Der Aufstieg der Stablecoins: Wie sie traditionelle Zahlungsnetzwerke überholen werden

Das rasante Wachstum von Stablecoins im digitalen Finanzwesen zieht weiterhin die Aufmerksamkeit von Investoren und Innovatoren gleichermaßen auf sich. Diese speziell entwickelten digitalen Vermögenswerte versuchen, eines der größten Probleme von Kryptowährungen zu lösen – die Volatilität. Daher sind sie beliebter denn je. So locken Stablecoins weiterhin neue Nutzer und verändern den Markt.

Einer der am schnellsten wachsenden Segmente

Laut dem neuesten ARK Invest Big Ideas 2025-Bericht gehört der Stablecoin-Sektor zu den am schnellsten wachsenden im Markt für digitale Vermögenswerte. Beeindruckend ist, dass Stablecoins von einer Marktkapitalisierung von 5 Milliarden US‑$ im Januar 2020 auf über 190 Milliarden US‑$ in diesem Jahr allein gestiegen sind. Dank einer Kombination aus Faktoren, darunter das wachsende Interesse von Investoren und Einzelhändlern, haben Stablecoins eine massive Akzeptanz erfahren.
Insbesondere war 2024 eines der größten Jahre für Stablecoins. Im vergangenen Jahr verzeichnete der Sektor ein tägliches Volumen von 270 Milliarden US‑$ und ein monatliches Volumen von 2,7 Billionen US‑$. Heute ist der Stablecoin-Markt ein 200 Milliarden‑US‑$‑großer Raum, der nahezu unbegrenztes Wachstumspotenzial hat, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt werden.

Was ist ein Stablecoin?

Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, deren Wert sich aus einem Drittanbieter‑Asset ableitet, anstatt intrinsisch oder aus der Marktkapitalisierung zu stammen. Diese Assets existieren seit den ersten Tagen des Kryptowährungshandels und haben zahlreiche Iterationen durchlaufen. Der Hauptfaktor ist, dass es ein Asset gibt, das einen bestimmten Wert behält, meist an eine Fiat‑Währung wie den US‑Dollar gekoppelt, und dessen Wert aus einer Reserve stammt.

Das Konzept des Stablecoins ist sinnvoll und ähnelt goldgedeckten Dollar. Heute erfüllen diese Assets mehrere Rollen im Markt und im wirtschaftlichen Umfeld. Sie bieten Einzelhändlern und Nutzern eine leicht nachvollziehbare P2P‑Zahlungsmethode, die die besten Aspekte der Blockchain‑Technologie nutzt, um sicher zu bleiben und die Effizienz zu steigern.

In Ländern wie Brasilien, Nigeria, der Türkei, Indonesien und Indien bieten Stablecoins den Bürgern eine sichere Möglichkeit, Wert zu speichern, Zahlungen zu tätigen und Werte schnell grenzüberschreitend in einer erlaubnisfreien Weise zu transferieren. Für Bürger, die in Ländern mit hoher Inflation ihrer lokalen Währung leben, können Stablecoins ein kluger Weg sein, den lokalen wirtschaftlichen Problemen zu entkommen und Wert effektiver zu speichern.

Arten von Stablecoins

Es gibt drei Haupttypen von Stablecoins: algorithmisch, fiat-gestützt und gold-gestützt. All diese Ansätze verfolgen ähnliche Ziele, wie die Bereitstellung einer stabilen Reserve für das Asset. Sie erreichen dies jedoch auf unterschiedliche Weise. Daher ist es wichtig, die Unterschiede sowie die Risiken und Chancen jedes Ansatzes zu kennen.

Algorithmisch

Algorithmische Stablecoins nutzen mathematische Formeln und andere Kryptowährungen als Reserve. Diese Systeme fügen automatisch Wert zu den digitalen Reserven hinzu oder ziehen ihn ab, um sicherzustellen, dass die Deckung das Haupt‑Asset an $1 bindet.

Algorithmische Stablecoins waren eine der ersten Arten von Stablecoins, die den Markt betraten. Die ersten Versuche nutzten neue Kryptowährungen, die sich als zu volatil erwiesen. Danach wurde Bitcoin zu einer starken Reserve, aber seine Volatilität war zu diesem Zeitpunkt ebenfalls zu hoch, um effektiv zu sein.

