Alphabet (GOOGL) Spotlight: Hakukoneen puolimonopolista AI‑jättiläiseen

Teknologiateollisuuden Johtajuuden Palauttaminen

Teknologia‑ala koetaan usein liikkuvan nopeasti, ja tämän päivän voittaja voi huomenna olla häviäjä, kun uudet, ketterämmät startupit jatkuvasti häiritsevät alaa.

Tämä on vain osittain totta, sillä viimeisen vuosikymmenen aikana olemme nähneet alan konsolidoituvan muutaman jättiläisen ympärille, erityisesti niin kutsutun “Magnificent Seven / Mag7”, FAANG‑lyhenteen perijän:

• Microsoft (MSFT )
• Amazon (AMZN )
• Meta (META )
• Apple (AAPL )
• Nvidia (NVDA )
• Tesla (TSLA )
• Alphabet (GOOG ) (GOOGL )

Jokainen näistä yrityksistä on ainutlaatuinen omalla tavallaan (kuten olemme jo käsitelleet spotlight‑sarjassamme Tesla ja Nvidia).

Silti juuri Alphabet/Google on viime aikoina noussut otsikoihin saavuttuaan useita virstanpylväitä monilla uusilla sektoreilla, itseajavista autoista AI:hin ja kvanttilaskentaan, kaikki yli vuosikymmenen mittaisten massiivisten investointien tuloksena.

Pitkäaikainen Asema

Vaatimaton Alku

Kun Google aloitti, se oli tyypillinen kömpelö startup, joka hyökkäsi vakiintuneen teknologiayrityksen alueelle. Tuolloin hakumarkkinaa hallitsivat yritykset kuten AOL ja Yahoo. Eikä ollut varmaa, että Google pystyisi kasvamaan nykyiseksi jättiläiseksi.

Esimerkiksi vuosina 1998 & 1999 Googlen perustajat, Larry Page ja Sergey Brin yrittivät kahdesti myydä Googlea 1 miljoonan dollarilla … ja epäonnistuivat.

Vuonna 2002 Yahoo harkitsi uudelleen ja teki 3 miljardin dollarin tarjouksen. Googlen perustajat halusivat 5 miljardia, mikä hylättiin. Nykyään Alphabet, Googlen omistava holding‑yritys, on arvoltaan 2,3 triljoonaa dollaria.

Hakukoneeseen Keskittynyt Yritys

Alusta lähtien Alphabetin ydin on sen hakukone. Ylivoimainen teknologia, jossa hyödynnetään linkkejä ja laadullista rankingia verkkosivun merkityksen määrittämiseksi hakutuloksessa, osoittautui pysäyttämättömäksi voimanlähteeksi aiemmin alan käyttämien menetelmien rinnalla.

Tähän päivään mennessä Google vastaa 89,99 % kaikista maailmanlaajuisista hauista, selvästi edellä niche‑kilpailijoita tai alueellisia hakukoneita kuten Microsoftin Bing, Yahoo, Yandex (Venäjä) tai Baidu (Kiina).

Vaikka diversifikaatio jatkuu ja uusia tuloja syntyy esimerkiksi YouTubesta, Androidista tai Pilvestä, haku ja mainonta ovat edelleen Alphabetin hallitseva tulonlähde, muodostamalla 65 % kokonaisliikevaihdosta.

Voidaan väittää, että nämä muut palvelutkin ovat vahvasti riippuvaisia mainonnasta ja hakuteknologiasta, erityisesti YouTube (10 % kokonaisliikevaihdosta), hämärtäen niiden välistä raja‑aitaa.

Lähde: Alphabet

Varovainen Laajentuminen

Silti Alphabetin mahdollisten sijoittajien tulisi kiinnittää huomiota näihin muihin toiminta‑alueisiin, sillä ne ovat tällä hetkellä kasvun lähde.

YouTube

Kauaskantaisesti maailman suurin videoplatformi, YouTube, ostettiin Googlen toimesta vuonna 2006 massiivisella 1,65 miljardin dollarin summalla, vain kahden vuoden ikäiseltä verkkosivustolta. Tietenkin YouTube tuottaa nykyään vuosittain 20‑kerran enemmän tuloja.

