Teradyne (TER): Gigant im Bereich Halbleitertests und Robotik-Aktien

Teradynes Kerngeschäft: Führende Rolle im Bereich Halbleitertests

In einer Zeit des Booms für KI- und Robotikaktien richtet sich ein Großteil der Aufmerksamkeit auf die Konsumentenseite dieser Sektoren, von humanoiden Robotern bis hin zu LLMs (Großen Sprachmodellen).

Abseits der Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit und der Investoren wird auch im B2B-Bereich (Business-to-Business) des Digitalisierungstrends viel Geld verdient.

Eine solche Aktivität ist das Testen von Halbleitern, eine Aktivität, die parallel zum Produktionsvolumen von Prozessorchips, Speichermodulen, Antennen, Sensoren usw. zunimmt.

Teradyne ist seit langem führend im Bereich der Halbleiterprüfung und ein Pionier auf diesem Gebiet.

Das Unternehmen ist heute auch ein bedeutender Hersteller von Industrierobotern, der von der Automatisierung und der raschen Reindustrialisierung und Rückverlagerung von Industrien in die USA profitieren dürfte.

Teradyne-Geschichte

Das Unternehmen wurde 1960 von zwei MIT-Absolventen gegründet. Alex d'Arbelof und Nick DeWolf, mit der Erkenntnis, dass bei der Massenproduktion und dem Einsatz von Halbleitern die Tests automatisiert durchgeführt werden müssen.

Ihr erstes Produkt war ein Diodentester für den Rüstungskonzern Raytheon, gefolgt von weiteren Testsystemen für frühe Halbleiterprodukte. Das Unternehmen ging 1970 an die Börse.

In den folgenden Jahrzehnten entwickelte das Unternehmen ständig neue Produkte und erwarb Konkurrenten oder wichtige Technologieunternehmen, um seine Marktstellung im Bereich der Halbleitertests auszubauen.

Quelle: Teradyne

Kern der Unternehmensphilosophie war es, nicht nur auf den Markt zu reagieren, sondern vorauszusehen, was tatsächlich benötigt wird.

„Was der Kunde verlangt, ist das Vorjahresmodell, nur billiger. Um herauszufinden, was der Kunde braucht, muss man verstehen, was der Kunde tut, so gut wie er es selbst versteht.“

Dann baust du ihm das, was er braucht, und bringst ihm bei, dass er es braucht.“

- Nick DeWolf

Das Unternehmen, das anfangs eher im Bereich Computer- und Verteidigungsprodukte tätig war, expandierte mit der Übernahme von General Radio in den Automobilmarkt.GenRadAnschließend stieg das Unternehmen mit der Übernahme von Nextest und Eagle Test Systems (Speicher, Festplatten) sowie der LitePoint Corporation (PCs, Tablets, Mobiltelefone usw.) in den Markt für Tests von elektronischen Konsumgütern ein.

Ein bedeutender Kurswechsel weg von der bisherigen Ausrichtung auf Halbleitertests erfolgte 2015, als das Unternehmen die dänische Firma erwarb. Universalroboter, ein führendes Unternehmen auf dem Markt für kollaborative Roboter (siehe unten).

Die Übernahme von MiR im Jahr 2018 und von AutoGuide Mobile Roboter Im Jahr 2019 erweiterte Teradyne sein Robotiksegment um weitere Produkte im Markt für autonome mobile Roboter (siehe unten).

„Die Finanzstärke und globale Reichweite von Teradyne werden das Wachstum von AutoGuide unterstützen und es uns ermöglichen, unseren agilen Ansatz bei der Entwicklung und dem Einsatz hochwertiger Automatisierungssysteme beizubehalten, die unseren Kunden einen branchenführenden Mehrwert bieten.“

— Rob Sullivan, ehemaliger Präsident und CEO von AutoGuide

Teradyne Halbleiterprüfung

Teradyne ist auch heute noch im Wesentlichen ein Halbleiter- und Elektroniktestunternehmen, wobei die Robotik nur einen kleinen Teil des Gesamtumsatzes ausmacht (13 % des Umsatzes im Jahr 2024). 9.8% im zweiten Quartal 3(dank des Wachstums im Testsegment).

Quelle: Teradyne

Die Prüfung von Halbleitern ist ein wichtiger Schritt bei der Herstellung dieser Produkte, da sie die Qualitätskontrolle sicherstellt und Risiken und Verluste durch defekte Chips oder Speicher begrenzt.

