Citi skizziert eine vielversprechende Zukunft für digitale Wertpapiere in ‘Geld, Token und Spiele: Die nächsten Milliarden Nutzer und Billionen an Wert der Blockchain’

Citi hat kürzlich ein Treffen von Branchenexperten und Unternehmen veranstaltet, um die neuesten Trends und zukünftigen Entwicklungen im Markt für digitales Geld zu untersuchen. Laut der Bank nähert sich der Kryptobereich einem kritischen Wendepunkt, an dem das lange versprochene Potenzial der Blockchain‑Technologie bald Realität werden könnte.

Die Analysten der Investmentbank gehen davon aus, dass die Blockchain‑Technologie aufgrund ihres Potenzials für tägliche Aktivitäten bald Milliarden von Nutzern und Billionen von Dollar an Wert erreichen wird, wie aus Citis aktuellem Bericht hervorgeht, „Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value.“

Die bevorstehende Welle der Krypto‑Adoption wird voraussichtlich von zwei Hauptfaktoren angetrieben: dem Aufkommen von digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) und dem zunehmenden Trend, reale Vermögenswerte zu tokenisieren.

CBDCs – der Weg zur Krypto‑Adoption?

Ein wichtiger Treiber dieser Adoption ist das Wachstum von digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs), die Alternativen zu Kryptowährungen darstellen. CBDCs sind an eine Fiat‑Währung gekoppelt, existieren digital und werden von der Zentralbank der ausgebenden Währung kontrolliert.

CBDC‑Projekte laufen bereits für wichtige Währungen, darunter Euro, Britisches Pfund und Indische Rupie, sowie andere. Diese vier Rechtsgebiete repräsentieren über ein Viertel der Weltbevölkerung und 22 % der globalen Bankeinlagen.

Allein Europa, Indien und das Vereinigte Königreich umfassen 2 Milliarden Personen und Unternehmen, sodass die potenzielle Nutzerbasis für CBDCs enorm sei, so der Bericht. Unternehmen in Ländern mit Multi‑CBDC‑Brücken‑Arrangements würden ebenfalls DLT‑verbundene CBDCs nutzen, obwohl ihre heimischen CBDCs nicht DLT‑verbunden seien, fügte er hinzu.

Obwohl bisher nur kleinere CBDC‑Projekte auf DLT basierten, wird erwartet, dass große Banken DLT‑basierte (oder teilweise DLT‑basierte) CBDCs ausgeben könnten. Zum Beispiel: Indiens Einzelhandels‑CBDC könnte eine Form von DLT enthalten, während Chinas Teilnahme an der mCBDC‑Bridge auf DLT basiert.

Es wird geschätzt, dass bis 2030 die wichtigsten Volkswirtschaften weltweit bis zu 5 Billionen US‑Dollar an CBDCs im Umlauf haben könnten, wobei bis zu die Hälfte dieses Wertes mit Distributed‑Ledger‑Technologie verbunden sein könnte. Laut dem Bericht wird dieses Wachstum der CBDCs den Menschen ermöglichen, mit digitalen Währungen zu experimentieren und sich im Umgang mit Blockchain‑Technologie wohler zu fühlen, ohne es zu merken.

Tokenisierung ist der Schlüssel

Ein weiterer Treiber der Blockchain‑Adoption ist das Wachstum der Tokenisierung von Finanz‑ und realen Vermögenswerten, wie im März‑2023‑Bericht von Citi angegeben.

Obwohl die Möglichkeit der Tokenisierung mittels Blockchain‑Technologie bereits seit einiger Zeit beworben wird, hat sie noch nicht den Stand einer breiten Akzeptanz erreicht. Die Tokenisierung von Finanz‑ und realen Vermögenswerten könnte jedoch den „Killer‑Use‑Case“ darstellen, den die Blockchain benötigt, um einen Durchbruch zu erzielen, insbesondere für Private‑Market‑Vermögenswerte.