Voidaan väittää, että tämä yritysosto pelasti myös YouTuben. Pitkään se oli tappiollinen liiketoiminta, joka ei olisi selvinnyt ilman paljon suuremman ja kannattavamman konsernin tukea. vuonna 2015 ”1 miljardi katsojaa, ei voittoa.”

Tämä johtui massiivisista infrastruktuurikustannuksista (palvelimet, kaistanleveys) ja siitä, että YouTuben piti jakaa suuri osa tuloistaan sisällöntuottajille. Videoiden vierailujen ja klikkausten alhaisempi arvo oli myös ongelma.

Vasta kun älypuhelimien yleinen hallitsevuus ja massiivinen mittakaava‑etu toteutui, se alkoi tuottaa voittoa, mikä on nyt saavutettu miljardin videotunnin päivittäisellä katselulla.

Lähde: Global Media Insight

Pilvi

Haun ja sen jälkeen YouTuben jälkeen Google on aina ollut yksi suurimmista teknologiayrityksistä verkko‑kapasiteetin suhteen. Tämä antaa sille etulyöntiaseman pilvipalveluiden ja -laskennan myynnissä.

Kuitenkin Google ei ole tämän markkinan hallitseva toimija. Amazonin AWS on päihittänyt kaikki kilpailijat tällä segmentillä. B2B‑keskittyvä Microsoft Cloud on myös suurempi.

Lähde: Statista

Tietenkin 12 % massiivisesta ja kasvavasta markkinasta on merkittävä luku ja edustaa kymmeniä miljardeja dollareita vuosittaisia tuloja.

Silti jälkikäteen tarkasteltuna tämä on selvästi menetetty mahdollisuus, sillä teoriassa ei ollut syytä, että Amazonin kyky rakentaa e‑kaupan palvelimia olisi parempi kuin Alphabetin kokemus hakukone‑ ja YouTube‑palvelimista.

Android

Missä Google menestyi poikkeuksellisen hyvin, pilveä vastaan, on älypuhelimien käyttöjärjestelmämarkkinassa.

Kun Applen iPhone valloitti markkinat myrskyllä vuonna 2007, kilpailu oli kovaa laitteistopuolella, aluksi BlackBerry (BB ) ja myöhemmin Samsung, Xiaomi, Huawei ja muut älypuhelinvalmistajat kamppailivat markkinaosuudesta.

Google osti Androidin vuonna 2005, ja käytti avoimen lähdekoodin Linuxia älypuhelimen Android‑käyttöjärjestelmän perustana, ensimmäinen ilmoitettiin vuonna 2008. Androidista tuli vähitellen se hallitseva vaihtoehto Applen älypuhelin‑käyttöjärjestelmälle, jota suurin osa alasta omaksui (usein omistusoikeudellisella päällyksellä), erityisesti edullisemmissa malleissa.

Tänä päivänä sillä on yli 70 % maailmanlaajuisesta markkinaosuudesta. Google on myös suoraan läsnä markkinoilla Google Pixel -älypuhelimilla.

Google Pixel 9 Series

Muut

Eivät tyytyneet hallitsemaan hakua, videota ja älypuhelin‑käyttöjärjestelmää, Alphabet/Google on vuosien varrella luonut massiivisen ekosysteemin ratkaisuja, mukaan lukien joitakin suosituimmista vaihtoehdoista omassa kategoriassaan:

• Gmail.
• Pilvi-dokumentti, Kalenteri, Google Docs, Gdrive, jne.
• Verkkokokous: Meet.
• Matkustaminen, mukaan lukien Google Flights.
• Google Maps & Google Earth.
• Google Finance (osaketiedot).
• Jne.

Googlein Pitkän Aikavälin Panokset

Jotain, mistä usein keskustellaan, mutta joka historiallisesti ei ole muuntunut vankaksi liiketoiminnaksi, on niin kutsuttu Google Bets tai Google Moonshot, myös X. Tämä voi kuitenkin aiheuttaa sekaannusta Twitterin äskettäisen uudelleenbrändäyksen vuoksi.

