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Bricht der 4‑Jahres‑Halving‑Zyklus von Bitcoin endlich zusammen?
Seit den Tagen der ersten Bitcoin (BTC ) Börsen wie BitcoinMarket und Mt.Gox haben Händler jede Menge Daten durchforstet, in der Hoffnung, Muster zu finden. Während die meisten dieser Bemühungen vergeblich waren, etablierte sich der 4‑Jahres‑Halving‑Zyklus als Goldstandard für das Timing des Marktes.
Der Zyklus 2024‑2025 verhält sich jedoch anders. Nachdem der Oktober‑2025‑Höchststand von etwa 126.000 $ hinter uns liegt und die Preise auf die hohen 80.000‑$‑Bereiche korrigieren, fragen sich viele Investoren, ob der Zyklus gebrochen ist. Ist Bitcoin noch ein Sklave des Halvings, oder hat es sich zu einer neuen makroökonomischen Realität entwickelt?
Zusammenfassung
Der 4‑Jahres‑Zyklus von Bitcoin hat sich historisch mit Halving‑Ereignissen und großen Bullenmärkten abgestimmt. 2025 markierte jedoch eine Verschiebung: Die Volatilität sank und institutionelle ETFs dämpften den typischen „Krypto‑Winter“. Experten wie Bitwise CIO Matt Hougan argumentieren jetzt, der Zyklus sei „tot“, ersetzt durch einen Markt, der von Zentralbank‑Liquidität und struktureller institutioneller Nachfrage getrieben wird.
Was ist der 4‑Jahres‑Zyklus?
Der 4‑Jahres‑Zyklus ist ein Begriff, der die Marktbewegungen beschreibt, die vor und nach einem Halving‑Ereignis auftreten. Halving‑Ereignisse finden alle 210.000 Blöcke im Bitcoin‑Mainnet statt, also etwa alle 4 Jahre. Historisch schuf dies einen vorhersehbaren Rhythmus: einen Versorgungsschock, gefolgt von einem Bullenlauf 12‑18 Monate später und schließlich einer Korrektur.
Die Mechanik: Warum der Zyklus existierte
Halvings sind im SHA‑256‑Hash‑Algorithmus von Bitcoin fest verankert und sorgen für einen vorhersehbaren Emissionsplan, der nicht geändert werden kann. Das erzeugte zwei Haupttreiber für Preisbewegungen:
1. Miner‑Ökonomie (Der Versorgungsschock)
Halvings erhalten ihren Namen, weil sie die Mining‑Belohnungen halbieren. In den frühen Tagen war das ein riesiges Ereignis. Als das Einkommen der Miner um 50 % gekürzt wurde, sank das Angebot neuer Coins, die den Markt erreichten, sofort. Dieser „Versorgungsschock“ trieb die Preise nach oben, einfach weil weniger Bitcoin zum Kauf verfügbar war.
Quelle – Datacenter Knowledge
2. Knappheit & Inflation
Dieser Mechanismus ermöglichte es Bitcoin, als Absicherung gegen Inflation zu fungieren. Im Gegensatz zu Fiat‑Währungen, bei denen Regierungen beliebig Geld drucken können, ist die Inflationsrate von Bitcoin programmiert, zu sinken. Historisch hat dieses Knappheits‑Narrativ unmittelbar nach einem Halving‑Ereignis massive „Fear Of Missing Out“ (FOMO) ausgelöst.
Die 4 Phasen des Bitcoin‑Zyklus
Analysten haben den traditionellen Zyklus erfolgreich in 4 unterschiedliche Phasen unterteilt. Das Verständnis dieser Phasen erklärt, warum der aktuelle Markt so anders wirkt.
(BTC )
1. Breakout‑Phase
Diese Phase beginnt in der Regel 2‑4 Monate vor dem Halving‑Ereignis. Händler verstärken ihre Positionen in Erwartung des Angebotsrückgangs. Das Narrativ der „Knappheit“ gewinnt in den Medien an Zugkraft und treibt das frühe Volumen an.
2. Hype‑Phase (Bullenlauf)
Normalerweise setzt sie 10‑12 Monate nach dem Halving ein und ist die Lieblingsphase der Trader. Die Nachfrage übersteigt das Angebot bei weitem, wodurch Preise neue All‑Time‑Highs erreichen. In dieser Phase steigen typischerweise Privatanleger in den Markt ein, und große Nachrichtensender berichten täglich über Bitcoin.
3. Korrektur‑Phase (Krypto‑Winter)
Nach dem Höchststand folgt der Crash. In der Vergangenheit hat Bitcoin in dieser Phase bis zu 90 % seines Wertes verloren, da Verkäufer versuchen, ihre Coins schnell abzusetzen. Dieser Zeitraum prüft die „Diamond Hands“ der Investoren, da das Asset über ein Jahr in einem Bärenmarkt verweilen kann.
4. Akkumulations‑Phase
Der letzte Schritt ist die Akkumulation, in der sich die Preise stabilisieren und „Smart Money“ (Institutionen) leise kauft. Der Markt geht von kalt zu lauwarm über und signalisiert, dass ein weiterer 4‑Jahres‑Zyklus bevorsteht.
