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Kohlenstoffneutrales Biogas – Top 5 Biomethan-Aktien
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Wirklich „natürliches“ Gas
Gas macht einen enormen Teil des weltweiten Energieverbrauchs aus. Ein Grund für die Beliebtheit von Erdgas ist, dass es ein relativ „sauberer“ Brennstoff ist, der sehr wenig Rückstände oder giftige Gase erzeugt, insbesondere im Vergleich zu Kohle und Öl.
Es hat zudem geringere Kohlenstoffemissionen als andere fossile Brennstoffe, was dazu geführt hat, dass es oft als „Übergangsenergie“ bezeichnet wird, ein Brennstoff, um von Kohlekraftwerken wegzukommen und gleichzeitig die bestehende Energieinfrastruktur zu nutzen.
Es gibt jedoch eine kohlenstoffneutrale Alternative zu fossilem Erdgas, nämlich die Erzeugung von Gas aus organischem Material, das zuvor durch die Photosynthese von Pflanzen Kohlenstoff aus der Luft aufgenommen hat. Dies wird meist als Biogas oder Biomethan bezeichnet.
Und viele Ressourcen, die zur Biogasherstellung zur Verfügung stehen, werden derzeit einfach verschwendet.
Wie man Biogas herstellt
Während aus fermentierendem organischem Material einige andere Produkte hergestellt werden können, besteht der Großteil des Biogases aus Biomethan, sodass sich dieser Artikel auf das Potenzial von Biomethan konzentriert und Biogas weitgehend als gleichwertig zu Biomethan behandelt.
Die Biomethanproduktion lässt sich grob in zwei Kategorien einteilen.
Biomethan-Sammlung
Dies beruht auf der Ernte von natürlich entstehender Biomethanproduktion. Dies ist beispielsweise häufig auf Deponien oder Kläranlagen der Fall. Da diese Orte viel organisches Material sammeln, produzieren Bakterien unter anaeroben (ohne Luft/Sauerstoff) Bedingungen Biomethan. Lange Zeit wurden diese Emissionen einfach in die Luft freigesetzt.
Moderne Anlagen und Deponien werden nun modernisiert, um diese Energiequelle zu nutzen. Da das Gas bereits an einem zentralen Ort vorhanden ist und das Ausgangsmaterial nichts kostet, sind diese Biogasprojekte tendenziell rentabler.
Quelle: EIA
Allein in den USA erzeugten 57 Kläranlagen mit dieser Art von Ausrüstung 895 Millionen kWh Strom. Und Biogas von 311 Deponien erzeugte 9,4 Milliarden kWh. Das entspricht 0,2 % der gesamten Stromproduktion des Landes.
Obwohl diese Zahlen beeindruckend erscheinen, sind sie derzeit zu gering, um das CO₂‑Profil der US‑Stromerzeugung zu verändern. Insgesamt laufen weltweit 18 GW Stromerzeugung auf Biogas, wobei der Großteil in Deutschland, Skandinavien, dem Vereinigten Königreich und den USA liegt.
Quelle: EIA
Biomethan aus Fermentation
Damit aus organischem Material Methan entsteht, ist wenig oder keine Luft nötig, um die richtigen Bedingungen für die Fermentation zu schaffen. Das Vorhandensein von Sauerstoff begünstigt Mikroorganismen, die den Prozess der Atmung bevorzugen und dabei CO₂ statt Methan (CH₄) produzieren.
Diese luftdichten Systeme werden oft Biodigester genannt, aber auch Biofermenter, Biogaserzeuger, Methanisierungs‑Einheiten oder organische Digester. In der Praxis erzeugt kein System reines Methan, sondern ein Gemisch aus Methan und CO₂ mit einem Methangehalt von 45 %‑75 %.
