Investieren in Eisen: Das Rückgrat der globalen Wirtschaft

Bedeutung von Eisen

Iron is often neglected by investors compared to precious metals (gold, silver, platinum), green metals (copper, lithium, cobalt), or even industrial metals (antimony, tungsten, titanium).

Das liegt zum großen Teil daran, dass Eisen als ein langweiliges Metall angesehen wird, das hauptsächlich den globalen Wirtschaftszyklen folgt und kaum eine eigene Narrative hat. Niemand erwartet, dass die Eisen­nachfrage im nächsten Jahrzehnt aufgrund von Batterienachfrage, Solarpanelproduktion, einem Luft‑ und Raumfahrtboom im Zuge eines Wettlaufs ins All oder zunehmenden Risiken globaler Konflikte sich verdreifacht.

Doch das kann auch ein Vorteil sein. Ungefähr 90 % aller heute raffinierten Metalle sind Eisen.

Iron and steel (made of 97% iron) are absolutely omnipresent in everything we use daily in the modern world:

• Infrastruktur: Brücken, Eisenbahnen, Häfen.
• Bauwesen: Stahlbeton, Träger, Dachkonstruktionen, Nägel & Schrauben usw.
• Transport: Autos, Züge, Schiffe.
• Industrielle Nutzung: Rohre & Leitungen, Lagertanks, schwere Maschinen,
• Verteidigung: Kriegsschiffe, Panzer, Artilleriegeschosse, Waffen, Kugeln usw.
• Energie: Schmelzöfen, Turbinen, Windturbinensäulen, Solarpanelrahmen usw.
• Gesundheitswesen: Betten, chirurgische Instrumente usw.
• Konsumgüter: Küchengeräte, Haushaltsgeräte, Kamine usw.

This universality makes iron the ultimate defensive commodity, at least as long as investors focus on low-cost producers.

Demand might fluctuate with boom and bust, and so do spot prices. But it is near impossible to imagine our civilization not consuming hundreds of millions of tons of iron and steel every year.

Wie wird Eisen hergestellt?

Iron oxides can come from minerals like hematite, limonite, magnetite, pyrite, goethite, etc.

Quelle: FTM Machinery

Glücklicherweise ist Eisen auf der Erde (5 % der Erdkruste nach Gewicht) und im Universum insgesamt sehr reichlich vorhanden.

Bei weitem liegen die größten Reserven in Australien und Brasilien, gefolgt von Russland und China.

Quelle: Metal World Insight

Die größten Eisenproduzenten sind Australien, Brasilien und China. Es sollte beachtet werden, dass das chinesische Erz tendenziell von geringerer Qualität ist.

Quelle: Visual Capitalist

Eisen zu Stahl

Pure iron is produced from iron-rich ore, which is turned into purer metal through the process of smelting. However, turning it into a usable form can be a very energy-intensive and time-consuming process.

Vom primitiven, niedrigtemperaturigen Schmelzofen der Antike wurden im Mittelalter und in der Moderne fortschrittlichere Hochöfen entwickelt, die Eisen effizienter bei Temperaturen von 1.400° bis 1.500° C (2.550° bis 2.700° F) produzieren. Dieses heiße, gereinigte Eisen wird häufig direkt an das Stahlwerk weitergeleitet, um Wärmeverluste zu reduzieren.

Heute wird Eisen überwiegend in Form von widerstandsfähigeren und häufig korrosionsbeständigeren (Rost) spezialisierten Stahlsorten (insbesondere Edelstahl) verwendet, indem Eisen mit Kohlenstoff und einigen Prozenten anderer Metalle wie Nickel, Chrom, Mangan und Molybdän gemischt wird.

Quelle: Home Depot

Der Großteil der weltweiten Stahlproduktion befindet sich in China, das mehr als 55 % der gesamten Stahlproduktion der Welt liefert, gefolgt von Indien (7 % der Gesamtstahlproduktion).

Quelle: GMK Center

In general, high-quality ores with large concentrations of iron are preferable as they require less heat and effort to process into usable metal. Higher quality ores also allow for lower mining costs, shielding iron miners from the risks of a temporary downturn in prices, turning their margins negative.

