NuScales Quartalsverlust im dritten Quartal sinkt, da die ENTRA1-Belastung nicht erneut anfällt

NuScale Power (SMR ) meldete am 5. November 2026 seine Ergebnisse für das dritte Quartal. Im Quartal, das am 30. September 2026 endete, verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 45,7 Millionen Dollar – gegenüber 532,6 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Der geringere Verlust war vor allem darauf zurückzuführen, dass die hohe Belastung durch ENTRA1 aus dem Jahr 2025 entfiel und damit den Umsatzrückgang sowie die höheren Entwicklungsausgaben überwog.

Die allgemeinen Verwaltungs- und Gemeinkosten sanken von 519,2 Millionen auf 27,9 Millionen Dollar. Der Quartalsbericht führt den Rückgang um 491,3 Millionen Dollar in erster Linie auf einen 2025 verbuchten Meilensteinbeitrag 1 in Höhe von 495,0 Millionen Dollar gemäß der Vereinbarung über Meilensteine der Partnerschaft zwischen NuScale und ENTRA1 zurück. Ausgelöst wurde der Beitrag durch die unverbindliche Vereinbarung von ENTRA1 mit der Tennessee Valley Authority (TVC ); 2026 gab es keine vergleichbaren Aktivitäten.

Der Betriebsverlust belief sich auf 64,8 Millionen Dollar, verglichen mit 538,4 Millionen Dollar im Vorjahr. Die Erträge aus Kapitalanlagen stiegen von 5,8 Millionen auf 19,1 Millionen Dollar und glichen damit einen Teil des Betriebsverlusts aus. Das Management führte die höheren Anlageerträge auf NuScales stärkere Liquiditätsposition, höhere Anlagebestände und gestiegene Zinssätze zurück.

Umsatzrückgang bei steigenden Entwicklungsausgaben

Der Umsatz sank im dritten Quartal 2025 von 8,2 Millionen auf 281.000 Dollar. Im Vorjahreszeitraum waren Umsätze aus Fluors Arbeiten in Phase 2 des Front-End-Engineerings und -Designs zur Unterstützung von RoPower enthalten. NuScale schloss seinen Leistungsumfang als Subunternehmer von Fluor Ende 2025 ab; 2026 gab es keine vergleichbaren Aktivitäten. Die Umsatzkosten sanken von 5,5 Millionen auf 148.000 Dollar, sodass eine Bruttomarge von 133.000 Dollar verblieb.

Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung stiegen von 11,1 Millionen auf 18,0 Millionen Dollar. Das Management führte den größten Teil des Anstiegs auf um 6,7 Millionen Dollar höhere Kosten zurück, die mit der Weiterentwicklung der technologischen Einsatzbereitschaft und der Designreife von Komponenten des NuScale Power Module verbunden waren. Die sonstigen Aufwendungen stiegen von 10,9 Millionen auf 19,0 Millionen Dollar, da die Ingenieure an weniger kommerziellen Projekten arbeiteten und dadurch ein geringerer Anteil ihrer Kosten den Umsatzkosten zugeordnet werden konnte. Zudem stiegen die Personalkosten für Ressourcen, die die Lieferkettenbereitschaft und künftige kommerzielle Projekte unterstützen.

Fortschritte in der Fertigung nach Quartalsende

Der zusammen mit den Ergebnissen hervorgehobene Fertigungsmeilenstein wurde erst nach dem Berichtszeitraum erreicht. Am 29. Oktober 2026 gab NuScale einen Vertrag mit Doosan Enerbility bekannt, der die Fertigung des oberen Teils des Reaktorkühlmittelsystems im Reaktorproduktionswerk von Doosan in Changwon, Südkorea, umfasst. Mit der Vereinbarung geht die 2019 begonnene Partnerschaft von der Fertigungsvorbereitung zur Produktion des Erstmusters für dieses System über.

Präsident und Vorstandsvorsitzender John Hopkins sagte, der Vertrag „bringt unser von der Nuclear Regulatory Commission genehmigtes Design in die tatsächliche Fertigung und schafft die Grundlage für alle nachfolgenden Module“. Die Bilanz wies zum 30. September unfertige Erzeugnisse aus langfristig benötigten Materialien im Wert von 69,7 Millionen Dollar aus, gegenüber 63,8 Millionen Dollar zum 31. Dezember 2025. Der Bestand umfasste von Doosan bezogene Rohstoffe für schwere Schmiedeteile, Dampferzeugerrohre und Schweißmaterial sowie damit verbundene Kosten für Schmelzen, Wärmebehandlung und Bearbeitung.

Aktienemissionen sichern die Liquidität

NuScale verfügte Ende September über 1,9 Milliarden Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten sowie kurz- und langfristigen Anlagen und hatte keine Schulden. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 flossen aus der betrieblichen Tätigkeit 401,4 Millionen Dollar ab, verglichen mit 255,9 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Anstieg war vor allem auf eine Barzahlung von 259,9 Millionen Dollar für Meilensteinbeitrag 1, geringere Zahlungseingänge von Kunden und Vorauszahlungen an Lieferanten für langfristig benötigte Materialien zurückzuführen.

Die Ausgabe von Aktien sorgte für einen finanziellen Ausgleich. In den ersten neun Monaten verkaufte NuScale 89,7 Millionen Aktien der Klasse A und erzielte daraus einen Nettoerlös von 984,5 Millionen Dollar; im dritten Quartal verkaufte das Unternehmen jedoch keine Aktien der Klasse A. Eine am 11. August 2026 datierte Verkaufsvereinbarung ermöglicht den Verkauf weiterer Aktien der Klasse A zu einem Gesamtverkaufspreis von bis zu 750 Millionen Dollar.

Das Management beurteilte NuScales Barmittel und Anlagen zusammen mit dem fortgesetzten Zugang zu den Kapitalmärkten als ausreichend, um den Liquiditätsbedarf für die nächsten 12 Monate und darüber hinaus zu decken. Alle bisher erzielten nennenswerten Umsätze stammen weiterhin aus Ingenieur- und Lizenzgebühren sowie Dienstleistungen für potenzielle Kunden; langfristiges Ziel ist der Verkauf von NuScale Power Modules. ENTRA1 ist der exklusive globale Vermarktungspartner, entscheidet jedoch allein darüber, ob das Unternehmen NuScale auswählt, einen Vertrag mit NuScale schließt oder Produkte von NuScale kauft. Eine mögliche nächste Phase der Zusammenarbeit mit der Tennessee Valley Authority hängt davon ab, dass ein oder mehrere Stromabnahmeverträge geschlossen werden.

NuScale verfügt nach diesem Quartal somit über erhebliche Mittel, um die Reaktorproduktion voranzutreiben. Ob sich diese Fertigungsarbeit jedoch in Umsätze mit Modulen umwandeln lässt, hängt weiterhin von den entsprechenden Geschäftsentscheidungen und Kundenvereinbarungen ab.