Tämän taustalla on ajatus, että todellisesti mullistavat teknologiat ovat harvoin ennustettavissa. Siksi ainoa tapa olla varhain hyvin asemoitunut on ottaa riskaabelia panoksia epäsymmetrisillä riskeillä. Haittapuoli rajoittuu kohtuulliseen alkuinvestointiin, kun taas mahdollinen hyöty voi olla satoja miljardeja tai jopa biljoonia dollareita.

Lopputon lähde huomiota herättäville otsikoille lopputon lähde huomiota herättäville otsikoille, mukaan lukien ne, jotka koskevat eksoskeletteja, internetiä droneista tai ilmapalloista, älykkäitä piilolinssejä, lentäviä tuuliturbiineja ja älylaseja.

Maaliskuussa 2024 kerrottiin, että Google keskittyy uudelleen “ydintuotteisiin” moonshot-projektien kustannuksella. Tämä johtuu todennäköisesti siitä, että yhtiön tulisi nyt keskittyä niihin harvoihin moonshot-projekteihin, jotka alkavat tuottaa hedelmää pitkän heikojen tulosten jakson jälkeen.

Itseajavat Autot

Koska liikkuminen on niin suuri osa lähes jokaisen budjetista planeetalla, suuri osa tästä markkinasta itsenäisesti ajavilla ajoneuvoilla on houkutteleva jokaiselle teknologiayritykselle. Erityisesti vuoteen 2027 mennessä jopa 4 triljoonaa dollaria tuloja, sekä laajempi “Autonominen Aikakausi”, joka voisi olla vielä arvokkaampi.

Ei siis ole yllätys, että olemme nähneet itseajavia autoja koskevia projekteja Uberilta, Applelta, Metalta jne. vuosien varrella. Mutta tällä hetkellä vaikuttaa siltä, että vain muutama yritys on todella edellä ja lähestyy tavoitetta.

Ensimmäinen on tietenkin Tesla, lokakuussa 2024 tehty ilmoitus Art Deco -kaksipaikkaisista robotaksista ja 20‑paikkaisista robovanneista.

Toinen on Alphabet, Waymo‑tytäryhtiönsä kautta.

Varovainen Polku Autonomiaan

Waymon lähestymistapa itseajavien autojen kehittämiseen on täysin vastakohta Teslalle. Tesla pyrkii luomaan alusta alkaen täysin autonomisen universaaliratkaisun käyttäen vain kameroita.

Waymo sen sijaan valitsi edistyneen LIDAR‑tekniikan (laser‑radar) ja ottaa robotaksinsa käyttöön hitaasti “geofenssattujen” alueiden sisällä, joissa tekoäly on erityisesti koulutettu ja testattu. He ovat työskennelleet tämän teknologian parissa 15 vuotta, alkaen vuodesta 2009.

Lähde: ABC News

ihmiset, ja erityisesti sääntelijät, ovat hyvin hitaita luottamaan mahdollisesti virheelliseen ohjelmistoon, joka ajaa suuria tonneja painavia ajoneuvoja suurilla nopeuksilla haavoittuvien ihmisten ympärillä.

Tässä skenaariossa vain hidas, turvallisuutta jokaisessa vaiheessa todistava käyttöönotto tekee siitä kaupallisesti kannattavan. Tällä hetkellä tämä lähestymistapa kantaa hedelmää, sillä Waymo pystyy jo tarjoamaan maksavia asiakkaita robotakseilleen, on äskettäin saavuttanut 100 000 viikoittaista maksullista kyytiä.

Waymo toimii tällä hetkellä neljässä kaupungissa: Los Angeles, San Francisco, Phoenix ja Austin. Se on nyt saatavilla kaikissa Los Angelesin alueilla, Miami seuraavana kohteena, sekä Atlassassa.

Kvanttilaskenta

Google on historiallisesti ollut ohjelmisto-, data- ja algoritmiyritys, ja laitteistokeskeiset tuotteet, kuten sen Pixel‑älypuhelimet, ovat olleet vain yhteydessä sen ohjelmistostrategiaan.