Der Bericht hebt hervor, dass die Tokenisierung bereits im Aufschwung ist und fast alles von Wert tokenisiert werden kann. Derzeit hat der Tokenisierungsmarkt einen marginalen Marktanteil von weniger als 0,1 % des jährlichen Emissionsvolumens. In privaten Märkten wird jedoch ein Anstieg um das 80‑fache des aktuellen Wertes erwartet, sodass bis 2030 fast 4 Billionen US‑Dollar erreicht werden.

Tokenisierte Vermögenswerte im Gaming‑Bereich und blockchain‑basierte Zahlungen in sozialen Medien werden ebenfalls die Adoption vorantreiben.

Der Bericht unterscheidet zwischen zwei Hauptarten der Tokenisierung: tokenisierte ausstehende Wertpapiere und native digitale Security‑Token.

Tokenisierte ausstehende Wertpapiere bedeuten die Immobilisierung eines zugrunde liegenden traditionellen Wertpapiers in digitaler Infrastruktur und die erneute Ausgabe in tokenisiertem Format, während native digitale Security‑Token die Emission neuer Wertpapiere direkt auf DLT‑Infrastrukturen und deren Aufbewahrung in DLT‑verbundenen Wallets darstellen.

Die Bank prognostiziert bis zum Ende dieses Jahrzehnts beeindruckende 5 Billionen US‑Dollar an tokenisierten digitalen Wertpapieren und 1 Billion US‑Dollar an DLT‑basierten Handelsfinanzierungsvolumina. Die Analyse der Bank legt nahe, dass von dem insgesamt projizierten Wert von bis zu 5 Billionen US‑Dollar 1,9 Billionen US‑Dollar tokenisierte Schulden, 1,5 Billionen US‑Dollar in Immobilienvermögen und Venture‑Capital sowie Private‑Equity etwa 700 Millionen US‑Dollar ausmachen werden. Zusätzlich werden tokenisierte Wertpapiere wie Aktien auf einen Wert zwischen 500 Millionen und 1 Billion US‑Dollar geschätzt.

Obwohl die Massenadoption der Blockchain‑Technologie noch sechs bis acht Jahre entfernt sein könnte, hat die Bank einen positiven Wandel im Momentum hin zur Adoption beobachtet, da Regierungen, große Institutionen und Unternehmen beginnen, mit Tokenisierung zu experimentieren.

Der Bericht erläuterte die erheblichen Vorteile der Tokenisierung, insbesondere für Private‑Funds und Wertpapiere, und stellte fest, dass sie operative Effizienz, Fraktionierung und Zugänglichkeit für ein breiteres Spektrum von Marktteilnehmern bietet, während teure Abstimmungen und Abwicklungsfehler vermieden werden.

Der Bericht geht zudem detailliert auf die Tokenisierung bestimmter Finanzanlagen, einschließlich digitaler Wertpapiere, ein und untersucht die wesentlichen Bestandteile neben der Blockchain‑Technologie, die für die Skalierung der Wertpapier‑Tokenisierung erforderlich sind, wie einen vollständig digitalisierten Workflow, Unterstützung durch traditionelle Finanz‑(TradFi‑)Schichten, technikneutrale Gesetze, standardisierte Taxonomien, interoperable Plattformen und Standards, unter anderem.

In der Finanzdienstleistungswelt haben Handelsfinanzierung und Blockchain eine schwierige Beziehung, doch es könnte ein Wandel im Gange sein, so der Bericht.

Ermutigende regulatorische Entwicklungen sollen den Weg für die Digitalisierung von Handelsdokumenten ebnen, und kommende britische Rechtsreformen werden die Akzeptanz digitaler Dokumente nach Common Law legalisieren – ein großer Schritt für die globale Handelsfinanzierungsbranche, da etwa 80 % des globalen Volumens dem englischen Recht unterliegen, fügte der Bericht hinzu.

