Warum Energiesteuern allein den Ausbau erneuerbarer Energien nicht vorantreiben können

Um die Energiewende zu unterstützen, braucht es eine Kombination aus technologischem Fortschritt und politischen Maßnahmen. Denn Forschung kann kostengünstigere und effizientere Systeme zur Nutzung erneuerbarer Energien hervorbringen, die die Grundlage für die erwartete Rendite des in diese Erzeugungskapazitäten investierten Kapitals bilden.

Doch nur ein stabiler Rahmen, eine faire Bepreisung von CO₂-Emissionen sowie ebenso verlässliche Erwartungen hinsichtlich Regulierung und Subventionen schaffen die Voraussetzungen, unter denen sich Investitionsrenditen berechnen lassen.

Daher ist zu erwarten, dass Unternehmen erneuerbare Energien nicht nur aufgrund technischer Merkmale nutzen, sondern auch wegen umweltbezogener Energiesteuern und des umfassenderen „grünen Regulierungsrahmens“.

Eine neue Studie von Sabrina Ruberto, einer Forscherin an der University Magna Graecia of Catanzaro (Spanien), untersucht diesen Zusammenhang.

Die Studie ergab, dass Energiesteuern die Nutzung erneuerbarer Energien durch Unternehmen fördern und dieser Effekt bei großen Unternehmen sowie in Ländern mit hohem Einkommen stärker ausfällt. Außerdem zeigte sich, dass die Qualität der Institutionen der entscheidende Faktor für die Wirksamkeit von Energiesteuern ist.

Die Studie wurde in Energy Policy¹ unter dem Titel „Die Nutzung erneuerbarer Energien durch Unternehmen und Energiesteuern: Warum die Qualität der Institutionen entscheidend ist“ veröffentlicht.

Der Ausbau erneuerbarer Energien als nationale Priorität

Angesichts einer drohenden Klima- und Energiekrise ist der Ausbau erneuerbarer Energien von einer politischen zu einer strategischen Frage geworden. Ein erfolgreicher Ausbau dürfte mit langfristiger Stabilität und wirtschaftlichem Wachstum verbunden sein und gewinnt damit für die nationale Politik und Strategie zunehmend an Bedeutung.

„Die verstärkte Nutzung erneuerbarer Energien trägt zur Energiesicherheit bei, unterstützt den Übergang zu einem nachhaltigeren Energiesystem, senkt die Treibhausgasemissionen und verbessert die Energieeffizienz – und fördert so das langfristige Wirtschaftswachstum.“

Insgesamt wurden große Fortschritte dabei erzielt, die Öffentlichkeit für den Umstieg auf erneuerbare Energien zu gewinnen. Viele Menschen haben kleine Solaranlagen installiert und kombinieren diese häufig mit Elektrofahrzeugen. Der größte Teil des Stromverbrauchs entfällt jedoch oft auf Unternehmen, insbesondere auf große Energieverbraucher wie Logistik- und Transportunternehmen, Schwerindustriebetriebe und andere. Diese Unternehmen sind daher entscheidend, um das nationale Ziel beim Ausbau erneuerbarer Energien zu erreichen.

Vorschriften und verpflichtende Auflagen können zwar gewisse Ergebnisse erzielen, doch letztlich entscheidet die bereitwillige und engagierte Nutzung erneuerbarer Energien über deren Verbreitung im Unternehmenssektor.

„Während traditionelle ordnungsrechtliche Maßnahmen (wie Emissionsobergrenzen) und freiwillige Programme weit verbreitet sind, gelten marktorientierte Instrumente – insbesondere Umweltsteuern – in der Umweltökonomie als kosteneffizientere Maßnahmen.“

Dennoch ist nur wenig darüber bekannt, wie die Qualität der Institutionen die Reaktion von Unternehmen auf diese steuerlichen Instrumente beeinflusst. Deshalb werden mehr Daten benötigt, die diese Studie bereitstellt.

