Computing
Teradyne (TER): Halbleiter‑Testing‑Gigant und Robotik‑Aktie
Kerngeschäft von Teradyne: Führungsposition im Halbleitertesting
In einer Phase des Booms bei KI- und Robotik-Aktien liegt ein Großteil der Aufmerksamkeit auf der Verbraucherseite dieser Sektoren, von humanoiden Robotern bis hin zu LLMs (Large Language Models).
Abseits der öffentlichen und Investorenaufmerksamkeit wird auch viel Geld auf der B2B‑Seite (Business‑to‑Business) des Digitalisierungstrends verdient.
Eine solche Tätigkeit ist das Halbleitertesting, das zusammen mit dem Fertigungsvolumen von Prozessorchips, Speicherbausteinen, Antennen, Sensoren usw. wächst.
Ein langjähriger Marktführer im Halbleitertesting ist Teradyne, ein Pionier in diesem Sektor.
Das Unternehmen ist heute zudem ein bedeutender Hersteller von Industrierobotern, was von der Automatisierung und der schnellen Re‑Industrialisierung sowie dem Zurückholen von Industrien in die USA profitieren sollte.
(TER )
Teradyne Geschichte
Das Unternehmen wurde 1960 von zwei MIT‑Absolventen, Alex d’Arbelof und Nick DeWolf, gegründet, mit der Erkenntnis, dass bei Massenfertigung und dem Einsatz von Halbleitern das Testen automatisiert erfolgen muss.
Ihr erstes Produkt war ein Diodentester für den Rüstungsauftragnehmer Raytheon, gefolgt von weiteren Testsystemen für frühe Halbleiterprodukte. Das Unternehmen ging 1970 an die Börse.
In den folgenden Jahrzehnten entwickelte das Unternehmen kontinuierlich neue Produkte und erwarb Wettbewerber oder Schlüsseltechnologiefirmen, um seine Stellung im Markt für Halbleitertests auszubauen.
Quelle: Teradyne
Im Kern der Unternehmensphilosophie stand nicht nur die Reaktion auf den Markt, sondern das Vorwegnehmen dessen, was tatsächlich benötigt wird.
“Was der Kunde verlangt, ist das Modell vom letzten Jahr, günstiger. Um herauszufinden, was der Kunde braucht, muss man verstehen, was der Kunde tut, genauso gut, wie er es selbst versteht.
Dann baut man, was er braucht, und man macht ihm klar, dass er es braucht.”
Ursprünglich stärker im Bereich Computing und Verteidigungsprodukte aktiv, expandierte das Unternehmen mit der Übernahme von General Radio (GenRad) in den Automobilmarkt. Anschließend trat es mit der Übernahme von Nextest und Eagle Test Systems (Speicher, Festplatten) sowie LitePoint Corporation (PC, Tablet, Handys usw.) in den Markt für Tests elektronischer Konsumgüter ein.
Eine bedeutende Abkehr vom historischen Fokus auf Halbleitertests erfolgte 2015, als das Unternehmen das dänische Unternehmen Universal Robots, einen Marktführer im Bereich kollaborativer Roboter, übernahm (siehe unten).
Die Übernahme von MiR im Jahr 2018 und von AutoGuide Mobile Robots im Jahr 2019 erweiterten das Robotiksegment von Teradyne im Markt für autonome mobile Roboter (siehe unten).
„Die finanzielle Stärke und globale Reichweite von Teradyne werden das Wachstum von AutoGuide unterstützen und es uns ermöglichen, unseren agilen Ansatz bei der Entwicklung und Implementierung hochwertiger Automatisierungssysteme beizubehalten, die unseren Kunden branchenführenden Mehrwert bieten.“
— Rob Sullivan, Former president and CEO of AutoGuide
Teradyne Halbleitertesting
Teradyne ist heute nach wie vor ein Unternehmen für Halbleiter‑ und Elektronik‑Testing, wobei die Robotik nur einen kleinen Teil der Gesamteinnahmen ausmacht (13 % des Umsatzes im Jahr 2024 und 9,8 % im 3. Quartal 2025, dank des Wachstums im Testsegment).
Quelle: Teradyne
Halbleitertests sind ein entscheidender Schritt in der Herstellung dieser Produkte, da sie die Qualitätskontrolle sicherstellen und Risiken sowie Verluste durch fehlerhafte Chips oder Speicher begrenzen.