Google ilmoitti äskettäin Willow‑kvanttipiirinsä, ensimmäisen skaalautuvan suunnittelun omaavan. Tämä avaa tien kaupallisesti käyttökelpoisiin kvanttitietokoneisiin seuraavien 5‑10 vuoden aikana

Lähde: Google

Tämä teknologia voisi teoriassa mullistaa kokonaisia teollisuudenaloja, jotka käyttävät salausta, kuten rahoitus- tai puolustussektoria, ja radikaalisti nopeuttaa ihmisen tieteellistä edistystä monilla aloilla, biotekniikasta ja lääketieteestä energiaan ja avaruustekniikkaan.

Mutta Googlen suurin panos kvanttilaskentaan voi olla ohjelmistossa, joka on yhtiön ydinosaaminen.

Jo nyt Googlen Quantum AI tarjoaa ohjelmistokokonaisuuden, jonka tarkoitus on auttaa tutkijoita kvantti‑algoritmien kehittämisessä.

Se myös avoimesti kehottaa “tutkijoita, insinöörejä ja kehittäjiä liittymään mukaan tähän matkaan tutustumalla avoimen lähdekoodin ohjelmistoihimme ja opetusmateriaaleihimme, mukaan lukien uusi Courseran kurssimme, jossa kehittäjät voivat oppia kvanttivirhekorjauksen perusteet ja auttaa meitä luomaan algoritmeja, jotka ratkaisevat tulevaisuuden ongelmia.”

AI

Kun AI nousi nopeasti koko teknologiasektorin huomion keskipisteeksi vuonna 2023, Google oli merkittävä toimija alalla.

Googleen liittyvä keskeinen etu on valtava määrä dataa, johon sillä on pääsy. Tämä pätee myös muihin teknologiagiganteihin, mutta lopulta vain muutama, kuten Microsoft ja Apple, omaavat pääsyn niin suuriin määriin sähköposteja, chat‑viestejä, videoita jne. Kun AI‑mallit tulevat yhä monimutkaisemmiksi ja vaativat yhä enemmän dataa koulutukseensa, tämä voi osoittautua ratkaisevaksi eduksi.

Uhan ja Mahdollisuuden

AI voi olla tilaisuus yhtiölle toistaa hakukoneen alkuperäinen menestys, tarjoamalla tietoa ja palveluita paremmin kuin kilpailijat, ja tulla yhden pysähdyksen kohteeksi, kun tarvitset jotain tietokoneelta.

Se voi myös olla vakava uhka, kahdella eri riskillä:

• Tullua vakiintuneeksi toimijaksi, jonka parempi teknologia syrjäytti, kuten tapahtui Yahoolle vuonna 2000.
• Nähdä AI‑ohjattu haku kanibalisoivan ydinliiketoimintaa ja mahdollisesti sen voittoa, vaikka se voittaisi AI‑kilpailun.

Gemini 2.0

Gemini on AI‑ydin monissa muissa Googlen AI‑projekteissa, mukaan lukien:

• Project Astra, joka tutkii universaalin AI‑avustajan tulevia kykyjä
• Project Mariner, varhainen prototyyppi, joka pystyy suorittamaan toimintoja Chromessa kokeellisena laajennuksena
• Jules, kokeellinen AI‑ohjattu koodiavustaja.

AI voi myös kehittyä vakavaksi kilpailijaksi Adobe (ADBE ) ‑kuvankäsittelyohjelmistolle, sekä luoda kuvia (Imagen3) ja videoita (Veo), samalla kun se tunnistaa AI‑luodut kuvat SynthID:n avulla.

Lähde: X – El.cine

Gemini on todennäköisesti myös käytettävissä Apple‑laitteistossa, käynnissä oleva yhteistyö AI:n parissa kahden yrityksen välillä.

AI on myös otettu käyttöön Pixel‑puhelimiin, VR‑laitteisiin ja Androidiin yleisesti, ominaisuuksilla kuten AI‑parannettu kuvan kuvaus, tekstitykset videoissa, ääniohjattu haku jne.