NFTs & Spiele werden ebenfalls eine entscheidende Rolle spielen

Neben CBDCs und Tokenisierung ist Gaming ein weiterer Bereich, in dem die Blockchain voraussichtlich einen bedeutenden Einfluss haben wird, da es weltweit über 3 Milliarden Gamer gibt. Nur ein kleiner Teil dieser Gamer muss an blockchain‑basierten Spielen teilnehmen, um erfolgreich zu sein. Daher wird erwartet, dass das Gaming den Weg ebnet, um die Blockchain‑Adoption von unten her zu einer breiten Masse zu machen.

Der Bericht hob hervor, dass Gamer im Allgemeinen nicht an der zugrunde liegenden Technologie und Innovation interessiert sind, die ihre Lieblingsspiele antreibt. Sie versuchen normalerweise nicht, die Vorteile von Cloud‑Computing zu verstehen oder zu wissen, welcher Multiplayer‑Titel auf welchem Cloud‑Dienst gehostet wird. Solange Web3‑Spiele ein gleichwertiges Erlebnis wie ihre bestehenden Spiele bieten und zusätzlich die Möglichkeit, beim Spielen zu verdienen, werden Gamer wahrscheinlich zu Web3‑Spielen wechseln.

Obwohl das Play‑to‑Earn‑Modell (P2E) interessante Konzepte bietet, birgt es auch Herausforderungen. Die Ökonomie solcher Spiele kann komplex sein, während das Gameplay oft rudimentär und wenig unterhaltsam ist. Zudem fehlte der ersten Generation von Web3‑Spielen Inhalt, was dazu führte, dass Gamer nicht lange genug dranblieben, um ein Spiel zu einem großen Erfolg zu machen.

Bei derzeit über 3 Milliarden Gamern wird geschätzt, dass bis 2025 50‑100 Millionen Web3‑Nutzer sein könnten, wobei die Schätzungen steigen, wenn Web2‑Angebote Tokens integrieren.

Zusätzlich könnten Kunst und Sammlerstücke, NFTs und digitale Sammlerstücke neue Wege für Content‑Creator schaffen und neue Monetarisierungsmöglichkeiten eröffnen, sagte die Bank.

Der Aufstieg von NFTs hat die Kunstwelt bereits in den Blockchain‑Bereich gebracht und ermöglicht es, digitale Kunst zu tokenisieren und wie jedes andere Asset zu handeln. NFTs bieten einen Nachweis von Eigentum und Authentizität, was im Kunstbereich seit langem ein Problem darstellt. Dies eröffnet neue Möglichkeiten für Schöpfer, ihre Arbeit zu monetarisieren, und für Sammler, in einzigartige Kunstwerke zu investieren und diese zu handeln.

Das Aufkommen des Metaversums, einer virtuellen Welt, in der Individuen miteinander und mit digitalen Objekten in einem 3‑D‑Raum interagieren können, hat die Möglichkeiten für Kunst im Blockchain‑Bereich weiter erweitert. Kunst kann im Metaversum auf neue, immersive Weise erlebt werden, wodurch die Grenze zwischen physischen und digitalen Bereichen verschwimmt.

Tatsächlich nutzen große Konsummarken wie Nike, Uniqlo und Amazon (AMZN ) bereits NFTs und In‑Game‑Assets, um jüngere Generationen anzusprechen und ihre Geschäfte relevant zu halten. Amazon plant beispielsweise, 2023 einen NFT‑Marktplatz für seine 167 Millionen Prime‑Nutzer in den USA zu starten. Laut dem Bericht werden diese Trends voraussichtlich Milliarden von Nutzern zur Blockchain‑Technologie führen und bis 2030 ein signifikantes Wachstum des Sektors bewirken.

Auch die Musikindustrie wird voraussichtlich die Blockchain‑Technologie in Form von NFTs nutzen, um Content‑Creator – sei es Künstler, Sänger, Tänzer oder Modemarken – einen neuen Weg zu bieten, direkt mit ihren Fans oder dem Publikum zu interagieren und neue Einnahmequellen zu schaffen.

