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Callaway hebt Ausblick für 2026 an, da Q3-Margen niedrigere Umsätze ausgleichen
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Callaway Golf (CALY ) hob den Ausblick für den Nettoumsatz und das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr 2026 an. Die Mitteilung erfolgte am 5. November 2026, nachdem höhere Margen trotz niedrigerer Umsätze zu einem höheren Ergebnis im dritten Quartal geführt hatten. Im am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg das bereinigte EBITDA aus fortzuführenden Geschäftsbereichen – das Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, aktienbasierte Vergütungen, nicht zahlungswirksame Leasingamortisationen sowie bestimmte einmalige Posten nicht berücksichtigt – um 17,3 % auf 35,9 Mio. US-Dollar, während der Nettoumsatz um 5,6 % auf 436,9 Mio. US-Dollar zurückging.
Der Nettogewinn aus fortzuführenden Geschäftsbereichen nach GAAP belief sich auf 48,1 Mio. US-Dollar; im Vorjahreszeitraum hatte noch ein Verlust von 4,1 Mio. US-Dollar zu Buche gestanden. Callaway erwartet nun für das Gesamtjahr einen Nettoumsatz von 2,065 bis 2,078 Mrd. US-Dollar, gegenüber der bisherigen Spanne von 2,045 bis 2,070 Mrd. US-Dollar, sowie ein bereinigtes EBITDA von 272 bis 280 Mio. US-Dollar statt zuvor 246 bis 260 Mio. US-Dollar.
Das Management führte den Anstieg des mittleren Prognosewerts um 23 Mio. US-Dollar beim bereinigten EBITDA hauptsächlich auf den besser als erwarteten Geschäftsverlauf im dritten Quartal zurück, der 21 Mio. US-Dollar ausmachte, sowie auf 2 Mio. US-Dollar aus verbesserten Umsätzen und Margen im vierten Quartal.
Margen verbessern sich in beiden Geschäftsbereichen
Die Bruttomarge nach GAAP stieg um rund 1.210 Basispunkte auf 51,9 %. Darin enthalten waren einmalige Vorteile aus Zollrückerstattungen in Höhe von rund 31,8 Mio. US-Dollar. Die Bruttomarge nach Non-GAAP, die diese Vorteile nicht berücksichtigt, erhöhte sich um 520 Basispunkte auf 45,0 %. Das Management erklärte, niedrigere Zollsätze hätten 110 Basispunkte zur Verbesserung der Non-GAAP-Marge beigetragen. Ohne diesen Effekt sei die Marge dank Initiativen, die in allen wichtigen Kategorien Verbesserungen erzielten, dennoch um 410 Basispunkte gestiegen.
Der Umsatzrückgang war teilweise auf Callaways Entscheidung zurückzuführen, den Zeitpunkt der Markteinführung seiner Eisen zu verschieben und Produkte mit geringeren Margen aus dem Sortiment zu nehmen. Auch der Wechselkursgegenwind in Asien belastete den Umsatz. Das Wachstum von TravisMathew sowie die Markteinführungen der Mini Spinner Fairwayhölzer und der TRTL-Putter in Asien glichen den Rückgang teilweise aus.
Das operative Ergebnis stieg dennoch in beiden Geschäftsbereichen. Der Umsatz mit Golfausrüstung sank um 7,9 % auf 281,5 Mio. US-Dollar, während das operative Ergebnis um 16,7 % auf 27,2 Mio. US-Dollar zunahm. Der Umsatz mit Bekleidung, Ausrüstung und Sonstigem ging um 1,1 % auf 155,4 Mio. US-Dollar zurück, doch das operative Ergebnis stieg um 42,3 % auf 19,5 Mio. US-Dollar.
Schuldenabbau und Aktienrückkäufe gehen weiter
Der operative Cashflow aus fortzuführenden Geschäftsbereichen belief sich seit Jahresbeginn auf 272,4 Mio. US-Dollar. Ohne die 44 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit Zollrückerstattungen stieg er um 45 % auf 228 Mio. US-Dollar. Ende September verfügte Callaway über 434 Mio. US-Dollar an frei verfügbaren Zahlungsmitteln und ausstehende Schulden in Höhe von 76 Mio. US-Dollar, darunter 26 Mio. US-Dollar aus Finanzierungsleasingverträgen. Damit befand sich das Unternehmen in einer Nettoliquiditätsposition. In der ersten Hälfte des Jahres 2026 zahlte das Unternehmen rund 1,4 Mrd. US-Dollar an Schulden zurück.
Bis September kaufte Callaway außerdem rund 9 Millionen Aktien für 135 Mio. US-Dollar zurück, davon etwa 50 Mio. US-Dollar im dritten Quartal. Danach standen im Rahmen der genehmigten Rückkäufe über 200 Mio. US-Dollar noch 70 Mio. US-Dollar zur Verfügung.
Investitionen in die Fertigung und ein schwächeres viertes Quartal
Parallel zu den Ergebnissen kündigte Callaway eine Investition von 15 Mio. US-Dollar in eine 3D-Druckanlage neben seinem Vertriebszentrum für Nordamerika in Fort Worth, Texas, an. In seinen vorbereiteten Ausführungen erklärte das Management, die Anlage solle Mitte 2027 den Betrieb aufnehmen und ab 2028 einen Teil des US-amerikanischen Produktbedarfs von Callaway decken, wobei der Schwerpunkt auf kundenspezifischen Titanprodukten sowie weiterer Forschung und Entwicklung liegen werde. Das Unternehmen erforscht die Technologie seit rund sieben Jahren und fertigt seit Ende 2022 intern Prototypen und kundenspezifische Modelle.
Der Ausblick für das vierte Quartal fällt im Vergleich zum Vorjahreszeitraum weiterhin schwächer aus. Callaway prognostizierte einen Nettoumsatz von 328 bis 341 Mio. US-Dollar gegenüber 368 Mio. US-Dollar im Vorjahr sowie einen Verlust beim bereinigten EBITDA von 45 bis 53 Mio. US-Dollar gegenüber einem Verlust von 25 Mio. US-Dollar.
Das Management führte den schwächeren Vorjahresvergleich auf weniger Produkteinführungen, den Abbau von Geschäftsbereichen mit geringeren Margen, Investitionen in Anpassungsleistungen, eine Verlagerung von 2 Mio. US-Dollar an Marketingausgaben aus dem dritten Quartal sowie 5 Mio. US-Dollar weniger Dividendenerträge zurück. Wegen der Saisonalität und des Zeitpunkts der Produkteinführungen erwartet es außerdem eine geringere Verbesserung der Bruttomarge im Vorjahresvergleich als in den ersten neun Monaten.
Das Quartal zeigt, dass Callaways Neuausrichtung auf das reine Golfgeschäft zu besseren Margen, niedrigeren Schulden und umfangreichen Aktienrückkäufen führt, während Änderungen bei Produkten und Produkteinführungen den kurzfristigen Umsatz belasten. Aus der Überleitung zur Prognose geht außerdem hervor, dass der Großteil der Ergebnisanhebung auf das soeben abgeschlossene Quartal und nicht auf ein stärkeres viertes Quartal zurückzuführen war. Ob sich die Verbesserungen der Bruttomarge auch in der saisonal schwächeren Jahresendphase halten, ist nun der deutlichste Gradmesser für den Erfolg der betrieblichen Veränderungen.
