Ethereums schlimmster Zyklus bisher – Ist Staking der Schlüssel zur Erholung?

Eines der am schlechtesten performenden führenden Kryptowährungs-Assets auf dem Markt ist derzeit Ethereum (ETH ) . Trotz seiner Stellung als bedeutendes etabliertes digitales Asset und das einzige neben Bitcoin (BTC ), das einen eigenen Spot-ETF besitzt, war seine Kursentwicklung nichts anderes als stark enttäuschend.

Allerdings ist nicht alles verloren. Es gibt eine positive Entwicklung am Horizont – Staking –, das das Potenzial hat, ETH-Inhabern Erleichterung zu verschaffen und, wagen wir zu sagen, sogar überlegene Renditen zu bieten.

Bedeutet das, dass Ethereum derzeit das am stärksten unterbewertete Asset ist? Nun, finden wir es heraus!

Die bisherige Performance

Die zweitgrößte Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von 248 Milliarden $, Ethereum wird derzeit zu 2.060 $ gehandelt, ein Rückgang von 27 % in den letzten 30 Tagen, was es zum am schlechtesten performenden Asset unter den Top‑20‑Coins macht.

Dies markiert den vierten aufeinanderfolgenden Monat, in dem der Ether-Preis rückläufig ist. Tatsächlich war der ETH-Preis in den letzten 12 Monaten neun von zwölf Malen im Minus, was zeigt, wie deprimierend es für dieses Asset war.

Zusätzlich liegen die Q1‑2025‑Renditen von ETH fest im negativen Bereich bei -38,54 %. Aber das ist nicht alles; noch besorgniserregender ist die Tatsache, dass Ethereum seit über drei Jahren keinen neuen Allzeithoch (ATH) erreicht hat. Im letzten Zyklus erreichte der ETH-Preis am 10. November 2021 ein Hoch von 4.880 $.

Nach den eigenen Maßstäben von Ethereum ist dies der bisher schlechteste Zyklus für ETH. Der beste war natürlich der Zyklus von 2017.

Nach dem Start von Ethereum im Jahr 2015 verzeichnete der Preis 2016 einen Anstieg von 754 %. 2017 begann unter 10 $, und bis zum Jahresende hatte er die 800‑$‑Marke überschritten, die im Januar 2018 weiter auf über 1.300 $ anstieg. Im selben Jahr schloss er mit einem Rückgang von 82 % bei 133 $.

Während des letzten Bullenmarktes stieg der ETH-Preis 2020 um mehr als 470 % und 2021 um 400 %. Der darauffolgende Bärenmarkt ließ den ETH-Preis um 67,5 % fallen.

Obwohl die letzten beiden Jahre grün waren, war die Performance von ETH alles andere als bemerkenswert. 2023 stieg sein Preis um nur etwa 91 %, und 2024 nur noch um die Hälfte davon (46 %). 2025 liegt der Preis um über 38 % im Minus.

Im Vergleich dazu stieg der Bitcoin-Preis 2023 um 155,8 % und 2024 um 120,84 % und liegt dieses Jahr nur um 7,34 % im Minus. Während die 1Q25‑Performance von BTC bei -7,42 % liegt, folgt dies auf ein neues ATH von 109.000 $ am 20. Januar.

Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird BTC/USD bei etwa 87.000 $ gehandelt, ein Rückgang von 20 % gegenüber dem Höchststand.

Infolge der Outperformance von Bitcoin erreichte das ETHBTC‑Verhältnis kürzlich ein neues mehrjähriges Tief von 0,0224, zuletzt im Januar 2021 gesehen. Das Verhältnis sinkt seit September 2022.

Die enormen Gewinne von Bitcoin haben es tatsächlich zum 8. größten Asset der Welt mit einer Marktkapitalisierung von 1,72 Billionen $ gemacht, nur einen Platz unter dem 1,89 Billionen‑$‑Silber, während Ethereum auf Platz 48 rangiert, zwei Stufen über Platin (2.428 Mrd. $).