Dies erfordert Spezialausrüstung für jeden Halbleiterprodukttyp und flexible Designs, die sich an die spezifischen Anforderungen jedes Herstellers anpassen lassen. Die präzisen Messungen erfassen beispielsweise hochtechnische Eigenschaften von Halbleitern wie „Merging Defect Removal, Boundary Scan, Power-On BIST, Parallel Device Flashing“.

Quelle: Teradyne

Insgesamt ist Teradyne zusammen mit seinem japanischen Konkurrenten Advantest Branchenführer (6857.T), wobei alle anderen hinsichtlich des Marktanteils im Markt für automatisierte Testgeräte für die Halbleiterindustrie weit zurückliegen.

Das Unternehmen sieht sein Testgeschäft von drei grundlegenden Trends getrieben: Vertikalisierung, Elektrifizierung und KI.

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Vertikalisierung

Vertikalisierung bezeichnet die Tatsache, dass die meisten der führenden Technologieunternehmen im S&P500 nach und nach ihre Fertigung und Technologie, insbesondere im Bereich der Chips, wieder intern integrieren, nachdem sie jahrzehntelang ihre Lieferketten ins Ausland verlagert und ausgelagert haben.

Quelle: Teradyne

„Das Wachstum wurde vor allem durch System-on-a-Chip (SOC)-Lösungen für Anwendungen im Bereich der künstlichen Intelligenz und durch eine hohe Speicherleistung vorangetrieben.“

Mit Blick auf das vierte Quartal bleibt die Nachfrage nach KI-bezogenen Tests in den Bereichen Rechenleistung, Netzwerktechnik und Speicher weiterhin hoch. Für das vierte Quartal 2025 wird ein sequenzieller Umsatzanstieg von 25 % und ein Anstieg von 27 % gegenüber dem vierten Quartal 2024 erwartet.

- Greg Smith, CEO von Teradyne

Elektrifizierung

Bei der Elektrifizierung geht es nicht nur um Elektrofahrzeuge, sondern auch um den explosionsartig steigenden Strombedarf von Rechenzentren und das später erwartete Wachstum des Strombedarfs für andere Anwendungen, was die Nachfrage nach Halbleitern (Fertigung, Schwerindustrie, Heizung usw.) erhöht.

Quelle: Teradyne

Dadurch dürfte ein stabiler neuer Markt entstehen, auf dem beispielsweise Elektroautos doppelt so viele Halbleitertests benötigen wie herkömmliche Modelle mit Verbrennungsmotor.

Im Januar 2025 werden Teradyne und Infineon, ein deutsches Halbleiterdesign- und -fertigungsunternehmen, unterzeichneten eine Partnerschaftsvereinbarung bezüglich der Prüfung von Stromversorgungsgeräten.

Im Rahmen dieser Transaktion erwirbt Teradyne einen Teil des Teams für automatisierte Testgeräte (AET) von Infineon, das sich auf Materialien für Leistungsanwendungen wie … konzentriert. Siliziumkarbid und Galliumnitrid.

„Die Technologie von Infineon wird unser marktführendes ETS-Produktportfolio erweitern und unterstreicht unser Engagement, auch weiterhin innovative Lösungen anzubieten, die den sich wandelnden Bedürfnissen unserer Kunden gerecht werden.“

- Rick Burns, Präsident der Halbleitertestgruppe bei Teradyne

Infineon wird von Teradynes Fähigkeit profitieren, diese Aktivität auszuweiten und global zu expandieren.

„Teradyne ist ein strategischer Partner von Infineon zur Weiterentwicklung der Testkapazitäten für Leistungshalbleiter.“

Gemeinsam stellen wir uns den dynamischen Herausforderungen im Testbereich neuer Technologien wie Siliziumkarbid und Galliumnitrid – in dem Umfang und mit der Flexibilität, die unsere Märkte und Kunden benötigen. Gleichzeitig bieten wir unseren Mitarbeitern langfristige Perspektiven in einem hochspezialisierten Unternehmen.

- Dr. Rutger Wijburg, Chief Operations Officer Infineon

AI

Teradyne sieht diesen Sektor offensichtlich als eine boomende Nachfragequelle für die Halbleiterfertigung.

