Michael Albanese, Tradewind Marketsin toimitusjohtaja – Haastattelusarja

Michael Albanese on Tradewind Marketsin toimitusjohtaja. Yli 20 vuoden alan kokemuksella Michael on aiemmin toiminut useissa johtotehtävissä J.P. Morganilla, mukaan lukien globaali agentuurikolikkohallinnan johtaja, globaali arvopaperien selvityksen johtaja ja Japan Trustee -liiketoiminnan johtaja, mikä on mahdollistanut pankkien, välittäjien, varainhoitajien, yritysten ja vakuutusyhtiöiden tehokkaan kolikkon hallinnan ristiinostosopimuksissa, arvopaperilainoissa ja johdanniskaupoissa. Michaelilla on kokemusta markkinainfrastruktuurista arvopaperimarkkinoilla, verkko‑välityksessä ja monimutkaisten liiketoimintojen johtamisesta.

Tradewind Markets on rakentanut digitaalisen alustan arvometalleille; se mahdollistaa näiden omaisuuserien kaupankäynnin, toimitusketjun hallinnan, selvityksen ja säilytyksen.

Voisitko kertoa meille Tradewind Marketsin syntytarinan ja miten se syntyi IEX:stä vuonna 2016?

Tradewind Markets perustettiin yritykseksi Investors Exchange (IEX) -alustan kautta, joka on ainoa pörssi, joka yhdenmukaistaa koko kaupankäyntiekosysteemin, sijoittajista välittäjiin ja julkisiin yhtiöihin. Tradewind aloitti konseptina, jonka tavoitteena oli parantaa arvometallimarkkinoiden toimivuutta, ja se houkutteli nopeasti sijoittajien kiinnostuksen Sprottilta, globaalilta sijoitusjohtajalta, joka on erikoistunut arvometalleihin ja reaalisiin omaisuuksiin. Osakkeenomistajien, jotka haluavat parantaa markkinoita, tukemana ja vahvan työntekijätiimin varustamana, Tradewind pyrki luomaan teknologian, jonka avulla fyysistä metallia voidaan hallita digitaalisesti.

Vuonna 2018 Tradewind loi VaultChain™ Gold- ja Silver-tuotteet helpottaakseen, tehdä kustannustehokkaammaksi ja turvallisemmaksi arvometallien digitaalista ostamista, myymistä, säilyttämistä, selvitystä ja omistamista. VaultChain™-järjestelmän kautta ostettu kulta tai hopea säilytetään Royal Canadian Mint -rahapajassa, ja omistusoikeus näkyy selvästi hajautetussa kirjanpidossa. Arvometallien ostajat ja myyjät voivat hankkia näitä omaisuuseriä Tradewindin jälleenmyyjien verkoston kautta.

Perustajasuhteemme IEX:n, Sprottin ja monien osakkeenomistajiemme kanssa ovat auttaneet meitä merkittävästi parantamaan metallimarkkinoiden toimintaa. Jatkamme kaikkien arvometalliekosysteemin segmenttien – tuottajien, pankkien, jälleenmyyjien, jalostajien ja sijoittajien – tukemista turvallisemman ja kustannustehokkaamman markkinan hyödyistä.

Olet tehnyt poikkeuksellisen uran, viimeksi toimiessasi globaali agentuurikolikkohallinnan johtajana J.P. Morganilla. Mikä Tradewind Marketsissa houkutteli sinut liittymään toimitusjohtajaksi?

Uraani pankkialalla keskityin arvopaperimarkkinoihin ja kolikkohallintaan, johdin liiketoimintoja, jotka mahdollistivat arvopapereiden kaupankäynnin, selvityksen, lainaamisen ja lainanannon maailmanlaajuisesti – riippumatta näiden arvopapereiden fyysisestä sijainnista. Pankit ja varainhoitajat pystyivät käyttämään näitä arvopapereita vakuutena rahoitustarkoituksiin siirtämättä niitä fyysisesti, mikä puolestaan rahoitti niiden liiketoimintaa, mahdollisti turvallisen kaupankäynnin selvityksen ja arvon siirron eri maantieteellisillä alueilla.

