Politische Schocks werden zu Ereignissen auf dem Kryptomarkt

Finanzmärkte werden größtenteils von wirtschaftlichen Überlegungen angetrieben: Zinssätze, Wirtschaftswachstum, die Dynamik einzelner Sektoren und der Erfolg oder Misserfolg einzelner Unternehmen. Sie werden jedoch auch von breiteren Ereignissen in der Welt beeinflusst: geopolitische Krisen, politische Verschiebungen und andere schwarze Schwäne.

Eine Zeit lang reagierten Kryptowährungen hauptsächlich auf kryptobezogene Nachrichten, insbesondere als die Technologie noch neu war und die Krypto‑Preise aufgrund zunehmender Bekanntheit und Beteiligung zunächst der breiten Privatkundschaft und später der Finanzinstitute stiegen.

In den letzten Jahren haben sich Kryptowährungen jedoch als Anlageklasse zu reifen begonnen und verhalten sich zunehmend ähnlich wie andere Finanzanlagen wie Aktien und Anleihen.

Ein Anzeichen für diese Entwicklung ist, dass Krypto‑Preise nun auf aktuelle Nachrichten reagieren, die nicht direkt mit Kryptowährungen zusammenhängen, sondern sie lediglich potenziell beeinflussen könnten. Dieser Effekt beschränkt sich nicht nur auf Bitcoin, sondern betrifft auch andere Kryptowährungen, insbesondere politisch thematisierte Token und spekulative Vermögenswerte.

Ein kürzlich veröffentlichtes Papier von zwei Forschern der Ludwig‑Mannheim‑Universität München (Deutschland) und der WU Wien – Wirtschaftsuniversität (Österreich) untersuchte die Auswirkungen eines solchen aktuellen Ereignisses auf Kryptowährungen: die Attentatsversuche im Juli 2024 auf Donald Trump.

Es wurde in Finance Research Letters¹, unter dem Titel “Guns’N Roses: Politischer Attentatsversuch und Kryptowährungsmärkte”.

Warum könnte Donald Trump für Krypto von Bedeutung sein?

Abgesehen von der offensichtlichen Tatsache, dass die Ermordung eines Präsidentschaftskandidaten eine wichtige Nachricht wäre, war der Wahlkampf 2024 in Bezug auf Kryptowährungen entlang der Parteigrenzen gespalten. Insgesamt wurde der republikanische Kandidat als kryptofreundlicher angesehen als sein Konkurrent. In dieser Hinsicht war Trumps Wahlsieg wichtig für die heutige Akzeptanz von Kryptowährungen durch etablierte Finanzinstitute.

“Donald Trumps Rückkehr ins Präsidentenamt brachte eine sichtbare, marktrelevante Politikposition gegenüber digitalen Vermögenswerten. Im Laufe des Jahres 2024, lange vor den wichtigsten Krypto‑Konferenzen der Saison, verbreitete seine Kampagne pro‑Krypto‑Botschaften.”

Als der Attentatsversuch stattfand, gab es zwei aufeinander folgende Möglichkeiten, wie das Ereignis Kryptowährungen beeinflussen könnte:

• Erstens ein Anstieg der Unsicherheit bezüglich der Kontinuität der Führung und des politischen Kurses.
• Zweitens, vorausgesetzt, der Kandidat überlebt, eine Verstärkung der wahrgenommenen Beständigkeit einer pro‑Krypto‑Agenda.

Für Forschende bietet das Ereignis einen seltenen, klaren und plausibel exogenen Test dafür, wie politische Schocks auf Renditen, Volatilität und Kreuzbewegungen von digitalen Vermögenswerten übertragen werden.

Ihre Hypothese war zu prüfen, ob die Kursbewegung nach den Attentatsversuchen wahrscheinlich eine Folge des Ereignisses selbst ist und das Attentat gescheitert ist. Und anschließend zu bestimmen, welche Krypto‑Token am stärksten bzw. synchron reagierten.

Wie die Reaktionen von Kryptowährungen gemessen wurden

Um die Wirkung des Attentats zu analysieren, sammelten die Forschenden minutengenaue Preisdaten der zehn größten Kryptowährungen im Zeitraum des Ereignisses.

Der Datensatz umfasst 20.160 Hochfrequenz‑Handelsbeobachtungen für den Zeitraum vom 6–20 Juli 2024 und bietet ein symmetrisches Fenster von einer Woche Daten vor und nach dem Attentatsversuch am 13. Juli 2024 auf Donald Trump.

Quelle: Finance Research Letters

Sie verwendeten das „BEKK‑MGARCH‑Modell“, um Korrelationen zu messen, und eine „Event‑Study der kumulierten abnormalen Renditen“ (CARs) unter Nutzung einer Vor‑Event‑Benchmark‑Periode, um den Schock zu isolieren.

Dieses Ereignis wurde speziell ausgewählt, weil es unerwartet war, offensichtliche weitreichende Konsequenzen für alle Beobachter hatte und die Klärung dessen, was tatsächlich geschah, es ermöglichte, dass verschiedene Narrative nacheinander entstanden.

