eToro (ETOR): Der führende Online-Broker in Europa steht kurz vor dem Börsengang

Der Aufstieg des digitalen Brokerage

Online-Brokerage hat die Finanzindustrie revolutioniert, indem es einfachen digitalen Zugang zu Finanzinstrumenten bietet, die zuvor etablierten Finanzunternehmen vorbehalten waren. Dies veränderte die Wahrnehmung des Investierens, insbesondere bei der jüngeren Generation, und machte es zugänglicher.

Die Digitalisierung des Handels half, Gebühren zu senken, erleichterte das Handeln von Aktien und anderen Finanzinstrumenten von zu Hause aus und brachte den dringend benötigten Wettbewerb zu älteren Brokerage-Anbietern wie Banken und Wall‑Street-Brokern.

Natürlich hat dies auch rücksichtsloses Spekulieren gefördert, insbesondere während Phasen großer Anlegerbegeisterung, zum Beispiel illustriert durch die intensive spekulative Aktivität rund um Aktien wie GameStop.

Zu den wichtigen Pionieren in diesem Bereich gehört eToro (ETOR ), ein israelisches Unternehmen, das 2007 gegründet wurde und heute global tätig ist.

Als eToro im März 2025 gerade einen Börsengang beantragt hat, können Investoren und Nutzer von eToro nun die Aktie des Unternehmens selbst handeln. Das Tickersymbol soll „ETOR“ sein und wird an der NASDAQ notiert.

eToro Geschichte

Kurz nach dem Start erkannte eToro schnell, dass die digitale und vernetzte Natur eines Online-Brokerage-Systems die Art und Weise veränderte, wie Nutzer damit interagieren können.

Zum Beispiel brachte es 2010 seine Android-App heraus (um mehr Smartphone‑Nutzer zu erreichen, gefolgt von der iPhone‑App im Jahr 2012) und die „CopyTrader“-Funktion, die es Nutzern ermöglicht, die Handelsstrategien der besten Investoren zu kopieren.

Dieser Aspekt einer „sozialen Investmentplattform“, der ebenfalls in der Zeit des Booms von Social‑Media-Plattformen entstand, kann als Vorläufer der Masseninvestitionen und Social‑Media‑Trends gesehen werden, die später während der Covid‑19‑Pandemie die Investmentlandschaft dominierten.

Er passte auch gut zur stark visuellen Natur des Investierens bei eToro, indem grafische Darstellungen verschiedener Finanzinstrumente verwendet wurden, um den Handel leichter verständlich zu machen.

Quelle: eToro

In den ersten sieben Jahren sammelte das Unternehmen 58,5 Mio. $ von verschiedenen Investoren, um das Wachstum zu finanzieren. Dadurch konnte es sein Angebot von nur wenigen Aktien auf CFDs (Contracts for Difference), Rohstoffe und Währungen ausweiten.

Quelle: eToro

Nachdem Bitcoin 2013 hinzugefügt wurde, begann eToro 2014 ebenfalls Kryptowährungen in sein Angebot aufzunehmen, ebenso wie Währungs‑Futures. Die Präsenz im Krypto‑Bereich wurde durch mehrere strategische Schritte weiter verstärkt:

• Eine Partnerschaft im Jahr 2017 mit CoinDash zur Entwicklung von blockchain‑basiertem Social Trading.
• Übernahme im Jahr 2019 des Blockchain‑ und Smart‑Contract‑Unternehmens Firmo.
  • Dies geschah kurz nach dem Start der rein kryptobasierten Version der eToro‑Plattform in den USA und eines Multi‑Signature‑Krypto‑Wallets.
  • 2019 erfolgte zudem die Übernahme von Delta, einer Krypto‑Portfolio‑Tracking‑App.

Erweiterung

Das Unternehmen schloss sich 2019 dem Trend der provisionsfreien Handelsmodelle an, wodurch es mit Anbietern wie Robinhood (HOOD ) konkurrieren konnte.

Allmählich erkundete eToro weitere Finanzbereiche, beginnend mit der Übernahme von Marq Millions im Jahr 2020, die in eToro Money umbenannt wurde und zur Ausgabe von Debitkarten verwendet wird.

Das Debitkartenangebot ist derzeit noch nur im Vereinigten Königreich verfügbar, aber die digitale Geldbörse wurde seit 2022 auf die EU ausgeweitet.

eToro stand 2021 kurz vor einem Börsengang über einen SPAC‑Merger. Aufgrund von Problemen mit dieser Methode des öffentlichen Listings und Marktinstabilität wurde die Transaktion jedoch 2022 abgesagt.