An erster Stelle steht Gold mit einer Marktkapitalisierung von 20,3 Billionen $. Das Edelmetall erlebt tatsächlich einen massiven Aufschwung und erreichte ein neues Hoch von 3.057,21 $ pro Unze. Gold ist seit Jahresbeginn um 15 % und seit dem Tief im Oktober 2022 um 87 % gestiegen, während es derzeit bei 3.021 $ pro Unze gehandelt wird. Inzwischen ist ETH seit dem Juni‑Tief von 888 $ lediglich um 133 % gestiegen und BTC um 457 % seit dem November‑2022‑Tief von etwa 15.600 $.

Die Stärke von Gold ist das Ergebnis des krypto‑freundlichen US‑Präsidenten Donald Trump, der mit den Ankündigungen einer Reihe von Zöllen gegen wichtige US‑Handelspartner, darunter China, Mexiko und Kanada, extreme Unsicherheit am Markt verursacht hat.

Während riskante Assets wie Bitcoin, Ethereum und Krypto seit seiner Amtseinführung kämpfen, trotz der Erfüllung vieler Versprechen, die Trump der Branche gab, entwickelte sich Gold zum Gewinner, da Investoren in die Sicherheit dieses sicheren Hafens flüchteten, der traditionell als Absicherung gegen geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheiten gilt.

Auch Aktien haben gelitten. Der S&P 500 stieg, als Trump seine Amtseinführung als 47. Präsident der USA hatte und im letzten Monat neue Höchststände von 6.147 erreichte, fiel jedoch am 13. März auf 5.504,65. Seitdem hat sich der Markt etwas erholt, da Trump sagte, er könnte vielen Ländern Erleichterungen bei Zöllen gewähren. Außerdem hielt die Fed die Zinsen stabil, kündigte jedoch zwei Senkungen in diesem Jahr an, die sie um 0,5 % reduzieren würden.

Der S&P 500 liegt jetzt bei 5.767,57, fast 2 % im Jahresverlauf im Minus. Der technologieorientierte Nasdaq entwickelte sich ähnlich und fiel von 19.928,8 im letzten Monat auf 17.239,40 in der vergangenen Woche. Aktuell liegt er bei etwa 18.188,59, ein Rückgang von 5,81 % im Jahresverlauf.

“Investoren spüren ein leichtes Aufatmen, sind aber gleichzeitig zynisch, wie lange das anhalten könnte”, sagte Sam Stovall, Chef‑Investitionsstratege bei CFRA Research. “Die Ursachen dieser künstlich erzeugten Korrektur sind nicht verschwunden. Es sind die Zölle und deren mögliche Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum, die Inflation und die Unternehmensgewinne.”

Da der S&P 500 über seinem 200‑Tage‑Gleitenden Durchschnitt (200‑DMA) liegt, besteht die Möglichkeit, dass die Korrektur an den Aktien vorerst beendet ist, und falls dem so ist, bedeutet das auch gute Aussichten für Bitcoin, dessen nächster Widerstand bei 93.245 $ liegt.

Für Ethereum lässt sich das jedoch nicht sagen, obwohl man erwarten kann, dass sein Preis eine gewisse Erholung erfährt.

Klicken Sie hier, um alles über das Investieren in Bitcoin (BTC) zu erfahren.

Was steht noch bevor?

Wenn wir einen Blick auf wichtige Entwicklungen werfen, hat Bitcoin einige Dinge, die zu seinen Gunsten wirken, nämlich neben dem größten – steigende Preise.

Das Hauptthema ist eine strategische Bitcoin-Reserve, die nicht nur auf nationaler Ebene, sondern auch auf Landesebene entsteht und stetige Fortschritte macht.

