IWF will eher „Kontrolle“ über Krypto als ein komplettes Verbot

Stand März 2023 gab es Diskussionen über die Haltung des Internationalen Währungsfonds (IWF) gegenüber Kryptowährungen. Während einige der Meinung sind, dass ein Verbot von Kryptowährungen eine Option sein sollte, hat die IWF-Chefin erklärt, dass es Unstimmigkeiten bei der Umschuldung von verschuldeten Volkswirtschaften gibt. Die Position des IWF zu Kryptowährungen scheint darauf abzuzielen, Kontrolle auszuüben, anstatt ein komplettes Verbot zu erlassen.

Ein Artikel von Bloomberg legt nahe, dass der IWF bestrebt ist, eine Grundlage für die Regulierung privater Kryptowährungen zu schaffen. Der Bericht weist darauf hin, dass das Financial Stability Board und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich ebenfalls an diesem Vorhaben beteiligt sind. Es ist jedoch aus diesem Bericht nicht klar, ob der IWF die Regulierung einem kompletten Verbot vorzieht.

Ein weiterer Bericht von Yahoo Finance deutet darauf hin, dass der IWF besorgt ist, dass Kryptowährungen zur Umgehung von von Regierungen auferlegten Kapitalverkehrskontrollen genutzt werden. Der Bericht legt außerdem nahe, dass der IWF Länder davon abhält, Bitcoin zur gesetzlichen Währung ihres Landes zu machen. Der Bericht nennt jedoch nicht ausdrücklich, ob der IWF die Regulierung einem kompletten Verbot vorzieht.

Berichte anderer Quellen deuten darauf hin, dass der IWF eher an der Regulierung von Kryptowährungen interessiert ist als an einem vollständigen Verbot. Ein Beispiel ist ein Artikel der South China Morning Post, der berichtet, dass Indien den IWF und das Financial Stability Board gebeten hat, ein technisches Papier zu Krypto‑Assets zu erstellen, das zur Formulierung einer koordinierten und umfassenden Politik zur Regulierung von Kryptowährungen verwendet werden könnte. Der Artikel stellt fest, dass, obwohl einige Länder ein vollständiges Verbot von Kryptowährungen in Erwägung ziehen, dieser Ansatz möglicherweise nicht der effektivste Weg ist, die mit diesen Vermögenswerten verbundenen Risiken zu managen.

Dennoch deuten die jüngsten Aktionen und Aussagen des IWF darauf hin, dass die Organisation nicht zwingend ein vollständiges Verbot von Kryptowährungen befürwortet. Stattdessen scheint sich der IWF darauf zu konzentrieren, wirksame Politiken und Regulierungen für Krypto‑Assets zu entwickeln. Beispielsweise diskutierte der Exekutivrat des IWF im Februar 2023 ein Vorstands­papier mit dem Titel „Elements of Effective Policies for Crypto Assets“, das den IWF‑Mitgliedsländern Leitlinien zu den Schlüsselelementen einer angemessenen Politik Antwort auf Krypto‑Assets bot. Das Papier definierte und klassifizierte Krypto‑Assets anhand ihrer zugrunde liegenden Merkmale, beschrieb ihre angeblichen Vorteile und potenziellen Risiken und stellte einen Politikrahmen für Krypto‑Assets vor, der darauf abzielte, zentrale Politikziele wie den Schutz von Verbrauchern und Investoren, die Finanzstabilität sowie die Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung (AML/CFT) zu erreichen.

Darüber hinaus deuten die jüngsten Aktivitäten des IWF darauf hin, dass die Organisation bereit ist, mit Ländern zusammenzuarbeiten, um koordinierte und umfassende Politiken zur Regulierung von Krypto‑Assets zu entwickeln. Beispielsweise hat Indien, das derzeit die G20‑Präsidentschaft innehat, den IWF und das Financial Stability Board (FSB) gebeten, gemeinsam ein technisches Papier zu Krypto‑Assets zu erstellen, das zur Formulierung solcher Politiken verwendet werden könnte.

„Entwicklung wirksamer Politiken und Regulierungen für Krypto‑Assets“ scheint die zugrunde liegende Agenda zu sein. Es gibt verschiedene Gründe für die Haltung des IWF gegenüber Kryptowährungen. Einer der Gründe ist, dass der IWF die Stabilität des globalen Finanzsystems schützen will. Der Einsatz von Kryptowährungen hat das Potenzial, traditionelle Finanzsysteme zu stören und die globale Wirtschaft zu destabilisieren. Durch die Ausübung von Kontrolle über Kryptowährungen hofft der IWF, die mit dieser disruptiven Technologie verbundenen Risiken zu minimieren.

Die Haltung des IWF zu Kryptowährungen ist, dass er an die potenziellen Vorteile der zugrunde liegenden Blockchain‑Technologie glaubt. Die Blockchain kann die Transparenz und Rechenschaftspflicht bei Finanztransaktionen erhöhen, was dazu beitragen könnte, Korruption und Betrug zu verringern. Durch die Ausübung von Kontrolle über Kryptowährungen hofft der IWF, die Entwicklung der Blockchain‑Technologie zu fördern und gleichzeitig die mit Kryptowährungen verbundenen Risiken zu minimieren.

