Optimism (OP) und Sui (SUI): Kursrückgänge vor Token-Freigaben im Mai 2023

Dieser Bericht beschreibt den Markt Ende Mai 2023. Die Ethereum-Skalierungslösung Optimism und die auf Move basierende Blockchain Sui erwarteten damals Token-Freigaben, die das umlaufende Angebot erhöhen konnten. Kurse, Schätzungen und Termine sind historisch. Eine Freigabe bedeutet keinen sofortigen Verkauf.

OP-Freigabe im Mai 2023: möglicher Verkaufsdruck

Optimism kündigte für den 31. Mai 2023 einen Anstieg des umlaufenden OP-Angebots an, ein Jahr nach Einführung des Governance-Tokens. Der Bericht schätzte die Freigabe für frühe Mitwirkende und Investoren auf mehr als 386 Millionen OP und erwartete anschließend monatliche Freigaben. Das waren damalige Schätzungen, keine nachgewiesenen Verkäufe.

Der Bericht verwies außerdem auf den zweiten Airdrop im Februar 2023 mit über 11 Millionen OP für mehr als 307.000 Adressen. Die Aussage, bis Juni 2026 werde das gesamte Angebot umlaufen, ist nicht bestätigt: Die offizielle Zuteilungstabelle wies für April 2026 ungefähr 52% des ursprünglichen Angebots als umlaufend aus.

Mögliche Folgen für Kurs und Liquidität

Der Bericht nannte ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von ungefähr 70 Millionen Dollar und verglich es mit der geplanten Freigabe. Das Tagesvolumen misst jedoch nicht die gesamte verfügbare Kaufnachfrage. Verkaufsdruck hängt von tatsächlichen Verkäufen, der Tiefe der Orderbücher und den Marktbedingungen ab.

Analyst Alex schätzte damals die Freigabe auf über 114% des umlaufenden Angebots und erwartete bei ansonsten unveränderten Bedingungen Druck auf den Kurs. Das war ein Szenario des Analysten, keine Garantie, dass mehr Angebot immer zu niedrigeren Kursen führt, wie Alex von Scimitar Capital auf Twitter schrieb.

Der Bericht verwies auf geringe Orderbuchtiefe und mögliche Gewinnmitnahmen früher Investoren. Eine geschätzte Kursbewegung von 2% betrifft die Liquidität zu einem bestimmten Zeitpunkt, kein sicheres Ergebnis. Spot on Chain soll eine Überweisung von 2,651 Millionen OP, damals rund 4,3 Millionen Dollar, von Wintermute an eine Binance-Adresse beobachtet haben. Eine Börsenüberweisung allein beweist keinen Verkauf. Wintermute ist ein Handelsunternehmen, keine DeFi-Plattform.

TVL-Diagramm von Optimism. Quelle: L2Beat

Der Bericht nannte eine vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von 6,6 Milliarden Dollar für Optimism und 12,2 Milliarden für Arbitrum. Die Differenz beträgt etwa 46%, nicht genau 50%. Die Kennzahlen FDV/Umsatz und FDV/TVL können unterschiedliche Signale liefern und beweisen für sich genommen keine Unter- oder Überbewertung. OP-Besitz verleiht zudem nicht automatisch einen Anspruch auf Protokolleinnahmen.

Weitere Informationen enthält unser Leitfaden Investieren in Optimism.

Finanzkennzahlen und Lage der Investoren

Der Bericht beschrieb steigende Einnahmen in den vorausgegangenen neunzig bis hundertachtzig Tagen und häufig ein Nettoergebnis von null oder darunter. Ein Verlust bedeutet nicht, dass keine Einnahmen vorhanden sind. Das Ergebnis hängt von den verwendeten Definitionen für Einnahmen und Kosten ab.

Genannt wurden Paradigm, IDEO CoLab Ventures und a16z, ein geschätzter durchschnittlicher Kaufpreis von 0,2445 Dollar sowie ein Wert von ungefähr dem Sechsfachen des Kaufpreises. Ohne vollständige Kosten- und Transaktionsdaten ist dies kein nachgewiesener realisierter Gewinn.

Vergleich von OP/USD und ARB/USD. Quelle: TradingView

Der Bericht verglich den OP-Höchstkurs von 3,17 Dollar im Februar 2023 mit ungefähr 1,48 Dollar Ende Mai. Er erörterte möglichen Druck durch die Freigabe und mögliches Interesse am Bedrock-Upgrade, das für den 6. Juni 2023 geplant war und an diesem Tag abgeschlossen wurde. Verbesserungen umfassten niedrigere Gebühren und bessere Ethereum-Kompatibilität, ohne einen OP-Kursanstieg zu garantieren.