Was bestimmt den Eisenpreis?

Like most commodities, iron prices are determined by the balance between supply and demand, with very little specialization or even less brand power possible, making most producers price-takers.

So the two determining factors are changes in demand, and shortage or excess supply of mined iron.

Eisen­nachfrage

Demand is in large part driven by the construction & infrastructure, consuming half of the global demand for steel. The next largest demand driver is the production of heavy machinery and automobiles. Together, these 3 sectors combined consume more than 4/5^th of the global steel demand.

Quelle: Statista

In the past 3-4 decades, the massive demand for iron & steel from China has been the dominant story of the industry. The country has built in 1-2 generations a modern economy, resulting in extensive world‑class‑infrastructures:

• 45.000 Kilometer Hochgeschwindigkeitsbahnen.
• 1 Million Straßenbrücken.
• 34 große Häfen und mehr als 2.000 kleinere Häfen.
• 92 TW an Stromerzeugungskapazität.

China also experienced a continuous construction & real estate boom, which came to an end in 2020, with the crisis still ongoing.

Dies hat anhaltende Befürchtungen erzeugt, dass die guten Zeiten für Eisenpreise vorbei seien, da die chinesische Stahlnachfrage für den Bau zusammenbrechen würde. Das ist nicht der Fall, da der Bau durch die Maschinenproduktion ersetzt wird und die chinesischen Autoexporte sprunghaft ansteigen.

Quelle: BHP

Langfristig wird die Entwicklung neuer Infrastrukturen und städtischer Wohngebiete in Ländern mit großen Bevölkerungen und Landflächen wie Indonesien, Indien, Brasilien und Argentinien sowie in ganz Südostasien (2‑3 Milliarden Menschen) die Nachfrage nach Eisen und Stahl voraussichtlich hoch halten und nach und nach die Rolle Chinas auf den Eisenmärkten ersetzen.

China’s effort to build global infrastructure through the Belt and Road Initiative (BRI) is also going to contribute to iron consumption in all of Eurasia as well as South America, even if Chinese domestic infrastructure spending slows down.

Quelle: Alert Conservation

Eisenproduktion

As for most commodities, iron is exposed to regular cycles of under- and over-supply. This is because opening a new large mine or extending an existing mine is a very expensive and complex process that takes years.

In der Regel gehen Bergleute solche Projekte nur dann an, wenn die Preise über einen langen Zeitraum hoch genug waren. So können sie sie den Aktionären rechtfertigen und verfügen über das nötige Kapital, um sie zu finanzieren.

Das Problem ist, dass aufgrund der Verzögerung zwischen der Entscheidung zur Erweiterung und dem tatsächlichen Produktionswachstum in der Regel eine Lücke von 5‑10 Jahren besteht.

Der Zeitpunkt, zu dem mehr Produktion eintrifft, fällt häufig in eine wirtschaftliche Abschwächung, oder gleichzeitig erhöht auch der Rest der Branche die Produktion. Das kann zu einem Metallüberschuss auf dem Markt führen und die Preise zum Absturz bringen.

Quelle: Robert Rennie

CO₂‑Emissionen

Iron and steel production is a large consumer of fossil fuels and an equally large emitter of greenhouse gases. Iron and steel production are responsible for as much as 7% of total CO2 emissions, more than emissions of the entire European Union.

Both China and India mostly use coal to produce iron and steel, making their production processes particularly large emitters of CO2.

This could change in the upcoming decade, with a new method developed in China for smelting iron, called flash iron, using hydrogen instead of coal to turn iron ore into pure liquid iron in mere seconds instead of hours.

Dennoch macht die zentrale Bedeutung von Eisen in der modernen Industrie es unwahrscheinlich, dass die Nachfrage durch CO₂‑Steuern beeinflusst wird, im Gegensatz zu anderen Sektoren wie dem Luftverkehr, da alle alternativen Metalle ohnehin deutlich teurer wären.

In Eisen investieren

While it is technically possible to directly invest in iron futures, a contract reflecting the price of the commodity itself, this is often best reserved for experienced traders rather than for retail investors.

Most investors prefer to invest in iron mining companies, especially ones with a policy of distributing regular dividends to their shareholders.

