Bitcoin-Bullenlauf erreicht $111K: Können Altcoins mithalten?

“Sell in May, go away” hat dieses Mal bei Krypto nicht funktioniert. Der Spruch, entlehnt aus der traditionellen Finanzwelt (TradFi), wo Aktien zwischen Mai und Oktober oft unterdurchschnittlich abschneiden, hat auch den Weg in die Krypto gefunden, ist aber in beiden Welten ein Treffer oder Fehlgriff. Sommermärkte können in beide Richtungen gehen.

Der Kryptomarkt kann tiefe Rückgänge erleben, wie er 2022, 2021 und 2018 tat, oder er kann seine mehrmonatige Rallye beginnen, wie er 2017 tat. Der Mai ist dieses Mal grün.

Bisher hat Bitcoin (BTC ) in diesem Monat um 17,4 % zugelegt, nach einem Anstieg von 14,08 % im April. Noch wichtiger ist, dass er ein neues Allzeithoch (ATH) von $111.814 erreicht hat. 

Nachdem es am Donnerstag sein Januar‑ATH von $109 K durchbrochen hatte, erreicht die Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von $2,2 Billionen nun langsam neue Werte bei klarem Himmel für weitere Kurssteigerungen. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird BTC/USD bei etwa $109.000 gehandelt, 2,3 % unter dem am 22. Mai erreichten ATH.

“Ein nachhaltiger Durchbruch über $110.000 ist nötig, um den nächsten Aufwärtstrend in Richtung $125.000 auszulösen,” sagte Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, in einer Notiz, der außerdem feststellte, dass das neue ATH zeigt, dass Bitcoins 31 %iger Rückgang vom Januar‑Hoch zum April‑Tief “eine Korrektur innerhalb eines Bullenmarktes” war.

Bitcoins langsamer‑als‑üblich, aber sicherer Aufstieg zum Höchststand zieht nun ebenfalls Leverage‑Trader an, wobei das Open Interest (OI), also die Anzahl ausstehender Kontrakte, auf über $78 Milliarden gestiegen ist, gegenüber $69,5 Milliarden am 22. Jan., laut CoinGlass.

Angeführt wird dieses OI von CME mit 18,2 Mrd., gefolgt von Binance mit $13 Mrd. Auf dem dritten Platz steht Bybit mit $7,85 Mrd. im OI.

Im Optionsmarkt hingegen bauen Händler dramatische Bitcoin‑Positionen auf. Calls von $110.000, $120.000 und $300.000, die Ende Juni verfallen, haben das höchste OI an der Derivatebörse Deribit verzeichnet.

Bitcoins Rallye hatte tatsächlich eine breite Beteiligung, mit $13,86 Mrd. nominalem Open Interest für BlackRocks Spot‑Bitcoin‑ETF (IBIT). Der Optionsmarkt, zusätzlich zu IBIT, startete Ende letzten Jahres und ist einer der am aktivsten gehandelten, was eine starke Begeisterung für BTC zeigt.

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Eine Welle positiver Nachrichten treibt Bitcoin-Bewegungen an

Erst letzten Monat fiel Bitcoin unter $75.000 und hat seitdem einen Anstieg von über 48 % seines Wertes verzeichnet. Der Krypto‑König ist zudem um etwa 595 % über das Bärenmarkt‑Tief von rund $15.850 im Jahr 2022 gestiegen und liegt 61 % über dem Höchststand des Bullenmarktes von 2021.

Mit dieser jüngsten Erholung und neuen ATHs liegt Bitcoins Marktperformance im 2. Quartal jetzt bei 33,9 % im Plus, gegenüber einem Rückgang von 11,82 % im 1. Quartal 2025.

Dieses anhaltende solide Marktmomentum lässt Händler und Investoren immer optimistischer in Bezug auf Bitcoins Performance in den kommenden Wochen und Monaten blicken, angesichts der regulatorischen Klarheit und Unterstützung durch die Administration von Donald Trump.