Das Potenzial von Biogas
Da die meisten Biogasproduktionen derzeit in Nordeuropa, dem Vereinigten Königreich und den USA liegen, gibt es ein enormes Entwicklungspotenzial in Südamerika, Asien und Afrika. Dies gilt besonders, da Deponien oder Abwasseranlagen mit der Bevölkerungszahl wachsen, sodass ein Großteil des weltweiten Potenzials für Biogas/Biomethan noch ungenutzt ist.
Tatsächlich werden derzeit nur 5 % des potenziellen Biomethan‑Outputs genutzt, wobei lediglich 35 Mtoe (Millionen Tonnen Öläquivalent) produziert werden, verglichen mit einem Potenzial von 730 Mtoe bzw. 803 Mrd m³. Zum Vergleich: Der weltweite Verbrauch von Erdgas lag 2022 bei knapp 4.000 Mrd m³.
Quelle: EIA
Beschaffung von Material für Biogas
Der größte Teil des Biogas‑Potenzials befindet sich in Asien und Amerika, wobei Ernterückstände, Tierdung und holzige Biomasse den Großteil des ungenutzten Potenzials ausmachen.
Quelle: IEA
Landwirtschaftliche Nebenprodukte
Insgesamt sollte das Potenzial einer aktiven Biomethanproduktion anders bewertet werden, wenn sie aus tierischen Abfällen und Ernterückständen stammt. Beide sind Nebenprodukte bestehender landwirtschaftlicher Aktivitäten und erfordern keine zusätzliche Landrodung oder Bewirtschaftung zur Beschaffung des Rohmaterials.
Da sie den Druck auf natürliche und wilde Ökosysteme nicht erhöhen, sollten diese Ausgangsmaterialien als primärer Weg zur Steigerung der Biomethanproduktion betrachtet werden.
Sie können zudem ein zusätzliches Einkommen oder eine vor Ort erzeugte Stromversorgung für die Landwirte bieten.
Ein weiterer Vorteil ist, dass, abgesehen von einem Teil des Stickstoffgehalts, die Nährstoffe in den Ernterückständen und im Dung nach der Biomethanproduktion aus dem Kohlenstoffanteil der Biomasse zurückgewonnen werden können. Sie können somit weiterhin zur Düngung von Feldern und Weiden verwendet werden, wodurch der Nährstoffkreislauf geschlossen und der Bedarf an chemischen Düngemitteln reduziert wird.
Im Jahr 2021 produzierten nur 19 große Molkereien und Viehzuchtbetriebe in den USA insgesamt etwa 0,2 Mrd. (183 Mio.) kWh Strom aus Biogas.
Holz
Eine weitere Option ist holzige Biomasse, entweder gezielt geerntet oder als Abfall aus der Holzernte.
Die direkte Ernte für den Biomethankonsum birgt dieselben Probleme wie andere holzbasierten Energieerzeugungen, nämlich das Risiko von Abholzung und Schäden an Waldlebensräumen. Und obwohl das Sammeln von Holzabfällen nach Kahlschlag etwas weniger schädlich ist, entfernt es dennoch Lebensräume für Kleintiere und Nährstoffe aus den Wäldern.
Allerdings kann holzige Biomasse weiter aufgewertet werden, etwa durch Pyro‑Gasifizierung (siehe unten den Abschnitt über Charwood Energy).
Zentralisierte und dezentrale Produktion
Der Ausbau von Biogas muss für verschiedene Bedingungen optimiert werden, die jeweils unterschiedliche Maßstäbe erfordern. Einige Standorte wie Kläranlagen oder große Tierhaltungsbetriebe sollten mittelgroße Anlagen für eine effiziente Sammlung besitzen, was zudem ihre Kohlenstoff‑ und Methanemissionen reduziert, da nicht gesammeltes Methan ein starkes Treibhausgas ist.
Wir sollten große, hochoptimierte Fermenter einsetzen, um Holzabfälle, Ernterückstände und andere sammelbare Materialien zu sammeln und zentral für die Biomethanproduktion zu nutzen. Insgesamt gilt: Je industrialisierter ein Land und je mechanisierter seine Landwirtschaft, desto stärker kann die Biomethanproduktion zentralisiert werden.