Sui: Freigaben im Community-Programm, kein zugesagter Airdrop

Der Bericht erwartete für den 3. Juni 2023 eine Freigabe von ungefähr 61 Millionen SUI, geschätzt auf rund 13% des damaligen umlaufenden Angebots, und eine mögliche Verdoppelung bis November. Das waren historische Prognosen, kein bestätigter aktueller Zeitplan und kein Beweis für sofortige Verkäufe. Das Community Access Program ermöglichte unter anderem berechtigten Community-Mitgliedern Token-Käufe; es war keine allgemeine kostenlose Verteilung.

DeFiSquared verglich Sui damals mit Aptos und hielt die vollständig verwässerte Bewertung gegenüber den sichtbaren Produkten und dem geringen Umlaufangebot für hoch. Der Trader brachte außerdem den OP-Rückgang mit Erwartungen zu Freigaben in Verbindung. Dies waren zugeschriebene Ansichten, kein Beweis für eine alleinige Ursache, wie der unter dem Pseudonym DeFiSquared auftretende Trader auf Twitter erklärte.

Sui wurde von früheren Meta-Mitarbeitern entwickelt, die an Novi gearbeitet hatten. Das öffentliche Mainnet startete am 3. Mai 2023. Rund um den Start fanden Token-Verkäufe und Börsenlistings statt. Die Sui Foundation hatte bereits im Dezember 2022 erklärt, dass es keine offiziellen Airdrop-Pläne gab. Von der Absage eines bestätigten Airdrops im April zu sprechen ist daher irreführend. Die Tagesverluste von 7,85% für OP und 6,75% für SUI stammen aus der historischen Marktaufnahme des Berichts.

Historisches SUI/USD-Diagramm

Der Bericht verglich die OP- und SUI-Termine mit einer gemeldeten Freigabe von ungefähr 9,5 Millionen AVAX Ende Mai 2023. Rund 1,3% bezieht sich auf das Maximum von 720 Millionen AVAX, nicht auf das damalige Umlaufangebot. Freigegebene Token müssen nicht sofort verkauft worden sein.

Lesen Sie auch unseren Leitfaden Investieren in Sui.

AVAX blieb nach der gemeldeten Freigabe im Mai 2023 relativ stabil

Zur Freigabe am 28. Mai 2023 zitierte der Bericht die Daten von Token Unlocks: 9.541.800 AVAX mit einem geschätzten Wert von 136 Millionen Dollar. Die frühere Überschrift nannte rund 130 Millionen; die Bewertung hängt vom Referenzkurs ab. Mengen und der genannte Zeitplan bis Oktober 2030 sind historische Angaben.

Der Bericht bezeichnete 358,45 Millionen AVAX als gesperrt und bewertete sie mit 5,12 Milliarden Dollar, gegenüber 5,16 Milliarden für das Umlaufangebot. Der Wert nicht umlaufender Token ist keine umlaufende Marktkapitalisierung. Künftige, noch nicht ausgegebene Staking-Belohnungen sind nicht mit bereits ausgegebenen Token unter Vesting-Beschränkungen gleichzusetzen.

Für tägliche Freigaben nannte der Bericht einen damaligen Wert von 1,43 Millionen Dollar. Die gemeldete Tranche umfasste 4.500.000 AVAX für das Team, 2.250.000 für strategische Partner, 1.666.800 für die Foundation und 1.125.000 für eine Airdrop-Zuteilung. Das ergibt 9.541.800; die Anteile von 0,63%, 0,31%, 0,23% und 0,16% beziehen sich auf das maximale Angebot.

Nach der Patrick Sutton zugeschriebenen Erklärung bedeutete Verfügbarkeit keine sofortige Verwendung oder Veräußerung. Die ihm zugeschriebenen verbleibenden 96,06 Millionen gesperrten Token und die 358,45 Millionen des Datendienstes könnten unterschiedliche Definitionen verwenden. Ohne gleiche Kategorien und denselben Stichtag ist der Vergleich nicht abschließend.

AVAX/USD seit Anfang 2023. Quelle: TradingView

Laut Bericht änderte sich AVAX nach der Freigabe nur wenig. Lindsey Winder von Hedgey Finance führte die geringe Reaktion auf den bekannten Zeitplan und die Anpassung der Marktteilnehmer zurück. Das war eine Interpretation, keine nachgewiesene alleinige Ursache. Der AVAX/USDT-Kurs von ungefähr 14,20 Dollar bezog sich auf den Veröffentlichungszeitpunkt.

Weitere Informationen enthält unser Leitfaden Investieren in Avalanche.