et mieux ciblée, et il a mentionné l’amélioration de l’efficacité des dépenses, le traitement des arriérés, la réforme des entreprises publiques et le renforcement des institutions fiscales, y compris un cadre budgétaire à moyen terme axé sur la réduction de la dette.
« Un taux de change déterminé par le marché et le maintien d’un cadre monétaire crédible sont essentiels pour promouvoir l’équilibre externe et soutenir la stabilité des prix », a déclaré Clarke. Il a décrit l’élimination du financement budgétaire nouveau de la banque centrale et la transition vers un ciblage de la monnaie de réserve comme des étapes importantes, et a indiqué que la gestion prudente de la liquidité, l’accumulation de réserves, l’intervention sur le marché des changes limitée à la correction de conditions de marché désordonnées, ainsi que les réformes visant à renforcer l’autonomie, la gouvernance et la responsabilité de la banque centrale, seront cruciales pour renforcer la crédibilité.
Clarke a indiqué que les autorités entreprennent des mesures bienvenue pour renforcer la supervision du secteur financier et la préparation aux crises, que le suivi étroit des vulnérabilités demeure essentiel tandis que les normes prudentielles sont modernisées, et que les réformes visant à renforcer les cadres de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme seront également importantes.
Il a déclaré que le programme de réformes structurelles vise à améliorer l’environnement des affaires et la gouvernance, à réduire les distorsions du marché, à attirer les investissements privés et à promouvoir l’emploi formel, et que le développement de capacités bien séquencé ainsi qu’une communication claire des objectifs du programme seront essentiels pour soutenir une mise en œuvre rapide et maintenir le soutien du public. La mise en œuvre soutenue, une planification de contingence robuste et le soutien multilatéral seront cruciaux pour le succès du programme, a-t-il ajouté.
Projections et voie d’approbation
Un tableau d’indicateurs économiques sélectionnés pour 2025 à 2027 publié avec l’annonce, provenant des autorités boliviennes et des calculs du personnel du Fonds, prévoit un PIB réel à -1,6 % en 2025, -3,0 % en 2026 et -1,5 % en 2027. L’inflation moyenne du CPI sur la période est projetée à 19,5 % en 2025, 12,7 % en 2026 et 15,8 % en 2027, avec une inflation de fin de période de 20,4 %, 14,2 % et 10,7 % respectivement.
Le solde global du secteur public est indiqué à -11,4 % du PIB en 2025, -9,2 % en 2026 et -6,7 % en 2027, tandis que la dette brute totale du secteur public non financier s’élève à 83,3 % du PIB en 2025, 100,2 % en 2026 et 95,1 % en 2027. Les réserves internationales brutes s’élèvent à 3 713 millions de dollars US en 2025, 5 734 millions de dollars US en 2026 et 7 297 millions de dollars US en 2027, et le compte courant à -1,9 % du PIB en 2025, 1,6 % en 2026 et 1,0 % en 2027. Le tableau indique également un taux de pauvreté de 37,7 % en 2024, un PIB par habitant de 4 483 dollars US en 2024 et un quota du FMI de 240,1 millions de DTS.
La décision du Conseil fait suite à un accord de niveau personnel annoncé par le FMI le 29 juillet 2026, après qu’une équipe du personnel du FMI dirigée par Joana Pereira a mené des discussions avec les autorités boliviennes en Bolivie et à Washington, D.C. entre mai et juillet 2026. Cet accord portait sur le même arrangement de 36 mois d’environ 1,9 milliard de dollars US, soit 1 369 millions de DTS ou 570 % du quota, et était soumis à l’approbation du Conseil exécutif et conditionné à la mise en œuvre des actions préalables convenues.
Le personnel du FMI a déclaré en juillet que la Bolivie avait connu d’importants défis macroéconomiques ces dernières années, en raison de déficits budgétaires persistants, d’une baisse de la production d’hydrocarbures, d’une diminution des réserves internationales, d’une forte inflation et de distorsions sur les marchés des changes et des produits. Le personnel a indiqué que ces déséquilibres avaient limité l’activité économique, accru les vulnérabilités externes et érodé les revenus réels, et que la nouvelle administration avait lancé un plan de réforme pour relever ces défis et rétablir la stabilité macroéconomique. Le personnel a également précisé que le programme devrait contribuer à catalyser le financement de la Banque mondiale, de la Banque interaméricaine de développement et d’autres partenaires de développement, participant ainsi à un ensemble de financements dépassant 5 milliards de dollars US sur la durée du programme.