Im Jahr 2023 kündigte das Unternehmen eine Partnerschaft mit X an, um das gängige „$+Ticker“-Symbol zu nutzen, das von investitions‑ und finanzfokussierten X‑Accounts verwendet wird, um über bestimmte Aktien zu sprechen (z. B. „$FB“ für Meta).

Im Jahr 2024 arbeitet X ebenfalls mit eToro zusammen, um Investoren über soziale Medien zu schulen, und das Unternehmen startete seine eToro Academy, um kostenlose Kurse zu Investitionen, Handel und Krypto anzubieten.

Quelle: eToro

2024 war zudem eine Phase, in der eToro sein Aktienangebot erweiterte, mit Partnerschaften zur London Stock Exchange, dem Dubai Financial Market (DFM), der italienischen Börse und der Deutschen Börse.

Quelle: eToro

eToro nach den Zahlen

Nach Jahren spektakulären Wachstums ist eToro heute ein großes Finanzunternehmen mit einem verwalteten Vermögen von 11,6 Mrd. $ . Es ist in 75 Ländern aktiv und beschäftigt über 1.400 Mitarbeitende.

Das verwaltete Vermögen stieg kürzlich, dank der Übernahme des australischen Unternehmens Spaceship im November 2024, und umfasst AUD 1,5 Mio. an verwalteten Vermögenswerten.

Diese Vermögenswerte werden von mindestens 3,2 Millionen Konten gehalten, von denen die meisten seit 2019 eröffnet wurden, als die Plattform nur 500.000 Konten hatte.

Bei weitem liegt der Großteil der Aktivität des Unternehmens in der EU + UK. Die Präsenz in den Amerikas ist im Vergleich sehr gering (11 %), eine Region, die sogar kleiner ist als der asiatisch‑pazifische Raum für eToro (12 %).

Quelle: eToro

Dieser europäische Fokus sowie die MENA‑Region (Nahost‑ und Nordafrika) spiegeln sich im Ranking des Unternehmens in vielen dieser Länder wider, mit einer #1‑Bekanntheit von eToro im Handel und einem Top‑3‑Platz in einigen der größten Länder der Region.

Quelle: eToro

Sozial

Bis 2025 wird das Unternehmen seinen Kunden Zugang zu Investitionen und Handel an den meisten großen Börsen, über 100 Krypto‑Assets und die Möglichkeit bieten, die Investitions‑ oder Handelsstrategien von Tausenden populärer Investoren zu replizieren.

Quelle: eToro

Der durchschnittliche e‑Toro‑Nutzer ist 35 Jahre alt, und mehr als 86 % von ihnen handeln mit mehr als einem Investment‑Produkt.

Dieser Aspekt des sozialen Investierens bleibt das Kernstück von eToros Vorteil, einer Kategorie, die es geschaffen hat und die es weiterhin dominiert. Von den 0,1 % der Konten, die als populäre Investoren genehmigt wurden, übertrafen 35 % im Jahr 2024 den S&P 500.

Diese Konten müssen eine strenge Reihe von Kriterien erfüllen um als populäre Investoren qualifiziert zu werden, mit einem Mindestvermögen und Cisi Level 3 oder 4 (International Certificate in Wealth & Investment Management) für die Kategorien Elite und Elite Pro, jeweils.

100 der Top‑Populär‑Investoren wurden ebenfalls zum 3^rd „Popular Investor Summit“ von eToro in England eingeladen.

eToro Club

Um ein noch überlegenes Erlebnis für aktivere Händler, Investoren oder einfach wohlhabendere Nutzer zu bieten, stellt das Unternehmen einen mehrstufigen „Club“ bereit, der anhand des Tier‑Balances berechnet wird.

Quelle: eToro

Dieser Tier‑Balance wird als Gesamtsumme aller Bargeld‑ und Investmentwerte in den eToro‑Konten (einschließlich des eToro Money‑Kontos) berechnet, abzüglich ausgeschlossener Produkte. Die ausgeschlossenen Produkte umfassen gehebelte CFD‑Positionen und Krypto‑Positionen für britische Einwohner.

Das Unternehmen verzeichnet über die Zeit eine stetige Zunahme seiner Mitglieder, wobei mehr Vermögen und mehr Reichtum zu höheren Rängen führen.