Sie können in eisenbezogene Unternehmen über zahlreiche Broker investieren, und Sie finden hier, auf securities.io, unsere Empfehlungen für die besten Broker in den USA, Kanada, Australien, und dem Vereinigten Königreich, sowie vielen anderen Ländern.

Wenn Sie nicht daran interessiert sind, einzelne eisenbezogene Unternehmen auszuwählen, können Sie auch ETFs in Betracht ziehen, wie den VanEck Global Mining UCITS ETF (GDID), den iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (PICK) oder den VanEck Australian Resources ETF (MVR), der ein stärker diversifiziertes Engagement bietet, um vom Bergbausektor zu profitieren.

Oder Sie können unsere speziellen Artikel lesen über „Tungsten – Das geheime High‑Tech‑Metall“, „In Titan investieren: Stärker als Stahl und dichter als Aluminium“ und „Chinesische Beschränkungen für Antimon‑Exporte heben die strategische Bedeutung dieses Metalloids hervor“, die ähnliche Investitionsmöglichkeiten mit strategischen Metallen detaillieren.

Eisenbergbauunternehmen

1. Vale

Eine Senkung der Eisen‑Schmelzkosten und CO₂‑Emissionen könnte Stahl zu einem noch populäreren Material machen als heute. Beim Bergbau sind Größe und gute Geologie alles, da niedrige Produktionskosten höhere Gewinne und Sicherheit in Abschwungphasen ermöglichen, die auf den Rohstoffmärkten unvermeidlich sind.

Das brasilianische Unternehmen Vale ist der weltweit größte Produzent von Eisen und Nickel, mit insgesamt 323‑330 Millionen Tonnen Produktion im Jahr 2024.

Das Unternehmen produziert zudem Metalle, die für die „Energiewende“ relevant sind, wie Kupfer. Während diese Metalle für die Zukunft wichtig sein könnten, steht derzeit Eisen im Mittelpunkt des Unternehmens.

Vale war früher stärker diversifiziert, hat sich jedoch in den letzten Jahren wieder auf Eisen konzentriert und dabei Vermögenswerte im Wert von 2 Mrd. $ aus verschiedenen anderen Metallminen und anderen Rohstoffen wie Palmöl veräußert.

Quelle: Vale

Große Vermögensbasis

Vale qualifies as a medium-sized utility company, operating its own railroad, trains, harbors, and ships to transport ore from extraction to delivery to customers.

Es gilt als mittelgroßes Versorgungsunternehmen, das seine eigene Eisenbahn, Züge, Häfen und Schiffe betreibt, um das Erz vom Abbau bis zur Auslieferung an Kunden zu transportieren.

It also produces a lot of its own energy, as it operates in remote regions and cannot depend on the Brazilian government to do its job properly, especially considering its massive power requirements.

Es erzeugt zudem viel seiner eigenen Energie, da es in abgelegenen Regionen tätig ist und nicht auf die brasilianische Regierung zählen kann, die ihre Aufgaben ordnungsgemäß zu erfüllen, insbesondere angesichts des enormen Energiebedarfs.

This was commonly done with hydropower, as the business of mining is not so different from hydropower construction (earthworks, digging rock with explosives, massive amounts of concrete, heavy machinery, mega construction projects, managing rain, etc.).

Dies wurde üblicherweise mit Wasserkraft umgesetzt, da das Bergbaugeschäft nicht wesentlich von Wasserkraftbau (Erdarbeiten, Gesteinsabbruch mit Sprengstoffen, massive Betonmengen, schwere Maschinen, Megaprojekte, Regenmanagement usw.) zu unterscheiden ist.

These infrastructures are complemented by the company’s R&D center, laboratories, hundreds of geologists, training centers, etc.

Überwindung vergangener Verbindlichkeiten

One big risk with a massive mining company like Vale is a massive accident causing massive damage.

Ein großes Risiko bei einem riesigen Bergbauunternehmen wie Vale ist ein schwerer Unfall, der massive Schäden verursacht.

This is what happened in 2015, with a massive disaster that occurred after a Vale-built dam collapsed. And then a similar incident in 2019.

