Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.
Table Of Contents
Idän suuntaan
Lähes kaksi vuosikymmentä Yhdysvaltain osakemarkkinat olivat paikka, jossa sekä kotimaiset että ulkomaiset sijoittajat halusivat olla. Tämä ei ole uusi ilmiö, sillä Yhdysvaltain ja maailman sijoitustuuri usein liikkuu hyvin pitkien jaksojen mukana, jotka kestävät vuosia tai jopa vuosikymmeniä.
Kun Yhdysvaltain markkinat ovat nousseet yhä korkeammalle, monet ovat alkaneet miettiä, milloin olisi paras aika siirtyä muihin alueisiin, ja monet pessimistit on osoittautunut vääräksi tähän asti, tai ehkä vain liian varhain.
Ja näyttää siltä, että katsominen muihin Yhdysvaltojen ulkopuolelle oleviin markkinoihin saattaa olla järkevää. Paitsi mahdollisuus, että sykli muuttuu, myös kasvavat geopolitiikkaan liittyvät jännitteet, de-globalisointi täydessä vauhdissa ja Trumpin tulleista aiheutunut voimakas taloudellinen shokki voivat kaikki vaikuttaa talouden ja rahoitusmarkkinoiden laskuun.
Samaan aikaan koko Aasia on edelleen kasvamassa, ja Kaakkois-Aasia teollistuu nopeasti. Koska 700 miljoonan ihmisen alue seuraa Kiinan aiemmin kulkenutta polkua, tämä saattaa tehdä alueesta maailman taloudellisen keskuksen 500 vuoden länsimaisen valtakauden jälkeen.
Jos näin on, sijoittajat saattavat haluta olla aikaisin paikalla paikallisissa teknologiayrityksissä, joilla on vahva otteensa alueen kuluttajamarkkinoista tai ainutlaatuinen kilpailuetu omassa niukkuudessaan.
Sen kansainvälinen läsnäolo käsittää tukkukaupan (Alibaba), vähittäiskaupan (AliExpress) ja alueelliset suuret e-commerce-yritykset, kuten Lazada, joka on toiminnassa Kaakkois-Aasiassa (16,4 % markkinaosuus).
Ottamalla mallia Amazonin kirjasta, Alibaba on myös suuri toimija pilvilaskennassa, ja sillä on suurempi osuus Kiinan pilvimarkkinasta kuin sen seuraavien kahden kilpailijan yhteensä, teknologiajätit Huawei ja Tencent.
Tukemaan muiden toimintojen lisäksi ja lisäämään voittoa, Alibaba omistaa myös logistiikkaa harjoittavan Cainiao-nimisen yrityksen ja omistaa 33 % Ant Groupista, joka on Alibaban entinen rahoitus- ja pankkitoimintaa harjoittava yksikkö.
Ant Group käsittää erittäin suositun AliPay-maksujärjestelmän, sekä erilaisia integroituja ratkaisuja useisiin super-sovelluksiin, kuten online-pankki, varallisuuden hallinta, vakuutukset, lainat, ruoka- ja lääkekuljetukset, hallituksen palvelut, liikkuvuus jne.
ModelScopen avulla pyrimme yksinkertaistamaan ja vähentämään AI-mallien kehittämisen, mukauttamisen ja käyttöönoton kustannuksia kehittäjille ja yrityksille, mikä mahdollistaa vallankumouksellisten AI-sovellusten luomisen, joilla on myönteinen vaikutus yhteiskuntaan.
Esimerkiksi FaceChain, joka perustuu useisiin AI-malleihin ModelScopessa, voi luoda muotokuvan vain yhdestä tai kahdesta ladatusta valokuvasta. Käytimme tätä mallia auttaaksemme joitain vanhuksia Kiinassa kehittämään digitaalisia muotokuvia, mikä ilahdutti heitä.
Zhou Jingren – Alibaban pilvipalvelun CTO
Alibaba omistaa myös oman erittäin voimakkaan LLM AI (Large Language Model, kuten ChatGPT), Qwen. Alibaba ilmoitti helmikuussa 2025 53 miljardin dollarin sijoituksista seuraavien kolmen vuoden aikana edistääkseen pilvilaskenta- ja AI-infrastruktuuria, mitä on kuvattu “All In AI” -siirto.
Yleensä ottaen Alibaba on yksi Kiinan johtavista teknologiayrityksistä, vaikka se onkin paineessa aggressiivisten kilpailijoiden, kuten Temun, Tencentin ja Huawein, tai jopa uusien tulokkaiden, kuten AI-yritys DeepSeekin, kanssa.