Laut Citis Bericht wird Web3 in Web2 eingebettet sein, angetrieben von Massenmarkt‑Konsumgütermarken. Kunst und Sammlerstücke wandern ebenfalls auf die Blockchain, wodurch die Fraktionierung von Investitionen ermöglicht und Vertrauen sowie Herkunft verbessert werden.

Digitalisierung & DAOs

Der Blockchain‑Bericht der Bank spricht ebenfalls die Akzeptanz digitaler Dokumente für die Handelsfinanzierung an, um die Blockchain‑Adoption zu fördern. Es wurde festgestellt, dass digitale Identität und die Digitalisierung von Dokumenten mittels Blockchain die Sichtbarkeit der Lieferkette und die Authentifizierung von Eigentum verbessern könnten.

Gleichzeitig kann der Einsatz von Smart‑Contracts, digitalen Dokumenten und digitalen Währungen potenziell die Diskrepanz zwischen Handelsfinanzierung, Abwicklung und Warenbewegung beheben. Auch bestehende Netzwerke wie SWIFT können zu einem offenen Blockchain‑Ökosystem im Bereich der Handelsfinanzierung beitragen, um die Adoption und Interoperabilität zu beschleunigen.

Der Citi‑Bericht ging weiter auf das Potenzial von DAOs ein, die Blockchain‑Adoption voranzutreiben und die Art und Weise zu verändern, wie Gemeinschaften im Web3‑Zeitalter sich selbst regieren und verwalten. Der Bericht erklärt, dass DAOs Einzelpersonen ermöglichen könnten, ihr Talent oder ihre Zeit für bestimmte Projekte zu vermieten und Belohnungen durch fraktioniertes Eigentum in einem gemeinschaftlich verwalteten Ökosystem zu verdienen.

DAOs können zudem einen inklusiven Zugang fördern und potenziell den Zugang zu privaten Investitionsmöglichkeiten ermöglichen, die zuvor nur wohlhabenden Investoren vorbehalten waren. Im Open‑Metaverse können DAOs Content‑Creatorn erlauben, ihre Originalkreationen als NFTs oder Tokens zu besitzen und zu monetarisieren.

Darüber hinaus können DAOs mehr Autonomie, bessere Monetarisierung und erfüllendere Arbeit für Mitarbeitende bieten.

Durch die Gewährung von Eigentum an Projekten könnten DAOs, so heißt es, Interessenkonflikte zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern mindern und den Mitarbeitenden mehr Kontrolle darüber geben, wo, wann und wie sie arbeiten. DAOs könnten zudem verschiedene Vergütungsströme und -strukturen anbieten, etwa durch Beiträge zur Inhaltsmoderation in der virtuellen Welt und das Verdienen nativer DAO‑ oder Metaverse‑Token.

Der Bericht prognostiziert weiter, dass mit der Verbreitung der Web3‑Infrastruktur immer mehr Gemeinschaften von DAOs regiert werden, was traditionelle Organisationsparadigmen herausfordert und selbstverwaltende Unternehmen fördert. Selbst wenn bestehende Unternehmensstrukturen nicht verschwinden, repräsentieren DAOs eine Denkweise und ein Ethos, das bestehende Strukturen zu mehr Partizipation bewegen könnte.

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Technologie‑Enabler, die für eine erfolgreiche Adoption erforderlich sind

Laut dem Bericht muss die Blockchain, um eine breite Akzeptanz zu erreichen, mehrere technologische Vorgaben erfüllen, die von Transaktionsskalierung bis hin zu Benutzererlebnis und Benutzeroberfläche reichen.

Dezentralisierte digitale Identitäten, Zero‑Knowledge‑Proofs, Oracles und sichere Bridges werden als zentrale Technologie‑Enabler aufgeführt, damit die Blockchain‑Technologie breite Akzeptanz findet.