“Die USA dominieren Krypto, Bitcoin usw., und wir werden das so beibehalten!” schrieb Präsident Trump am Donnerstag auf Truth Social, als der Wert der größten Kryptowährung zu neuen Höchstständen anstieg.

Aus regulatorischer Sicht ist diese Woche ein wichtiges Stablecoin‑Gesetz in die nächste Phase vorgedrungen, nachdem es im Senat eine entscheidende Verfahrensabstimmung bestanden hat. Laut Mitinitiatorin Sen. Kirsten Gillibrand wird das Gesetz “regulatorische Klarheit für diese wichtige Branche schaffen, Innovationen an Land halten, einen robusten Verbraucherschutz hinzufügen und die Dominanz des US‑Dollars bekräftigen.”

In anderen großen Neuigkeiten hat das Repräsentantenhaus von Texas ein Gesetz (SB 21) verabschiedet, das einen strategischen Bitcoin‑Reserve für den Bundesstaat schaffen würde, ähnlich dem, das durch die Exekutivverordnung von Präsident Trump geschaffen wurde.

“Texas ist bereits das Zuhause des Krypto‑Minings, diese Legislativsitzung sollte Texas zur Krypto‑Hauptstadt machen. Gouverneur Abbott freut sich darauf, diesen Vorschlag zu prüfen.”

– Andrew Mahaleris, der Pressesprecher des Gouverneurs, sagte in einer Erklärung

Allerdings muss das Gesetz, bevor es verabschiedet werden kann, zunächst zu einer Konferenz gehen. Laut Lee Bratcher vom Texas Blockchain Council wird erwartet, dass das Gesetz die Konferenz problemlos durchläuft.

Inmitten dessen teilte die scheidende CFTC‑Kommissarin Summer Mersinger ebenfalls das Potenzial mit, dass Krypto‑Perpetual‑Futures‑Produkte bald in den USA genehmigt werden könnten.

“Ich denke, diese können jetzt auf den Markt kommen, wir sehen einige Anträge, und ich glaube, wir werden einige dieser Produkte sehr bald live handeln sehen,” sagte sie in einem Interview mit Bloomberg TV. Sie fügte hinzu, dass diese Produkte “für die [Krypto]‑Industrie insgesamt und für unsere Wirtschaft hier in den Vereinigten Staaten wirklich vorteilhaft sein werden.”

Neben kryptofreundlichen Regulierungen, die den Bitcoin‑Markt anheben, wird auch angenommen, dass makroökonomische Bedingungen dabei eine Rolle gespielt haben. Dazu gehören wachsende Liquidität, erneute geopolitische Unsicherheit, Moody’s (MCO ) Herabstufung der US‑Staatsverschuldung, Trumps Zurückfahren seines globalen Handelskriegs, insbesondere die Entspannung der Handelsspannungen zwischen den USA und China, und der schwächere US‑Dollar.

Diese makroökonomischen Faktoren haben Bitcoin attraktiv gemacht und seine Wertaufbewahrungsfunktion hervorgehoben. Dies zeigte sich in Bitcoins Divergenz von Aktien, die typischerweise mit den Aktienmärkten korrelieren.

Zusätzlich zu all diesen Entwicklungen gibt es einen Hauptgrund für Bitcoins Preis, solch starkes Momentum zu genießen, und das sind viele Käufer. Diese Käufer sind nicht nur Privatanleger, sondern Institutionen.

Wie James Butterfill, Leiter der Forschung beim kryptofokussierten Vermögensverwalter CoinShares (CSHR ), bemerkte, wurde Bitcoins Bewegung “durch eine Mischung aus positivem Momentum, wachsendem Optimismus hinsichtlich der US‑Krypto‑Regulierung und anhaltendem Interesse institutioneller Käufer” angetrieben.