Die Wirkung von Umweltsteuern

Institutionen sind entscheidend

Der Theorie zufolge lässt sich die Nettowirkung von Umweltsteuern auf das Verhalten von Unternehmen durch zwei konkurrierende ökonomische Paradigmen erklären:

• Die Porter-Hypothese: Richtig ausgestaltete Umweltvorschriften und steuerliche Maßnahmen können die Innovation von Unternehmen fördern, die Ressourcennutzung optimieren und die Produktionseffizienz steigern.
• Die neoklassische Wirtschaftstheorie: Umweltsteuern verursachen erhebliche Befolgungskosten und Verwaltungsaufwand. Dadurch werden die begrenzten Ressourcen eines Unternehmens von produktiven Tätigkeiten und Forschung und Entwicklung abgezogen.

Nur wenn die Porter-Hypothese zutrifft, ist zu erwarten, dass Umweltsteuern zu langfristigem Wirtschaftswachstum und Wohlstand führen. Interessanterweise könnte es unmittelbar mit der Qualität der Institutionen in einem Land zusammenhängen, welche dieser beiden Vorstellungen sich in der Praxis durchsetzt.

Starke Institutionen, die sich durch eine gefestigte Rechtsstaatlichkeit, eine konsequente Korruptionsbekämpfung sowie eine starke Beteiligung und Rechenschaftspflicht auszeichnen, können die Glaubwürdigkeit der Durchsetzung von Steuermaßnahmen erhöhen, regulatorische Unsicherheit verringern und Steuerhinterziehung verhindern.

In institutionell schwächeren Umfeldern können hohe Transaktionskosten und politische Unsicherheit Unternehmen hingegen dazu veranlassen, kurzfristige Regelbefolgung oder Steuerhinterziehung einer grundlegenden technologischen Modernisierung vorzuziehen.

Die richtigen Daten finden

Für eine fundierte Analyse dieses Themas ist ein länderübergreifender Vergleich erforderlich. Die Studie untersuchte 28.000 Unternehmen, die zwischen 2018 und 2020 im Rahmen der World Bank Enterprise Surveys (WBES) befragt wurden. Die Stichprobe umfasste Transformations- und Entwicklungsländer in Osteuropa, Zentralasien sowie im Nahen Osten und in Nordafrika.

Die Daten wurden in persönlichen Interviews erhoben und deckten verschiedene Unternehmensbereiche ab, darunter die Unternehmensstruktur, Infrastruktur und Dienstleistungen, Managementpraktiken, den Wettbewerbsgrad, Innovation, den Zugang zu Finanzmitteln, das Geschäftsumfeld, die Unternehmensleistung und die grüne Wirtschaft.

Parallel dazu nutzte die Studie Daten aus dem Index für Umweltleistung. Dieser basiert auf 40 Leistungsindikatoren aus 11 Themenbereichen und bewertet 180 Länder hinsichtlich ihrer Leistung beim Klimaschutz, der Umweltgesundheit und der Vitalität der Ökosysteme. Damit misst er, wie nahe die Länder den umweltpolitischen Zielen kommen.

Der Indikator für institutionelle Qualität (IQ) schließlich stammte aus der ESG-Datenbank der Weltbank zu Umwelt, Sozialem und Unternehmensführung.

Erste Ergebnisse der Studie

Das erste Ergebnis dieser Studie ist, wenig überraschend, dass Energiesteuern mit der Nutzung erneuerbarer Energien durch Unternehmen zusammenhängen.

Zu den Merkmalen von Unternehmen, die positiv mit der Nutzung erneuerbarer Energien zusammenhängen, zählen eine größere Unternehmensgröße und ein höheres Unternehmensalter, Familienbesitz, die Beteiligung an globalen Wertschöpfungsketten, strukturierte Managementpraktiken und Investitionen in Humankapital.

Ein weiterer zu berücksichtigender Faktor ist die Verfügbarkeit von Kapital. Kreditbeschränkungen standen in einem negativen Zusammenhang mit der Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen erneuerbare Energiequellen nutzen. Das ist nachvollziehbar: Selbst wenn Investitionen in erneuerbare Energien rentabel sind, fallen die Kosten dafür meist vor allem zu Beginn an. Zunächst wird viel Kapital benötigt; die Investition amortisiert sich erst über viele Jahre.

Wie Steuern erneuerbare Energien beeinflussen

Eine der ersten Möglichkeiten, wie sich Steuerpolitik auf die Haltung von Unternehmen gegenüber erneuerbaren Energien auswirkt, ist über ihre F&E-Strategie. Unternehmen, die Energiesteuern zahlen müssen, können darauf reagieren, indem sie ihre F&E-Investitionen erhöhen, insbesondere in Bereichen, die auf eine höhere Energieeffizienz und die Integration erneuerbarer Energielösungen abzielen.

