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Ist Bitcoins 4-Jahres-Halvings-Zyklus endlich zusammengebrochen?
Seit den Tagen der ersten Bitcoin-Börsen wie BitcoinMarket und Mt.Gox haben Händler jeden Datenpunkt durchforstet, um Muster zu finden. Während die meisten dieser Bemühungen vergeblich waren, entstand der 4-Jahres-Halvings-Zyklus als Goldstandard für die Marktteilung.
Jedoch hat sich der Zyklus 2024-2025 anders verhalten. Mit dem Oktober-Höchststand von etwa 126.000 $ nun hinter uns und Kursen, die in die hohen 80.000er $ korrigieren, fragen sich viele Anleger, ob der Zyklus gebrochen ist. Ist Bitcoin noch immer ein Sklave der Halvings oder hat es eine neue makroökonomische Realität erreicht?
Hier ist alles, was Sie über die Geschichte, die Mechanik und den möglichen Tod des 4-Jahres-Zyklus wissen müssen.
Zusammenfassung
Bitcoin’s 4-Jahres-Zyklus hat historisch mit Halvings-Events und großen Bullenmärkten übereingestimmt. Allerdings markierte 2025 einen Wendepunkt: Die Volatilität sank, und institutionelle ETFs dämpften den typischen “Krypto-Winter”. Experten wie Bitwise-CIO Matt Hougan argumentieren jetzt, der Zyklus sei “tot”, ersetzt durch einen Markt, der von der Liquidität der Zentralbanken und der institutionellen Nachfrage getrieben wird.
Was ist der 4-Jahres-Zyklus?
Der 4-Jahres-Zyklus ist ein Begriff, der die Marktbewegungen beschreibt, die vor und nach einem Halvings-Event auftreten. Halvings-Events treten alle 210.000 Blöcke im Bitcoin-Netzwerk auf, oder etwa alle 4 Jahre. Historisch gesehen entstand ein vorhersehbarer Rhythmus: Ein Angebotsschock, gefolgt von einem Bullenlauf 12-18 Monate später und schließlich einer Korrektur.
Die Mechanik: Warum der Zyklus existierte
Halvings sind in Bitcoins SHA-256-Hash-Algorithmus fest eingebaut und bieten einen vorhersehbaren Emissionsplan, der nicht geändert werden kann. Dies schuf zwei primäre Treiber für die Kursentwicklung:
1. Miner-Ökonomie (Der Angebotsschock)
Halvings bekommen ihren Namen, weil sie die Mining-Belohnungen halbieren. In den frühen Tagen war dies ein großes Ding. Wenn das Einkommen der Miner um 50 % gekürzt wurde, sank das Angebot an neuen Münzen, die auf den Markt kamen, sofort. Dieser “Angebots-Schock” trieb die Preise einfach deshalb nach oben, weil es weniger Bitcoin zum Kaufen gab.
Quelle – Datacenter Knowledge
2. Knappheit und Inflation
Dieser Mechanismus ermöglichte es Bitcoin, als Schutz gegen Inflation zu dienen. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen, bei denen Regierungen mehr Geld drucken können, ist die Inflationsrate von Bitcoin so programmiert, dass sie abnimmt. Historisch gesehen trieb diese Knappheits-Erzählung immense “Angst vor dem Verpassen” (FOMO) unmittelbar nach einem Halvings-Event.
Die 4 Phasen des Bitcoin-Zyklus
Analysten haben den traditionellen Zyklus erfolgreich in 4 verschiedene Phasen unterteilt. Das Verständnis dieser Phasen hilft, zu erklären, warum der aktuelle Markt sich so anders anfühlt.
(BTC )
1. Ausbruchs-Phase
Diese Phase beginnt in der Regel 2-4 Monate vor dem Halvings-Event. Händler stärken ihre Positionen in Erwartung der Angebotskürzung. Die Erzählung von “Knappheit” beginnt, in den Medien Fuß zu fassen und treibt den frühen Volumen an.
2. Hype-Phase (Bullenlauf)
In der Regel beginnt diese Phase 10-12 Monate nach dem Halvings. Dies ist die Lieblingsphase der Händler. Die Nachfrage übersteigt das Angebot, und die Preise steigen auf neue Höchststände. In dieser Phase treten Einzelanleger in den Markt ein, und große Nachrichtennetze berichten täglich über Bitcoin.
3. Korrektur-Phase (Krypto-Winter)
Nach dem Höchststand kommt der Einbruch. In der Vergangenheit hat Bitcoin bis zu 90 % seines Wertes während dieser Phase verloren, da Verkäufer ihre Münzen loswerden. Diese Periode testet die “Diamant-Hände” der Anleger, da das Asset über ein Jahr in einem Bärenmarkt bleiben kann.
