Fortschritt Laden…. – Wie weit sind wir in diesem Bullenmarkt?

Während wir diesen Bericht verfassen, schwebt der Bitcoin-Preis nahe US$95K. Am 22. November 2024 erreichte er fast die bedeutende und oft schwer fassbare Marke von US$100K. An diesem Tag stellte Bitcoin ein Allzeithoch auf, indem es die Marke von US$99.655 überschritt. Der jüngste steile Anstieg der Bitcoin-Preise—insbesondere nach Donald Trumps Sieg—hat viele neugierig gemacht, wie lange dieser glorreiche Bullenlauf für Bitcoin anhalten wird. Lassen Sie uns mit dieser Frage beginnen: Wie weit sind wir im aktuellen Bullenmarkt für Krypto?

Wie weit sind wir im aktuellen Bullenmarkt für Krypto?

Laut Investmentanalysten ist der Bullenmarkt für Krypto noch lange nicht vorbei. Laut Galaxy Research und dem Bericht über deren Erkenntnisse wird erwartet, dass Bitcoin in naher Zukunft die US$100K-Marke durchbricht. Die Gründe sind vielfältig.

Die Erwartungen sind reif, dass die institutionelle und unternehmerische Adoption von Krypto zunehmen wird. Die Forschung wies zudem auf die Möglichkeit hin, dass staatliche Bitcoin-Reserven das Wachstum des Assets unterstützen.

Ende Juli dieses Jahres hat die Senatorin für Wyoming, Cynthia Lummis, offiziell das Gesetz zur Förderung von Innovation, Technologie und Wettbewerbsfähigkeit durch optimierte Investitionen landesweit (BITCOIN) Act im US-Senat eingeführt.

In ihren Bemerkungen, in denen sie die zentrale Rolle von Bitcoin für die Gestaltung der Wirtschaft des Landes hervorhob, sagte Lummis:

“Bitcoin transformiert nicht nur unser Land, sondern die ganze Welt, und das erste entwickelte Land zu werden, das Bitcoin als Spartechnologie nutzt, sichert unsere Position als globaler Vorreiter in der Finanzinnovation. Dies ist unser Louisiana Purchase-Moment, der uns helfen wird, die nächste finanzielle Grenze zu erreichen.“

Am 23. Oktober 2024 hat das Repräsentantenhaus von Pennsylvania den Gesetzentwurf 2481—dubbed den „Bitcoin Rights“-Gesetz von Dennis Porter, Mitbegründer des Satoshi Action Fund—mit einer eindeutigen 176–26 parteiübergreifenden Abstimmung verabschiedet.

Der Galaxy-Forschungsbericht geht zudem davon aus, dass die neue US-Administration – voraussichtlich – eher zu einem Regime mit vielen positiven Krypto-Regulierungen tendieren wird. Laut dem Analysten, der den Bericht verfasst hat, könnte der Bullenlauf von Krypto in den nächsten paar Jahren anhalten.

Er glaubte, dass das Bitcoin-Setup in den nächsten zwei Jahren „einzigartig und bullisch“ wirke.

Allerdings könnte die Reise von Bitcoin laut Alex Thorn, dem Forschungsleiter bei Galaxy, nicht ganz reibungslos verlaufen. Er meinte:

“Es könnte sogar einige unklare regulatorische oder strafrechtliche Maßnahmen der scheidenden Biden-Administration geben, die die Märkte verunsichern.”

Während Analysten weiterhin Faktoren abwägen, die den Bitcoin-Verlauf beeinflussen könnten, gibt es einen weiteren technischen Aspekt, den wir betrachten können, um zu verstehen, wie weit wir im Bullenmarkt sind. Und dieser Aspekt bezieht sich auf das Phänomen des Bitcoin-Halbierung.

Bitcoin-Halbierung und die Zeit danach

Kurz gesagt bezieht sich die Bitcoin-Halbierung auf ein Ereignis, das alle vier Jahre stattfindet. Das Ereignis reduziert die Blockbelohnungen um 50 % in der Erwartung, dass dies das Angebot senkt, die Knappheit erhöht und letztlich zu einem Anstieg des Asset-Preises führt. Das letzte Halbierungsevent fand am 19. April 2024 statt. Seitdem sind mehr als sieben Monate vergangen, doch der Bitcoin-Preis steigt weiterhin. Es gibt jedoch eine genauere Methode, um zu berechnen, wann Bitcoin nach seiner letzten Halbierung seinen Höchststand erreichen wird.

Berichte deuten darauf hin, dass bei den letzten drei Halbierungen in den Jahren 2012, 2016 und 2020 ein durchschnittlicher Preisanstieg von 16 % über die sechzig Tage nach der Halbierung verzeichnet wurde. Es gab jedoch Ausnahmen auf individueller Ebene. Beispielsweise führte die Halbierung 2016 zu einem Rückgang von 6 % über die folgenden 60 Tage, obwohl sich der Preis 2017 stark erholte.

