Marktmanipulation in der Kryptowährungsbranche

In diesem Artikel vom 25. Februar 2022 wurden die Nachrichten der Vorwoche über die erste jemals erfolgte Beschlagnahmung von NFTs durch die britische Steuerbehörde als Reaktion auf mutmaßlichen Steuerbetrug als Hinweis darauf gesehen, dass die 2021 boomende NFT-Wirtschaft im Jahr 2022 auf Hindernisse stoßen könnte. Nach den damaligen Daten von Chainalysis stieg der Wert der Kryptowährungen, die an ERC-721- und ERC-1155-Verträge für NFT-Marktplätze und Sammlungen gesendet wurden, von 106 Millionen US-Dollar 2020 auf mindestens 44,2 Milliarden US-Dollar 2021. Dies war kein Maß allein für tatsächliche NFT-Verkäufe, veranschaulichte aber das rasante Wachstum, das die Aufmerksamkeit der Behörden auf sich zog. In den USA befasste sich das im Oktober 2021 gegründete National Cryptocurrency Enforcement Team mit kryptobezogener Kriminalität. Seine erste Direktorin wurde am 17. Februar 2022 ernannt, während auch Berichte über Insiderhandel mit NFTs und Preismanipulation Aufmerksamkeit erhielten. Obwohl es bei der Durchsetzung Verzögerungen gab, da Straf‑ und Steuerbehörden Mühe haben, aufzuholen, ist klar, dass Fälle von Betrug und Marktmanipulation im Kryptomarkt im Jahr 2022 immer häufiger Schlagzeilen machen werden.

Erst letzten Monat wurde berichtet, dass der OpenSea‑NFT‑Marktplatz‑Rivale LooksRare erhebliche Wash‑Trading‑Aktivitäten erlebte, da einige Händler das tokenbasierte Belohnungssystem ausnutzen. LooksRare vergab damals sein eigenes LOOKS‑Token an Nutzer, die in bestimmten Kollektionen handeln, im Januar im Wert von über 12 Millionen USD pro Tag. Verdächtig wurde das ständige Hin‑und‑Hertrading von NFTs zu überhöhten Preisen, das offenbar von dem Wunsch getrieben war, den Anteil der Handelsbelohnungen zu erhöhen. „Solche Wash‑Trading‑Taktiken, um die Verteilung von Token‑Belohnungen zu manipulieren, sind vielleicht nicht illegal, aber sie verzerren die Daten, die aus dem Marktplatz kommen“, argumentierte Andrew Hayward in Decrypt. „LooksRare kann Zahlen angeben, die ein deutlich höheres Handelsvolumen als OpenSea zeigen, aber wenn der Großteil der Top‑Transaktionen ausschließlich dazu dient, das System auszutricksen, haben die Daten wenig Wert“, fügte er hinzu.

Das Problem des Wash‑Tradings bei NFTs ist ein kritisches Problem, sowohl für die Branche insgesamt als auch für einzelne Investoren, die in diese spannende Asset‑Klasse investieren wollen, ohne Angst vor betrügerisch aufgeblähten Preisen zu haben. Die Praxis des Wash‑Tradings besteht darin, dass jemand dasselbe NFT oder dieselbe Kryptowährung an sich selbst verkauft, um den Eindruck eines höheren Handelsvolumens zu erwecken und damit eine höhere Nachfrage suggeriert; dies wiederum hilft, den Preis der NFT zu steigern und sie für Käufer attraktiver zu machen. In einer kürzlich durchgeführten Untersuchung zu dieser Praxis hat das Blockchain-Analyseunternehmen Chainalysis entdeckt, dass 262 Nutzer NFTs mehr als 25-mal an Adressen verkauft hatten, die sie selbst finanziert hatten. Die Forscher nutzten diesen Schwellenwert als Hinweis auf wiederholtes Wash-Trading, ohne zu behaupten, jeder Verkauf an eine solche Adresse müsse zwangsläufig Wash-Trading sein. Während mehr als die Hälfte der Wash‑Trader Verluste erlitt, weil sie mehr an Gasgebühren zahlten als sie verdienten, stellte die Untersuchung fest, dass „110 profitable Wash‑Trader insgesamt fast 8,9 Millionen USD Gewinn aus dieser Aktivität erzielt haben. Noch schlimmer ist, dass diese 8,9 Millionen USD höchstwahrscheinlich aus Verkäufen an ahnungslose Käufer stammen, die glauben, dass das von ihnen gekaufte NFT an Wert gewinnt, und von einem eigenständigen Sammler zum anderen verkauft wurde.“