Diese Woche wurde das Strategic Bitcoin Reserve Act im Repräsentantenhaus von Oklahoma verabschiedet und muss nun noch vom Senat passieren, bevor der Gouverneur es zu Gesetz machen kann. Mit diesem Schritt liegt Oklahoma nun zusammen mit Texas auf dem zweiten Platz im Rennen um die staatliche Bitcoin-Reserve, während Arizona führt, wo zwei solche Gesetzentwürfe dem Abgeordnetenhaus zur Abstimmung vorgelegt werden.

Der Gouverneur von Kentucky, Andy Beshear, unterzeichnete diese Woche ein Gesetz zum “Bitcoin Rights”, um das “Recht auf Selbstverwahrung, den Betrieb eines Knotens und die Nutzung digitaler Assets” ohne “Angst vor Diskriminierung” zu schützen. Ein Gesetz zur Bitcoin-Reserve, das überschüssige staatliche Reserven in BTC zuweisen soll, wurde ebenfalls eingeführt.

Aber was ist mit Ethereum? Nun, diese Gesetze, die sich zwar auf Bitcoin konzentrieren, werden der gesamten Branche, einschließlich Ethereum, zugutekommen. Aber natürlich muss ETH, um wirklich Marktaufmerksamkeit zu erlangen und eine überdurchschnittliche Performance zu erzielen, Maßnahmen ergreifen.

Als Pionier der Smart Contracts ist Ethereum die Blockchain, die dezentrale Anwendungen (dApps) erstellt. Während des Bullenmarktes 2017 war Ethereum das Zuhause für demokratisierte Finanzierungen über Initial Coin Offerings (DeFi) und führte im letzten Zyklus die DeFi-Innovation sowie NFTs, GameFi, DAOs und mehr an.

Dieses Mal ist Ethereum leider nicht führend in der Chain‑Narrative. Solana (SOL ) hat in den letzten Jahren die gesamte Marktaufmerksamkeit, Entwicklung und Nutzung auf sich gezogen. Während Ethereum in früheren Zyklen ebenfalls Konkurrenz von anderen Chains erfuhr, fehlt ihm diesmal jeglicher Spaß und jede Aktion.

Dies wird deutlich in der Gesamtzahl der Transaktionen auf der Blockchain, die kaum einen Anstieg verzeichnet. Auch die Transaktionsgebühren sind ziemlich niedrig. Laut Ycharts beträgt die durchschnittliche Transaktionsgebühr derzeit $0,20, ohne dass in den letzten zwei Zyklen Anstiege verzeichnet wurden.

Dennoch wird als Hauptgrund dafür die wachsende Anzahl von Layer‑2‑Lösungen vermutet, die schnellere und günstigere Transaktionen ermöglichen.

Diese L2s, wie Base, haben laut Geoff Kendrick, dem globalen Leiter der Digital‑Assets‑Forschung bei Standard Chartered (STD.DE ), zu einem Wertverlust von Ethereum geführt und empfohlen, diese Chains zu besteuern.

Infolgedessen hat die Bank ihr Kursziel für ETH um mehr als die Hälfte auf 4.000 $ gesenkt. “Wir sehen, dass die Unterperformance von ETH weitergeht”, schrieb Kendrick und fügte hinzu, dass Ethereum sich derzeit in einer “Midlife‑Crisis” befindet.

Ähnliche Ansichten wurden von VanEck‑Forscher Matthew Sigel geteilt, der in einem Bericht Anfang dieses Monats feststellte, dass Ethereums Schwierigkeiten sowohl bei der Bewertung als auch bei der Nutzung “hauptsächlich auf die Erosion der Kernfaktoren zurückzuführen sind, die Ethereum einst wertvoll machten”.

Trotz der Herausforderungen bleibt Ethereum die dominierende Plattform zum Aufbau von dApps, dank seines Netzwerkeffekts, seiner robusten Sicherheit und kontinuierlichen Innovationen. Beispielsweise bereitet sich Ethereum derzeit auf ein großes Upgrade vor, das die Skalierbarkeit und Funktionalität des Netzwerks verbessert und die Sicherheit der Nutzer stärkt.