Während der Markt derzeit von Rechenzentren und IT-Unternehmen dominiert wird, geht man davon aus, dass er mittelfristig von selbstfahrenden Autos, mobilen KI-Agenten (KI-fähigen Smartphones) und dem Internet der Dinge angetrieben wird.

Im Bereich der KI werden viele neue Designs, Konzepte und Halbleiterkomponentenkategorien, die speziell für KI entwickelt wurden, erst 2025 oder 2026 eingeführt, wobei Teradyne bereits für die Betreuung all dieser Bereiche gerüstet ist.

Quelle: Teradyne

Photonics

Da KI-Rechenzentren immer mehr Rechenleistung benötigen und gleichzeitig ihren Stromverbrauch reduzieren müssen, wenden sie sich neuen Computertechnologien zu, insbesondere der Photonik.

Es wird erwartet, dass die Siliziumphotonik den Gesamtenergieverbrauch von Rechenzentren um 30 % senken und gleichzeitig die Bandbreite der Rechenzentren um das Zehnfache erhöhen wird.

„Das außergewöhnliche Wachstum und die Komplexität, die durch Cloud-KI entstehen, erfordern optische Verbindungslösungen, um die Bandbreite zu unterstützen und den Energiebedarf für Netzwerke der nächsten Generation zu reduzieren.“

- Teradyne-CEO – Greg Smith

Um sich in diesem Markt zu positionieren, Teradyne übernahm im März 2025 Quantifi Photonics, ein Halbleitertestunternehmen für „skalierbare und kosteneffiziente Massenproduktion von photonischen integrierten Schaltungen (PICs), Co-Packaged-Optiken und steckbaren Optiken“.

„Der Markt für Siliziumphotonik befindet sich an einem Wendepunkt, der innovative, hochmoderne Lösungen erfordert, um sein volles Potenzial auszuschöpfen.“

Durch die Bündelung unserer Stärken werden Teradyne und Quantifi Photonics ihren Kunden komplette, schlüsselfertige photonische Testlösungen anbieten, die ihnen Skalierbarkeit ermöglichen.“

- Iannick Monfils, Mitbegründer und CEO von Quantifi Photonics

Diese Akquisition ist für Teradyne von zentraler Bedeutung, um wieder ein zweistelliges Wachstum zu erzielen (mit dem Ziel einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 12 % bis 2028). Dabei will das Unternehmen von der Disruption traditioneller Netzwerklösungen in Rechenzentren durch die Siliziumphotonik profitieren.

Robotik

Kollaborative Roboter

Kollaborative Roboter (Cobots) sind kostengünstige, einfach einzusetzende Roboter, die zur Automatisierung sich wiederholender und gefährlicher Arbeiten entwickelt wurden, zum Beispiel Maschinenbedienung, Verpackung und Palettierung, Montage, Kleben, Löten, Polieren, Schrauben und Muttern, usw.

Dadurch eignet sich dieser Robotertyp nicht nur für die Schwerindustrie, das derzeit größte Segment für Robotik, sondern auch für nahezu jede Art von Produktions-, Montage-, Verpackungs- oder Verarbeitungsbetrieben und Lagern, einschließlich solcher für Billigwaren.

Die niedrigeren Kosten und die einfache Implementierung führen zu einer durchschnittlichen Amortisationszeit der Investition von 12 bis 18 Monaten, was den Einsatz fast schon zu einer Selbstverständlichkeit macht, wo immer die Technologie eingesetzt werden kann.

Quelle: Teradyne

Dies verschafft Teradyne zudem ein Robotersegment, in dem die Massenproduktion bereits hochprofitabel sein kann, wodurch das Unternehmen die Möglichkeit erhält, später auch in anderen aufstrebenden Segmenten des Robotermarktes Marktanteile zu gewinnen.

Autonome Mobile Roboter

Autonome mobile Roboter sind je nach Modell für den Transport von Nutzlasten von 250 kg bis 1,350 kg ausgelegt.

Quelle: Teradyne

Die autonomen mobilen Roboter (AMRs) der AutoGuide-Serie von Teradyne haben ihren Wert bei führenden Herstellern und Lagerbetreibern, darunter Pactiv, Ford und Husqvarna, unter Beweis gestellt.

Diese Roboter profitieren von leistungsstarker Software wie SurePath, die das Flottenmanagement unterstützt und so die Sicherheit und Effizienz der Roboter im Lager erhöht. Langfristig werden fortschrittlichere KI-Lösungen ihren Nutzen und ihre Effizienz weiter steigern.