Natürlich ist Marktmanipulation breiter gefasst als der NFT‑Markt, und in einem relativ unregulierten Umfeld neigt sie dazu, die Volatilität des Marktes zu erhöhen, was die Marktstimmung und Preisgestaltung beeinflusst. Obwohl Kryptowährungen und tokenisierte Assets grundsätzlich auf dezentralen Netzwerken basieren, zwingen die Gefahren krimineller Krypto‑Aktivitäten die Regulierungsbehörden, den Kryptosektor zu überwachen. Tatsächlich ist der Markt nach wie vor so leicht zu manipulieren, dass sogar ein Tweet eines berühmten Influencers ausreicht. Während Matt Damons ‘Fortune Favors the Brave’ Krypto‑Anzeige in den sozialen Medien breit verspottet wurde, unterstreicht sie die Macht von Prominenten‑Empfehlungen in diesem Bereich, die keinerlei Anzeichen einer Veränderung zeigt. Beim Super Bowl im Februar 2022 gab die große Kryptobörse Coinbase fast 14 Millionen USD für eine einfache, springende QR‑Code‑Anzeige aus, während andere Kryptowerbespots stark auf Prominente setzten, von LeBron James, der seinem jugendlichen Ich Ratschläge gibt, bis hin zu Komiker Larry David, der in einer FTX‑Anzeige die Angst vor dem Verpassen satirisch darstellt. Es stimmt, dass der Kernreiz von NFTs künftig darin liegt, dass sie eine direkte Beziehung zwischen Fans und Prominenten ermöglichen; die Macht von Prominenten ist ebenfalls reif für Ausbeutung.

Im weiteren Kryptowährungsmarkt konzentrierten sich die Regulierungsbehörden damals zunehmend auf dieses Marktverhalten, wie jüngste Warnungen an Privatanleger in Singapur zeigen. Die britische FCA eröffnete im Januar 2022 eine Konsultation zur deutlichen Verschärfung der Werberegeln für Finanzprodukte mit hohem Risiko. Anlass war die Sorge, wie leicht und schnell Menschen Hochrisiko‑[crypto]‑Investitionen tätigen konnten. Sarah Pritchard, Executive Director of Markets bei der FCA, erklärte die Hintergründe der damaligen Maßnahmen im Vorfeld der Einbeziehung der Werbung für Kryptoinvestitionen unter die Aufsicht der FCA: „Zu viele Menschen werden dazu verleitet, in Produkte zu investieren, die sie nicht verstehen und die für sie zu riskant sind. Die Menschen benötigen klare, faire Informationen und angemessene Risikohinweise, wenn sie mit Vertrauen investieren wollen, was das zentrale Ziel unserer Verbraucher‑Investitionsstrategie ist.“

Typische Marktmanipulationsstrategien:

Pump‑und‑Dump

Pump‑und‑Dump bezeichnet, dass eine Einzelperson oder eine Gruppe Mittel zusammenlegt, um einen Token aufzublähen und vom Kurswachstum zu profitieren, indem sie den Token verkauft, sobald er die Aufmerksamkeit anderer Investoren erregt hat, zu einem überhöhten Preis. Während sogenannte „Pump‑and‑Dump“-Aktionen einigen wenigen viel Geld eingebracht haben, sind die Opfer neue Investoren, die nicht wissen, was vor sich geht, und eher dazu neigen, zu verlieren.

