Apple (AAPL): Hiljainen teknologiagigantti ja AI-suoja

Teknologian isoisä

Joidenkin nykyisten teknologiavalmistajien nousu “Suuriin seitsemään” on melko hiljattain tapahtunut, esimerkiksi, Tesla (TSLA ), Meta (META ), tai Nvidia (NVDA ).

Toiset ovat hieman vakiintuneempia, ne ovat syntyneet dot-com-kuplan nousun ja räjähdyksen myötä, kuten Amazon (AMZN ) tai Alphabet (GOOG ) (GOOGL ).

Mutta alalla, joka muuttuu jatkuvasti ja arvostaa innovaatiota yli kaiken, kestävyys on arvokasta itsessään. Se osoittaa organisaation, joka ei vain voita onnekkaalla iskulla oikeassa paikassa oikeaan aikaan, vaan jolla on kestävä institutionaalinen etu, rakennettu vuosikymmenten aikana.

Tällainen esimerkki on Microsoft (MSFT ), joka muutti hallitsevan asemansa käyttöjärjestelmissä massiiviseksi konglomeraatiksi yritysohjelmistojen, pilvipalveluiden, videopelien ja tekoälyn alalla.

Viimeinen Suurten seitsemän jäsen, Apple (AAPL ), on samanlainen, sillä se on ollut läsnä alusta alkaen henkilökohtaisen tietokoneen vallankumouksessa ja on suurelta osin vastuussa sen toteutumisesta.

Ikuinen Microsoftin kilpailija PC-markkinoilla on tänään myös Googlen pääkilpailija älypuhelimien käyttöjärjestelmämarkkinassa, ja edelleen se on kaikki muut älypuhelinvalmistajat pyrkivät päihittämään.

Vuosien hallinnan jälkeen laitteistomarkkinoilla Apple on risteyskohtaa, ja sen on osoitettava, että se voi jälleen kumota kaikki kritiikitsensä, jotka ovat usein tulkinneet Applen viivästyneen alun epäonnistumisena innovaation puutteessa.

Applen suojamuurin perustukset

Vallankumoukselliset innovaatiot

Olisi liian pitkä listaus, jotta kaikki Applen innovaatiot ja teknologiset saavutukset voitaisiin luetella. Silti muutama keskeinen kohta on mainittava, jotta voidaan havainnollistaa, kuinka tärkeä yritys on ollut nykyisen teknologiaympäristömme muokkaamisessa luomalla tai popularisoimalla keskeisiä uusia ideoita:

• Graafinen käyttöliittymä (GUI), hiiri ja kopioi-liitä-toiminto Macintoshin menestyksen myötä 1980‑luvulla.
• iPod, joka popularisoi digitaalisen musiikin ja ensimmäisen “iGadgetin” läsnäolon taskuissamme.
• iPhone, joka lanseerattiin vuonna 2007, muodostaen älypuhelimien nykyisen muodon.
• iPad, Apple Watch ja AirPods luovat uusia yhteyteen kytkettyjen laitteiden kategorioita.
• App Store, joka aiheutti vallankumouksen siinä, miten vuorovaikutamme ohjelmistojen kanssa ja sitoo Applen asiakkaat yrityksen ekosysteemiin.

Useimmat näistä tuotteista olivat yrityksen perustajan ja johtajan Steve Jobsin vision tulosta, ainakin suurimman osan yrityksen historiasta, kunnes hän kuoli vuonna 2011, sekä toisen, usein vähemmän muistettavan perustajan, Steve Wozniakin.

Lähde: Britannica

Nämä radikaalit muutokset ovat antaneet yhtiölle lähes kulttimaisen seuraajakunnan, jossa kannattajat ovat yleensä valmiita pysymään tuotteiden äärellä mitä tahansa tapahtuu ja muuttuvat innokkaiksi “evankelistoiksi” Applen brändille.