Die Analyse wurde von 10X Research durchgeführt, und laut Markus Thielen, dem Forschungsleiter bei 10X, war die Halbierung „mit Preissteigerungen aufgrund des reduzierten Angebots verbunden“, jedoch müssten Investoren auf einen Preis-Höchststand warten, der typischerweise 500 Tage nach einer Halbierung eintritt.

Wenn wir diese 500 Tage berücksichtigen, was etwa einem Jahr, vier Monaten und mehr entspricht, sollte der Preis-Höchststand von Bitcoin nach der letzten Halbierung irgendwann im August 2025 erreicht werden. 

Obwohl erwartet wird, dass Bitcoin im August 2025 seinen Höchststand erreicht, sind Analysten auch neugierig auf das Hoch von Altcoins.

Wie viele Tage nach der Bitcoin-Halbierung erreichen Altcoins ihren Höchststand?

Allerdings hat die Krypto-Welt neben Bitcoin viele weitere Komponenten. Es gibt ein riesiges Imperium von Altcoins. Wie wir wissen, bezeichnen Altcoins, oder alternative Coins, alle Kryptowährungen außer Bitcoin. 

Bitcoin ist das repräsentativste Asset im Krypto‑Königreich. Es ist ziemlich offensichtlich, dass jeder anhaltende Preisanstieg auf andere Kryptowährungen, wie Altcoins, wellenartige Effekte haben würde. Ethereums Aufstieg von etwa $200 zu einem Allzeithoch von über $3.500 innerhalb von 12 Monaten nach der Bitcoin-Halbierung am 11. Mai 2020 zeigte die dramatischen Veränderungen, die auftreten können.

Abgesehen von einem Preisanstieg gibt es weitere Veränderungen. Zum Beispiel ist das Altcoin-Umfeld anpassungsfähiger und innovativer geworden. Der Aufschwung gibt Entwicklern neue Hoffnung und Enthusiasmus, um die Einführung neuer Funktionen oder Verbesserungen zu beschleunigen und die Relevanz ihrer Coins in einem Markt zu sichern, der sich nach Bitcoins großem Schritt neu ausrichtet.

Analysten glauben zudem, dass die Kapitalumverteilung, die der Markt nach jeder Bitcoin-Halbierung durchläuft, ihn auf vielfältige Weise verändert, einschließlich einer Verschiebung der Liquiditätsniveaus, des Handelsvolumens und des Tempos, mit dem neue Altcoin-Projekte auf den Markt kommen.

Forscher haben häufig aus den Zahlen des Bitcoin-Dominanz-Index beobachtet, dass der relative Anteil von Bitcoin nach der Halbierung trotz steigender Preise sinkt. Das deutet auf einen Anstieg der Preise anderer Coins hin – eine Stärkung des Altcoin-Umfelds. 

Die offensichtliche Frage, die sich stellt, lautet: Befinden wir uns jetzt in einer Situation, in der Altcoins ebenfalls nach der letzten Bitcoin-Halbierung ihren Höchststand erreicht haben? 

Wo stehen wir bezüglich der Altseason?

Analysten glauben, dass wir bereits in der Altseason sind. Laut einer Analyse qualifiziert sich der Krypto‑Bereich als Altseason, weil 75 % der Top‑50‑Coins in den letzten 90 Tagen Bitcoin übertroffen haben..

Wenn wir tiefer eintauchen, sind die Auswirkungen einer Altseason größer, als sie scheinen. Es ist nicht nur eine Zeit, in der Altcoins relativ besser abschneiden. Experten haben festgestellt, dass während einer Altseason mehrere unterschiedliche Marktcharakteristika auftreten.

Ein Merkmal ist eine erhöhte Altcoin-Dominanz. Beispielsweise erreichte die kombinierte Marktkapitalisierung der Top‑100‑Altcoins während der Altseason im Mai 2021 etwa 130 % von der Bitcoin‑Marktkapitalisierung. Ein weiteres Phänomen ist, dass Altcoin-Preise mit deutlich höherer Rate als üblich wachsen. Ein Large‑Cap‑Altcoin erzielte 174 % Rendite gegenüber 2 % von BTC während der Altcoin‑Season von Februar bis Mai 2021.

Schließlich impliziert eine Altseason ein allgegenwärtiges bullisches Sentiment im Markt. Es entsteht aus der Optimismus, dass Altcoins gute Renditen liefern werden. Das führt zu Kaufdruck und Preis‑Momentum. 

Mit der Bitcoin-Halbierung, die zu einem Anstieg von Bitcoin und Altcoins führt, haben mehrere weitere Aspekte Einfluss auf einen Bullenlauf in der Krypto‑Welt. Wir werden das Phänomen der Token-Emissionen diskutieren. 