Kun tarkastelin muita omaisuusluokkia, tajusin, että metallimarkkinat voivat oppia arvopaperimarkkinoilta – sekä menestyksistä että epäonnistumisista. Arvometallimarkkinoiden infrastruktuuri on vanhentunutta ja liiaksi riippuvaista fyysisestä liikkeestä kaupankäynnin selvitykseen ja arvon siirtoon. Selvitys vaatii usein fyysisen metallin lähettämistä – ja globaalit kauppakeskukset edellyttävät erilaista kullan muotoa kauppojen toteuttamiseksi. Metallimarkkinoilta puuttuu keskeinen mekanismi toimituksen hankkimiseen, muuttumattomien omistustietojen ylläpitoon ja metallin mobilisoimiseen vakuutena juuri silloin kun sitä eniten tarvitaan. Tulos on kalliimpi, vähemmän luottavainen tapa käydä kauppaa, selvittää kauppoja ja käyttää metallia vakuutena.

Esimerkiksi kullalla on valtava potentiaali toimia tehokkaana vakuusomaisuutena. Kuitenkin sen hintaläpinäkyvyyden puutteen vuoksi kulta ei täytä korkean laadun likvideän omaisuuden (HQLA) vaatimuksia – mikä tekee kullasta kalliimpaa tietyille instituutioille omistaa, ja estää muita institutionaalisia sijoittajia omistamasta sitä. Paremmat tiedot, suurempi hintaläpinäkyvyys ja turvalliset omistustiedot auttavat kultaa tulemaan hyväksyttävämmäksi sijoitukseksi ja vakuusomaisuudeksi.

Hyvä uutinen on, että on olemassa suunnitelma, joka on auttanut arvopaperimarkkinoita kehittymään vuosien varrella, eikä ole syytä, miksi emme voisi soveltaa sitä kullan markkinoihin välittömästi.

Mitkä ovat hyötyjä sijoittajille, kun hyödykkeitä digitoidaan?

Nykypäivänä omaisuuserien digitointi on melko helppoa. Todellinen arvo syntyy, kun digitointi yhdistetään oikeudellisiin rakenteisiin, tietoihin ja omistuksen varmuuteen, mikä antaa vastapuolille turvaa. Digitoimalla omaisuuserän, varmistamalla muuttumattoman omistustietueen ja lisäämällä hintaläpinäkyvyyttä, markkinat saavat useita etuja. Nämä edut sisältävät:

• Lisääntynyt selvityksen varmuus poistamalla tarpeen kuljettaa kultaa fyysisesti yli maiden rajojen, sulattaa se eri muotoihin ja toimittaa tiettyihin fyysisiin holveihin. Itse asiassa tänä maaliskuun aikana, kun jalostajat ja lentoyhtiöt rajoittivat toimintaansa COVID-19:n vuoksi, joidenkin sopimusten selvitys oli kaukana varmaa.
• Alennetut rahoituskustannukset, kun kulta hyväksytään vakuuteksi. Pankit, välittäjät ja varainhoitajat voivat lainata helpommin omista positioistaan, kuten ne tekevät repo- ja arvopaperirahoitusmarkkinoilla arvopaperien puolella. Itse asiassa monissa tapauksissa kulta on jo sallittu vakuuteksi tietyissä johdanniskaupoissa. Koska sen käyttö on tähän asti ollut operatiivisesti vaikeaa, kulta on alikäytetty näissä kaupoissa. Digitointi voi muuttaa tämän.
• Suuremmat mahdollisuudet instituutioille omistaa kultaa. Hintaläpinäkyvyyden ja selvityksen varmuuden lisääminen tekee kullasta kelvollisen sijoituksen esimerkiksi vakuutusyhtiöille ja eurooppalaisille UCITS-rahastoille, jotka eivät tällä hetkellä saa omistaa kultaa.
• Alhaisemmat kustannukset, kun kullan kaupankäynti- ja suojauskeskukset tulevat globaalisti yhteentoimivammiksi. Olemme nähneet tämän eurooppalaisilla arvopaperimarkkinoilla, mutta tämä yhteentoimivuuden taso on tähän mennessä täysin ohittanut kullan markkinat.
• Läpinäkyvät ja säännöllisesti saatavilla olevat kullan trendi- ja hintatiedot.