Lähde: MacRumors

Laitteistokeskeinen strategia

Jonkin verran kivikkaisen alun jälkeen Apple kehittyi vähitellen nykyiseksi vakaaksi jättiläiseksi, kun Steve Jobs palasi yhtiön johdolle vuonna 1997. Siitä lähtien Applen strategia on aina ollut laitteistokeskeinen, kehittyen teknologian mukana ja rakentaen ensiluokkaista tietokonelaitteistoa.

Tämä loi aseman, jossa Apple hallitsee edelleen PC-markkinaa: premium‑tuote ammattilaisille, jotka tarvitsevat erinomaista suorituskykyä ja ergonomiaa tehtäviin kuten video- ja kuvankäsittelyyn, suunnitteluun, ohjelmointiin jne.

Tämä on saanut Applen myymään korkeampaan hintaan ja jatkuvasti keräämään suhteettoman suuren osan alan voitosta, vaikka markkinaosuus onkin joillekin kilpailijoille pienempi.

Apple lukuina

Se, mikä on tehnyt Applesta monitriljoonan dollarin yrityksen, ei ole sen tuotevalikoiman monipuolisuus, vaikka valikoima onkin vuosien varrella monipuolistunut.

Sen sijaan sen päätuotteiden puhdas menestys on muodostunut statussymboliksi ja keskeiseksi elämäntapakomponentiksi monille käyttäjille.

Esimerkiksi, vain vuonna 2024 Apple myi:

• 232 miljoonaa iPhonea
• 66 miljoonaa AirPodia
• 52 miljoonaa iPadia
• 39 miljoonaa Apple Watchia
• 22 miljoonaa Mac‑ ja MacBook‑yksikköä.

Yrityksellä uskotaan olevan noin 95 miljoonaa Apple Musicin tilaajaa ja noin 30 miljoonaa Apple TV:n tilaajaa.

Näistä tuotteista iPhonen korkea hinta on saanut sen hallitsemaan yhtiön liikevaihtoa, noin puolet kokonaisliikevaihdosta tulee tästä yhdestä tuotteesta. iPhoneen liittyvät tulot voivat olla jopa yli puoli, sillä suuri osa App Store‑ ja muiden palveluiden myynneistä (toiseksi suurin kategoria) on usein suoraan sidoksissa iPhoneen.

Lähde: Business Of Apps

iPhonen tulevaisuus

Koska iPhone, käsite, joka on lähes 20‑vuotias, on ollut Applen keskipiste niin pitkään, se herättää kysymyksen yhtiön tulevaisuudesta.

Steve Jobsin kuoleman jälkeen onko Apple säilyttänyt todellisen innovaatiokyvyn, vai pyörii‑kö se lähinnä perustajansa innovaatioiden varassa eikä pysy kehityksen mukana? Vastaus vaihtelee suuresti riippuen siitä, keneltä kysytään.

Joka tapauksessa konsensus muodostuu, että älypuhelinmarkkinat ovat yhä kypsymässä.

Älypuhelinmarkkinoiden premium‑segmentissä brändit kuten Samsung tai Huawei ovat saavuttaneet Applen tason ja alkavat painostaa yhtiötä yhtä hyvien tai jopa innovatiivisempien tuotteiden kanssa.

Toinen merkki on, että iPhone esittelee yhä vähemmän uusia ominaisuuksia jokaisessa sukupolvessa. Se on melko laimea hyväksyntä, että viimeisin malli otettiin vastaan väitteillä kuten:

iPhone 17 muistuttaa minua siitä, miksi “tylsä” tekniikka on aina paras.

Tämä pätee myös muotoiluun, ja jopa Applen kannattajien on myönnettävä muutoksen puute:

Viime vuoden iPhone 16 näyttää enimmäkseen samalta kuin iPhone 15, ja iPhone 14 ennen sitä, ja niin edelleen.

Silti Apple pysyy mukana, vaikka ei ole edellä, merkittävän ensimmäisen taittuvan mallin lanseerauksella vuoteen 2026 mennessä, tuoden Applen käyttäjille suunnittelun, joka on jo saatavilla aasialaisilta älypuhelinvalmistajilta.