Was die Studie ergab

Weltweit positive Reaktionen

Während im Vor‑Event‑Zeitraum die meisten Kryptowährungen relativ stabile kumulierte abnormale Renditen (CARs) aufwiesen, ist die Phase nach dem Ereignis durch bemerkenswerte Gewinne bei der Mehrheit der Vermögenswerte gekennzeichnet.

Die CARs nach dem Ereignis sind durchweg positiv und statistisch signifikant für alle Kryptowährungen, mit einem durchschnittlichen Gewinn von 15,167% für den Gesamtmarkt.

Quelle: Finance Research Letters

Da keine der Kryptowährungen in der Stichprobe nach dem Ereignis negative CARs aufwiesen, untermauert dies die Interpretation einer insgesamt positiven oder stabilisierenden Marktsentiments nach dem Attentatsversuch.

Nicht alle Vermögenswerte reagierten gleichmäßig

Einige Kryptowährungen reagierten viel stärker synchron miteinander als andere. Zum Beispiel bewegen sich DOGE, ETH, SHIB und SOL eng koordiniert.

„Diese Ergebnisse unterstreichen die systemische Auswirkung des Trump‑Attentatsversuchs auf das breitere Kryptowährungs‑Ökosystem, betonen die Empfindlichkeit des Marktes gegenüber geopolitischen Ereignissen und seine potenzielle Verwundbarkeit gegenüber externen Schocks.“

Dies verstärkt die Idee von Spillover‑Effekten in den Reaktionen verschiedener Kryptowährungen.

Quelle: Finance Research Letters

Allerdings zeigten einige andere wie AVAX und LINK nach dem Ereignis bemerkenswerte Rückgänge in der durchschnittlichen Kovarianz, wodurch sie sich vom Rest der Kryptowährungen entkoppelten.

Insgesamt scheint es, dass narrative‑getriebene Token und High‑Beta‑Token (höhere Volatilität) viel stärker auf die Attentatsversuche reagierten.

„Diese Heterogenität könnte unterschiedliche zugrunde liegende Fundamentaldaten, Marktliquidität und Investorenzusammensetzung widerspiegeln.“

Abschließend liefert XRP ein Beispiel für eine weitere Situation. Dieses spezielle Protokoll zeigte vor dem Ereignis starke Kursbewegungen, getrieben von einer günstigen Marktsentiment im Zusammenhang mit dem Bundesgerichtsentscheid vom 13. Juli 2024, der mehr regulatorische Klarheit bezüglich der rechtlichen Einstufung von XRP bot.
Daher zeigte es weiterhin Gewinne nach dem Ereignis, doch es ist schwer, diese vollständig von dem bereits bestehenden positiven Trend dieses Tokens zu trennen. Da die Wirkung jedoch in der Woche nach den Attentatsversuchen ebenso stark ist wie bei anderen Tokens, ist es wahrscheinlich, dass der vorherige Trend nicht allein für diese Gewinne verantwortlich ist.

Warum ist das für Investoren von Bedeutung?

Die Schlussfolgerung, dass große politische Ereignisse die unmittelbare Kursbewegung von Kryptowährungen beeinflussen, ist natürlich für Händler und Investoren von Bedeutung.

Dies ist zwar keine überraschende Entdeckung, aber es ist wichtig, die Idee statistisch und akademisch zu bestätigen, insbesondere wenn die Gewinne innerhalb einer Woche durchschnittlich 15% betragen können.

Mitten in einer umstrittenen Präsidentschaftswahl und einer parteiischen Spaltung bezüglich Krypto‑Politiken hatten die Attentatsversuche sofortige und offensichtliche potenzielle Konsequenzen für Krypto‑Investoren, was der Kryptomarkt schnell erkannte.

Eine weitere wichtige Schlussfolgerung ist, dass protokollspezifische Fundamentaldaten die Übertragung politischer Schocks prägen.

Daher reicht es nicht aus, die Wirkung nur auf Krypto insgesamt zu beurteilen. Stattdessen sind Kryptowährungen mit hoher Volatilität oder narrative‑getriebenen Token wahrscheinlicher von schockierenden und unerwarteten Ereignissen betroffen.

Ähnlich gilt: Selbst wenn ein Token bereits vor einem Ereignis auf positive Trends reagiert, schließt das nicht aus, dass er synchron zu anderen Token reagiert.

Weitere Forschungen sollten durchgeführt werden, um andere ähnliche Ereignisse zu analysieren, zum Beispiel den Beginn des Krieges in der Ukraine oder andere bedeutende geopolitische Nachrichten, um zu untersuchen, wie Kryptowährungen auf Ereignisse reagierten, die keine offensichtliche direkte Konsequenz für die Kryptomärkte haben.

Studie referenziert

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: Politischer Attentatsversuch und Kryptowährungsmärkte. Finance Research Letters. Volume 103, August 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}