Se voi myös korvata pelimoottorit, Googlen Genie 2.

Lähde: DeepMind

Muut AI‑toimet

DeepMind ja muut muutamia toimialakohtaisia AI:ita ovat Googlen teknisesti keskittyneempiä AI‑projekteja, joilla on jo monia käyttötapauksia, joita tutkijat ovat toteuttaneet, esimerkiksi:

• Säänmallien ennustaminen, erityisesti äärimmäisen sään tarkka ennustus.
• Ilmastomalli ja ennuste NeuralGCM.
• AlphaFold, proteiinirakenteen ennustamiseen, tärkeä tutkimustyökalu biotekniikassa.
• Diabeettisen retinopatian havaitseminen, sekä mahdollisesti monia muita sairauksia, kuten tuberkuloosia, syöpää jne.
• Graafiverkot materiaalien tutkimiseen (GNoME) uusien materiaalien löytämiseksi.
• Plasman hallinta ydinfuusioreaktorissa.

Googlein Mahdolliset Ongelmat

Innovaatioiden Dilemma

Vaikka Google/Alphabet on monin tavoin vaikuttava, se ei ole ongelmaton yritys, ja sijoittajien tulisi pitää silmällä muutamia erityisiä riskejä. Olemme jo käsitelleet, miten AI voi olla vakava uhka hakusegmentille, joka muodostaa yli puolet yhtiön tuloista.

Tämä on osa laajempaa ongelmaa, jota kutsutaan innovaatiodilemmaksi. Keskeinen ajatus on, että vakiintunut yritys on vähemmän todennäköisesti innovatiivinen, sillä innovaatiot todennäköisesti häiritsevät sen nykyistä tuotevalikoimaa. Tämä puolestaan kohtaa sisäisten vastustusta sekä järkevän pelon yrityksen tulojen kanibalisoitumisesta.

Hyvin tunnettu esimerkki tästä ongelmasta on Kodak, hopeakuvausvalokuvaamisen johtaja, joka täysin menetti digitaalisiin kameroihin siirtymisen.

AI:n tekemä hakukoneiden vanhentuminen LLM:ien, kuten ChatGPT:n (nyt Microsoftin kanssa sidottu), eduksi on toinen hyvä esimerkki siitä, miten AI‑vallankumous on sekä riski että mahdollisuus Googlelle.

Rikkinäinen Haku

Toinen argumentti, jota joskus käytetään Googlea vastaan, on että haun laatu on heikentynyt viime vuosina.

Keskeinen syyllinen on mainoslinkkien, sponsoroidun sisällön ja modernin hakukoneoptimoinnin (SEO) yleinen taipumus suosia tuotteita informatiivisen tai hyödyllisen sisällön sijaan.

Osittain huoli on perusteltua, sillä internet kokonaisuudessaan on muuttunut paljon kaupallisemmaksi viimeisen 20 vuoden aikana.

Googlella on myös kannustin maksimoida tulonsa, ja niin kauan kuin muut hakukoneet eivät ole parempia, se ei riskeeraa hallitsevaa asemaansa.

Esimerkiksi “huhtikuusta 2024 alkaen Google on testannut PPC‑mainosten täyttämistä orgaanisten hakutulosten keskelle, mikä aiheuttaa turhauttavan mainosrikkoutuneen käyttäjäkokemuksen”.

On mahdollista, että mainosten ja tulojen hakukoneesta poimittavan määrän rajoituksen sekä LLM:ien kysymyksiin vastaamisen nousun välillä hakumarkkinan nopea kasvu on päättynyt, mikä voisi vahingoittaa Alphabetin arvostusta.

Monopoli

Aikaisemmin Googlea on toistuvasti haastettu oikeuteen ja usein sakotettu monopoliasemansa väärinkäytöstä.

Tämä on pääasiassa koskenut hakua ja Androidia, ja heijastaa sitä, että yhtiö on usein aivan antiraukkamarkkinoiden rajan äärellä.

Tuomarin päätöksen mukaan “Googlella on laiton monopoli haussa” kesällä 2024, uusi ongelma saattaa olla horisontissa.