Dafür ist spezialisierte Ausrüstung für jede Art von Halbleiterprodukt sowie flexible Designs erforderlich, die sich an die spezifischen Anforderungen jedes Herstellers anpassen können. Die präzisen Messungen erfassen beispielsweise hoch technische Merkmale von Halbleitern wie „Merging Defect Removal, Boundary Scan, Power‑On BIST, Parallel Device Flashing“.
Quelle: Teradyne
Insgesamt ist Teradyne zusammen mit seinem japanischen Konkurrenten Advantest (6857.T) Marktführer, während alle anderen in Bezug auf den Marktanteil im Halbleiter‑ATE‑Markt (Automated Test Equipment) weit zurückliegen.
Das Unternehmen sieht sein Testgeschäft von drei grundlegenden Trends getrieben: Vertikalisierung, Elektrifizierung und KI.
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| Kennzahl | Teradyne | Advantest |
|---|---|---|
| Kernfokus | SOC, Speicher, Leistung, Photonik | Speicher‑ & Logik‑Testing |
| Roboter‑Präsenz | Ja (Cobots & AMRs) | Nein |
| KI‑Testbereitschaft | Hoch (HBM, Chiplets, Photonik) | Hoch (Speicher‑fokussiert) |
Vertikalisierung
Vertikalisierung bezeichnet, dass die meisten führenden Technologieunternehmen im S&P 500 nach jahrzehntelanger Auslagerung und Offshoring ihre Fertigung und Technologie zunehmend intern integrieren, insbesondere bei Chips.
Quelle: Teradyne
„Das Wachstum wurde hauptsächlich durch System‑on‑a‑Chip (SOC)‑Lösungen für KI‑Anwendungen und eine starke Leistung im Speicherbereich angetrieben.
Wenn wir auf das 4. Quartal blicken, bleibt die Nachfrage nach KI‑bezogenen Tests in den Bereichen Computing, Netzwerk und Speicher robust. Für das 4. Quartal ’25 werden die Umsätze voraussichtlich um 25 % zum Vormonat und um 27 % gegenüber dem 4. Quartal ’24 steigen.
Elektrifizierung
Elektrifizierung bezieht sich nicht nur auf Elektrofahrzeuge, sondern auch auf die explosionsartige Nachfrage nach elektrischer Energie von Rechenzentren und den später erwarteten steigenden Energiebedarf für andere Anwendungen, was die Nachfrage nach Halbleitern (Fertigung, Schwerindustrie, Heizung usw.) erhöht.
Quelle: Teradyne
Dies sollte einen stabilen neuen Markt schaffen, wobei beispielsweise Elektroautos doppelt so viel Halbleitertesting benötigen wie herkömmliche Verbrennungsmotoren.
Im Januar 2025 haben Teradyne und Infineon, ein deutsches Unternehmen für Halbleiterdesign und -fertigung, eine Partnerschaftsvereinbarung zum Testen von Leistungselektronik unterzeichnet.
Im Rahmen dieses Geschäfts übernimmt Teradyne einen Teil des automatisierten Testgeräte‑Teams (AET) von Infineon, mit Fokus auf Materialien, die für Leistungsanwendungen wie Siliziumkarbid und Galliumnitrid spezialisiert sind.
„Die Technologie von Infineon wird unser marktführendes ETS‑Produktportfolio erweitern und unser Engagement zeigen, weiterhin innovative Lösungen bereitzustellen, die den sich wandelnden Bedürfnissen unserer Kunden entsprechen.“
— Rick Burns, President, Semiconductor Test Group at Teradyne
Infineon wird von Teradynes Fähigkeit profitieren, diese Aktivität zu skalieren und global auszubauen.
„Teradyne ist ein strategischer Partner von Infineon, um die Testfähigkeiten für Leistungshalbleiter voranzutreiben.
Gemeinsam gehen wir die dynamischen Testherausforderungen neuer Technologien wie Siliziumkarbid und Galliumnitrid in dem von unseren Märkten und Kunden benötigten Umfang und mit der erforderlichen Flexibilität an. Gleichzeitig bieten wir unseren Mitarbeitern eine langfristige Perspektive in einem hochspezialisierten Unternehmen.
