Top 10 Goldaktien zum Investieren im (August 2026)

Versicherung für schwierige Zeiten

Gold übt seit Anbeginn der Menschheit eine Anziehungskraft aus und war wahrscheinlich das erste Metall, das jemals zu einem reinen Produkt raffiniert wurde. Es war das Metall der Götter und Könige und wurde schnell als Handelsware verwendet. Es löste unzählige Goldrauscher aus, die manchmal die gesamte Kolonisierung einer Region wie Kalifornien auslösten.

Bis 1971 war Gold die Deckung des Dollars, der wiederum die Deckung aller anderen Währungen bildete. Nach diesem Datum wurde Gold scheinbar zu einem barbarischen Relikt ohne wirtschaftliche Rolle herabgestuft. Zumindest im Westen, während es in Indien und China nach wie vor ein bevorzugtes Mittel ist, um Ersparnisse vor möglichen Bankenkrisen und staatlichen Beschlagnahmungen zu schützen.

Auch wenn es nicht mehr wirklich monetarisiert wird, halten die meisten Zentralbanken massive Reserven in Hunderten und Tausenden Tonnen und befanden sich während der meisten 2010er Jahre in einer Kaufrauschphase, mit einem massiven Anstieg im Jahr 2022.

Mit den Goldpreisen, die in den letzten Monaten gestiegen sind, könnten Investoren erneut einen Blick auf einen Sektor werfen, der viele Jahre lang aus dem Rampenlicht war.

Beurteilung von Goldminen

Bergleute jedes Metalls sind auf eine begrenzte Ressource, das Metallerz, angewiesen, das im Laufe der Zeit erschöpft wird. Daher hat jedes Unternehmen nur eine bestimmte Menge an nachgewiesenem und geschätztem Metall im Boden, bevor es ausgeht. Diese Reserven können durch das Auffinden neuer Lagerstätten aufgefüllt werden, was jedoch sehr schwer vorherzusagen ist, sodass es oft besser ist, sich auf sicherere Daten wie bereits nachgewiesene Reserven zu stützen.

Aus diesem Grund wird dieser Artikel die Produktion, Reserven und die erwartete Gesamtproduktionsdauer jedes Bergwerks untersuchen.

Ein weiteres Maß ist AISC (All-In-Sustainable-Cost), ein standardisiertes Branchenmaß, das es ermöglicht, die „wirklichen“ Kosten des Bergbaus zu beurteilen, nicht nur die Cash-Kosten (Betriebskosten), sondern auch frühere und laufende Investitionsausgaben. Eine Mine mit niedrigem AISC wird auch bei fallenden Goldpreisen profitabel sein. Umgekehrt wird ein hoher AISC die Erträge schneller steigern, wenn die Preise steigen. Je höher also das AISC, desto höher das Risiko und das potenzielle Ergebnis, abhängig von den Schwankungen des Goldpreises.

Top 10 Gold Aktien

1. Newmont

NEM Preisdiagramm

Newmont ist der weltweit größte Goldminenbetreiber, sowohl gemessen an der Marktkapitalisierung als auch an der Produktion, insbesondere seit der Übernahme von Newcrest im Mai 2023. Die Newcrest-Übernahme hat viele Gold- und Kupferreserven hinzugefügt, hauptsächlich in den sehr sicheren Rechtsgebieten Kanada und Australien. Das Unternehmen schätzte zudem aus den Erfahrungen früherer Fusionen, dass es Synergien in Höhe von 500 Mio. $ erzeugen würde.

Im Jahr 2022 produzierte es 6 Moz (Millionen Unzen) Gold, 35 Moz Silber, 16 Blb Kupfer sowie etwas Blei und Zink. Die Newmont-Minen konzentrieren sich in Nord- und Südamerika sowie Australien. Der AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens lag 2022 bei 1.211 $/Unze.

Es verfügt über Reserven von 95 Moz Gold (15,8 Jahre Produktion). Das Management schätzt, dass die Produktion mindestens bis 2032 stabil bleiben wird und hat dank Explorationsprojekten und neuen Entdeckungen an bestehenden Minen eine lange Geschichte, die Mineralreserven zu erhalten.