Tämä ei tarkoita, että iPhone lopettaisi myynnin, mutta kahden vuosikymmenen jälkeen on selvinnyt, että se kehittyy melko staattisessa muotoilussa ja että iPhonen (ja muiden älypuhelimien) muotoilu on jossain määrin “valmis”, ja taittuvaksi näytöksi on viimeinen askel.

Näin ollen iPhonen tulisi pysyä Applen työvoimana, mutta se ei enää yksinään pysty kantamaan kasvullisia odotuksia kuten ennen.

Mistä Apple kasvaa seuraavaksi (AI, palvelut, laitteet, robotiikka)

Palvelut: Korkean marginaalin kasvumoottori

Ei enää tulevaisuuden mahdollisuus, palvelut ovat nyt yhtiön toinen kasvumoottori, jonka taustalla ovat Macien ja iPhonejen suosio.

Tärkein on App Store, jonka miljoonat sovellukset jatkuvasti lisäävät laitteiden arvoa. Se tuo Applelle tuloja sekä kehittäjiltä, jotka maksavat pääsystä, että App Store -kaupassa tapahtuvista transaktioista otettavasta osuudesta.

Apple on myös laajentanut toimintaansa audiovisuaalisen sisällön jakeluun ja tuottamiseen Apple Musicin ja Apple TV:n kautta.

Apple Music tarjoaa yli 100 miljoonaa musiikki- ja muuta äänisisältöä. Apple TV:tä käyttää 30 miljoonaa ihmistä, mikä ei ole vähäistä, mutta se jää jälkeen Netflixiin, Amazon Primeen, Disney+:een ja HBO:hon verrattuna.

Lähde: Headphone Addict

Tämä segmentti on erittäin kannattava, marginaali voi olla jopa 70 %, mutta on epäselvää, kuinka paljon se voi vielä kasvaa.

Kannettavat laitteet & iPad: Vahvat, mutta eivät iPhonen mittakaavassa

Applella on paljon laitteita, mutta mikään niistä ei ole saavuttanut iPhonen 200 miljoonan myynnin potentiaalia, ja usein nekin ovat edullisempia.

Olipa kyse sitten älykelloista, kuulokkeista tai tableteista, nämä ovat pienempiä markkinoita, jotka joko epäonnistuvat lanseerauksessa tai ovat todennäköisesti pysyvästi suhteellisen pieniä älypuhelimiin verrattuna, vaikka verrattaisiin kaikkiin mahdollisiin yhteyteen kytkettyihin laitteisiin, kuten älyovikelloihin jne.

Lähde: MMR

Kaiken kaikkiaan vaikuttaa siltä, että ihmiset käyttävät jo paljon yhteyteen kytkettyjä laitteita, eikä mikään niistä kykene toistamaan iPhonen menestystä modernin älypuhelinkategorian luomisessa.

Hetken ajan teknologia‑ala harkitsi älylaseja, ja lisä‑ tai virtuaalitodellisuus (AR/VR) voisi olla vastaus. Apple on läsnä näillä markkinoilla, erityisesti Apple Vision Pro:n kanssa.

 “Tämä on AR:n varhaiset vaiheet, ja se paranee vain.”
Tim Cook – Apple‑toimitusjohtaja

Valitettavasti Applen VR‑laitteisto oli liian kallis suurimmalle osalle pelisovelluksista (> 3 000 $), ja VR:n käyttö työtehtävissä on toistaiseksi rajoittunut hyvin harvinaisiin käyttötapauksiin, Sovellusten puute, erityisesti mikään “tappajasovellus”, joka oikeuttaisi oston, on myös vähentänyt laitteen potentiaalia.

Älylaseista Apple on ollut pitkään skeptinen.

“Olemme aina ajatelleet, että lasit eivät ole fiksu valinta, koska ihmiset eivät oikeasti halua käyttää niitä.”
Tim Cook kertoi New Yorkerille vuonna 2015.