KI
Teradyne erkennt offensichtlich, dass dieser Sektor eine boomende Quelle für die Nachfrage nach Halbleiterfertigung darstellt.
Während die aktuelle Nachfrage durch Computing, Rechenzentren und IT‑Unternehmen getrieben wird, erwartet das Unternehmen, dass sie mittelfristig von autonomen Fahrzeugen, mobilen KI‑Agenten (KI‑fähige Smartphones) und dem IoT angetrieben wird.
Im Hinblick auf KI beginnen viele neue Designs, Konzepte und Halbleiterkomponenten, die speziell für KI entwickelt wurden, erst 2025 oder 2026, wobei Teradyne bereits für die Bedienung all dieser bereit ist.
Quelle: Teradyne
Photonik
Da KI‑Rechenzentren immer mehr Rechenleistung benötigen und gleichzeitig ihren Stromverbrauch senken müssen, wenden sie sich neuen Computertechnologien zu, insbesondere der Photonik.
Silizium‑Photonik soll den Gesamtenergieverbrauch von Rechenzentren um 30 % senken und gleichzeitig die Bandbreite um das Zehnfache erhöhen.
„Das außergewöhnliche Wachstum und die Komplexität, die durch Cloud‑KI getrieben werden, erfordern optische Interconnect‑Lösungen, um die Bandbreite zu unterstützen und die für nächste‑Generation‑Netzwerke erforderliche Leistung zu reduzieren.“
Um sich in diesem Markt zu positionieren, hat Teradyne im März 2025 Quantifi Photonics übernommen, ein Unternehmen für Halbleitertests, das „skalierbare und kosteneffiziente Hochvolumenfertigung von photonischen integrierten Schaltkreisen (PICs), Co‑Packaged‑Optiken und Plug‑In‑Optiken“ anbietet.
„Der Markt für Silizium‑Photonik befindet sich an einem Wendepunkt, der innovative, hochmoderne Lösungen erfordert, um sein volles Potenzial auszuschöpfen.
Durch die Kombination unserer Stärken werden Teradyne und Quantifi Photonics den Kunden komplette schlüsselfertige Photonik‑Testlösungen bieten, die es ihnen ermöglichen zu skalieren.
Diese Übernahme ist entscheidend für Teradynes Ziel, wieder ein zweistelliges Wachstum zu erreichen (Ziel: 12 % CAGR bis 2028) und von der Disruption traditioneller Netzwerklösungen in Rechenzentren durch Silizium‑Photonik zu profitieren.
Robotik
Kollaborative Roboter
Kollaborative Roboter (Cobots) sind kostengünstige, leicht einsetzbare Roboter, die entwickelt wurden, um repetitive und gefährliche Arbeiten zu automatisieren, zum Beispiel Maschinenbedienung, Verpacken und Palettieren, Montage, Kleben, Löten, Polieren, Schrauben‑ und Mutternantrieb usw.
Damit ist dieser Robotertyp nicht nur für die Schwerindustrie, das heutige größte Segment der Robotik, geeignet, sondern auch für nahezu jede Art von Fertigungs-, Montage-, Verpackungs- oder Verarbeitungsfabrik und Lager, einschließlich für kostengünstige Produkte.
Die geringeren Kosten und die einfache Implementierung führen zu einer durchschnittlichen Amortisationszeit von 12–18 Monaten, was den Einsatz nahezu zur Selbstverständlichkeit macht, wo immer er möglich ist.
Quelle: Teradyne
Dies verschafft Teradyne zudem ein Robotiksegment, in dem die Massenproduktion bereits sehr profitabel ist und das ihm Skalierung ermöglicht, um später Marktanteile in anderen aufstrebenden Segmenten des Robotikmarktes zu erobern.
Autonome mobile Roboter
Autonome mobile Roboter sind dafür ausgelegt, Lasten von 250 kg (551 lb) bis zu 1.350 kg (2.976 lb) zu transportieren, je nach Modell.
Quelle: Teradyne
Die autonomen mobilen Roboter (AMRs) AutoGuide von Teradyne haben ihren Wert bei führenden Herstellern und Lagerbetreibern, darunter Pactiv, Ford und Husqvarna, bewiesen.
Diese Roboter profitieren von robuster Software wie SurePath, die das Flottenmanagement unterstützt und die Roboter in einem Lager sicherer und effizienter macht. Langfristig werden fortschrittlichere KI‑Lösungen ihren Nutzen und ihre Effizienz weiter steigern.