Ein weiterer Weg, auf dem Steuern die Unternehmenspolitik beeinflussen können, ist die strategische Ausrichtung. Sie können dazu beitragen, dass Unternehmen Umweltaspekte in ihre übergeordneten strategischen Ziele aufnehmen und damit eine proaktive Haltung gegenüber klimabezogenen Herausforderungen einnehmen.

Auch Qualitäts- und Umweltmanagementstandards können die Entscheidungsfindung von Unternehmen beeinflussen. Energiesteuern können Unternehmen dazu bewegen, international anerkannte Qualitätszertifizierungen anzustreben, die häufig die Einführung nachhaltiger Praktiken voraussetzen oder fördern (z. B. ISO).

Die Studiendaten zeigen, dass Energiesteuern tatsächlich mit allen drei Effekten zusammenhängen: mit F&E-Aktivitäten, der Übernahme strategischer Umweltziele und dem Streben nach international anerkannten Qualitätszertifizierungen.

Erneuerbare Energien und institutionelle Qualität

Im Allgemeinen hängt die Wirksamkeit steuerpolitischer Maßnahmen zur Förderung der Nutzung erneuerbarer Energien unmittelbar vom Entwicklungsstand eines Landes ab. In wohlhabenderen Volkswirtschaften ist die Nutzung erneuerbarer Energien stärker ausgeprägt.

Quelle: Energy Policy

Ein wichtiger Grund dafür ist, dass der Entwicklungsstand auch mit der institutionellen Qualität zusammenhängt.

„Schwache Kontrollmechanismen und weitverbreitete Korruption scheinen die Wirksamkeit von Energiesteuern zu mindern und damit ihre Fähigkeit zu schwächen, die Nutzung erneuerbarer Energien durch Unternehmen angemessen zu fördern. Werden Vorschriften nur lax durchgesetzt, betrachten Unternehmen diese Steuern eher als vermeidbare Verwaltungskosten denn als strategisches Signal, ihr operatives Verhalten zu ändern.“

Die Qualität von Institutionen lässt sich anhand einiger Kennzahlen bestimmen:

• Rechtsstaatlichkeit.
• Korruptionsbekämpfung.
• Regulierungsqualität.
• Leistungsfähigkeit der Regierung.
• Mitspracherecht und Rechenschaftspflicht.

Von diesen Faktoren haben eine wirksamere Korruptionsbekämpfung (COR), mehr Mitspracherecht und Rechenschaftspflicht (VOICE) sowie eine konsequentere Rechtsdurchsetzung (ROL) den größten Einfluss auf die verstärkte Nutzung erneuerbarer Energien.

Quelle: Energy Policy

Erkenntnisse für Anleger

Die Erwartung, dass die Nutzung erneuerbarer Energien zu einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil werden kann, hängt davon ab, ob Umweltsteuern ihre beabsichtigte Wirkung entfalten. Insgesamt scheint die institutionelle Qualität dabei ein wesentlicher Faktor zu sein.

In Geschäftsumfeldern mit schwacher Regulierung könnten Unternehmen versucht sein, Umweltsteuern durch falsche Angaben, Korruption oder andere unlautere Verhaltensweisen zu umgehen. Dadurch könnten sie bei F&E und der Einführung emissionsarmer Lösungen ins Hintertreffen geraten. Wenn die Umweltstandards strenger werden, würde dies auf dem internationalen Markt zu einem Nachteil führen.

Das bedeutet auch, dass die stärkste Nachfrage nach Lösungen für erneuerbare Energien in dem von dieser Studie beschriebenen Umfeld zu erwarten ist: bei hoher institutioneller Qualität, größeren Unternehmen, die an globalen Lieferketten beteiligt sind, und einem guten Zugang zu Kapital.

Diese Erkenntnis kann dazu beitragen, die Verbreitung von Mikronetzen, Solaranlagen für Unternehmen und Batteriespeichern besser vorherzusagen und einzuschätzen, ob und in welchem Umfang neue Umweltsteuern den Absatz dieser Produkte steigern werden.