Toimivampia älylaseja esitteli Meta (Orion AR -lasit) vuonna 2024, jotka myös totesivat

“Nämä ovat liian kalliita massamarkkinoille. Niiden pienentäminen ja halvemmaksi tekeminen vie vuosia.”

On siis todennäköistä, että vaikka tämä lopulta korvaisi älypuhelimet, älylasit ovat se, mitä älypuhelinkonsepti oli vuonna 2000. Liian kalliita, liian epäkäytännöllisiä, liian monimutkaisia valmistaa.

Mitä Apple tappoi (auto, TV-laitteisto, AirPower) — ja miksi se on merkittävää

Vuosien varrella Apple käytti rahaa useisiin salaisiin projekteihin, mukaan lukien itseajavan auton konsepti nimeltä Project Titan, joka lopulta hylättiin vuonna 2024 kymmenen vuoden kehitystyön jälkeen.

Apple-televisio (laitteena, ei streaming‑palveluna Apple TV) harkittiin myös ja hylättiin. Sama kohtalo koettiin langattomalle lataukselle.

Nämä epäonnistumiset tai hylätyt projektit eivät ole ainutkertaista Applelle, esimerkiksi vertailu Metan Metaversumiin tai vastaavaan epäonnistumiseen, kun Alphabetin hakukoneen jälkeen yritti lanseerata “seuraavaa suurta asiaa”.

Silti se kyseenalaistaa yhtiön kyvyn todelliseen innovointiin iterointien sijaan. Tämä huoli on kasvanut, kun teknologia‑alan seuraava suuri asia on saapunut: tekoäly.

AI & AI-kykyiset Macit: Applen hiljainen etu

Tekoälymallien kehitystä on tähän mennessä hallinneet omistautuneet yritykset kuten OpenAI tai yhtiöt kuten Meta.

Tämä on huolimatta Applen alun hyvästä asemasta avustajansa Siri ja väitteet vuoden 2024 alussa, että sen ReALM AI ylitti GPT‑4:n kyvyssä. Mutta sen jälkeen Apple AI on jäänyt kilpailijoiden jälkeen useissa vertailuissa.

Kun muut teknologiayritykset polttavat satoja miljardeja dollareita AI‑datakeskusten rakentamiseen ja yhä suurempien mallien kouluttamiseen, Apple näyttää hiljaisesti pysyvän erossa kiihkeästä kilpailusta.

“Apple on laitteistoyritys. Miksi he hukkaisivat rahaa asevarusteluun, joka on pohjimmiltaan rahaa polttava kuilu, kun he voivat vain maksaa voittajalle käyttää heidän teknologiaansa?”

Silti laitteistoyrityksenä, ja kun avoimen lähdekoodin mallit kuten DeepSeek voivat osoittaa, että AI ei vaadi niin paljon laskentatehoa kuin oletettiin, Applen suhteellinen heikkous AI‑kehityksessä saattaa muuttua positiiviseksi.

Tämä johtuu siitä, että Apple hallitsee itse asiassa erittäin suurta osaa AI‑PC‑segmentistä, halliten suurinta osaa markkinoista:

“Apple saavuttaa 10,2 % markkinaosuuden koko PC‑markkinoilla ja 45 % osuuden AI‑kykyisillä PC‑markkinoilla.”

Komal Jessop – Market Intelligence Analyst at Canalys

Jos pienemmät, vähemmän vaativat AI‑työkalut yleistyvät, se voi osoittautua valtavaksi hyödynnettävyydelle Applen PC‑myynnissä, kuten Photoshopin ja muiden ammatillisten ohjelmistojen suosio on nostanut Mac‑myyntiä vuosikymmenten ajan.

Tämä vaikuttaa olevan Applen näkemys, joka on hiljaisesti rakentanut sarjan pieniä parametritasoja kutsuttuja OpenELM-malleja.

Kaiken kaikkiaan, jos valtavat investoinnit AI‑datakeskuksiin osoittautuvat teknologia‑alan seuraavaksi tappajaksi, Apple on todennäköisesti menettänyt kohdan.