Es wird cashflow‑positiv, wenn die Goldpreise etwa 1.200 $/Unze erreichen, und generiert für jede um 100 $ steigende Goldpreis um 400 Mio. $ freien Cashflow. Dieser zusätzliche Cashflow führt zudem zu einer steigenden Dividende, wobei jede Preisänderung von 100 $ im Goldpreis zu einer Dividendenänderung von 0,5‑0,6 $/Aktie führt.

Quelle: Newmont

Aufgrund seiner relativ sicheren Rechtslage und seiner enormen Größe ist Newmont eine gute Wahl unter den Goldminen für Investoren, die Sicherheit, eine gute Dividende und wenig Wachstumspotenzial priorisieren.

2. Barrick Gold Corporation

GOLD Preisdiagramm

Barrick Gold (ABX.TO ) ist der nach Marktwert zweitgrößte Goldminenbetreiber, mit starkem Fokus auf „Tier‑1“-Assets (größte Goldminen), in denen es weltweit führend ist. Das Unternehmen produziert hauptsächlich in Nordamerika und Afrika.

Im Jahr 2022 produzierte es 4,1 Millionen Unzen (Moz) Gold und 440 Millionen Pfund (Mlb) Kupfer. Es verfügt über Reserven von 76 Moz Gold (18,5 Jahre Produktion). Der AISC des Unternehmens lag bei etwa 1.200 $/Unze.

Es plant, die Produktion langsam zu steigern, mit etwa 25 % mehr Produktion bis 2029, abhängig vom Erfolg der Exploration.

Quelle: Barrick Gold

Da Minen in nicht‑westlichen Rechtsgebieten als riskanter gelten, positioniert der afrikanische Teil des Portfolios Barrick leicht spekulativer. Dennoch ist das Unternehmen sehr groß und besitzt viele Minen in vielen Ländern, sodass ein einzelner Konflikt mit einer lokalen Regierung die Gewinne nicht radikal beeinträchtigen würde. Seine Reserven sind nach Branchenmaßstäben sehr groß, und die Produktion wächst. Daher ist dies ein Goldminen‑Mega‑Cap für Investoren, die eine langfristige Anlage mit mehr Wachstumspotenzial suchen.

3. Agnico Eagle Mines Limited

AEM Preisdiagramm

Das Unternehmen produziert ausschließlich in Nordamerika und Finnland und hat kürzlich mit dem kanadischen Kirkland Lake fusioniert.

AEM produzierte 2022 3,1 Millionen Unzen (Moz) Gold und 2,3 Moz Silber. Die Reserven betragen 49 Moz Gold (15,8 Jahre Produktion). Der AISC des Unternehmens war mit nur 1.090 $/Unze sehr niedrig. Es plant, die Produktion langsam zu steigern, mit etwa 10 % mehr Produktion bis 2030.

Agnico‑Eagle verfügt zudem über eine lange Geschichte steigender Dividenden, insbesondere seit 2010. Insgesamt hat das Unternehmen 1,4 Mrd. $ an Dividenden an seine Aktionäre ausgeschüttet.

Quelle: Agnico Eagle

Ein Goldminenbetreiber dieser Größe mit ausschließlich Vermögenswerten in westlichen Ländern ist ein sehr seltenes Profil. Angesichts der relativ langanhaltenden Reserven ist Agnico einer der sichereren Goldminenbetreiber auf den Märkten, insbesondere unter Berücksichtigung des wachsenden Produktionsvolumens. Investoren, die Goldminen ausschließlich zum Schutz ihres Kapitals suchen, könnten Agnico Eagle anderen Betreibern vorziehen.

4. B2B Gold

BTG Preisdiagramm

Das Unternehmen produziert hauptsächlich in Afrika (Mali + Namibia) und den Philippinen. Es plant ein Wachstum von 20 % bis 2026 durch die Erweiterung seiner bestehenden Minen (Fekola) und regionale Exploration.

B2B produzierte 2022 1 Million Unzen (Moz) Gold. Es verfügt über Reserven von 76 Moz Gold (18,5 Jahre Produktion). Der AISC des Unternehmens lag bei etwa 1.033 $/Unze.