Dezentralisierte Identität wird als entscheidende Komponente der Blockchain‑Technologie genannt, weil sie es Nutzern ermöglicht, ihre digitale Identität ohne zentrale Autorität zu kontrollieren, was das Rückgrat jedes digitalen Ökosystems bildet. Mit dezentralisierter Identität können Nutzer ihre digitale Identität erstellen, besitzen und kontrollieren, wodurch sie sicherer und privater wird. Digitale Identitäten sind ein grundlegender Baustein, um das Versprechen der Dezentralisierung von Web3 zu erfüllen.

Zero‑Knowledge‑Proofs (ZKPs) hingegen sind kryptografische Techniken, die es einer Partei ermöglichen, etwas zu beweisen, ohne zusätzliche Informationen preiszugeben. Dies war laut Bericht einer der größten Stolpersteine für die Adoption öffentlicher Blockchains bei großen Unternehmen, wobei ZKP eine elegante Lösung bietet, die das Versprechen der Blockchain nutzt, ohne die Vertraulichkeit und Privatsphäre von Informationen zu gefährden.

Oracles sind für Blockchain‑Anwendungen, die externe Daten benötigen, unverzichtbar. Sie ermöglichen es Blockchain‑Anwendungen, mit Off‑Chain‑Datenquellen zu kommunizieren und externe Daten in die Blockchain zu integrieren.

Das Dokument betonte, dass Oracles eine wesentliche Brücke zwischen dem Blockchain‑Bereich und realen Off‑Chain‑Daten darstellen und als kraftvoller Vermittler zwischen diesen beiden Welten fungieren. Ohne sie würde der Fortschritt der Blockchain behindert. Folglich sind Oracles unerlässlich, damit die Blockchain ihr Potenzial zur Bereitstellung unvergleichlicher Transparenz und Sicherheit ausschöpfen kann.

Sichere Bridges sind ebenfalls notwendig, damit die Blockchain‑Technologie ihr volles Potenzial entfalten kann, so Citi. Unterschiedliche Blockchains werden für verschiedene Anwendungsfälle auf unterschiedlichen Chains entwickelt, und es besteht die Notwendigkeit, dass diese interoperabel sind und nicht in Silos arbeiten, um Fragmentierung und begrenzte Adoption zu vermeiden.

Sie bieten eine Lösung für dieses Problem und ermöglichen es, die Blockchain für ein breiteres Nutzersegment zugänglicher zu machen. Diese Bridges ermöglichen es verschiedenen Blockchain‑Netzwerken, sicher zu kommunizieren und Informationen auszutauschen. Sie sind insbesondere für DeFi‑Anwendungen wichtig, bei denen die Interoperabilität zwischen verschiedenen Blockchain‑Netzwerken entscheidend ist, so der Bericht.

Zusätzlich zu diesen Technologie‑Enablern wies der Bericht darauf hin, dass die Blockchain‑Technologie auch Transaktionsskalierung und Durchsatz, starke Sicherheitsgarantien und ein gutes Benutzererlebnis benötigt, um im Mainstream‑Markt erfolgreich zu sein.

Darüber hinaus sind Änderungen der rechtlichen Infrastruktur erforderlich, um die Nutzung von Smart‑Legal‑Contracts zu ermöglichen, die den Weg für ein neues Set globaler Handels‑ und Finanz‑Infrastrukturen ebnen werden. Laut dem Bericht sind regulatorische Überlegungen zudem notwendig, damit die weitverbreitete Adoption und Skalierbarkeit der Blockchain‑Technologie Innovationen ermöglichen, ohne unnötige Hindernisse zu schaffen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Blockchain‑Technologie, die seit mehreren Jahren als transformative Kraft gepriesen wird, noch keine Massenadoption erreicht hat, ihr Potenzial jedoch enorm ist und wir schnell einem Wendepunkt näherkommen, an dem das versprochene Potenzial der Blockchain realisiert wird, so Citi in seinem Bericht.