Dies geschah 2015, als nach dem Einsturz eines von Vale errichteten Damms eine massive Katastrophe eintrat. Und dann ein ähnlicher Vorfall im Jahr 2019.

The flooding caused Brazil’s worst environmental disaster to date, killed 19 people, and affected 39 municipalities across two states, burying them in mining waste products.

Seitdem wurden viele ähnliche Dämme repariert und/oder verbessert, um während der Regenzeit eine weitere Katastrophe zu vermeiden.

The company has also changed how it operates, having invested $2.5B in four filtration plants to create dry tailing (the crushed rock, dust, and mud) instead of wet tailing requiring dams. So in the future, iron mining activity will no longer create the sort of waste that requires dams at all.

Das Unternehmen hat zudem seine Betriebsweise geändert und 2,5 Mrd. $ in vier Filtrationsanlagen investiert, um trockene Rückstände (zerkleinertes Gestein, Staub und Schlamm) anstelle von nassen Rückständen, die Dämme erfordern, zu erzeugen. In Zukunft wird die Eisenbergbauaktivität also keinen Abfall mehr produzieren, der überhaupt Dämme benötigt.

The company is also actively repairing its image, insisting on how its mining activity, combined with a large natural reserve financed by the company, is a major contributor to preserving the Brazilian rainforest, others turned into pasturelands in the region.

Quelle: Vale

Insgesamt überwindet Vale nun seine früheren Probleme mit ökologischen Katastrophen und entwickelt sich zu einem der wertvollsten Vermögenswerte Brasiliens sowie zu einem zentralen Eisenlieferanten für die Welt, insbesondere für China, ein Land, mit dem Brasilien durch das BRICS‑Handelsnetzwerk engere Beziehungen aufbaut.

2. Rio Tinto

Rio Tinto is the world’s second-largest mining company. The largest part of the company’s business is in iron ore. But it is also a very large producer of copper and aluminum, with strong expansion plans for copper production.

Eisen

Rio Tinto’s historical business was, and still is, centered around the Pilbara region in West Australia, renowned for its iron ore.

Das historische Geschäft von Rio Tinto war und ist nach wie vor auf die Pilbara-Region in Westaustralien ausgerichtet, die für ihr Eisenerz berühmt ist.

It is now engaging in a project that took more than 10 years to get off the ground, Simandou, in Guinea (Africa). Once complete, Simandou will be Africa’s largest mine and infrastructure project. The Simandou project is a joint venture between the Government of the Republic of Guinea, Rio Tinto, and Chinese Chalco Iron Ore Holdings (CIOH).

Es ist nun an einem Projekt beteiligt, das mehr als 10 Jahre benötigte, um in Gang zu kommen: Simandou in Guinea (Afrika). Nach Fertigstellung wird Simandou die größte Mine und das größte Infrastrukturprojekt Afrikas sein. Das Simandou‑Projekt ist ein Joint Venture zwischen der Regierung der Republik Guinea, Rio Tinto und dem chinesischen Unternehmen Chalco Iron Ore Holdings (CIOH).

Rio Tinto is also looking at ways to reduce its iron carbon emissions, notably with BioIron, a proprietary technology tuned to Pilbara ore, using biomass and microwave to replace coal usage. This could reduce associated carbon emissions by 95%.

Rio Tinto prüft zudem Wege, seine CO₂‑Emissionen beim Eisenerz zu reduzieren, insbesondere mit BioIron, einer firmeneigenen Technologie, die auf Pilbara‑Erz abgestimmt ist und Biomasse sowie Mikrowellen einsetzt, um den Kohleeinsatz zu ersetzen. Dies könnte die damit verbundenen CO₂‑Emissionen um 95 % senken.

Quelle: Rio Tinto

Kupfer

Rio Tinto is quickly growing its copper production with the massive expansion of Oyu Tolgoi, the largest mine in Mongolia. The mine is currently ramping up to 500 ktpa (thousands of tons per year), with a target for 1,000 ktpa in the next five years.