Institutioneller Hunger trifft auf Bitcoin‑Knappheit und treibt Preissteigerungen an

Im Mai zogen die 12 US‑Spot‑Bitcoin‑Exchange‑Traded‑Funds (ETFs) kontinuierliche und starke Zuflüsse an, wobei Investoren bisher in diesem Monat insgesamt $5,3 Mrd. eingezahlt haben. Es gab bislang nur zwei Abflüsse, die zusammen lediglich $142 Mio. betragen.

Diese Zuflüsse kommen nach einem schwierigen April, dessen erste Hälfte von Abflüssen dominiert war. Die letzten sieben Tage des Aprils verzeichneten jedoch signifikante Zuflüsse. Dieses Dip‑Buying setzte sich im Mai fort, was uns nun zu neuen Höchstständen des Bitcoin‑Preises geführt hat.

Unter den ETF‑Emittenten führt weiterhin BlackRock (BLK )(IBIT), gefolgt von Fidelity (FBTC) an zweiter Stelle. Diese beiden sehen tatsächlich den größten Teil, wenn nicht alle, der Zuflüsse.

Mit einem kumulierten Nettozufluss von $47,55 Mrd. belegt IBIT den ersten Platz mit $72,69 Mrd. an Nettovermögen. Danach folgt Fidelity mit $11,88 88 Mrd. an Nettozuflüssen und $22,38 Mrd. an Nettovermögen.

Während Ark (ARKB) und Bitwise (BITB) einige Zuflüsse verzeichnen konnten, tun dies die anderen Emittenten selten, wenn überhaupt. Dies zeigt sich an ihrem verwalteten Vermögen (AUM), wobei die fünf schlechtesten Emittenten; BRRR, BTCO, EZBC, BTCW und DeFi, weit davon entfernt sind, die Milliarden‑Dollar‑Marke zu knacken.

Insgesamt haben Bitcoin‑Spot‑ETFs seit ihrem Handelsbeginn Anfang Januar 2024 einen kumulierten Nettozufluss von $44,31 Mrd. verzeichnet. Ihr Gesamtvermögen unter Verwaltung hat inzwischen $134,30 Mrd. erreicht, laut SoSo Value.

Bitcoin‑Spot‑ETFs sind nicht die einzigen, die BTC verschlingen. Es gibt ein Unternehmen, bzw. einen Mann, der mit seiner Bitcoin‑Ansammel‑Ambition weitaus aggressiver ist: Michael Saylor.

Es gibt eine kontinuierliche Nachfrage nach Sayers Strategy, obwohl nicht gesagt werden kann, wie gut sie langfristig für Bitcoin ist, da bereits 576.230 BTC angehäuft wurden, im Wert von über $62 Mrd. Und damit besitzt Strategy nun 2,75 % des gesamten Bitcoin‑Bestands.

Das Problem ist, dass Saylor das Ansammeln von Bitcoin noch nicht abgeschlossen hat. Das Unternehmen hat seine neuen Pläne angekündigt, bis zu $2,1 Mrd. durch den Verkauf von 10 % perpetual strife Preferred Stock zu beschaffen. Und diese Mittel werden für weitere Bitcoin‑Erwerbungen verwendet.

STRF wurde vor nur wenigen Monaten als ein ausschließlich institutionellen Investoren vorbehaltenes Produkt vorgestellt. Es bietet eine jährliche Barausschüttung von 10 %. Interessanterweise verfügt es über einen Eskalationsmechanismus, der Auszahlungen erhöht, wenn Zahlungen verpasst werden.

Saylor hat STRF als “das Kronjuwel unserer Preferred‑Strategie” beschrieben, das dem Unternehmen erlaubt, “wählerisch” zu sein, wie viel STRF es ausgibt. Das Produkt, so er, eröffnet eine neue Investorengruppe, die möglicherweise nicht bereit ist, hoch volatile Bitcoin oder wandelbare Schuldtitel zu kaufen. Er sagte:

“Wenn der Markt sich mit Bitcoin und mit unserer Preferred‑Strategie wohler fühlt, werden sie erkennen, wie gut diese Instrumente sind.”