Das Upgrade, Pectra genannt, umfasst eine Reihe von Verbesserungen, darunter eine, die es Apps ermöglicht, Bankdienstleistungen besser nachzubilden. Außerdem werden Wege eingeführt, mit denen Nutzer ihre Wallets wiederherstellen können.

Die Skalierbarkeit wird gleichzeitig durch dynamische Anpassung der Datenverfügbarkeit verbessert. Durch die Grundlagen für Verkle Trees wird das Upgrade künftig eine Verbesserung ermöglichen, die Dezentralisierung des Netzwerks zu erhöhen, indem jeder in der Lage sein wird, Eth‑Nodes auf seinem Handy zu betreiben.

Das Upgrade ist bereits auf Holesky live gegangen und wurde in diesem Monat erfolgreich auf dem Sepolia‑Testnetz gestartet. Wenn alles gut läuft, kann man erwarten, dass Pectra nächsten Monat im Ethereum‑Mainnet live geht.

Diese kontinuierlichen Verbesserungen sollten dazu beitragen, dass Ethereum das Interesse von Entwicklern gewinnt, und spannende Projekte sollten die Aufmerksamkeit der Nutzer zurück zum Netzwerk bringen.

Allerdings meiden derzeit nicht nur das Einzelhandelsinteresse, sondern auch institutionelles Interesse und Kapital ETH.

Klicken Sie hier, um alles über den Kauf von Bitcoin (BTC) zu erfahren.

Nach unauffälligen Zuflüssen dominieren Abflüsse bei Ether‑ETFs

Im letzten Sommer erhielten die Ethereum Spot Exchange‑Traded Funds (ETFs) die behördliche Genehmigung von der US Securities and Exchange Commission (SEC). 

In diesem Zeitraum haben Ethereum‑ETFs laut Daten von SoSoValue kumulierte Nettozuflüsse von 2,42 Mrd. $ und ein Gesamtvermögen von 7,17 Mrd. $ verzeichnet. Diese Zahlen sind ein Bruchteil dessen, was Bitcoin Spot‑ETFs erlebt haben.

Mit einem Vorsprung von sechs Monaten haben Bitcoin‑ETFs kumulierte Nettozuflüsse von 36,13 Mrd. $ und ein Gesamtvermögen von 99,31 Mrd. $ registriert. BlackRocks (BLK ) IBIT führt dieses Rennen mit einem Gesamtvermögen von 50,69 Mrd. $, gefolgt von Fidelitys FBTC mit 17,38 Mrd. $ und dann Grayscale mit 17,09 Mrd. $.

Interessanterweise liegt Grayscale ETHE derzeit bei den Ethereum‑ETF‑Emittenten in Bezug auf Nettovermögen mit 2,54 Mrd. $, gefolgt von BlackRocks ETHA mit 2,49 Mrd. $ und erneut Grayscale’s ETH mit 960,80 Mio. $. Dies zeigt ein mangelndes Interesse von Institutionen.

Tatsächlich haben Ethereum‑ETFs eine harte Zeit, da sie im gesamten März nur Abflüsse verzeichneten, mit Ausnahme eines einzigen Tages mit positiven Zahlen. Der 4. März war die einzige Ausnahme, an dem Nettozuflüsse von 14,6 Mio. $ nach acht aufeinanderfolgenden Tagen Nettoabflüsse eingingen, laut Daten von Farside.

Diese extrem kurze Atempause leitete einen weiteren Verkaufsstrom ein, gekennzeichnet durch 13 aufeinanderfolgende Tage von Abflüssen in Höhe von insgesamt 389,2 Mio. $. Obwohl die Abflüsse nicht extrem schwerwiegend sind, hat Ethereum nie nennenswerte Zuflüsse verzeichnet, und das Fehlen von Kaufdruck belastet die ETH-Preise stark.