Quelle: B2Gold

Aufgrund der Lage seiner Minen ist dies eine riskantere Wette, was zu einem entsprechenden Abschlag bei der Unternehmensbewertung führt. Dieses Risiko wird teilweise durch sehr niedrige Produktionskosten und keine Verschuldung kompensiert. Dennoch ist das Unternehmen stark von seiner afrikanischen Produktion abhängig.

Mali kämpft seit vielen Jahren mit einer islamistischen Aufstandsbewegung und ist bei der Lösung zwischen Unterstützung der ehemaligen Kolonialmacht Frankreich und der inzwischen aufgelösten russischen Söldnergruppe Wagner zögerlich. Inzwischen überlegt Namibia, Ressourcenproduzenten im Land zu zwingen, einen Teil ihrer Betriebe an den Staat zu verkaufen.

Daher ist dies besser geeignet für Investoren, die bereit sind, ernsthafte Rechtsrisiken im Austausch für höhere Dividenden und Wachstum zu akzeptieren.

5. AngloGold Ashanti Limited

AU Preisdiagramm

Das Unternehmen betreibt aktive Minen an mehreren Standorten, nach Wichtigkeit geordnet: Afrika (60 %), Australien (20 %) und Lateinamerika (20 %). Es besitzt zudem ein großes unerschlossenes Lager in Nevada (8,4 Moz).

AngloGold produzierte 2022 2,7 Moz Gold und 3,6 Moz Silber. Es verfügt über massive Reserven von 162 Moz Gold (60 Jahre Produktion); der größte Teil dieser Reserven liegt in den afrikanischen Minen, gefolgt von Südamerika und noch zu entwickelnden Projekten. Der AISC des Unternehmens sollte 2023 bei etwa 1.420 $/Unze liegen.

Die Hauptstärke von AngloGold im Vergleich zu anderen Minenbetreibern sind die enormen Reserven, wodurch Bedenken, dass dem Unternehmen das Erz ausgehen könnte, nicht bestehen.

Parallel zu den aktuellen Aktivitäten plant das Unternehmen, die größte Goldmine Afrikas in Ghana durch ein Joint‑Venture zu entwickeln, indem die AngloGold‑Mine Iduapriem mit der Gold‑Field‑Mine Tarkwa zusammengeführt wird. Die fusionierte Mine hätte eine Lebensdauer von 18 Jahren und einen AISC von 1.200 $/Unze.

6. Sibanye Stillwater Limited

SBSW Preisdiagramm

Sibanye‑Stillwater ist der weltweit größte Primärproduzent von Platin, der zweitgrößte Primärproduzent von Palladium und der drittgrößte Goldproduzent. Gold ist also nicht das einzige Produkt, aber Edelmetalle sind definitiv wichtig. Der Großteil der Produktion stammt aus Südafrika, ein Teil aus den USA.

Das südafrikanische Unternehmen besitzt zudem Vermögenswerte in Lithium und Batteriemetallen (Nickel, Kobalt usw.) und sieht eine starke Zukunft für Platin und Palladium in der aufkommenden Wasserstoffwirtschaft.

Die Goldproduktion in Südafrika wurde durch Probleme im nationalen Stromnetz gestört, was zu reduzierten Erträgen im ersten Halbjahr 2022 und einem vorübergehenden Anstieg des AISC führte. Sobald dies behoben ist, sollte das Unternehmen wieder zu 1‑1,2 Moz pro Jahr zurückkehren können.

Quelle: Sibanye

• 2‑1,3 Moz der Platin‑Metallgruppe (einschließlich Palladium), davon 500‑535 Koz aus den US‑Operationen, zuzüglich 450‑500 Koz aus Recycling.
• 756‑788 Koz Gold.
• 5‑10 kt Batteriemetalle.

Durch die komplexere Metallmischung und die Exposition gegenüber Platin ist Silbanye eine komplexere Investition als die meisten Goldminen. Es ist gleichermaßen positioniert, von steigenden Edelmetallpreisen sowie von der grünen Transformation zu profitieren. Schließlich ist ein gutes Verständnis der Situation in Südafrika, einschließlich Protesten und Stromausfällen, erforderlich, um die Risiken der Kernaktivitäten des Unternehmens vollständig zu beurteilen.