Insgesamt ist seit Jahresbeginn die von öffentlichen Unternehmen gehaltene BTC‑Menge um etwa 31 % auf rund $349 Mrd. gestiegen, laut Bitcoin Treasuries.

Diese steigende Nachfrage in einem wettbewerbsintensiven Bitcoin‑Corporate‑Treasury‑Umfeld entsteht tatsächlich, während das Angebot durch das Halving im April 2024 knapp wurde, und Analysten glauben, dass dies die Grundlage für eine wilde Fahrt in der Zukunft bildet.

Laut Alexander S. Blume, Gründer und CEO des bei der SEC registrierten Investmentberaters Two Prime, haben Unternehmens‑Treasurys Bitcoin am OTC‑Markt “en masse” gekauft, und die staatliche Nachfrage nach der Kryptowährung nimmt ebenfalls zu.

All diese massive institutionelle Nachfrage lässt Experten kühne Preisziele für Bitcoin prognostizieren.

Zum Beispiel hat Standard Chartered (STD.DE ) mit seiner optimistischen Wette auf Bitcoin, dass der Global Head of Digital Assets Research der Bank, Geoffrey Kendrick, bis Ende 2025 $200.000 pro BTC und bis 2029 $500.000 prognostiziert. Was diesen Aufwärtstrend antreiben würde, ist die Nachfrage nach einem nicht‑staatlichen Vermögenswert.

“Wir erwarten, dass eine strategische Vermögensumschichtung weg von US‑Assets die nächste starke Aufwärtsbewegung von Bitcoin in den kommenden Monaten auslöst.”

– Kendrick sagte im April

Die Investmentfirma Bernstein teilt die Ansicht von Standard Chartered und erwartet, dass BTC dieses Jahr bei $200 K endet, angetrieben durch institutionelle Kapitalzuflüsse. Selbst Larry Fink von BlockRock, der endlich Interesse an Bitcoin zeigt, nachdem er den beliebten iShares Bitcoin Trust gestartet hat, sieht, dass Bitcoin schließlich $700.000 erreichen wird.

Unterdessen sieht der CEO von Coinbase Bitcoin zu einem späteren Zeitpunkt in der Zukunft mit “mehreren Millionen” bewertet. Diese Woche trat die größte Krypto‑Börse in den USA dem S&P 500 bei, ein Schritt, der als Wendepunkt für die Krypto‑Industrie angesehen wird.

Altcoins warten im Hintergrund, wird Kapital rotieren oder konzentrieren?

Also gibt es eindeutig enorme Nachfrage nach der Billionen‑Dollar‑Kryptowährung, und das hat Bitcoin kleinere Kryptowährungen übertreffen lassen. Diese Lücke wird tatsächlich größer. Ist dieser Bullenmarkt also nur auf Bitcoin beschränkt? Werden Altcoins steigen?

Nun, die Krypto‑Marktteilnehmer sind darüber gespalten. Einige glauben, dass wir keinen branchenweiten Aufwärtstrend sehen werden, wie es in Bullenmärkten üblich ist.

Ein Grund ist, dass es heute einfach zu viele Coins gibt, was wahr ist. Indem Token in wenigen Minuten völlig kostenlos erstellt werden können, führte das Solana‑basierte Pump.fun zu einer Explosion von Tokens. Zum Beispiel wurden seit dem Start im Januar 2024 mehr als 10,4 Millionen Token auf Pump.fun gestartet.

Der andere Grund ist, dass Bitcoin dieses Mal hauptsächlich von Institutionen getrieben wird, die an unseren Meme‑Coins oder KI‑Tokens nicht interessiert sind, abgesehen von vielleicht ein paar. Das deutet darauf hin, dass Gewinne aus Bitcoin nicht in Altcoins rotieren werden, was bedeutet, dass nur eine begrenzte Anzahl von Tokens rallyen wird, und das auch nur mit begrenztem Aufwärtspotenzial.