Rio Tinto steigert seine Kupferproduktion rasch durch die massive Erweiterung von Oyu Tolgoi, der größten Mine in der Mongolei. Die Mine erhöht derzeit die Produktion auf 500 ktpa (Tausend Tonnen pro Jahr) mit dem Ziel, in den nächsten fünf Jahren 1.000 ktpa zu erreichen.

It is expected to provide 25% of growth volumes in global copper supply in the next 5 years.

Es wird erwartet, dass Rio Tinto in den nächsten 5 Jahren 25 % des Wachstumsvolumens der globalen Kupferversorgung bereitstellt.

Rio Tinto is also a leader in the innovation of copper extraction through its venture Nuton, whose new technology allows for a much higher rate of copper recovery from mined ore.

Rio Tinto ist zudem ein Vorreiter bei der Innovation der Kupferextraktion durch sein Unternehmen Nuton, dessen neue Technologie eine deutlich höhere Kupferausbeute aus dem abgebauten Erz ermöglicht.

Lithium

Rio Tinto is progressively becoming a giant of lithium production. The first step was the acquisition of the Ricon project in Argentina in 2021.

Rio Tinto entwickelt sich zunehmend zu einem Giganten der Lithiumproduktion. Der erste Schritt war die Übernahme des Ricon‑Projekts in Argentinien im Jahr 2021.

It was followed by the troubled Jadar lithium project in Serbia, which was canceled under strong pressure by local activists, but might restart after all.

Es folgte das umstrittene Lithiumprojekt Jadar in Serbien, das unter starkem Druck lokaler Aktivisten abgesagt wurde, jedoch möglicherweise wieder aufgenommen wird.

However, the big change came with the acquisition of Arcadium Lithium in 2024, the 3rd largest lithium producer in the world, which was the result of the merger of Allken and Livent a year prior.

Die große Veränderung kam jedoch mit der Übernahme von Arcadium Lithium im Jahr 2024, dem drittgrößten Lithiumproduzenten der Welt, der das Ergebnis der Fusion von Allken und Livent ein Jahr zuvor war.

Quelle: Arcadium

This puts Rio Tinto at almost the top lithium company in the world in terms of reserves and total capacity.

Dies positioniert Rio Tinto fast an die Spitze der Lithiumunternehmen weltweit hinsichtlich Reserven und Gesamtkapazität.

Quelle: Rio Tinto

Bezüglich dieser Übernahme wird das, was als „Rio Tintos echter Preis“ beschrieben wird, die Direkt‑Lithium‑Extraktion (DLE)‑Technologie von Arcadium sein. Arcadium arbeitet seit 1996 an DLE, kombiniert mit Verdunstungsprozessen, und hat kürzlich bedeutende Fortschritte erzielt, um sie als eigenständige, kommerziell rentable Extraktionsmethode nutzbar zu machen.

Arcadium entwickelte zudem LIOVIX, eine druckbare Lithiumfolie, die zur Verbesserung der Batterieleistung, zur Senkung der Herstellungskosten und zur Reduzierung des Lithiumverbrauchs eingesetzt werden kann.

Quelle: Arcadium

Aluminium

Rio Tinto is also a long-time producer of low-carbon aluminum, with hydropower providing the energy to refine bauxite into alumina and then aluminum.

Rio Tinto ist zudem seit langem ein Produzent von kohlenstoffarmem Aluminium, wobei Wasserkraft die Energie liefert, um Bauxit zu Aluminiumoxid und anschließend zu Aluminium zu verarbeiten.

Rio Tinto

Overall, Rio Tinto is a global mining giant, providing investors with solid exposure to the iron market. It is also a green metal titan in the making, with aggressive moves made into copper and lithium.

Insgesamt ist Rio Tinto ein globaler Bergbaugigant, der Investoren ein solides Engagement im Eisenmarkt bietet. Es ist zudem ein aufstrebender Titan im Bereich grüner Metalle, mit aggressiven Schritten in Richtung Kupfer und Lithium.

Mit Technologie zur Reduzierung der Eisenerzemissionen + bereits sehr emissionsarmer Aluminiumproduktion ist das Unternehmen gut positioniert, um mit der Einführung einer CO₂‑Steuer auf seine Produkte umzugehen, was ihm einen potenziellen Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren Konkurrenten verschafft.