Wash‑Trading

Wie bereits erläutert, ist Wash‑Trading die Praxis, ein NFT oder Token‑Asset an sich selbst zu verkaufen, um dessen Volumen zu erhöhen, was wiederum Aufmerksamkeit erregt und die Preise nach oben treibt. Es gibt zahlreiche Fälle, in denen unregulierte Börsen oder Krypto‑Trader diese Methode anwenden, indem sie einen Token in riesigen Volumina handeln, um Aufmerksamkeit zu erhalten, den Markt weiter zu verzerren und den Manipulatoren zu nützen.

Spoofing

Diese Strategie war besonders in den frühen Tagen der Kryptowährungen verbreitet und wird nach wie vor an kleinen, unregulierten Börsen eingesetzt. Der Ansatz besteht darin, eine riesige Order zu platzieren, um einen irreführenden Eindruck von Kauf- oder Verkaufsdruck zu erzeugen. Im Wesentlichen kann die Order ein bullisches oder bärisches Sentiment im Sinne des betrügerischen Traders beeinflussen. Typischerweise setzen sie große Verkaufsorders, um unerfahrene Investoren zu Panikverkäufen zu verleiten, bevor sie ihre Verkaufsorder zurückziehen und Tokens zu einem niedrigeren Preis erwerben.

Wie man Marktmanipulation am besten vermeidet

Der beste Rat für Krypto‑Investoren ist, gründliche Recherchen durchzuführen, um nicht Opfer manipulierter Kryptowährungsprojekte zu werden. Sie können zudem alle Informationen zu einem Token prüfen, um die Faktoren hinter der Kursbewegung und Preisentwicklung vollständig zu verstehen. Darüber hinaus können Händler fundierte Entscheidungen treffen, indem sie sich an langfristigen Trends orientieren statt an einer übermäßigen Gewichtung der jüngsten Kursbewegungen. Eine Streuung des Portfolios kann die Abhängigkeit von einem einzelnen manipulierten Vermögenswert verringern, garantiert aber keinen Schutz vor Marktmanipulation oder gleichzeitigen Verlusten bei mehreren Kryptoassets. Und bedenken Sie, dass ein geringes Handelsvolumen bestimmter Coins diese leichter manipulierbar macht.

Der Kryptowährungsmarkt ist wie jeder andere Handelsmarkt riskant. Der Nachteil ist, dass anhaltende Marktmanipulation die Regulierungsbehörden dazu veranlasst, ihre Bemühungen zur Überwachung des Kryptowährungsmarktes zu verstärken. Da jedoch große Geldsummen zu verdienen sind, werden Marktmanipulatoren versuchen, ihre Aktionen zu verbergen, sodass Investoren sich weiterhin darüber informieren müssen, wie sie diese Probleme erkennen und damit umgehen können. In der Branche ergreifen Kryptowährungsbörsen die Initiative, zum Beispiel mit dem Start im Februar 2022 der Crypto Market Integrity Coalition, um Betrug zu bekämpfen und das Vertrauen der Öffentlichkeit und der Regulierungsbehörden zu fördern. BigONE‑Chairman Anndy Lian sagte, dass es im Hinblick auf NFTs einen einheitlichen Branchenstandard geben müsse, um sowohl Eigentum als auch Urheberrechte zu sichern. „Ich ermutige stets alle im Krypto‑Bereich, hart für ihre Bestände zu arbeiten. Shillen Sie richtig, ethisch und clever. Es gibt eine feine Linie zwischen gutem Shill und Spam. Mein Motto ist ‘Respektiere jeden’. Das ist meine Lebensweise. Aber wenn ich einen Betrug sehe, werde ich ihn ansprechen. Am Ende des Tages ist es eine gemeinsame Verantwortung zwischen den Mitgliedern der Krypto‑Community und den Teams hinter Krypto‑Projekten.“