Quelle: eToro

Höhere Mitgliedschaftsstufen führen zu niedrigeren Gebühren und weiteren Rabatten, Krypto‑Staking‑Belohnungen, Zugang zu Premium‑Inhalten führender digitaler Finanzpublikationen, VIP‑Events usw.

Bildung

Die eToro Academy hatte 2024 3 Millionen einzigartige Nutzer, die einen der 2.700 Artikel, Videos, Podcasts oder Webinare auf der Bildungsplattform anhören oder lesen, die in 11 Sprachen übersetzt wurden.

Es ist jedoch unklar, wie stark die Überschneidung zwischen diesen 3 Millionen und den 3,2 Millionen Konten ist und ob die eToro Academy eher als Bindungsinstrument für bestehende Nutzer oder als Akquisitionsinstrument für Neukunden dient.

Wachstumspotenzial von eToro

Nach Ansicht des Unternehmens gibt es ein enormes Wachstumspotenzial, das sich aus einigen Megatrends ergibt.

Der erste ist ein Generationenwechsel, bei dem bis 2045 nicht weniger als 72,6 Billionen $ an Vermögen an die nächste Generation übertragen werden sollen.

Da diese Übertragung Generationen digitaler Eingeborener zugutekommt, befinden sich Online‑Brokerage‑Lösungen wie eToro in einer hervorragenden Position, um davon zu profitieren und einen immer größeren Marktanteil zu erobern.

Ein zweiter Faktor ist die wachsende Beteiligung von Privatanlegern am Investment in Aktien und anderen Finanzanlagen. Dies geschieht natürlich teilweise in Form von passivem Investieren, aber auch aktivem Investieren und Handeln. Auch dieser Trend sollte von ergonomischeren und reaktionsschnelleren Investment‑Apps profitieren, im Vergleich zu den Legacy‑Lösungen von Banken und vielen traditionellen Brokerage‑Firmen.

Schließlich ist ein dritter Beitrag zum langfristigen Potenzial von eToro das geringe Ausmaß, in dem europäische Haushalte dem Aktienmarkt ausgesetzt sind. Während dies bei der Mehrheit der US‑Haushalte (58 %) der Fall ist, besitzt 1 von 5 britischen Haushalten Aktien, und kaum 1 von 10 EU‑Haushalten.

Quelle: eToro

Dies lässt einen enormen Spielraum für Wachstum und die Wirkung von mehr Finanzbildung, um den EU‑ und UK‑Brokeragemarkt zu erweitern.

KI

Ein weiterer Wachstumsmotor für eToro ist die Bereitschaft, neue Technologien zu übernehmen. Insbesondere verändert KI schnell nicht nur die Software‑ und Tech‑Branche, sondern auch die Finanzwelt.

Beispielsweise können eToro‑Nutzer dem KI‑Assistenten des Unternehmens bereits Fragen zu den Aktien stellen, die sie besitzen oder an denen sie interessiert sind.

In Kombination mit der Datenbank an Bildungsressourcen der eToro Academy kann dies genutzt werden, um dynamisch fast alle Fragen zu beantworten, die Investoren zu Finanzen im Allgemeinen, einzelnen Aktien, Kryptowährungen usw. haben.

Dieser KI‑Assistent bearbeitet derzeit 57 % der eingehenden Kundenanfragen, beschleunigt die Antwortgeschwindigkeit und senkt die Kosten im Kundenservice.

Quelle: eToro

Weitere KI‑Tools werden von eToros Mitarbeitenden eingesetzt, um die Produktivität zu steigern, wobei bereits 10 KI‑Tools intern entwickelt und genehmigt wurden.

Schließlich nutzt das Unternehmen KI zu Marketingzwecken, insbesondere mit einer vollständig KI‑generierten Werbung anlässlich der Olympischen Spiele 2024 in Paris.

Intelligente Portfolios

Eine weitere Anwendung von KI besteht darin, „Smart Portfolios“ zu erstellen, was sonst einen Finanzspezialisten erfordern würde, um ein vorgegebenes Thema oder eine Anlagestrategie abzustimmen.

Derzeit bietet das Unternehmen über 110 Smart Portfolios an, die „trendige“ Themen abdecken, wie KI, zukünftige Mobilität, E‑Commerce, erneuerbare Energien usw.

Dieses Portfolio wird teilweise durch Empfehlungen und Partnerschaften mit führenden Investmentfirmen, wie BlackRock (BLK ), und neuerdings der innovationsorientierten Firma Ark Invest, gegründet von Cathy Wood, die bei Privatanlegern durch das ARK‑Future‑First Smart Portfolio sehr beliebt ist, gesteuert, das in eine Reihe von ETFs investiert, die in innovative und disruptive Technologien investieren.