Se kuitenkin selviää hyvin tässä erittäin kilpailukykyisessä ympäristössä tähän asti, koska sillä on vahva asema e-commerce-, pilvilaskenta- ja AI-alalla. Tunnetun kansainvälisen brändin ja suoraan Yhdysvalloissa noteeratun osakkeen ansiosta se on myös helppo tapa länsimaisille sijoittajille päästä Kiinan teknologia-alalle.
Jo ennen Kiinan nousua taloudelliseksi ja teknologiajätiksi, Taiwanista tuli maailman puolijohdeteollisuuden keskus. Ja tämä oli suurelta osin TSMC:n ansiota, maailman suurinta piiri- ja puolijohdevalmistajaa.
TSMC on “fabless” -piirisuunnittelijoiden valmistuspalvelujen ykköskauppa, mukaan lukien markkinoiden suosikit, kuten Nvidia (NVDA ).
Sallimalla näiden piirisuunnittelijoiden pitää oman suunnittelun (toisin kuin esimerkiksi Intel (INTC )), TSMC alkoi voittaa enemmän sopimuksia ja rakentaa alan suurimman mittakaavan ja teknisen asiantuntemuksen.
Nykyään TSMC tuottaa yli puolet koko puolijohdeteollisuuden liikevaihdosta, ja sen liikevaihto on lähes neljä kertaa suurempi kuin toiseksi suurimman, Samsungin, liikevaihto.
Tärkeä syy TSMC:n suurelle osuudelle liikevaihdosta on, että yritys on maailman paras tuottamaan kehittyneimpiä piirisuunnitelmia. Viime aikoina tämä on tarkoittanut enimmäkseen EUV (Extreme UltraViolet) -koneiden käyttöä, jotka on valmistanut ASML (ASML ).
Koska Taiwan on Kiinan ja Yhdysvaltojen välisen geopolitiikan kiistanaihe, tämä osake saattaa olla haavoittuvainen, jos tilanne eskaloituu täyden mittakaavan hyökkäykseksi Taiwania vastaan. Samalla tällaisella riskillä olisi todennäköisesti laajat vaikutukset, joten TSMC ei olisi ainoa vaikuttunut yritys.
TSMC on myös suosinut Yhdysvaltoja ja vähentänyt riskiä rakentamalla puolijohdetehtaita Arizonassa. Hitaan alkuvaiheen jälkeen ensimmäisen tehtaan suurennettu tuotanto on odotettavissa alkavan vuonna 2025, ja tuotannon tuottavuus (teollisuuden tärkeä mittari) on jo nyt korkeampi Phoenixissä kuin Taiwaanissa.
Vaikka kiinalaiset ja länsimaiset e-commerce-yritykset ovat saaneet jalansijaa Kaakkois-Aasian markkinoilla, kaikki ovat kamppailemassa paikallisen johtavan toimijan, SEAn, kanssa.
Yritys aloitti videopelien parissa ja on edelleen tärkeä toimija tässä sektorissa Garena-brändin kautta. Tähän päivään asti SEAn “digitaalisen viihteen” osa on yrityksen tärkein voittopohja, ja se kattaa kaksi kolmasosaa kokonais-EBITDA:sta.
SEA on kuitenkin lisännyt valikoimiinsa myös SEAMoney-nimisen FinTech-brändin, joka tarjoaa digitaalisen maksamisen ja rahoituspalveluita, kuten mobiilimaksamisen, lainat, online-maksamisen, maksujen prosessoinnin jne.
E-commerce-segmentti hallitsee vahvasti kilpailua Kaakkois-Aasiassa, ja sen kokonaiskaupan arvo (Gross Merchandise Value, GMV) on suurempi kuin seuraavien kolmen e-commerce-alustan yhteensä, mukaan lukien Alibaba-backattu Lazada ja TikTok.
SEA hyötyy yhdistetyistä kasvumahdollisuuksistaan sekä vahvistuvasta asemastaan, sekä e-commerce:n räjähdysmäisestä kasvusta alueella, jolla on ollut aiemmin heikko internet-yhteys ja infrastruktuuri.