Einige argumentieren, dass die dezentrale Natur von Kryptowährungen eine ihrer größten Stärken ist und dass zu viel Kontrolle dieses Merkmal untergraben könnte. Meine Sorge ist, dass das Bestreben des IWF nach Kontrolle über Kryptowährungen zu übermäßig restriktiven Regulierungen führen könnte, die Innovation und Wachstum in der Branche einschränken. Neben dem Verlust von Innovation möchte ich einige weitere Punkte hervorheben, die mir beim Lesen verwandter Nachrichtenartikel aufgefallen sind.

1. Die Verwendung des Begriffs „digitales Geld“. Im Gespräch am Rande der G20-Finanzministertreffen in Bengaluru, Indien, erklärte die IWF‑Geschäftsführerin Kristalina Georgieva: „Wir sind eindeutig dafür, die Welt des digitalen Geldes zu regulieren“. Meiner bescheidenen Meinung nach ist Krypto kein digitales Geld. Ich betrachte Krypto als Krypto‑Assets, nicht als Geld. Wenn sie Krypto als digitales Geld ansieht, ist der USD ebenfalls digitales Geld; das würde normale Menschen verwirren. Es könnte auch missverstanden werden, dass der IWF Krypto als gesetzliches Zahlungsmittel betrachtet.
2. CBDC ist keine Kryptowährung. Laut einem Interview mit Bloomberg, das am 27. Februar veröffentlicht wurde, antwortete sie auf eine Frage zu ihren jüngsten Kommentaren über ein mögliches vollständiges Verbot von Kryptowährungen: „Unser erstes Ziel ist es, zwischen von Staaten gesicherten Central Bank Digital Currencies und öffentlich ausgegebenen Krypto‑Assets sowie Stablecoins zu unterscheiden.“ Auch diese Aussage macht die Sache verwirrender. Central Bank Digital Currencies (CBDCs) sind eine neue Form einer digitalen Währung, die von Zentralbanken ausgegeben und reguliert wird. Sie haben nichts mit Kryptowährungen zu tun.
3. Vollständig gedeckt durch? Im selben Interview sagte sie auch, dass vollständig gedeckte Stablecoins einen „relativ guten Raum für die Wirtschaft“ schaffen, während nicht gedeckte Krypto‑Assets spekulativ, risikoreich und kein Geld seien. Der Begriff „vollständig gedeckt“ sollte klar definiert werden, z. B. durch hochwertige und liquide Vermögenswerte oder ein 1:1 Verhältnis zu Fiat‑Währung oder einem anderen Altcoin. Einige Stablecoins, wie Tether, werden durch eine Mischung aus Bargeld und anderen Vermögenswerten gedeckt, jedoch ist nicht transparent, welche Arten von Vermögenswerten die Deckung bilden. Tatsächlich haben kanadische Regulierungsbehörden fiat‑gedeckte Stablecoins als Wertpapiere eingestuft, was darauf hindeutet, dass Stablecoins dem Wertpapierrecht unterliegen könnten. Es ist wichtig, die Deckung von Stablecoins sorgfältig zu prüfen, bevor man sie als stabile Anlageoption betrachtet.
4. CBDC ist zu 100 % kein Stablecoin. CBDC bezieht sich auf eine digitale Form der Währung eines Landes, die von einer Zentralbank ausgegeben und gedeckt wird. Stablecoins hingegen sind Kryptowährungen, die dazu konzipiert sind, einen stabilen Wert im Verhältnis zu einem bestimmten Vermögenswert, wie dem US‑Dollar oder Gold, zu halten. Beispielsweise untersucht das Vereinigte Königreich die Entwicklung einer CBDC, bekannt als der Digital Pound, die laut dem Stellvertretergouverneur der Bank of England mindestens fünf Jahre in Anspruch nehmen würde. Die Bank of England prüft sowohl Wholesale‑ als auch Retail‑CBDCs. Dennoch sehen sie Einschränkungen, und das Design und die Struktur des Digital Pound könnten je nach beabsichtigter Nutzung stark variieren.

Der IWF mag in all diesen Begriffen Klarheit haben, aber ich möchte betonen, dass der Austausch und die Verwendung von Worten in Interviews konsistent sein muss, um Missverständnisse zu vermeiden.

Zurück zum Kernthema: Die Haltung des IWF zu Kryptowährungen zielt darauf ab, Kontrolle auszuüben, anstatt ein komplettes Verbot zu erlassen. Die Organisation ist der Ansicht, dass Kryptowährungen das Potenzial haben, traditionelle Finanzsysteme zu stören und die globale Wirtschaft zu destabilisieren, erkennt jedoch auch die potenziellen Vorteile der Blockchain‑Technologie an.

Who will have the ultimate control?

Die Debatte über die Rolle von Kryptowährungen im globalen Finanzsystem wird voraussichtlich noch einige Zeit anhalten.