Der Emissionsplan und Preis‑Dynamik

Token-Emission bezieht sich auf die Rate, mit der neue Tokens im Markt geschaffen oder verteilt werden. Mit dem Aufkommen eines Bullenmarktes sind Investoren zunehmend neugierig auf die Tokenomics der Coin, in die sie investieren wollen. Es ist immer hilfreich, die Zukunft eines Tokens einzuschätzen, wenn sein Emissionsplan bekannt ist. Bitcoin hat beispielsweise ein Limit von 21 Millionen.

Da die Anzahl der neu pro Block ausgegebenen Bitcoins etwa alle vier Jahre um die Hälfte sinkt, wird der letzte Bitcoin voraussichtlich im Jahr 2140 gemined werden. Die Anzahl der neu pro Block geschaffenen Bitcoins betrug zu Beginn 50 und ist seitdem auf 6.25 im Mai 2020 und auf 3.125 im Jahr 2024 gesunken. Das Wissen um diese Zahlen spielt eine bedeutende Rolle bei der Bewertung des Werts und der Stabilität eines Krypto‑Netzwerks. 

Aber ist das alles? Kann der Wert und die Zukunft einer Coin so einfach bestimmt werden? Handeln Vorhersagen lediglich davon, die Tage seit einem bestimmten Ereignis zu zählen oder zu berechnen, wie viele Coins noch zu verteilen sind? Genau wie der traditionelle Finanzmarkt von Ereignissen um ihn herum beeinflusst wird, erfährt auch der Kryptomarkt Verschiebungen und Veränderungen, die von externen Faktoren getrieben werden. Neben den grundlegenden Eigenschaften eines Assets müssen auch die Dynamiken seiner Wirtschaft berücksichtigt werden. 

Wird der Bullenmarkt durch jüngste Ereignisse verlängert werden?

Obwohl der aktuelle Krypto‑Bullenmarkt durch die Bitcoin‑Halbierung ausgelöst wurde, gibt es Gründe, den diesjährigen Bullenlauf als herausragendes Phänomen zu bezeichnen. Dieses Mal werden die Nachfrage‑ und Angebotsdynamiken von Bitcoin durch eine einzigartige Abfolge von Ereignissen geformt.

Bemerkenswert ist, dass dies das Jahr war, in dem mehrere Bitcoin‑ETFs gestartet wurden. Große Inhaber wie Grayscale verkauften ihre Bitcoin‑Bestände als Reaktion auf die Konkurrenz durch kostengünstigere ETFs. Im Gegensatz dazu begannen Inhaber wie MicroStrategy und verschiedene neue ETFs, große Mengen an Bitcoin zu akkumulieren, was möglicherweise einen Angebotsengpass auslösen könnte. Bitcoin erlangte zudem vermehrt Anerkennung als Instrument zur Absicherung gegen Inflation.

Länder wie El Salvador übernehmen Bitcoin. All diese Faktoren – zusammen mit dem Sieg von Donald Trump –, der im Krypto‑Bereich aufgrund seiner krypto‑positiven Politik erhebliche Aufmerksamkeit erlangt hat, haben zu einem Szenario geführt, in dem der anhaltende Bullenmarkt länger als üblich bestehen könnte. 

Welche wichtigen Ereignisse stehen bevor, die eine Rolle spielen könnten?

Am 22. Mai hat das Repräsentantenhaus den Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT 21) als einen wichtigen Schritt zur produktiven Regulierung der Krypto‑Industrie verabschiedet. Wenn er zu einem Gesetz wird, würde FIT 21 die regulatorischen Grenzen für Krypto‑Assets für die Securities and Exchange Commission (“SEC”) und die Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) klarer definieren und gesetzliche Definitionen für “restricted digital assets” und “digital commodities” bereitstellen.

Er würde dem CFTC zum ersten Mal die umfassende Zuständigkeit für den Spot‑Handel mit digitalen Rohstoffen verleihen. Außerdem würde ein “Zertifizierungs”-Prozess eingeführt, durch den eine Blockchain als “dezentralisiert” nachgewiesen werden könnte, sodass die darauf befindlichen Assets als digitale Rohstoffe und nicht als Wertpapiere reguliert werden könnten.

Am 30. Dezember 2024 wird die wichtigste Krypto‑Regulierung in Europa, Markets in Crypto Assets (MiCA), in Kraft treten. Sie wäre das erste europaweite Gesetz, das einen umfassenden Regulierungsrahmen für Krypto‑Assets einführt und Themen von der Ausgabe von Krypto‑Assets über die Bereitstellung von Dienstleistungen bis hin zur Verhinderung von Marktmissbrauch in Krypto‑Asset‑Märkten abdeckt. 