Olet suuri eettisen kullan puolestapuhuja, miten Tradewind Markets hankkii kullansa vastuullisesti ja miten lohkoketjua käytetään sen toimitusketjun valvomiseen?

Vaikka metallien toimitusketjussa on suuri läpinäkyvyyden kysyntä, 63 % rahastonhoitajista mainitsee “laadukkaan ja johdonmukaisen kestävyyden tiedon puutteen” suurimpana esteenään ympäristö-, sosiaali- ja hallintotason (ESG) sijoittamiselle. Tradewind on ratkaissut tämän ORIGINS‑ratkaisulla, toimitusketjun jäljitettävyysohjelmalla, joka auttaa yrityksiä noudattamaan World Gold Councilin vastuullisen kullan louhintaperiaatteita tarjoamalla yksityiskohtaista tietoa kullan ja hopean alkuperästä. Tarjoamalla alkuperätietoja, kuten louhoksen sijainnin, lähetyspäivät ja luettelon sertifikaateista tai standardeista, joihin lähde täyttää vaatimukset, markkinatoimijat voivat ostaa ja myydä arvometalleja luotettavista lähteistä ja todentaa materiaalin alkuperän koko toimitusketjussa.

Tällä hetkellä kulta ja hopea ovat tarjolla, onko suunnitelmia tarjota palladiumia, platinaa tai muita hyödykkeitä tulevaisuudessa?

Epäilemättä on useita mahdollisuuksia digitisoida hyödykkeitä kullan lisäksi. Tarjoamme jo hopeaa digitaalisessa muodossa, ja arvioimme aktiivisesti muita hyödykemarkkinoita.

Lähestymistapamme on ollut keskittyä aikamme ratkaisemaan kiireellisimmät markkinainfrastruktuurin ongelmat – ja se tarkoittaa nyt kultaa. Sen sijaan, että odottaisimme täydellistä teollisuuden konsensusta siitä, milloin, miten ja millä tahdilla ongelma ratkaistaan, aloitimme merkittävällä osajoukolla markkinatoimijoita. Suunnitelma, joka on auttanut arvopaperi- ja johdannismarkkinoita kehittymään viimeisen vuosikymmenen aikana, voidaan soveltaa kultaan – eikä hyötyjen saavuttamiseen tarvitse kulua vuosia.

Olet puhunut siitä, miten COVID-19 on paljastanut alan ongelmia nykyisessä perintöjärjestelmässä. Mitkä ovat näistä ongelmista ja mitkä ovat ratkaisuja?

Pandemia paljasti selvästi merkittäviä puutteita kullan markkinainfrastruktuurissa.

Lontoo on suuri kullan kaupankäynnin keskus, kun taas New York on keskus näiden kauppojen suojaamiselle. Maaliskuussa, COVID-19:n aiheuttamien hintahäiriöiden vuoksi, vastapuolten oli tarpeen selvittää New Yorkin futuurikaupat. Kuitenkin New Yorkin markkinat vaativat kultaa hyvin erityisissä muodoissa, jotka poikkeavat Lontoossa tai Shanghaissa tavallisesti käydyistä muodoista. Jotta kaupat voitaisiin selvittää, vastapuolten piti jalostaa kultaharkkoja, lähettää ne New Yorkiin ja saada ne oikeisiin holveihin selvityksen määräaikaan mennessä. Kuten aiemmin mainittiin, prosessi vaikeutui entisestään, kun lentoyhtiöt rajoittivat lentoja ja jalostamot hidastivat toimintaansa pandemian aikana.

Kullan hinta New Yorkissa nousi verrattuna Lontoossa olevaan kultaan, aiheuttaen suojausmenetyksiä selvityksen epävarmuuden vuoksi. On selvää, että nyt on aika pohtia uudelleen, miten kultaa eri kauppakeskuksissa voidaan käyttää riippumatta fyysisestä sijainnista, muodosta ja aikavyöhykkeestä.