Mutta jos kävi ilmi, että osa tästä investoinnista oli liiallista, se tekisi Applesta mahdollisesti ainoan teknologiatoimialan osakkeen, joka on vähemmän vaikutuksen alainen AI‑investoinneista ja niihin liittyvästä innostuksesta, hidastuen. Näin se voisi olla hyvä vastapaino salkussa, jossa on liikaa AI‑altistettuja osakkeita, kuten esimerkiksi Nvidia.

Ja odottaminen, kuka lopulta voittaa, voi olla järkevää yhtiölle, joka on perimmiltään teknologiaintegraattori ja jolla on kärsivällisyyttä tehdä se paremmin kuin muut, eikä radikaali uuden teknologian kehittäjä.

Robotiikka: Applen mielenkiintoisin ‘seuraava’?

Yksi sovellus, joka tekisi paljon järkeä Applelle, on kotitalousrobottiratkaisut. Ei vain se, että yhtiön brändi on jo luottamuksen kohteena sadoille miljoonille ihmisille, vaan sen tyylikäs muotoilu on ollut suora inspiraatio tieteiselokuvantekijöille vuosikymmenten ajan.

Kun robotit kehittyvät nopeasti, tämä voisi olla Applen todellinen siirtymä tulevaisuuteen. Vaikka ihmisten kysyntä yhä useammille yhteyteen kytketyille laitteille saattaa kyllästyä, kotitöiden ja askareiden siirtäminen robotille voisi olla äärimmäisen arvokasta.

Tällainen tuote voisi helposti olla 5–10‑kertainen iPhonea kalliimpi, ja silti saada runsaasti asiakkaita jonottamaan. Tesla ja sen Optimus‑robotti pohtivat selvästi tätä, vaikka Optimuksen ensimmäinen käyttötapaus näyttääkin olevan teollinen valmistus.

Testitapaus tulee olemaan pöytälaitteena, koodinimeltään J595 joka yhdistää suuren, iPadin kaltaisen näytön kameroiden ja pohjan, jossa on robotisoitu toiminto. 

Tällaisen testin odotetaan tapahtuvan vuonna 2026 tai 2027, jonka jälkeen seuraavat mobiilirobotit ja mahdollisesti jopa humanoidimallit seuraavan vuosikymmenen aikana.

Bloomberg on myös raportoimassa, että Apple on äskettäin palkannut huippurobotiikka-asiantuntijoita paikoista kuten Technion Israelissa.

Muuttuuko tämä kymmenen vuoden kuluttua jälleen peruutetuksi projektiksi, kuten itseajavat autot? Se on mahdollista. Mutta tämä vaikuttaa paljon enemmän innovaatiolta, jonka teknologia on lähempänä valmiutta, kun otetaan huomioon Kiinan Unitree ja Hyundai‑omistaman Boston Roboticsin osaaminen robottikoirissa ja humanoidirobottien liikkumisessa.

Kun AI lähestyy yhä enemmän ääni­komentojen käytännöllistä mahdollisuutta ohjata tällaista robottia, ja antaa sille lisäkapasiteettia, tämä voisi olla parempi suunta, johon Apple voi suunnata ambitiotaan.

Kasvavat uhat

Kilpailuoikeudelliset toimet

Swipe to scroll →

Applen asema yhtenä suurimmista sovelluskaupoista on tehnyt yhtiöstä osittain oman menestyksensä uhri.

Esimerkiksi Apple on äskettäin joutunut sääntelyviranomaisten tarkastelun kohteeksi sekä Yhdysvalloissa että EU:ssa sen taipumuksen vuoksi pakottaa sovelluskehittäjät ja käyttäjät käyttämään omaa maksujärjestelmäänsä.

Tämä on erityisesti johtanut 800 M $ kilpailusakkoon Applelle ja Metalle EU:n toimesta. Lisäksi se on käymässä oikeuskiistaa Fortnite‑pelin kehittäjän Epic Gamesin kanssa sen uuden 27 % maksun vuoksi, jonka Apple asetti sovelluskehittäjille, kun asiakkaat suorittavat sovelluksen oston App Storen ulkopuolella.