Quelle: eToro

eToro Börsengang

Im März 2025 angekündigt, eToro IPO Vorabdaten zeigten Einnahmen von 824 Mio. $ und einen Nettogewinn von 192 Mio. $ im Jahr 2024.

Dies entspricht einem Jahreswachstum des Umsatzes von 45,6 %. Der Anstieg des Nettogewinns ist noch spektakulärer, da er 2023 nur 15,3 Mio. $ betrug und 2022 einen Nettoverlust von 21 Mio. $ aufwies.

Es scheint, dass die angestrebte Bewertung bei etwa 5 Mrd. $ liegen wird, obwohl die genaue Zahl noch nicht klar ist.

Kontroversen

Globale Finanzen, digitale Revolutionen und explosives Wachstum gehen kaum ohne Kritik einher. Zeitenweise wurde eToro für die Qualität seines Kundenservice kritisiert. Dies scheint jedoch entweder eine gelegentliche Phase zu sein, in der das Wachstum die Personalstärke des Unternehmens überstieg, oder eher einzelne Probleme und Fehler als ein systemisches Versagen.

Eine gerechtere Kritik ist, dass eToro – wie alle provisionsfreien Handelsplattformen – auf andere Weise Geld verdienen muss. Dies geschieht in der Regel, indem der Spread (die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis) aggressiver gehandhabt wird als bei traditionellen Plattformen.

Auszahlungsgebühren oder Umrechnungskurse zwischen Währungen sind ein weiterer Weg, wie die Plattform Geld verdient (einige Nutzer haben Schwierigkeiten bei Auszahlungen gemeldet, und der Vorgang kann im schlimmsten Fall bis zu 10 Tage dauern).

Infolgedessen ist eToro möglicherweise nicht die beste Plattform für sehr aktive Händler, die die Feinheiten des Aktien-, Währungs- oder Optionshandels tiefgehend verstehen. Dies gilt insbesondere für Händler, die hohe Hebel einsetzen, da „versteckte Gebühren“ aus dem Spread entsprechend multipliziert werden, im Gegensatz zu normalen Transaktionsgebühren.

Es ist jedoch eine sehr einsteigerfreundliche Plattform, dank ihrer visuellen Oberfläche und umfassenden Bildungsmaterialien. Die sehr vielfältige Auswahl an verfügbaren Vermögenswerten ist ebenfalls gut für Investoren, die sich langsam in neue Bereiche vorwagen. Schließlich ist die Möglichkeit, erfahrene und geprüfte Investoren zu kopieren, ein zusätzlicher Bonus.

Fazit

eToro hat sein Geschäft auf der Prämisse einer leicht verständlichen visuellen Oberfläche für Handel und Investitionen aufgebaut und die Kategorie des sozialen Investierens eigenständig geschaffen.

Diese beiden Elemente bleiben das Kernstück des Geschäfts und sein Vorteil in einem sehr wettbewerbsintensiven Markt von Brokerage‑Firmen. Die frühe Präsenz im Online‑Brokerage hat ebenfalls geholfen.

Auf dieser Grundlage hat eToro sich zu einem führenden Anbieter im europäischen Online‑Brokerage entwickelt und konsequent mehr Funktionalitäten und Investmentoptionen für seine Nutzer hinzugefügt: mehr abgedeckte Aktien, CFDs, Kryptowährungen, Hebel usw.

Infolgedessen ist das Unternehmen seit 2019 explosiv gewachsen und hat seine Nutzerbasis um das 6‑fache vergrößert, indem es vom Aufschwung der Pandemie, den Rekordhöhen an den Aktienmärkten und dem Mainstream‑Einstieg von Aktien- und Krypto‑Investitionen für die jüngere Generation profitierte.

Da die Einnahmen im Jahresvergleich um fast 50 % gestiegen sind, kurz vor dem lang erwarteten Börsengang, scheint das Wachstum nun deutlich zu verlangsamen.

Das Unternehmen wird also voraussichtlich weiterhin gut abschneiden, da digitale Eingeborene eine einfache und benutzerfreundliche Oberfläche suchen und möglicherweise sonst ein wenig von der Finanzwelt eingeschüchtert sind.

Es wird wahrscheinlich auch weiterhin gelegentliche negative Bewertungen von anspruchsvolleren Daytradern erhalten, für die das provisionsfreie System nicht gut geeignet ist.