„Der Markt für Hochlast‑AMRs ist ein aufstrebendes, schnell wachsendes Segment des globalen Gabelstaplermarktes.
Die modulare Architektur und die innovativen Technologien von AutoGuide bieten sichere, leicht einsetzbare Produkte, die unsere MiR‑Roboter mit niedriger bis mittlerer Last natürlich ergänzen und Teradynes Reichweite in diesem attraktiven Markt erweitern.
— Mark Jagiela, Former CEO of Teradyne
Teradyne erweitert sein Robotikangebot rasch und fügt viele spezialisierte Werkzeuge für verschiedene Branchen hinzu, zum Beispiel Reinraum‑kompatible Roboter oder Schweiß‑Add‑Ons.
Quelle: Teradyne
Das Unternehmen vertieft langsam die Integration seiner verschiedenen übernommenen Robotikgeschäfte wie Universal Robots und MiR (Mobile Industrial Robots), insbesondere durch die Konsolidierung von Marketing-, Vertriebs‑ und Service‑Aktivitäten dieser Segmente.
Teradyne rechnet damit, dass sich der Robotikmarkt bis 2028 verdoppelt, wobei die am schnellsten wachsenden Segmente jene sind, auf die das Unternehmen fokussiert: Logistik, Life‑Science, Lebensmittel‑ & Getränkeindustrie sowie Halbleiter.
Quelle: Teradyne
Teradynes Rolle im US‑Verteidigungs‑ und Luftfahrt‑Testing
Das US‑Militärbudget soll von den enormen 1 Billion $ pro Jahr auf noch größere 1,5 Billion $ in den nächsten zwei Jahren wachsen. In diesem Sektor hat die Verlagerung der Lieferkette nach Amerika höchste Priorität, sogar noch höher als in anderen Industriesektoren.
Quelle: Donald Trump
Da der US‑Präsident fordert, dass Waffen schneller hergestellt werden und mehr Geld in den Ausbau der Produktionskapazität statt in Dividenden oder Aktienrückkäufe umgeleitet wird, entsteht ein massives Wachstum der Nachfrage nach Halbleitertest‑Equipment, einer Tätigkeit, bei der Teradyne einen „One‑Stop‑Shop“ anbietet.
In diesem Kontext bedeutet Halbleiter nicht nur Chips, sondern auch Radar, elektronische Kriegsführung, Raketen usw.
Quelle: Teradyne
Teradyne‑Maschinen können auch für Wartung, Reparatur und Prüfung aktiver Militärausrüstung („Depot‑, Zwischen‑ und Einsatz‑Level“) eingesetzt werden, eine Tätigkeit, die bei steigender Einsatzbereitschaft des US‑Militärs stärker nachgefragt wird.
Während also das zusätzliche 500 Mrd. $‑Stück des Militärbudgets hauptsächlich von Rüstungsunternehmen aufgeteilt wird, ist es wahrscheinlich, dass deren eigene Zulieferer, einschließlich Teradyne, ebenfalls stark von diesem massiven und plötzlichen Anstieg der öffentlichen Ausgaben profitieren werden.
Fazit
Teradyne ist historisch ein Unternehmen, das zusammen mit der Halbleiterindustrie gewachsen ist, da immer mehr Chips und computergestützte Systeme in unser tägliches Leben und in Konsumgüter wie Autos eingedrungen sind.
Heute, mit dem Boom der KI, der beschleunigenden Elektrifizierung und der Vertikalisierung der IT‑bezogenen Fertigung durch alle großen Unternehmen, befindet sich Teradyne in einer guten Position, um von mehreren starken Wachstumstrends zu profitieren.
Zusätzlich positioniert sich das Unternehmen, um vom bevorstehenden Boom der Robotikaktivitäten in Fertigung und Logistik zu profitieren, einschließlich des Segments mit geringeren Investitionskosten und schnellerer Amortisation, wie kollaborativen Robotern.
Abschließend wird die Position des Unternehmens als wichtiger Anbieter von Service‑ und Testkapazitäten für das US‑Militär es zu einem Hauptprofiteur des Anstiegs der Militärausgaben unter der Trump‑Präsidentschaft machen, zumindest für die Größe des Unternehmens.
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