Dennoch wird Sibanye‑Stillwater nach einem schwierigen Jahr 2022 mit einem erheblichen Abschlag gegenüber der Konkurrenz gehandelt, was eine gute Wertchance darstellen könnte.

7. Regis Resources Limited

Regis Resources (RRL.AX ) ist ein australischer Goldminenbetreiber mit zwei aktiven Minen in Westaustralien und einer in Entwicklung in Ostaustralien.

Quelle: Regis Resources

Regis produzierte 2022 437.000 Unzen Gold. Es verfügt über Reserven von 14 Moz Gold (32 Jahre Produktion). Der AISC des Unternehmens lag 2022 bei 1.556 $/Unze.

Regis Resources plant, die Produktion bis 2025 auf 500.000 Unzen/Jahr zu steigern. Das Mcphillamys‑Projekt würde dem weitere 200.000 Unzen/Jahr hinzufügen, wobei die endgültige Investitionsentscheidung 2024 getroffen werden soll.

Langfristig schätzt das Unternehmen, dass es großes Potenzial hat, neue Lagerstätten im bereits erschlossenen Gebiet zu finden, da es 90 % der gesamten „Greenstone‑Bänder“ besitzt, die für Goldvorkommen bekannt sind, insbesondere das riesige 160‑Moz‑Deposit im Kalgoorlie‑Norseman‑Belt. Daher könnten die aktuellen Reserven das Potenzial der bestehenden Bergbaulizenzen stark unterschätzen.

Regis Resources bietet große Reserven in einer sehr sicheren Rechtslage, da Australien als besonders bergbaufreundlich gilt, sogar noch mehr als die USA oder Kanada. Damit ist das Unternehmen für Investoren geeignet, die eine ausgewogene Mischung aus Wachstum, langlebigen Reserven und langfristigem Potenzial für deutlich stärkeres Wachstum über einen Zeitraum von mehr als zehn Jahren suchen.

8. Equinox Gold

EQX Preisdiagramm

Es ist notorisch schwer, ein Bergbauunternehmen zu vergrößern. Daher ist es für ein Goldminenunternehmen mit solidem Wachstumspotenzial am besten, ein relativ kleines zu wählen.

Equinox produzierte 2018 nur 25.601 Unzen Gold und 2022 0,6 Moz Gold. Es verfügt über Reserven von 17 Moz Gold (28,3 Jahre Produktion). Der AISC des Unternehmens war eher hoch, von 1.500 bis 1.950 $/Unze.

Es operiert hauptsächlich in den Amerikas (Kanada, USA, Mexiko und Brasilien). Nach Branchenmaßstäben ist es ein junges Unternehmen, das sich auf Wachstum durch Akquisitionen und die Eröffnung neuer Minen konzentriert.

Es plant, die aktuelle Produktion bis zum Ende des Jahrzehnts zu verdoppeln, insbesondere durch das Greenstone‑Projekt, das zu den größten Goldminen Kanadas zählen soll.

Aufgrund des teuren AISC und des aggressiven Wachstums, das massive Investitionen erfordert, benötigt das Unternehmen Goldpreise über 2.000 $/Unze, um wirklich profitabel zu sein.

Damit ist es ein gutes Unternehmen für eine aggressive Wette auf Goldpreise, ähnlich wie bei hohem Hebel auf Gold‑Futures. Sollte jedoch der Goldpreis unter 1.900 $/Unze bleiben, könnte es zu erheblichen Verlusten führen.

9. Franco-Nevada Corporation

FNV Preisdiagramm

Es gibt eine Alternative zu Minenbetreibern, wenn es um Investitionen in goldbezogene Aktien geht.

Royalty‑Unternehmen stellen Finanzierungen für den Bau von Goldminen bereit im Austausch gegen einen zukünftigen Prozentsatz der Gesamteinnahmen des Projekts oder die „freie“ Lieferung eines Prozentsatzes des geförderten Goldes.

Dies macht Royalty‑Unternehmen in der Regel weniger empfindlich gegenüber Goldpreisschwankungen, da sie nicht die Abbaukosten tragen, sondern einen Teil des Umsatzes des Minenbetreibers erhalten (und nicht die Gewinne).