„Der Markt für AMR-Fahrzeuge mit hoher Nutzlast ist ein aufstrebendes, schnell wachsendes Segment des globalen Gabelstaplermarktes.“

Die modulare Architektur und die innovativen Technologien von AutoGuide bieten sichere, einfach einzusetzende Produkte, die unsere MiR-AMRs mit niedriger bis mittlerer Nutzlast ideal ergänzen und die Reichweite von Teradyne in diesem attraktiven Markt erweitern.“

— Mark Jagiela, ehemaliger CEO von Teradyne

Teradyne hat sein Roboterangebot rasch erweitert und viele spezialisierte Werkzeuge für verschiedene Branchen hinzugefügt, zum Beispiel Reinraum-kompatible Roboter oder Schweißaufsätze.

Quelle: Teradyne

Das Unternehmen vertieft schrittweise die Integration seiner verschiedenen übernommenen Robotik-Unternehmen wie Universal Robots und MiR (Mobile Industrial Robots), insbesondere durch die Konsolidierung der Marketing-, Vertriebs- und Serviceaktivitäten dieser Segmente.

Teradyne geht davon aus, dass sich der Robotermarkt bis 2028 verdoppeln wird, wobei die am schnellsten wachsenden Segmente diejenigen sind, auf die sich das Unternehmen konzentriert: Logistik, Biowissenschaften, Lebensmittel und Getränke sowie Halbleiter.

Quelle: Teradyne

Teradynes Rolle bei US-Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrttests

Das US-Militärbudget soll in den nächsten zwei Jahren von der enormen Summe von 1 Billion US-Dollar pro Jahr auf sogar 1.5 Billionen US-Dollar ansteigen. In diesem Sektor hat die Verlagerung der Lieferkette zurück in die USA höchste Priorität, noch mehr als in anderen Industriezweigen.

Quelle: Donald Trump

Da der US-Präsident eine schnellere Waffenproduktion fordert und mehr Geld in den Ausbau der Produktionskapazitäten anstatt in Dividenden oder Aktienrückkäufe investiert werden soll, wird dies einen massiven Anstieg der Nachfrage nach Halbleiterprüfgeräten zur Folge haben., eine Aktivität, bei der Teradyne ein „Komplettpaket“ anbietet.

In diesem Zusammenhang bedeutet Halbleiter nicht nur Chips, sondern auch Radargeräte, elektronische Kriegsführung, Raketen usw.

Quelle: Teradyne

Teradyne-Maschinen können auch für die Wartung, Reparatur und Prüfung von aktiver militärischer Ausrüstung eingesetzt werden („Depot-, Zwischen- und Betriebsebene”), eine Aktivität, die verstärkt nachgefragt werden wird, da das US-Militär eindeutig ein höheres Maß an Einsatzbereitschaft anstrebt.

Während die zusätzlichen 500 Milliarden Dollar des Militärbudgets größtenteils unter den Rüstungsunternehmen aufgeteilt werden, ist es wahrscheinlich, dass auch deren Zulieferer, darunter Teradyne, von diesem massiven und plötzlichen Anstieg der öffentlichen Ausgaben stark profitieren werden.

Fazit

Teradyne ist seit jeher ein Unternehmen, das gemeinsam mit der Halbleiterindustrie gewachsen ist, da immer mehr Chips und computergestützte Systeme Einzug in unseren Alltag und in Konsumgüter wie Autos hielten.

Heute, da KI boomt, die Elektrifizierung sich beschleunigt und alle großen Unternehmen ihre IT-bezogene Fertigung vertikal integrieren, ist Teradyne gut aufgestellt, um von mehreren starken Wachstumstrends zu profitieren.

Darüber hinaus positioniert sich das Unternehmen, um vom bevorstehenden Boom der Robotik in der Fertigung und Logistik zu profitieren, einschließlich des Sektors mit niedrigeren Investitionskosten und schnellerer Amortisation, wie beispielsweise kollaborative Roboter.

Schließlich wird das Unternehmen aufgrund seiner Stellung als wichtiger Anbieter von Service- und Testkapazitäten für das US-Militär, zumindest gemessen an seiner Größe, zu einem Hauptnutznießer des Anstiegs der Militärausgaben unter der Präsidentschaft von Trump werden.

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