Andere glauben, dass diese Zeit nicht anders ist und Altcoins aufholen werden, sobald Bitcoin um das ATH herum ruht. Derzeit befindet sich die größte Kryptowährung in der Preisfindung, was bedeutet, dass sie sowohl Kapital als auch Aufmerksamkeit erobert hat. Da Bitcoin also noch nicht fertig ist, haben Altcoins noch nicht die spektakuläre Rallye erlebt, für die sie bekannt sind.

Nun, es bleibt abzuwarten, ob Altcoins einen massiven Aufwärtstrend erleben werden. Für den Moment sehen sie jedoch etwas Aktivität. Und das hat geholfen, dass die gesamte Krypto‑Marktkapitalisierung auf $3,6 Billionen gestiegen ist und sich dem Höchststand von $3,9 Billionen im Dezember näherte.

Betrachten wir nun die, die ihrem ATH am nächsten sind, so hat unter den Top‑100‑Krypto‑Assets HYPE heute ein neues Hoch von $37,24 erreicht, ein großer Sprung von dem $10‑Tief, das es im April verzeichnete. Diese neuen Höchststände kamen für den nativen Token des perpetual DEX Hyperliquid, der einen Anstieg des OI verzeichnete und $9 Mrd. überschritt.

Am 23. Mai teilte Hyperliquid Labs außerdem mit, dass es formelle Kommentare zum 24/7‑Derivatehandel an die CFTC übermittelt hat. Das Team hinter dem DEX sagte:

“Wir loben die CFTC für ihr proaktives Engagement zu diesen Themen, deren Verständnis grundlegend für die Entwicklung der globalen Märkte ist.”

Hyperliquid erklärte weiter, dass es sich der Weiterentwicklung des DeFi‑Raums verpflichtet führe und dass seine Umsetzung “aufzeigt, wie Kernprinzipien von DeFi in die Praxis umgesetzt werden können, um Markteffizienz, Marktintegrität und Nutzerschutz zu verbessern.

Ein weiteres Börsen‑Token, BNB, liegt nur 15,2 % von seinem ATH von $788,84 aus dem Dezember 2024 entfernt. Bei einem Handel von $669 ist der Token‑Preis seit den Tiefstständen im April um 28 % gestiegen.

XRP hat sich in den letzten sechs Monaten ebenfalls gut gehalten, wird zu $2,36 gehandelt, nur 30,6 % unter seinem $3,40‑Hoch, das vor über 7 Jahren im Jahr 2018 erreicht wurde.

SUI hingegen hat seit dem Exploit seines Ökosystems an Zugkraft gewonnen. Am Donnerstag wurde Cetus, die größte DEX in seinem Netzwerk, gehackt, wobei Token im Wert von $200 Mio. aus den Liquiditätspools abgezogen wurden. Als Reaktion hat das Cetus‑Team die Smart Contracts pausiert und untersucht den Vorfall.

Infolgedessen brachen einige Meme‑Coins innerhalb einer Stunde um mehr als 90 % ein, während mehrere andere Ökosystem‑Tokens zweistellige Verluste verzeichneten.

In einer überraschenden Wendung war SUI selbst nicht stark von den Nachrichten betroffen. Die 13. größte Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von $12,2 Mrd. wurde über $4 gehandelt, nicht weit von ihrem $5,35‑Hoch, das im Januar dieses Jahres erreicht wurde, bevor ihr Preis auf $3,60 fiel.

ETH hinkt, Institutionen desinteressiert, kann Pectra die Wende bringen?

Die zweitgrößte Kryptowährung, Ethereum (ETH ), hat ebenfalls begonnen, etwas Grün zu zeigen, seit ihren Tiefstständen im April um 75 % zugelegt.

Während Ethereum endlich einige Gewinne verzeichnet hat, kamen diese nach einem Rückgang, was bedeutet, dass sein Preis immer noch bei etwa $2.500 feststeckt. Dies trotz des niedrigsten jemals auf Börsen vorhandenen ETH‑Bestands.