Im Gegensatz dazu hat Bitcoin begonnen, Geld anzuziehen. Nach den Rekordabflüssen im Februar von etwa 4,2 Mrd. $, die den schlechtesten Februar für den BTC-Preis zur Folge hatten, und einer nahezu konstanten Abflussserie im März bis zum 13., verzeichnen Bitcoin‑ETFs nun sieben aufeinanderfolgende Tage von Nettozuflüssen in Höhe von $869,8 Mrd.

Angesichts der herausragenden (XLM )‑ETF‑Performance von Bitcoin ist die allgemeine Ansicht, dass die Performance von Ether‑ETFs eher “meh” sei. Robert Mitchnick, Leiter der Digital Assets bei BlackRock, glaubt jedoch nicht daran und bezeichnete dies beim Digital Asset Summit als “Missverständnis”.

Obwohl sie im Vergleich zu ihren Bitcoin‑Gegenstücken nicht erstaunlich sind, “war es tatsächlich unglaublich erfolgreich” im Vergleich zum gesamten ETF‑Universum, erklärte er.

Die Nachfrage nach Ether‑ETFs kann laut Mitchnick an Fahrt gewinnen, wenn die regulatorischen Probleme “gelöst” werden. Was also ist dieser Silberstreif für Ether?

Klicken Sie hier für die 10 besten Gründe, warum Sie Bitcoin kaufen sollten.

Staking ist Ethereums beste Wette; Institutionen könnten endlich beißen

Angesichts des schwindenden Marktvertrauens in das Wachstumspotenzial von Ethereum kann im ETF‑Bereich eine positive Entwicklung erwartet werden, bei der Emittenten Vorschläge eingereicht haben, institutionellen Investoren Staking‑Dienstleistungen anzubieten. 

Die CBOE BZX Exchange hat bereits vorgeschlagen, Staking‑Aktivitäten für den 21Shares Core Ethereum ETF zuzulassen. NYSE Arca hat ebenfalls einen Regelungswechsel eingereicht, um Grayscales Ethereum‑ETFs das Staken ihrer Ether‑Bestände zu ermöglichen, eine Entscheidung, die voraussichtlich vor Ende Mai getroffen wird.

Erst letzte Woche beantragte die NYSE eine Regeländerung, um Bitwise Asset Management (ETHW) zu erlauben, Staking‑Belohnungen anzubieten. Die SEC muss innerhalb von 45 Tagen auf die Änderung reagieren.

Da ETH keinen klaren Nachfragetreiber hat, wird diese Änderung als ein entscheidender Faktor gesehen, der dem digitalen Asset helfen könnte, die schwierige Phase zu überwinden. Schließlich lieben Institutionen Renditen, und ETH kann ihnen passives Einkommen auf einem wertsteigernden Asset bieten.

Kurz erklärt bedeutet Staking, das native Asset einer Blockchain zu sperren, um die Sicherheit des Netzwerks zu stärken und dafür Belohnungen zu erhalten. Nach Ethereums Umstellung vom Proof‑of‑Work‑ zum Proof‑of‑Stake‑Konsensmechanismus benötigt das Netzwerk 32 ETH, um ein Validator zu werden, der Transaktionen verarbeitet und neue Blöcke zur Blockchain hinzufügt. Für ihre Arbeit erhalten Validatoren Belohnungen in ETH.

Zum Zeitpunkt dieses Schreibens sind fast 28 % des ETH-Angebots gestakt, was 34,27 Millionen ETH entspricht, laut Dune Analytics.

Dies ist nicht das erste Mal, dass ETF‑Emittenten die Genehmigung der SEC beantragt haben, ihren Kunden Staking anzubieten. Im vergangenen Jahr, vor den Genehmigungen der Ethereum Spot‑ETFs, stellten mehrere Emittenten einen ETF‑Antrag mit integriertem Staking, mussten jedoch die Staking‑Bestimmungen entfernen.