Voisitko keskustella eri arvometallivaihtoehdoista, joita sijoittajille tarjotaan?

Koska arvometallimarkkinat ovat fyysisesti vaativia, digitaaliset prosessit avaavat itse asiassa sijoittajille nykyään enemmän vaihtoehtoja. Aikaisemmin sijoittajien täytyi ostaa kulta ja säilyttää se turvallisessa paikassa. Nykyään sijoittajat voivat ostaa kultaa digitaalisesti, murto‑osina ja hyödyntää metallinsa tuottaakseen tuottoa.

Tällä hetkellä metallimarkkinat ovat hajautuneita eikä niissä ole keskitettyjä omistustietoja – mikä vaikeuttaa kullan lainaamista, lainanantoa ja käyttöä vakuutena. Tradewindin VaultChain™ – ensimmäinen digitaalinen kulta‑ ja hopeatuotteemme – mahdollistaa sijoittajien ostaa ja omistaa kultaa digitaalisesti käyttäen digitaalisia tietueita. Tämä omistustapa poistaa tarpeen henkilökohtaiseen säilytykseen, turvallisuuteen, vakuutukseen, kuljetukseen ja kullan säilytykseen, ja sen sijaan turvautuu instituutioon, meidän tapauksessamme Royal Canadian Mintiin, näissä prosesseissa.

VaultChain™ Gold antaa sijoittajille myös mahdollisuuden ostaa kultaa murto‑osina, jotka ovat pienempiä kuin yksi unssi, kullan vakioyksikkö. Antamalla sijoittajille mahdollisuuden ostaa tarkempia kultamääriä, arvometallimarkkinat voivat toimia enemmän kuin arvopaperimarkkinat.

Jotkut yritykset ovat luoneet niin sanottuja gold token -merkkejä: digitaalisia omaisuuseriä, jotka on taustalla fyysisellä kullalla ja joiden tavoitteena on sidottaa hinnat kullan markkina‑arvoon.

Koska jokainen menetelmä on yhä digitaalisempi, sijoittajilla on mahdollisuus saada toimitusketjutiedot, joita he eivät aiemmin pystyneet saamaan, kuten lähdetiedot, tarkat kaivokset, maantieteellinen sijainti ja mitkä ESG‑hallintamallit kaivos noudattaa. Näihin tietoihin pääsee Tradewindin ORIGINS‑ratkaisun kautta, joka on toimitusketjun jäljitettävyysohjelma.

Voivatko asiakkaat vastaanottaa kullan fyysisen toimituksen, ja onko tähän maantieteellisiä rajoituksia?

Tradewindin asiakkaat voivat pyytää kullan fyysistä toimitusta valtuutettujen jälleenmyyjien kautta, samoin kuin sijoittajat voivat pyytää erilaisia arvopapereita välittäjiltä. Digitaalinen kullan omistus antaa sijoittajille samat hyödyt kuin fyysiseen kultaan sijoittaminen, mukaan lukien metallin fyysinen hankinta. Tämä ominaisuus todennäköisesti houkuttelee vastapuolia, joiden täytyy osoittaa kyky ottaa omaisuutensa fyysisesti haltuun.

Onko jotain muuta, mitä haluaisit jakaa Tradewind Marketsista?

Arvometallimarkkinat ovat valmiita muutokseen, ja meillä on olemassa oleva suunnitelma, joka ohjaa meitä sinne. Meidän ei tarvitse odottaa markkinoiden konsensusta, kun oikea teknologia on jo olemassa. Tradewindilla meillä on rohkeat – mutta pragmaattiset ja toteutettavissa olevat – suunnitelmat, joilla annamme kullan markkinoille tarvittavan infrastruktuurin, jotta ne olisivat turvallisempia, kestävämpiä ja kustannustehokkaampia.

Kiitos tästä loistavasta haastattelusta, lukijat, jotka haluavat oppia lisää, kannattaa vierailla Tradewind Markets-sivustolla.