Gleichzeitig sollten wir die lokale Produktion in Entwicklungsländern auf Haushalt‑ oder Dorfebene fördern. Das reduziert nicht nur Emissionen und erzeugt Energie, sondern unterstützt arme Landwirte mit zusätzlichem Einkommen und liefert saubere Koch‑ und Heizenergie, wodurch ineffizientes, ressourcenverschwendendes und stärker verschmutzendes Holzverbrennen verdrängt wird.
Zudem könnte es die Praxis des Verbrennens von Restbiomasse nach der Ernte verringern, die häufig stark zur Luftverschmutzung beiträgt, da diese Biomasse stattdessen einen wertvollen Rohstoff darstellen würde.
Biogassysteme im Haushalt können in Entwicklungsländern Heiz‑ und Kochenergie bereitstellen, als Alternative zur traditionellen Nutzung von fester Biomasse.
Die Leistung dieser Anlagen liegt typischerweise bei etwa 1 m³ pro Tag, was für jeweils 20‑30 kg Tierdung zwei bis drei Stunden Kochzeit auf einem gasbetriebenen Herd ermöglicht.
Heute gibt es genügend nachhaltiges Ausgangsmaterial, um den gesamten Energiebedarf für sauberes Kochen in Afrika zu decken.
Top 5 Biogas- & Biomethan-Aktien
1. OPAL Fuels Inc. (OPAL)
OPAL Preisdiagramm
Opal Fuels ist ein US‑Unternehmen mit landesweiter Produktion und Verteilung von RNG (Renewable Natural Gas/Biomethan). Das Unternehmen hat Partnerschaften für die Biogasproduktion mit Deponien und Abfallsammlungen sowie mit Wasserwerken oder Energieunternehmen aufgebaut.
Quelle: Opal
Anschließend verkauft es dieses Biogas an ein Netzwerk von Vertriebspartnern oder direkt an große Kunden wie Amazon (AMZN ), UPS oder die Stadt Denver. Jeder dieser Verträge ist stark langfristig ausgerichtet, was dem Unternehmen Sichtbarkeit für seinen operativen Cashflow verschafft.
Quelle: Opal
Das Unternehmen wächst schnell, wobei die Produktionskapazität für 2024 fast verdoppelt werden soll, dank zahlreicher bereits im Bau befindlicher Projekte, und es wird voraussichtlich eine Gesamtproduktion von 9,3 MMBtu in diesem Jahr erreichen. Alle diese Projekte sind bereits vollständig finanziert.
Zudem verfügt es über eine Pipeline von 19 Projekten im Wert von 7,9 MMBtu für spätere Entwicklungen.
Quelle: Opal
Bei einer relativ günstigen Bewertung unter Berücksichtigung des KGV und des bevorstehenden Produktionswachstums sowie einer Liquidität von 327 Mio. $ bei 141 Mio. $ Netto‑Schulden kann Opal Fuels eine gute Wahl für Investoren sein, die an Biogas interessiert sind und ein größeres, relativ sicheres Unternehmen suchen.
2. EnviTec Biogas AG (ETG.DE)
EnviTec ist ein schnell wachsendes Biogas‑Unternehmen, dessen Umsatz im ersten Halbjahr 2023 um 45,9 % gestiegen ist. Ursprünglich ein deutsches Unternehmen, expandiert es nun aggressiv international, unter anderem im Vereinigten Königreich und den USA.
Envitec plant, über Biogas hinaus zu expandieren und auch fortschrittliche Biokraftstoffe zu erzeugen, insbesondere durch eine neu eröffnete Anlage im Wert von 50 Mio. € in Mecklenburg für Bio‑LNG in Kombination mit CO₂‑Abscheidung.
Im Juli 2023 schüttete Envitec eine Dividende von 2 €/Aktie aus, was das Unternehmen zu einem relativ hochrentablen Dividendenzahler macht, wobei das Ergebnis vor Steuern (EBT) mehr als ausreicht, um diese Ausschüttung zu decken.