Dieses Geschäftsmodell existiert, weil Banken und andere Kreditgeber neuen Bergbauprojekten gegenüber skeptisch sind und oft nicht über die nötigen Fähigkeiten und Erfahrungen verfügen, um sie angemessen zu beurteilen.

Daher fungieren Royalty‑Unternehmen als Brücke zwischen den Finanzmärkten und Goldminen, die eine zu starke Verwässerung vermeiden wollen. Da die meisten Royalties „perpetual“ (unbefristet) an einem Bergwerk bestehen, profitieren sie zudem von den Bemühungen der Minenbetreiber, neue Reserven zu finden und alternde Minen am Laufen zu halten.

Franco‑Nevada war ein Pionier bei der Schaffung des Mining‑Royalty‑Sektors. Seit seiner Gründung verzeichnet es ein CAGR von 17 % und bietet eine große Diversifizierung von Vermögenswerten und Rechtsgebieten:

• Etwas mehr als die Hälfte seiner Royalties stammen aus Gold, aber es ist auch in Silber, Öl, Gas und andere Ressourcen involviert.
• 41 % befinden sich in Nordamerika, weitere 50 % in Lateinamerika.

Quelle: Franco-Nevada

Die Reserven der royalties‑erzeugenden Minen können etwa 17 Jahre Betrieb unterstützen. Franco‑Nevada verfügt insgesamt über 419 Vermögenswerte, von denen 113 in Produktion, 45 in Entwicklung und 261 im Explorationsstadium sind.

In Kombination aus Reputation, Erfolgsbilanz und Fokus auf hochwertige Rechtsgebiete ist Franco‑Nevada ein starker Weg, Goldinvestitionen zu diversifizieren und dabei relativ risikoarme Vermögenswerte zu fokussieren. Zudem hat sich die Aktie über die Zeit bemerkenswert vermehrt, mit einem Anstieg von fast dem Zehnfachen in 15 Jahren.

Dieser exzellente Ruf hat jedoch einen Nachteil, da das Unternehmen häufig unter einer eher hohen Bewertung leidet, die die Qualität des Geschäfts und seine Wahrnehmung als überlegene Alternative zu den meisten Minenbetreibern und Mining‑ETFs widerspiegelt.

10. Sandstorm Gold Ltd.

Während Franco‑Nevada ein sehr etabliertes Royalty‑Unternehmen ist, haben neue Wettbewerber es nachgeahmt und den Sektor durch Projekte außerhalb der Amerikas betreten.

Sandstorm hat sein Asset‑Portfolio von 3 im Jahr 2009 auf 250 im Jahr 2022 ausgebaut.

Die Vermögenswerte von Sandstorm produzieren derzeit 93.000 Unzen Gold, mit einem Ziel von 125‑160 Koz in den Jahren 2024‑2028. Die Einnahmen stammen hauptsächlich aus Gold und Silber, wobei Gold voraussichtlich ¾ der langfristigen Royalties ausmachen wird.

Quelle: Sandstorm Gold

Die Hauptstrategie von Sandstorm besteht darin, sich auf die kostengünstigsten Minen zu konzentrieren, wobei 54 % seiner Vermögenswerte im günstigsten Quartil nach AISC liegen (Franco‑Nevada hat nur 11 % im günstigsten Quartil). Das bedeutet oft auch, riskantere Rechtsgebiete zu berücksichtigen, in denen Arbeitskräfte günstiger sind und selbst vielversprechende Lagerstätten Schwierigkeiten haben, Kapital zu beschaffen.

Quelle: Sandstorm Gold

Ihr größtes Asset ist Hod Maden in der Türkei (12 % des Net Asset Value / NAV. Weitere große Assets befinden sich in Peru, Südafrika, Brasilien, Chile und der Mongolei. Insgesamt macht Sandstorms Fokus auf niedrige Produktionskosten das Unternehmen profitabler, erhöht jedoch die Exposition gegenüber riskanten Rechtsgebieten.

Damit ist Sandstorm Gold eine Option für Investoren, die Zugang zu einem diversifizierten Portfolio kostengünstiger Goldminen suchen. Obwohl fast keine der Anlagen in den besten Rechtsgebieten liegen, sollte die Gesamtdiversifizierung und Präsenz auf drei Kontinenten einen gewissen Schutz bieten.