Bitcoin‑Halving‑Geschichte und Marktauswirkungen
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| Halving‑Datum | Blockbelohnung | BTC‑Preis beim Halving | Zyklus‑Höhepunkt |
|---|---|---|---|
| Nov 2012 | 25 BTC | $12 | $1,100 |
| Jul 2016 | 12.5 BTC | $650 | $20,000 |
| Mai 2020 | 6.25 BTC | $8,800 | $69,000 |
| Apr 2024 | 3.125 BTC | ~$64,000 | $126,200 |
Um ein tieferes Verständnis zu erlangen, hier ein Überblick, wie die vergangenen Zyklen die Bitcoin‑Wirtschaft umgestaltet haben:
- November 2012 : Das erste Halving reduzierte die Belohnungen auf 25 BTC. Bitcoin stieg von $12 auf einen Höchststand von $1,100 und bestätigte damit die „Versorgungsschock“-These.
- Juli 2016 : Die Belohnungen fielen auf 12,5 BTC. Nach einem langen Krypto‑Winter stieg Bitcoin von $650 auf den berühmten Höchststand von $20,000 im Jahr 2017, getrieben vor allem durch Einzelhandels‑Hype und ICOs.
- Mai 2020 : Die Belohnungen fielen auf 6,25 BTC. Parallel zu den COVID‑Stimulus‑Schecks stieg Bitcoin von $8,800 auf $69,000, da Investoren es als Absicherung gegen Gelddrucken nutzten.
- April 2024 : Der letzte Zyklus brachte Bitcoin vor dem Halving zu einem Höchststand, bevor er im Oktober 2025 bei $126,000 gipfelte. Dieser Zyklus führte jedoch eine neue Variable ein, die die Mathematik für immer veränderte: Spot‑ETFs.
Ist der 4‑Jahres‑Bitcoin‑Zyklus tot?
Betrachtet man den Zyklus 2024‑2025, hat sich das Muster verschoben. Der „Krypto‑Winter“ war milder, die Volatilität hat abgenommen, und die Korrelation zum Halving scheint schwächer. Das hat zu zwei neuen Haupttheorien geführt: der Liquiditäts‑These und der Strukturellen These.
1. Die Liquiditäts‑These (Arthur Hayes)
BitMEX‑Mitbegründer Arthur Hayes argumentiert in seinem Essay “Long Live the King”, dass Bitcoin sich zu einem Proxy für globale Fiat‑Liquidität entwickelt hat. Er weist darauf hin, dass frühere Zyklus‑Höchststände perfekt mit der Straffung der Zentralbanken übereinstimmten, während die Tiefpunkte mit Gelddrucken korrelierten.
Hayes sieht Ende 2025 als Beweis: Trotz der Korrektur nach Oktober bieten die Fed‑Zinskürzung von 0,25 % am 10. Dezember und Chinas anhaltende deflationäre Stimuli ein Fundament für das Asset. Nach dieser Sicht bewegt sich Bitcoin mit der M2‑Geldmenge, nicht mit der Blockhöhe.
2. Die Strukturelle These (Matt Hougan)
Erst diese Woche veröffentlichte Bitwise CIO Matt Hougan ein Memo, in dem er ausdrücklich erklärt: “Der vierjährige Zyklus ist tot.” Hougan argumentiert, dass der Markt seine Struktur grundlegend geändert hat, bedingt durch die „Institutionelle Firewall“, die ETFs bieten.
Hougan nennt drei Schlüsselfaktoren, die den Zyklus brechen:
- Kompression der Volatilität : Im Jahr 2025 war Bitcoin deutlich weniger volatil als Nvidia‑Aktien.
- Der ETF‑Dämpfer : Institutionen rebalancieren Portfolios und halten langfristig. Im Gegensatz zu Privatanlegern, die bei 80 %‑Einbrüchen panisch verkaufen, agieren diese Akteure als Netto‑Käufer während Abstürzen und verhindern tiefe „Krypto‑Winter“ der Vergangenheit.
- Prognose für 2026 : Während der traditionelle Zyklus ein Bärenjahr für 2026 vorhersagt, prognostiziert Hougan ein „Aufwärtsjahr“, getrieben von diesen strukturellen Verschiebungen und einer Entkopplung von Aktien.
3. Die Mathematik der abnehmenden Erträge
Schließlich gibt es die einfache Mathematik des Halvings selbst. 2012 fiel die Belohnung alle 10 Minuten um 25 BTC. 2028 wird sie nur noch um 1,5625 BTC sinken.
Bei einer täglichen Emission von rund 450 BTC hat der Verkaufsdruck der Miner heute weitaus weniger Einfluss auf die globale Liquidität als noch 2016. Der „Versorgungsschock“ wird zu einer Welle, das heißt, externe Nachfrage (Institutionen/ETFs) ist weitaus bedeutender als das interne Angebot.
Investor‑Erkenntnis
Wenn der Zyklus tatsächlich tot ist, sollten Investoren aufhören, alle vier Jahre 80 %‑Verluste zu erwarten. Bitcoin entwickelt sich zu einem reifen makroökonomischen Asset. Die neue Strategie favorisiert die Akkumulation während struktureller Abschwünge, anstatt zu versuchen, eine 4‑Jahres‑Uhr zu timen, die möglicherweise nicht mehr existiert.
Fazit: Navigation im neuen Zyklus
Früher hatte das Halving für Investoren außerhalb der Krypto‑Sphäre wenig Bedeutung. Dieses Mal ist es völlig anders, mit neuen Akteuren und Assets, die die Adoption weiter vorantreiben und die Wirtschaft stabilisieren. Aus diesen Gründen richtet sich der gesamte Blick auf den 4‑Jahres‑Bitcoin‑Zyklus.
Was denken Sie? Ist der 4‑Jahres‑Bitcoin‑Zyklus tot oder nur verschoben? Lassen Sie es uns in den Kommentaren wissen und vergessen Sie nicht, zu liken, zu teilen und hier zu klicken für weitere spannende Einblicke in digitale Assets.