Dank seines ausgewogenen Ansatzes zwischen Wachstum und Gewinnausschüttung an Aktionäre kann EnviTec eine gute Wahl für Investoren sein, die im Biogas‑Bereich sowohl Wachstum als auch Einkommen suchen und gleichzeitig eine Exponierung gegenüber dem EU‑Energie‑ und Gassektor wünschen, insbesondere vor dem Hintergrund des starken Rückgangs der russischen Gaslieferungen.
3. Biokraft International AB (BIOGAS.ST)
BioKraft verkauft und produziert Biogas in Schweden (230 GWh Biogas und BioLNG), Norwegen (155 GWh BioLNG) und Südkorea (60 GWh komprimiertes Biogas).
Das Unternehmen beschloss im April 2023, mit einer zukünftigen Erzeugung von 240 GWh in zwei Projekten, die bis 2025 fertiggestellt werden sollen, in den deutschen Markt einzutreten.
Es verfügt über insgesamt 875 GWh Biogas und 825 GWh BioLNG an neuen Projekten in der Pipeline, die bis 2025‑2026 fertiggestellt werden sollen.
Damit würde die aktuelle Produktionskapazität von 445 GWh bis 2026 auf 1.200 GWh erhöht. Das langfristige Ziel des Unternehmens ist es, bis 2030 insgesamt 3 TWh (3.000 GWh) zu erreichen.
Fast alle neuen Projekte werden ihr Ausgangsmaterial aus Dung und agrarbasierten Abfällen beziehen.
Quelle: Biokraft
Das Unternehmen hat in den letzten Quartalen, insbesondere in Skandinavien, aufgrund niedriger Verkaufspreise für Strom und Gas Verluste erlitten. Dies macht das Unternehmen zu einer partiellen Wette auf eine Erholung der europäischen Gaspreise.
Angesichts seiner aggressiven Wachstumsziele und der derzeitigen Unprofitabilität ist Biokraft die beste Wahl für Investoren, die bereit sind, ein Risiko einzugehen und auf eine Wende des Unternehmens zu setzen, zum Teil dank des Vorstoßes in den deutschen Markt und möglicherweise einer Umkehr des EU‑Gasmarktes insgesamt.
4. Greenlane Renewables Inc. (GRN.TO)
Greenlane ist auf die Aufbereitung von Biogas spezialisiert, also den Prozess, Biogas in bestehenden Anlagen wie Klärwerken oder Deponien zu nutzen. Mit 140 weltweit eingesetzten Systemen ist es Marktführer in der Branche.
Quelle: Greenlane
Greenlane liegt seiner Konkurrenz deutlich voraus, gemessen am Gesamtvolumen des mit seiner Technik erzeugten Biogases, sogar vor Industriegrößen wie Air Liquide. Es ist zudem bemerkenswert, dass abgesehen von Air Liquide und Wärtsilä (bei denen Biogas nur einen kleinen Teil der Gesamtaktivität ausmacht) die größten Konkurrenten von Greenlane wie Prodeval, DMT oder Bright Biomethane nicht börsennotiert sind.
Quelle: Greenlane
Das Unternehmen bietet drei verschiedene Technologien für die Biogasproduktion an (Membranen, Wasserwäsche und PSA‑Pressure‑Swing‑Adsorption), die je nach lokalen Bedingungen und Rohmaterial am besten geeignet sind. Dadurch können Verunreinigungen wie Stickstoff, CO₂, Sauerstoff oder potenziell toxische Stoffe aus dem Gas entfernt werden.
Im September 2023 brachte Greenlane eine neue Produktlinie mit schlüsselfertigen Designs für jeden Biogas‑Erzeugungssektor (Zuckerrohrreste, Deponien, Dung usw.) auf den Markt.
Es ist der einzige Anbieter, der alle drei Lösungen anbieten kann, und damit eine gute Wahl für Kunden, die die bestmögliche Technologie für ihre individuellen Gegebenheiten einsetzen möchten.