Kaakkois-Aasian maat ovat usein näyttäneet yli 5 %:n kasvuvauhtia viime vuosina, ja ne teollistuvat nopeasti. Alue hyötyy läheisyydestään Kiinaan sekä joistakin teollisuusalojen ulkoistamisesta Kiinasta, mikä johtaa teollistumiseen ja syvempään integrointiin globaaleihin toimitusketjuihin.
Tämä on mahdollistanut yritykselle kasvattaa GMV:ää hämmästyttävät 73-kertaisesti vuodesta 2016 vuoteen 2023.
Sama mahdollisuus, jonka SEA on hyödyntänyt e-commerce-alalla, se yrittää nyt hyödyntää myös rahoituspalveluissa. Koska yli puolet alueen väestöstä on pankittomia tai alipankattuja, tämä edustaa valtavaa markkinaa, jolla ei ole sidettä perinteiseen pankkitoimintaan, ja joka on myös rikastumassa, kun alue kehittyy.
Kuten muillakin FinTech-yrityksillä, kyky ylittää perinteiset pankit on vahva kilpailuetu.
Dominic, opiskelija: Käytin aiemmin online-ostoksiani varten pankkisiirtoja, jotka kestivät yleensä 3 päivää ennen kuin sain vahvistusviestin. Mutta ShopeePay:n kanssa saan vahvistuksen vain 10 minuutissa!
Vy, nuori ammattilainen: En tarvitse enää mennä pankkiin maksamaan laskuja tai odottaa jonossa ostamaan elokuvalippuja. Tämä sovellus tekee elämästäni paljon helpomman.
SEA Money -lausunnot
Rahoituspalvelut muodostuvat toiseksi voitolliseksi osaksi SEA:ta sen pelitoiminnan rinnalla. Samaan aikaan e-commerce-segmentti jatkaa kasvuaan kaksinumeroisella kasvuvauhdilla, ja sen (toistaiseksi) alhaiset voitot muistuttavat samaa tilannetta, jossa Amazon oli vuosia sitten.
Sony on ollut vuosikymmenien ajan yksi Japanin johtavista kuluttajaelektroniikkabrändeistä. Alkuvaiheessa se tuotti radioita ja videonauhureita, mutta se on kehittynyt maailmanlaajuiseksi talousjätiksi tuotteilla kuten ensimmäinen Walkman, CD-levyn kehittäminen ja PlayStationin julkaisu vuonna 1994.
Nykyään Sony on edelleen jätti pelikonsolien markkinoilla, 75 miljoonalla myydyllä PlayStation 5 -yksiköllä, ja 129 miljoonalla kuukausittaisella käyttäjällä PlayStation Networkissä 31. joulukuuta 2024.
Vaikka PlayStation 6:a huhutaan, sitä ei odoteta pelaajien saataville ennen vuotta 2027, mikä saattaa merkitä PlayStation 5:n aseman heikentymistä siihen asti.
Sony on myös suuri sisällöntuottaja, videopelien IP (Horizon, Ghost of Tsushima, The Last of Us), musiikkilevy-yhtiö (Usher, Whitney Houston, Bob Dylan) ja Sony Pictures Studios (Ghostbusters, Jumanji, Men in Black, Spider-Man).
Vähemmän tunnettu yleisölle on Sonyn vahva asema kuvanmuokkausmarkkinoilla. Sony hallitsee 42 % CIS-markkinaa (CMOS-kuva-anturit, jossa CIS tarkoittaa Complementary Metal-Oxide Semiconductor).
Tämä markkina odotetaan kasvavan 5,1 %:n vuosittaisella kasvuvauhdilla vuoteen 2028 asti, erityisesti autoteollisuuden (8,8 %), turvallisuuden (17,6 %) ja teollisuuden (8,2 %) osalta. Koska koneen näkeminen yhdistyy reunan laskentaan ja tekoälyyn, on todennäköistä, että lisääntynyt kysyntä johtuu enemmän dronista ja itsestään ohjautuvista ajoneuvoista (tai aseista) sekä robotti-järjestelmistä.
Yleensä ottaen Sony on tunnettu brändi, jolla on valtava maine viihde-alalla (videopelit, musiikki, elokuvat) ja vahva asema puolijohde- ja pelikonsolien valmistajana. Japanilaisena yrityksenä se on myös vähemmän altis kansainvälisille riskeille kuin kiinalaiset tai taiwanilaiset yritykset.
Aurinkoenergia on hitaasti muuttumassa uuden energiantuotannon hallitsevaksi muodoksi, ja Kiina on hallitseva voima alan kehityksessä.