Heutige algorithmische Stablecoins setzen bessere digitale Assets als Reserven ein und nutzen genauere und reaktionsschnellere Algorithmen. Diese Systeme nutzen zudem zinsbringende Konten und andere Asset‑Generierungsstrategien, um sicherzustellen, dass die Reserven bedeutende Marktschwankungen abdecken können.

Gold-gestützt

Eine der ersten Methoden, die Entwickler zur Stabilisierung von Kryptowährungen dachten, war die Deckung mit Gold. Dieser Ansatz war sinnvoll, da der US‑Dollar ein Jahrhundert lang durch Gold gedeckt war und größtenteils seine Stabilität behielt.

Frühe gold‑gestützte Stablecoins ermöglichten es Nutzern, ihr Gold einzuzahlen und digitale Quittungen zu erhalten, die gehandelt oder übertragen werden konnten. Dieser Ansatz brachte regulatorische Bedenken mit sich, da der internationale Goldhandel in einigen Ländern strengen Gesetzen unterliegt.

Gold‑gestützte Stablecoins haben einige Innovationen erfahren. Einige Projekte nutzen Goldminen, um ihr Projekt zu decken. Diese Tokens nutzen einen Korb von Vermögenswerten, die mit dem Goldminenbetrieb verbunden sind, einschließlich Barren, Maschinen, Immobilien und anderen wertvollen Vermögenswerten des Betriebs.

Fiat-gestützt

Der häufigste Typ von Stablecoins sind fiat‑gestützte Projekte. Konkret machen diese Coins über 98 % des Stablecoin‑Angebots aus. Sie nutzen USD oder andere globale Währungen als Reserven.

Dieser Stil von Stablecoin war der erste, der erfolgreich durchstartete und breite Unterstützung erhielt. Heute bleibt er aufgrund seiner Zuverlässigkeit, einfachen Prüfbarkeit und des Nutzervertrauens der beliebteste Stablecoin‑Stil.

Geschichte der Stablecoins

Die Geschichte der Stablecoins spiegelt die innovative und unerwartete Natur der Technologie wider. Der erste Stablecoin war ein gold‑gestütztes Projekt, das 2009 unter dem Namen E‑gold gestartet wurde. Die Plattform wurde von Douglas Jackson und Barry Downey gegründet, um einen einfacheren Weg für den Goldverkauf und -transfer zu bieten.

Nutzer schickten ihr Gold an das Unternehmen, das ihnen dann eine digitale Quittung ausstellte. Die digitale Quittung konnte international genauso leicht wie Kryptowährungen gehandelt werden. Natürlich war nicht jeder von der Idee begeistert, Millionen weltweit ohne Aufsicht zu senden.

Laut den Gründern lief das Projekt gut, bis sie Beschwerden darüber erhielten, dass ihre Dienste zum Geldwäsche und zu illegalen Aktivitäten genutzt wurden. Das Team nahm zahlreiche Änderungen vor, um diese Risiken zu verhindern. Letztlich wurde es jedoch von Regulierungsbehörden geschlossen, was das Ende des ersten gold‑gestützten Stablecoins markierte.

2014 BitUSD

2014 trat BitUSD in den Markt ein. Dieser algorithmische Stablecoin nutzte eine Reservewährung namens Bitshares, um seine Dollarbindung zu erhalten. Das Problem bei diesem Ansatz war, dass die Reservewährung zu obskur und nicht valide war. Daher wurde es schnell unmöglich, den Reservenwert aufrechtzuerhalten.
NuBits war ein weiteres beliebtes kryptokollateralisiertes Projekt, das in diesem Jahr gestartet wurde. Im Gegensatz zu seinem Vorgänger entschieden die Entwickler, Bitcoin als Reserve‑Asset zu verwenden. Dieser Schachzug löste das Problem letztlich nicht, da Bitcoin sich noch in den Anfängen befand. Daher war es zu volatil, um eine echte Deckung zu bieten, die Händler Vertrauen gab.