Vaikka eivät ole dramaattisia, nämä kilpailuoikeudelliset haasteet osoittavat, että Apple ei voi kasvaa merkittävästi omassa markkinassaan, eikä se voi liikaa painostaa etuaan saadakseen enemmän marginaalia App Store -kumppaneiltaan.

Tämä vain korostaa uusien tuotteiden tarpeellisuutta uudella markkinalla, kuten massamyyntiin tarkoitettu AR/VR‑kuulokkeet tai kotirobotti.

Kiina

Toinen riski Applelle on nopeasti heikkenemässä olevat diplomaattiset ja kaupalliset suhteet Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä.

Vuosikymmeniä Kiina on ollut iPhonejen päävalmistaja, suhde, joka on hyödyttänyt sekä Kiinaa että Applea.

Apple on pyrkinyt vähentämään tätä riskiä, erityisesti suunnitelmalla siirtää iPhone‑valmistus Intiaan, ainakin osittain Yhdysvaltoihin suuntautuville iPhoneille.

Mutta todennäköisesti kestää vuosia, ellei jopa vuosikymmentä, siirtyä pois toimitusketjun shokin riskistä, jos maiden välinen vihamielisyys pahenee. Lisäksi Intia on ajoittain Yhdysvaltain hallinnon asettamien tullien kohteena, koska sen yhteys Venäjään (öljyn ja sotilaslaitteiden osto) on läheinen.

Siksi niin kauan kuin kauppasodat jatkuvat, tämä voi vaikuttaa negatiivisesti Appleen.

Loppupäätelmä: Apple AI-suojana

Applea keskustellaan usein vähemmän kuin muita teknologiavalmistajia, koska se ei ole ollut uusien jännittävien teknologioiden, kuten sähköautojen, AI‑GPU:iden, LLM‑kehityksen tai kvanttilaskennan, eturintamassa.

Tämä ei tarkoita, että yhtiö ei olisi edelleen maailman johtava, kuten sen hallitseva asema AI‑valmiilla PC:illä tai edelleen merkittävät myynnit sadoista miljoonista yhteyteen kytketyistä laitteista vuonna 2024, mukaan lukien valtava määrä iPhoneja, joilla on suuri hintapreemio, tai sen massiiviset palvelutulot App Storesta, Apple Musicista ja Apple TV:stä.

Silti suhteellisen korkealla P/E‑luvulla Applen nykyinen arvostus voidaan perustella vain, jos se pystyy ylläpitämään kasvua. Tämä todennäköisesti toteutuu, jos vähintään yksi kahdesta skenaariosta toteutuu:

• Liiketoiminta jatkuu normaalisti, ja kehittyvien maiden globaalin keskiluokan kasvu auttaa yhtiötä myymään enemmän iPhoneja ja muita laitteita yhä kasvavina määriä.
• Apple hyödyntää teknologista edistystä julkaistakseen uuden tuotteen, jonka vetovoima ja/tai hinta on riittävän suuri käynnistääkseen kasvun uudelleen, kuten AR/VR‑lasit, älylasit tai kotirobotit.

Joka tapauksessa tekoälyn tulevaisuus vaikuttaa valtavasti Appleen. Jos oman LLM‑mallin ja satojen miljardien dollarien arvoisten datakeskusten hallinta on elintärkeää teknologiayrityksen selviytymiselle, yhtiö voi olla pulassa.

Jos tästä osoittautuu, että kilpailijat ovat tehneet virhearvion, Apple voi nousta voittoon.

Tämä tekee Applesta hyvän lisän useimpiin teknologiaportfolioihin, tuoden jonkinasteista diversifikaatiota AI‑sijoituksiin, joihin monet sen kilpailijat ovat nyt sitoutuneet.

Viimeisimmät Apple (AAPL) osakeuutiset ja kehitykset