Erityisesti Googlen eksklusiiviset sopimukset Applen ja muiden keskeisten toimijoiden kanssa mobiilikokoonpanossa olivat kilpailua rajoittavia.

Google on myös perinyt korkeat hinnat hakumainonnassa, mikä heijastaa sen monopoliasemaa haussa, hän lisäsi.

US District Judge Amit Mehta

AI:n Skaalaus Kysymykset

AI‑kapasiteetin skaalaaminen osoittautuu kalliimmaksi ja energiatehokkuudeltaan vaativammaksi kuin odotettiin. Tämä on yleinen ongelma kaikille suurille AI‑yrityksille, eikä Google ole poikkeus: “Googlen AI‑kehitys kokee hidastuneita parannusnopeuksia verrattuna aiempiin malliversioihin“.

Tämä voi joko hidastaa edistystä tai tarkoittaa, että kymmeniä miljardeja dollareita täytyy investoida AI‑datakeskuksiin, eikä mikään näistä vaihtoehdoista ole hyviä uutisia osakkeenomistajille, jotka toivovat AI:n muuttuvan nopeasti voitolliseksi.

Nämä kasvavat laskentavaatimukset merkitsevät myös tarvetta varmistaa luotettavampi energiansaanti. Kuten useimmat teknologiagigantit, Google kääntyy nyt ydinenergiaan ratkaistakseen tämän ongelman. Tarkemmin sanottuna kalifornialaiselle startupille Kairos Power, ostamaan yhtiön tulevaisuudessa tuotettavien SMR:ien (pienet modulaariset reaktorit) energiaa.

Tietenkin pahin mahdollinen lopputulos on, että AI‑kehitys saavuttaa tasanteen, eikä jatkokehitys ole yhä merkittävämpää riippumatta siitä, kuinka paljon aikaa tai resursseja ongelmaan panostetaan. Tämä ei ole todennäköisin skenaario, mutta se on riski, jota ei voi täysin sivuuttaa.

Yhteenveto

Alphabet, johon kuuluu Google, mutta myös YouTube, Waymo, kvanttilaskentayksikkö ja muut projektit, on erittäin vaikuttava yritys. Se on viimeisen kahden vuosikymmenen ajan nauttinut de‑facto‑monopolista verkkohaussa ja hallitsevasta asemasta mainonnassa.

Tätä on käytetty perustana muiden yhtä vaikuttavien monopolististen liiketoimintojen, kuten videoiden ja älypuhelin‑käyttöjärjestelmien, rakentamiseen.

On kuitenkin huomattava, että sekä Android että YouTube olivat yritysostoja, jotka Google myöhemmin laajensi. Hakukoneesta syntyneet sisäiset innovaatiot ovat osoittautuneet epäsäännöllisemmiksi, ja monet moonshot‑projektit eivät ole edenneet minnekään.

Waymo erottuu tässä, sillä se on tällä hetkellä autonomisen ajamisen kilpailun johtaja, ja toistaiseksi lähinnä muuttumassa todelliseksi liiketoiminnaksi, jossa on maksavia asiakkaita.

Lopuksi AI‑vallankumous on Googlelle ensiarvoisen tärkeä. Toisaalta DeepMind, AlphaFold ja muut työkalut mullistavat tieteellistä tutkimusta, kun taas Gemini, Imagen3, Veo ja Genie voivat mullistaa tapaa, jolla käytämme internetiä ja mitä tahansa digitaalista laitetta.

Tämä on myös uhka yhtiön keskeiselle tulonlähteelle, haulle, joka pitkällä aikavälillä saattaa kohdata saman kohtalon kuin internetin hakemistot, jotka korvattiin paremmilla hakukoneilla.

Siksi Google on yritys, jonka sijoittajien tulisi olla kiinnostuneita sen vahvan monopoliaseman vuoksi erittäin suurilla markkinoilla ja menestyksekkään diversifikaation takia. Samalla heidän tulisi varovaisesti arvioida, onko kerran häiritsevä startup hitaasti muuttumassa jättiläiseksi, joka on altis uusien teknologioiden aiheuttamalle häiriölle.