Realcoin (Tether USDT) startet

Realcoin trat 2014 mit ambitionierten Zielen in den Markt ein. Im Gegensatz zu den anderen auf dieser Liste erreichte Tether seine Ziele und gilt heute als Marktführer. Das Projekt wurde von Brock Pierce, Craig Sellars und Reeve Collins gegründet. Ziel war es, einen fiat‑gebundenen Stablecoin mit harten Geldreserven zu schaffen.

Realcoin wurde in den heute bekannten Namen Tether USDT umbenannt. Das Rebranding erfolgte, als das Projekt das Fiat‑Währungsmodell unterstützte. Ursprünglich war es zu 100 % durch Fiat‑Reserven gedeckt. Das Projekt hat jedoch seine Richtlinien geändert und gibt nun an, dass die Reserven nun eine Kombination aus Fiat‑Währung und anderen Vermögenswerten sind.

Tether ist bis heute der erfolgreichste Stablecoin. Er hat Millionen aktiver Nutzer und hat dazu beigetragen, das Interesse von Einzelhandels- und Unternehmensinvestoren zu wecken. Trotz mehrfacher Prüfungen des Projekts wegen Fragen zu seinen Reserven, Eigentumsverhältnissen und anderen Faktoren bleibt USDT der dominante Stablecoin auf den meisten Blockchains.

2017 MakerDAO

MakerDAO trat 2017 in den Markt ein. Dieser algorithmische Stablecoin arbeitet nach einem Hybridmodell. Konkret schützt der Algorithmus vor Volatilität, indem er verlangt, dass 1,70 $ an Ethereum hinterlegt werden, um 1 $ des Stablecoins DAI abzuheben. MakerDAO nutzt DeFi‑Zins‑Pools, um Liquidität und Reserven zu vertiefen.

2022 TerraUSD-Crash

Im Mai 2022 erlebte man einen der am meisten publizierten Stablecoin-Crashs der Geschichte. TerraUSD vernichtete seine Inhaber, nachdem es in weniger als zwei Tagen 96 % seines Wertes verlor. Der Crash entstand, weil die stabile Reserve des Tokens vorübergehend an Wert verlor. Dieser Umstand zwang das Projekt, seine Reserven in einem Tempo aufzufüllen, das es nicht halten konnte, wodurch die Wertbindung verloren ging und nie wiederhergestellt wurde.

Zinsbringende Stablecoins

Ein neuer Stil von Stablecoins hat sich als eine der am schnellsten wachsenden Optionen herausgebildet. Zinsbringende Stablecoins teilen die Belohnungen, die die Projekte durch DeFi‑Passive‑Einkommensstrategien erzielen, mit den Nutzern. Insbesondere finden sich zinsbringende Stablecoins überwiegend außerhalb der USA.

Wie Stablecoins den Markt weiter umgestalten

Stablecoins sind eine Innovation, die den Markt weiterhin beeinflusst. Diese digitalen Assets passen zum globalen Trend der Deglobalisierung und De‑Dollarisierung. Viele sehen sie zudem als eine der besten Möglichkeiten, USD in ihre Länder hinein- und herauszuholen und Wert zu speichern.

Einzelhandelsinteresse

Einzelhändler wenden sich weiterhin Stablecoins zu, um den globalen Handel effizienter und mit geringeren Gemeinkosten abzuwickeln. Die Kosten für das Senden von Werten über einen Stablecoin im Vergleich zu traditionellen Methoden sind schwer zu vergleichen, da digitale Assets deutlich günstiger zu nutzen sind.
Interessanterweise zeigte die Studie von ARK, dass die Hauptfaktoren für die Einzelhandelsadoption Kosten und Komfort sind. Derselbe Bericht zeigt, dass Ethereum die bevorzugte Blockchain für Transaktionen über 100 $ war. Es ist zudem das bevorzugte Stablecoin‑Netzwerk für institutionelle Händler und Großinvestoren.

