Finanzierung
Pyxus erhält mehrheitliche Unterstützung der Gläubiger für Aktienemission von bis zu 85 Mio. US-Dollar
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Pyxus International, ein global tätiges Agrarunternehmen, gab am 5. November 2026 bekannt, dass das Unternehmen und ausgewählte Tochtergesellschaften, darunter Pyxus Holdings, eine Transaktionsunterstützungsvereinbarung mit einer Gläubigergruppe geschlossen hatten. Diese unterstützt umfassende Umtauschangebote für besicherte Schuldtitel sowie ein privates Angebot von Stammaktien im Umfang von bis zu 85 Mio. US-Dollar.
Die unterstützenden Gläubiger halten rund 67,9 % der Intabex-Term-Darlehen, 74,9 % der Pyxus-Term-Darlehen und 56,0 % der bestehenden vorrangigen besicherten Schuldverschreibungen, jeweils gemessen am Gesamtnennbetrag. Sie haben sich bereit erklärt, ihre besicherten Schuldtitel umzutauschen und ihre Zustimmung zu erteilen. Damit erhält der Vorschlag bereits vor dem offiziellen Beginn der Angebote verbindliche Unterstützung aus allen drei Klassen.
Der Schuldenabbau hängt von den Umtauschangeboten ab
Bei vollständigem Abschluss der Transaktionen geht Pyxus davon aus, dass durch die Umtauschangebote Schulden in Höhe von rund 92 Mio. US-Dollar in Eigenkapital umgewandelt, 65 Mio. US-Dollar aus den Erlösen der Aktienemission getilgt und die Laufzeiten der verbleibenden bestehenden besicherten Schulden in Höhe von rund 300 Mio. US-Dollar verlängert würden. Der Plan verbindet somit einen Schuldenabbau mit längeren Laufzeiten; die Aktienemission würde die für einen Teil dieses Abbaus benötigten Barmittel bereitstellen.
Inhabern bestehender Schuldverschreibungen und Pyxus-Term-Darlehen, die die Teilnahmevoraussetzungen erfüllen, würden je 1.000 US-Dollar bestehender Hauptforderung Stammaktien im Wert von 344,37 US-Dollar zum Kurs von 3,25 US-Dollar je Aktie sowie neue vorrangige besicherte Umtauschanleihen mit einem Nennbetrag von 675,90 US-Dollar angeboten. Inhabern von Intabex-Term-Darlehen würden stattdessen je 1.000 US-Dollar Hauptforderung 344,37 US-Dollar in bar und Umtauschanleihen mit einem Nennbetrag von 679,41 US-Dollar angeboten. Inhaber, die innerhalb von zehn Geschäftstagen nach Angebotsbeginn wirksam teilnehmen, erhielten die genannte Gegenleistung; spätere Teilnehmer erhielten 95 % davon.
Die private Aktienemission würde zum Bezugspreis von 2,50 US-Dollar je Aktie qualifizierten Inhabern aller drei Klassen besicherter Schuldtitel offenstehen. Bestimmte unterstützende Gläubiger würden als Backstop-Parteien unmittelbar Aktien im Wert von 42,5 Mio. US-Dollar erwerben. Die übrigen 42,5 Mio. US-Dollar würden anteilig unter den teilnahmeberechtigten Inhabern aufgeteilt; für 37,5 Mio. US-Dollar dieses Anteils würde eine Abnahmegarantie gestellt. Die Backstop-Parteien schlossen die entsprechende Kaufvereinbarung am 5. November.
Die Aktienemission setzt voraus, dass die Umtauschtransaktionen im Wesentlichen zeitgleich abgeschlossen werden. Die Erlöse würden unter anderem zur Finanzierung der Barzahlung an Intabex sowie der Transaktionsgebühren und -kosten verwendet.
Änderungen durch Zustimmung und verbleibende Bedingungen
Parallel zu den Umtauschangeboten beabsichtigt Pyxus, die Zustimmung zur Aufhebung der meisten restriktiven Vertragsklauseln und bestimmter Handlungspflichten einzuholen. Im Rahmen der Zustimmungseinholung zu den Schuldverschreibungen sollen außerdem die Rückkaufpflicht bei einem Kontrollwechsel und bestimmte Kündigungsgründe entfallen, die bestehenden Schuldverschreibungen bestehenden und künftigen vorrangigen Verbindlichkeiten – einschließlich der Umtauschanleihen – im Rang nachgeordnet und sämtliche zu ihrer Besicherung dienenden Sicherheiten freigegeben werden. Im Rahmen der Zustimmungseinholungen zu den Darlehen sollen die Pyxus-Term-Darlehen und die Intabex-Term-Darlehen sowie die zugehörigen Garantien den Umtauschanleihen im Zahlungsrang nachgeordnet und bestimmte Vertragsverletzungen und Kündigungsgründe erlassen oder aufgehoben werden.
Ein Sonderausschuss, dem die Mehrheit der unabhängigen Mitglieder des Verwaltungsrats angehörte, empfahl die Vereinbarung und die vorgeschlagenen Transaktionen; der gesamte Verwaltungsrat stimmte ihnen zu. Zum Zeitpunkt der Bekanntgabe hatten die Umtauschangebote noch nicht begonnen, und die beschriebenen Bedingungen können sich in den endgültigen Angebotsunterlagen noch ändern.
Für den Abschluss sind endgültige Vertragsunterlagen, alle erforderlichen Zustimmungen – darunter die Zustimmung der erforderlichen Kreditgeber im Rahmen der revolvierenden, durch Vermögenswerte besicherten Kreditvereinbarung –, eine Mindestteilnahme in jeder Schuldtitelklasse und weitere übliche Abschlussbedingungen erforderlich. Pyxus rechnet damit, das Umtauschangebot für die Schuldverschreibungen spätestens zehn Tage nach Inkrafttreten der Vereinbarung zu starten, die übrigen Angebote kurz darauf einzuleiten und die Transaktionen bis zum 15. Dezember 2026 abzuschließen, sofern Pyxus und die erforderliche Zahl unterstützender Gläubiger keine Verlängerung dieses Termins vereinbaren.
Entscheidend ist zunächst, ob sich die angekündigte Unterstützung der Gläubiger innerhalb des vorgesehenen Zeitplans in die erforderliche Teilnahme und die erforderlichen Zustimmungen umsetzen lässt. Bis dahin bleiben der geplante Schuldenabbau, die verlängerten Laufzeiten und die Aktienemission Vorschläge und sind noch keine vollzogenen Änderungen an der Kapitalstruktur von Pyxus.