Die SEC, unter der Führung des ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler, lehnte die Idee ab, Staking in Ethereum‑ETFs zu integrieren, da sie Proof‑of‑Stake‑Token (PoS) als Wertpapiere ansah und eine Registrierung für Staking‑Dienstleistungen verlangte.

Doch jetzt, unter der neuen Regierung und sich ändernden regulatorischen Einstellungen, werden Staking‑Genehmigungen noch in diesem Jahr erwartet.

Letzten Monat teilte die FOX‑Business‑Journalistin Eleanor Terrett auf X mit, dass “die Behörde ‘sehr, sehr interessiert’ an Staking sei und die Branche um ein Memo bat, das die verschiedenen Arten von Staking und deren Vorteile detailliert.” Die Crypto‑Task‑Force der SEC traf sich sogar mit Branchenvertretern, um die Integration von Staking‑Funktionen in ETPs zu diskutieren.

Eine Staking‑Genehmigung würde Investoren eine neue Möglichkeit für passives Einkommen bieten, ohne sich direkt am Staking zu beteiligen, und könnte die Nachfrage nach Ethereum steigern.

Laut Mitchnick von BlackRock ist Staking die „nächste Phase in der potenziellen Weiterentwicklung“ der Ethereum Spot‑ETFs. Er fügte hinzu:

“Es besteht kein Zweifel, dass ETH heute ohne Staking weniger perfekt ist. Die Staking‑Rendite ist ein bedeutender Teil davon, wie man in diesem Bereich Investitionsrenditen erzielen kann.”

Dieses Problem ist jedoch, so Mitchnick, “nicht so einfach wie … eine neue Regierung, die einfach etwas freigibt und dann boom, wir sind alle gut, ab die Post”. Es gibt viele ziemlich komplexe Herausforderungen, die gelöst werden müssen, aber wenn das gelingt, wird es einen deutlichen Sprung nach oben in Bezug auf die Aktivität rund um diese Produkte geben.

Die Bedenken bezüglich ETH sind “übertrieben”, so er, der erklärte, dass Ethereum als Asset auf Zweitklässler‑Niveau “eine Geschichte technologischer Innovation” sei.

Er bezeichnet es als “eine Wette auf die Akzeptanz und Innovation von Blockchain”, was die Art ist, wie sie dieses Asset ihren Kunden präsentieren. Mitchnick betonte die Anwendungsfälle von Ethereum, einschließlich Tokenisierung, Stablecoins und DeFi. “Es erfordert eine ordentliche Portion Aufklärung, und wir sind bereits auf diesem Weg, aber es wird noch mehr Zeit benötigen”, sagte er.

BlackRock verfügt über einen tokenisierten Geldmarktfonds namens BUIDL auf Ethereum sowie auf anderen Netzwerken wie Aptos (APT ), Polygon und Solana, der ein verwaltetes Vermögen von über 1 Mrd. $ überschritten hat.

Klicken Sie hier, um alles über das Investieren in Ethereum zu erfahren.

Abschließende Gedanken

Nach dem schlechtesten Februar seiner Geschichte hat Ether weiterhin eine schwierige Zeit, wobei die Preise bei etwa 2.000 $ liegen. Der Markt verliert das Vertrauen in das zweitgrößte Asset, und Experten kürzen ihre Prognosen. 

Obwohl Ethereum fast ein Jahrzehnt alt ist, ist es immer noch neu, hat jedoch ein starkes Fundament geschaffen. Das kommende Pectra‑Upgrade und staking‑fähige ETFs können den Katalysator bieten, den ETH benötigt, um Einzelhandels- und institutionelles Interesse zu wecken und höher zu steigen, um schließlich ein neues Allzeithoch zu erreichen.

Klicken Sie hier, um zu erfahren, wie man Ethereum (ETH) kauft.

Neueste zu Ethereum