Laut einem Bericht von Deutsche Bank (DB ) Research, der nach dem Start von Bitcoin‑ETFs veröffentlicht wurde, erwarteten Analysten, dass die Krypto‑Welt zu einer stärkeren Institutionalisierung übergeht, da traditionelle Finanzakteure in den Markt eintreten. Durch die Erweiterung des regulierten Krypto‑Zugangs könnten bevorstehende Genehmigungen von Spot‑ETFs die weitere Mainstream‑Adoption vorantreiben – so die Analysten. Die kommenden umfassenden Regulierungsrahmen könnten laut den Analysten dazu beitragen, dass Krypto zu einer etablierteren Klasse heranreift. 

Allerdings muss man trotz all dieser Begeisterung berücksichtigen, dass die Krypto‑Welt uns häufig mit unvorhergesehenen Vorfällen überrascht hat, die die Trends stark destabilisierten und Vorhersagen durcheinanderbrachten. Beispielsweise gab es Fälle wie Mt. Gox oder FTX, bei denen hoch angesehene und vertrauenswürdige Krypto‑Börsen plötzlich bankrott gingen.

Mt. Gox war einst die größte Bitcoin‑Börse und wickelte den Großteil der weltweiten Bitcoin‑Transaktionen ab. 2014 hörte sie jedoch plötzlich auf, Nutzern die Auszahlung ihrer Mittel zu ermöglichen, mit der Begründung, es gebe “verdächtige Aktivitäten”. Kurz darauf stellte sich heraus, dass 850.000 Bitcoins fehlten. Zu diesem Zeitpunkt war das fehlende Bitcoin mehrere hundert Millionen Dollar wert. Mt. Gox konnte sich nicht erholen und meldete schließlich Insolvenz an. Das Gericht ordnete an, die verbleibenden Vermögenswerte zu verkaufen, um die Gläubiger zu befriedigen.

Stand Dezember 2024 hält der Treuhänder noch etwa 12.006 BTC. Seit Mai wurden bereits 129.680 BTC bewegt. Ursprünglich sollten die Gläubiger ihre Auszahlungen bis Oktober 2024 erhalten, aber die Frist wurde nun auf Oktober 2025 verschoben, um mehr Zeit zu ermöglichen.

Einige Auszahlungen begannen bereits früher, etwa Mitte 2024. Bitcoin und Bitcoin Cash wurden an Börsen gesendet, um den Prozess zu unterstützen. Trotz dieses Fortschritts bleibt ein großer Teil übrig – etwa 94.771 BTC im Wert von 5,4 Milliarden $, die noch nicht verteilt wurden.

Natürlich hat dies Bedenken ausgelöst, wie ein solch großer Bestand den Markt erschüttern könnte. Anfang dieses Jahres beispielsweise fiel der Bitcoin‑Preis um 1,1 % auf 68.159 $, wobei viele die Befürchtung nannten, dass Mt. Gox‑Auszahlungen den Markt überschwemmen könnten.

Die Rückzahlungen wurden noch nicht durchgeführt, und bei so vielen noch im Umlauf befindlichen Bitcoins ist klar, dass Mt. Gox die Krypto‑Welt noch eine Weile in Atem halten wird.

FTX war einst eine der größten Krypto‑Börsen. Im November 2022 brach sie dann zusammen. Der gesamte Kryptomarkt spürte die Auswirkungen. Jetzt wird gesagt, dass Gläubiger ab März 2025 Zahlungen erhalten werden. Die Auszahlungen würden jedoch auf den Preisen von Ende 2022 basieren. Damals lag Bitcoin bei 20.000 $ und Ethereum bei 1.200 $.

Bei den heutigen deutlich höheren Preisen – Bitcoin bei 97.000 $ und Ethereum bei 3.300 $ – könnten einige Gläubiger auszahlen und reinvestieren, was Verkaufsdruck auf Bitcoin erzeugen könnte.

Da FTX in bar zurückzahlt, hängt die tatsächliche Auswirkung davon ab, wie die Gläubiger ihre Auszahlungen verwenden. Wenn sie stark in Bitcoin reinvestieren, könnte das die Preise beeinflussen. Die ersten Ausschüttungen sollen 60 Tage nach Gerichtsgenehmigung beginnen, voraussichtlich Anfang 2025, und Marktbeobachter verfolgen das Geschehen genau.

Daher ist es zwar ermutigend für die Welt der digitalen Assets, einen so außergewöhnlich anhaltenden Bullenlauf zu haben, doch wir dürfen nicht den Fokus auf die zugrunde liegenden Systeme verlieren. Der Preisanstieg und die lukrativen Investitionsmöglichkeiten dürfen nicht zu einem Werkzeug werden, das einige böswillige Akteure nutzen, um Investoren auszubeuten. Mit wachsender Gesetzgebung, Regulierung und institutioneller Adoption im Krypto‑Ökosystem kann man diesmal ein faires System erwarten.

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