In erneuerbare Energien investieren

Eaton

Eaton ist ein bedeutender multinationaler Anbieter intelligenter Energiemanagementlösungen, der nachhaltige Energielösungen für die Elektro-, Industrie-, Luftfahrt- und Mobilitätsbranche bereitstellt. Sein größter Markt sind elektrotechnische Lösungen (>75 % – mehr als die Hälfte des Geschäfts in Amerika), auf die der Großteil des Unternehmensgewinns entfällt.

Quelle: Eaton

Im Elektrosegment sind Rechenzentren und der Gewerbesektor die größten Teilbereiche. Allein im Rechenzentrumsbereich lagen die Aufträge im zweiten Quartal 2026 rund 85 % und der Umsatz rund 65 % über dem Wert des zweiten Quartals 2025.

Dieser explosionsartige Umsatzanstieg hängt vor allem damit zusammen, dass Stromnetze nicht genug Leistung für neue Rechenzentren bereitstellen können. Dadurch werden Mikronetze und Energiespeicher umso attraktiver.

Quelle: Eaton

Gleichzeitig trägt Eaton dazu bei, die Stromnetze widerstandsfähiger zu machen, indem das Unternehmen führende Lösungen für die Infrastruktur von Verteilnetzen und die digitale Steuerung am Netzrand mit seinen Produkten beliefert.

Das Unternehmen hat vor Kurzem außerdem sein xStorage-Batterie-Energiespeichersystem in Nordamerika eingeführt, um die Elektrifizierung und Dekarbonisierung voranzutreiben.

„Das xStorage-BESS bietet eine umweltfreundliche Notstromversorgung und verringert mit 250 bis 1.000 kWh nutzbarer gespeicherter Energie die Abhängigkeit von herkömmlichen Generatoren. Darüber hinaus ermöglicht es eine effiziente Nutzung des selbst erzeugten Solarstroms, indem überschüssige Energie aus Quellen vor Ort wie Solarmodulen gespeichert wird.“

Die Luftfahrt ist neben dem Elektrobereich das andere große Segment. Es wird durch den Verkauf von Lösungen für Kraftstoffversorgung, Hydraulik und elektrische Energieversorgung für zivile und militärische Flugzeuge getragen. Zahlreiche neue Militärplattformen bieten Wachstumsperspektiven für die Zukunft (T-7Q, CH-53, FLRAA usw.).

Quelle: Eaton

Eaton wächst schnell und strebt von 2024 bis 2030 eine durchschnittliche jährliche organische Umsatzwachstumsrate (CAGR) von 6–9 % an. Hinzu kommt bis 2030 ein zusätzliches Akquisitionspotenzial von rund 21 Mrd. $. Das Wachstum wird von mehreren „Megatrends“ getragen: Digitalisierung, Elektrifizierung, Reindustrialisierung und Nachhaltigkeit. Insgesamt erwartet das Unternehmen, seinen Gesamtumsatz von 27,4 Mrd. $ im Jahr 2025 bis in die 2030er-Jahre auf 38 Mrd. $ zu steigern.

Eaton hat seine starke Position vor allem durch massive Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie Sachanlageninvestitionen aufgebaut (12 Mrd. $ seit 2015) – noch bevor diese Trends „populär“ wurden. Das Unternehmen beschäftigt insgesamt mehr als 11.000 Ingenieurinnen und Ingenieure, verfügt über 12.000 erteilte Patente und hat mehr als 200 Technologiepartnerschaften aufgebaut. Das Ergebnis sind Produkte, die innovative Materialien verwenden, etwa Siliziumkarbid in Notstromsystemen oder leichtere 3D-gedruckte Flugzeugkomponenten.

Dank seiner starken Position in Regionen mit hoher institutioneller Qualität wie den USA ist Eaton gut aufgestellt, um von der Elektrifizierung und Dekarbonisierung sowie steigenden Militärbudgets zu profitieren. Zugleich kann das Unternehmen den Boom beim Bau von Rechenzentren nutzen und Hyperscalern Lösungen für den Energieengpass anbieten.

Aktuelle Nachrichten und Entwicklungen zur Eaton-Aktie (ETN)

Zitierte Studie

^{1. Sabrina Ruberto. Die Einführung erneuerbarer Energien durch Unternehmen und Energiesteuern: Warum die institutionelle Qualität eine Rolle spielt. Energy Policy. Januar 2027. Artikel: 115631. Band 220. 10.1016/j.enpol.2026.115631}