Neue Chancen

Stablecoins haben den Markt umgekrempelt. Sie schaffen weiterhin neue Chancen für kleinere Netzwerke, im Markt aufzusteigen. Blockchains wie Arbitrum, Base und Optimism haben dank der Nachfrage nach Stablecoins eine höhere Marktkapitalisierung erfahren. Insbesondere werden diese Netzwerke häufiger für Transaktionen unter 100 $ genutzt.

Transaktionsvolumen im Vergleich zu Visa & Mastercard

ARK wirft ebenfalls ein Licht darauf, wie Stablecoins im Vergleich zu traditionellen Zahlungsmethoden wie den großen Kreditkartenanbietern abschneiden. Beeindruckend erreichte das Transaktionsvolumen von Stablecoins 0,41 % bzw. 0,72 % des von Visa (V ) und Mastercard verarbeiteten Volumens (MA ), etwa 110 Millionen monatliche Transaktionen.
Im Jahr 2024 erreichte der annualisierte Transaktionswert von Stablecoins einen Rekord von 15,6 Billionen US‑$. Dieser Meilenstein steht für ein enormes Wachstum und bedeutet, dass Stablecoins für höherwertige Transaktionen im Vergleich zu Kreditkarten verwendet wurden. Konkret übertrafen sie VISA und MASTERCARD um 119 % bzw. 200 %.

Regulatorische und Sicherheitsaspekte

Ernste regulatorische und sicherheitsrelevante Überlegungen müssen bei Stablecoins berücksichtigt werden. Diese Assets sind noch relativ neu in der Wirtschaft. Daher fehlt ihnen das regulatorische Rahmenwerk anderer Assets. Folglich gibt es ein Flickwerk aus schnell wechselnden Richtlinien, die je nach Region variieren und zukünftige regulatorische Auswirkungen haben können, wenn Gesetze geändert werden.
In den Vereinigten Staaten scheint sich dies zu ändern, da die aktuelle Regierung deutlich gemacht hat, dass sie aktiv einen Ansatz zu diesem Thema entwickelt und bald ein Rahmenwerk für Stablecoins vorstellen wird.

Transparenz

Transparenz ist eines der Hauptanliegen von Stablecoin‑Inhabern. Man benötigt ein Projekt, das eine tiefgehende Prüfung durch Dritte bietet. Diese Daten müssen regelmäßig gesammelt und geteilt werden, um sicherzustellen, dass das Asset an die Bindung hält. In der Vergangenheit haben Transparenzprobleme zum Scheitern von Stablecoins und zum Verlust von Beständen bei Händlern geführt.
Im Fall des TerraUSD-Crashs hätten die Entwickler die Token‑Inhaber früher über die Risiken informieren müssen. Dieser Schritt hätte Tausenden von Nutzern geholfen, ihre Bestände zu retten. Seitdem ist Transparenz ein zentrales Anliegen für Entwickler, Händler und Regulierungsbehörden.

Investitionsüberlegungen

Es gibt mehrere Bedingungen, die Investoren beim Einstieg in den Stablecoin‑Bereich berücksichtigen sollten. Erstens sollten sie die zugrunde liegenden Blockchains prüfen, um in den Markt einzusteigen. Projekte wie Solana, Tron, Ethereum und Base führen dabei.

Ein weiterer interessanter Investitionsaspekt ist, wie Stablecoins die Nachfrage nach US‑Staatsanleihen weiter ankurbeln. Projekte wie Tether und Circle nutzen diese Assets als Reserven. Bemerkenswerterweise sind sie bereits der 20‑größte Inhaber dieser Vermögenswerte.

Mit steigender Nachfrage nach ihren Tokens wird der Kaufdruck auf Staatsanleihen zunehmen, um eine stabile Deckung zu gewährleisten. Dieser Druck könnte zu Einnahmen in Milliardenhöhe führen.

Die Zukunft der Stablecoins als gängiges Finanzinstrument

Aus den von ARK bereitgestellten Daten wird deutlich, dass die Integration von Stablecoins in vollem Gange ist. Diese Assets haben im Einzelhandelsmarkt Fuß gefasst und werden weiterhin genutzt, um Transfergebühren und Zeit zu sparen. All diese Faktoren zeigen, warum man in Zukunft noch mehr Stablecoins erwarten sollte.

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