Mikä alkoi suhteellisen subventioituina toimintoina, on nyt itsenäinen kiitoksessa alan kokemuksesta, pitkäaikaisista investoinneista ja mittakaavan edusta, ja kaikki muut maat kamppailevat jäljittämään edes osittain Kiinan aurinkoalan kehitystä.
Jinko Solar on ollut johtava voima Kiinan aurinkoalan määräämisen kannalta, erityisesti edistyneiden N-tyyppisten paneelien kanssa, jotka tarjoavat 27-33,84 %:n (piiperovskyyttinen tandem) tehokkuutta.
Jinko on ollut maailmanlaajuinen #1 vuotuisissa moduulitoimituksissa kuudesta viime vuodesta, ja se on toimittanut yli 300 GW aurinkokapasiteettia perustamisestaan lähtien, ja se on ensimmäinen valmistaja maailmassa, joka on saavuttanut tämän lukeman.
Jinko Solar on ollut innovatiivinen yritys alan kehityksessä, ja se on kehittänyt puolikenno- suunnittelun, joka vähentää sisäisiä häviöitä paneelissa.
Se on myös johtava toimija bifakaalisten paneelien kehityksessä, uuden suunnittelun, joka usein asennetaan pystysuoraan tuottamaan enemmän energiaa yhdenmukaisemmin päivän aikana (erityisesti itä-länsi-suunnassa), ja se tuottaa jopa 20 % enemmän energiaa.
Koska sähköverkot ovat jonkin verran täyttyneet aurinkoenergialla keskipäivällä, ja niitä ei ole riittävästi varhain aamulla ja illalla, tämä saattaa tulla suuremmaksi trendiksi utility-asteen aurinkofarmeille säätelemään päivittäistä tuotantokäyrää.
Jinko on vain kohtuullisesti altis Yhdysvaltojen markkinoille, ja vain 8 % sen paneleista menee Pohjois-Amerikkaan. Jopa massiiviset, useiden satojen prosenttien tariffit, joita Trumpin hallinto on asettanut Aasian aurinkopaneeleille, eivät vaikuta olleen suurta vaikutusta.
Kun aurinkopaneelien hinnat laskivat ja kiivas hintasota syttyi kiinalaisten valmistajien välille, Jinko Solarin voitto laski lähes nollaan vuonna 2024.
Tämä tarkoittaa myös, että käytännössä mikä tahansa toinen tuottaja ilman Jinkon mittakaavaa ja kokemusta on todennäköisesti tappiolla. Pitkällä aikavälillä tämä tilanne on todennäköisesti vahvistava aurinkopaneelien suurimpien tuottajien kilpailuasemaa, ja teollisuus konsolidoituu edelleen.
Huomautus Yhdysvalloissa noteeratuista kiinalaisista osakkeista
Kiinalaisten yritysten osakkeet ovat usein monimutkaisia rakenteita, johtuen kiinalaisista lakeja, jotka kieltävät teknisesti ulkomaalaisen omistamisen. Samalla kiinalaiset yritykset (ja Kiinan hallitus) ovat innostuneita keräämään pääomaa ulkomailla rahoittaakseen maansa talouden ja yritystensä kasvua.
Ratkaisuksi löytyi VIE (Variable Interest Entity) -rakenteen kautta. Usein Caymansaarten tai suoraan Yhdysvalloissa sijaitsevat yritysrakenteet ovat sopimuksessa emoyhtiön (esim. Alibaba Kiinassa) kanssa, ja ne takaa osan “oikean” yrityksen voittoa, jäljitellen omistusta ilman suoraa “oikeaa” omistusta.
Tämä rakenne on laillinen, mutta sisäisesti vähemmän turvallinen kuin suora listaus. Se on myös altis geopolitiikkaan liittyville myrskyille, ja Yhdysvaltojen viranomaiset ovat usein keskustelleet kiinalaisten yritysten poistamisesta listoilta.
Joten sijoittajien on otettava tämä riski huomioon, kun he harkitsevat sijoittamista näihin yrityksiin, ja heidän on ehkä myös harkittava muiden maiden yrityksiä.
Jonathan on entinen biokemian tutkija, joka on työskennellyt geneettisen analyysin ja kliinisten tutkimusten parissa. Hän on nyt osakkeiden analyytikko ja rahoituskirjailija, joka keskittyy innovaatioihin, markkinoiden sykleihin ja geopolitiikkaan julkaisussaan The Eurasian Century.