ETHBTC liegt inzwischen bei 0,02356 und stellt nur eine geringe Erholung vom mehrjährigen Tief von 0,01777 dar, das zuletzt im Januar 2020 zu sehen war.

Wichtiger ist, dass Ethereum noch kein neues ATH erreicht hat und derzeit 47,4 % unter dem Höchststand von $4.878,26 liegt, der vor über drei Jahren im November 2021 erreicht wurde. Und obwohl der SOL‑Preis (SOL ) derzeit nur um 72 % seit dem April‑Tief gestiegen ist und bei $181 gehandelt wird, liegt der ETH‑Konkurrent noch nur 38,3 % von seinem ATH von $293 entfernt, das am 19. Januar 2025 erreicht wurde.

Die Quartalsperformance von Ether zeigt, dass seine positive Entwicklung im 2. Quartal nur 47 % betrug, nach einem Verkauf von 45,4 % im 1. Quartal. Trotz dieser schwachen Performance stieg das Ethereum‑OI auf $33,78 Mrd., fast verdoppelt innerhalb eines Monats.

Aber wie sieht es mit dem institutionellen Fluss von Ether aus? Nun, er war ebenso dürftig. Ethereum‑Spot‑ETFs konnten bislang nur $2,70 Mrd. an kumulierten Nettozuflüssen erfassen, bei einem Gesamtvermögen von $9,33 Mrd.

Was die Mai‑Zuflüsse betrifft, so investierten Institutionen in diesem Monat nur $333 Mio., während die Abflüsse $113,2 Mio. betrugen, laut Farside.

Staking könnte diesen Trend potenziell ändern, aber derzeit verzögert die SEC die Entscheidung darüber. Zuletzt hat sie die Entscheidung über Bitwise’ Antrag, Staking in sein Ethereum‑ETF zu integrieren, bis zum 6. Juli 2025 verschoben.

Im technischen Bereich erhielt Ethereum das Pectra‑Upgrade, das am 7. Mai live ging, mit dem Ziel, die Flexibilität der Validatoren zu erhöhen und Staking‑Operationen zu optimieren. Es bringt zudem ein neues Funktionsniveau für Externally Owned Accounts (EOAs) und ermöglicht Transaktionsbündelung sowie Delegierung an alternative Schlüssel‑Schemata. Durch erweiterte Blob‑Fähigkeiten haben Entwickler nun neue Wege, kostengünstige dApps zu bauen.

Wie der Krypto‑Datenanbieter Glassnode feststellte, hat das Pectra‑Upgrade noch nicht zu einem Anstieg der Netzwerkaktivität geführt. Tatsächlich sind die durchschnittlichen neuen und wiederbelebten Adressen seit dem Upgrade um 1,8 % bzw. 8,4 % im Vergleich zu den Jahres‑bis‑heute‑Werten gesunken, während gleichzeitig die Fluktuation ebenfalls niedriger ist. Glassnode erklärte:

“Pectra hat bisher keine neuen oder zurückkehrenden Nutzer gebracht – aber die Nutzerfluktuation ist gesunken. Ob dies Netzwerk‑Upgrades oder breitere Zyklustrends widerspiegelt, bleibt abzuwarten.”

Abschließende Gedanken

Insgesamt markiert Bitcoins rekordverdächtiger Lauf über $111.000 einen bedeutenden Wendepunkt in der Finanzlandschaft. Da Institutionen einsteigen, regulatorische Unterstützung an Schwung gewinnt und makroökonomische Unsicherheit die Attraktivität der Kryptowährung als nicht‑staatlichen Wertspeicher erhöht, ist die Bühne für weiteres Aufwärtspotenzial bereitet.

Ob diese Rallye jedoch auf Altcoins übergreift oder sich auf Bitcoin konzentriert, bleibt abzuwarten. Für den Moment führt Bitcoin die Bewegung an, und die ganze Welt beobachtet, wie er in die Höhe schießt!

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