Quelle: Greenlane
Ein wichtiger Wachstumssektor für das Unternehmen wird Brasilien sein (ein globaler Agrar‑Riese), wo kürzlich ein Vertrag zur Einrichtung einer industriellen Produktionskapazität unterzeichnet wurde.
Der Vertrag wurde mit ZEG Biogás geschlossen, das zu 50 % im Besitz von VIBRA ist, ehemals die Kraftstoffvertriebseinheit von Petrobras, dem staatlichen Ölunternehmen. Ziel ist es, innerhalb von fünf Jahren an über 75 Standorten zu produzieren.
Da es kein Biogasproduzent, sondern ein Verkäufer der Maschinen zur Biogasproduktion ist, sollte Greenlane als ein „Pick‑and‑Shovel“-Aktie betrachtet werden, deren Umsatz den weltweiten Fortschritt bei der Einführung von Biogassystemen widerspiegelt. Und es ist die größte börsennotierte Aktie in dieser Kategorie.
Es wird wahrscheinlich den Schwankungen der Erdgaspreise ausgesetzt sein (was neue Projekte mehr oder weniger attraktiv macht) sowie der Einführung von Strafsteuern auf nicht‑kohlenstoffneutrale Alternativen.
5. Charwood Energy SA (ALCWE.PA)
Dieses französische Unternehmen liefert schlüsselfertige Biomassekraftwerke und konzentriert sich dabei auf den Verkauf an landwirtschaftliche Betriebe, Industrieunternehmen und Kommunen.
Das Unternehmen betreibt Methanisierung, aber auch Pyro‑Gasifizierung, die Biomethan erzeugt, sowie direkte Energie, Biochar (als Dünger verwendet), grünen Wasserstoff und CO₂‑Zertifikate.
Dieses Verfahren ermöglicht zusätzliche Einnahmen neben dem Biogashandel und verbessert die Bodengesundheit, indem Kohlenstoff im Biochar gebunden wird – ein Schlüsselverfahren für nachhaltige Landwirtschaft.
Quelle: Charwood
Die Pyro‑Gasifizierung basiert auf Holz und macht 57 % der potenziellen Projektpipeline des Unternehmens aus. Die gesamte Pipeline wird auf 43 Mio. € geschätzt.
Um die Pyro‑Gasifizierungsaktivität auszubauen, hat Charwood eine Partnerschaft mit Spanner Re2, dem deutschen Marktführer dieser Technologie, geschlossen, der seit 2007 900 Kraft‑Wärme‑Kopplungs‑Einheiten installiert hat. Charwood ist für die Erschließung des französischen Marktes für diese Technologie verantwortlich und hat zudem erfolgreich ein Projekt in der Demokratischen Republik Kongo (DRK) gestartet.
Das Unternehmen verzeichnete im ersten Halbjahr 2023 einen Umsatzrückgang von 1,5 Mio. € gegenüber 2,1 Mio. € im ersten Halbjahr 2022. Dies war auf Verzögerungen bei den Meilensteinen neuer Projekte zurückzuführen, wobei bis Ende 2024 Lieferungen im Wert von 3,7 Mio. € erwartet werden.
Sobald diese fünf im Bau befindlichen Anlagen in Betrieb gehen, sollen sie bis zu 7,7 Mio. € an ARR (jährlich wiederkehrender Umsatz) aus dem Energieverkauf generieren. Das Unternehmen strebt bis 2027 insgesamt 50 in Bau befindliche oder bereits betriebene Anlagen an, was einem ARR von 90 Mio. € entspricht.
Da es sich noch in einer frühen Phase befindet, sollte das Unternehmen vor allem für Investoren attraktiv sein, die ein aggressives Wachstumsprofil und ein niedriges Bewertungsmultiple suchen.
Das Unternehmen ist in Frankreich notiert und veröffentlicht seinen Finanzbericht auf Französisch. Präsentationen für Investoren sind jedoch auf Englisch verfügbar.