4. Ansparungs-Phase
Der letzte Schritt ist die Ansparung, bei der die Preise stabilisieren und “intelligente Gelder” (Institutionen) still und leise zu kaufen beginnen. Der Markt wechselt von kalt zu lauwarm und signalisiert, dass ein neuer 4-Jahres-Zyklus bevorsteht.
Bitcoin-Halvings-Geschichte und Markteffekt
Wischen, um zu scrollen →
| Halvings-Datum | Block-Belohnung | BTC-Preis bei Halvings | Zyklus-Höchststand |
|---|---|---|---|
| Nov 2012 | 25 BTC | 12 $ | 1.100 $ |
| Jul 2016 | 12,5 BTC | 650 $ | 20.000 $ |
| Mai 2020 | 6,25 BTC | 8.800 $ | 69.000 $ |
| Apr 2024 | 3,125 BTC | ~64.000 $ | 126.200 $ |
Um ein tieferes Verständnis zu erlangen, hier ist, wie die vergangenen Zyklen die Bitcoin-Wirtschaft umgestaltet haben:
- November 2012: Die erste Halvings reduzierte die Belohnungen auf 25 BTC. Bitcoin stieg von 12 $ auf ein Höchststand von 1.100 $, und bewies, dass die “Angebots-Schock”-These funktionierte.
- Juli 2016: Die Belohnungen sanken auf 12,5 BTC. Nach einem langen Krypto-Winter stieg Bitcoin von 650 $ auf den berühmten Höchststand von 20.000 $ im Jahr 2017, getrieben von Einzelanlegern und ICOs.
- Mai 2020: Die Belohnungen sanken auf 6,25 BTC. Zusammen mit den COVID-Stimulus-Checks stieg Bitcoin von 8.800 $ auf 69.000 $, da Anleger es als Schutz gegen das Drucken von Geld behandelten.
- April 2024: Der letzte Zyklus sah Bitcoin vor der Halvings auf ein Hoch steigen, bevor es im Oktober 2025 auf 126.000 $ stieg. Allerdings führte dieser Zyklus eine neue Variable ein, die die Mathematik für immer änderte: Spot-ETFs.
Ist der Bitcoin-4-Jahres-Zyklus tot?
Wenn man den Zyklus 2024-2025 untersucht, hat sich das Muster verschoben. Der “Krypto-Winter” war milder, die Volatilität sank, und die Korrelation zum Halvings scheint schwächer. Dies führte zu zwei großen neuen Theorien: Die Liquiditäts-These und die Struktur-These.
1. Die Liquiditäts-These (Arthur Hayes)
Der BitMEX-Gründer Arthur Hayes argumentiert in seinem Essay “Long Live the King”, dass Bitcoin zu einem Proxy für die globale Fiat-Liquidität geworden ist. Er weist darauf hin, dass die Höchststände der vorherigen Zyklen perfekt mit der Straffung der Zentralbanken übereinstimmten, während die Tiefststände mit dem Drucken von Geld übereinstimmten.
Hayes verweist auf das späte Jahr 2025 als Beweis: Trotz der Korrektur nach Oktober bietet die 0,25-Prozent-Zinssenkung der Federal Reserve am 10. Dezember und Chinas anhaltende deflationäre Stimulierung eine Unterstützung für das Asset. Aus dieser Sicht bewegt sich Bitcoin mit dem M2-Geldangebot, nicht mit der Blockhöhe.
2. Die Struktur-These (Matt Hougan)
Erst diese Woche veröffentlichte Bitwise-CIO Matt Hougan ein Memorandum, in dem er explizit erklärte, “Der vierjährige Zyklus ist tot.” Hougan argumentiert, dass der Markt aufgrund des “Institutionellen Feuerwalls” durch ETFs grundlegend seine Struktur geändert hat.
Hougan nennt drei Schlüsselfaktoren, die den Zyklus brechen:
- Volatilitätskompression: Im Jahr 2025 war Bitcoin bemerkenswerterweise weniger volatil als Nvidia-Aktien.
- Der ETF-Dämpfer: Institutionen gleichen ihre Portfolios aus und halten langfristig. Im Gegensatz zu Einzelhändlern, die bei 80-Prozent-Rückgängen panikverkaufen, handeln diese Einheiten als Netzkäufer während der Einbrüche und verhindern so die tiefen “Krypto-Winter” der Vergangenheit.
- 2026-Prognose: Während der traditionelle Zyklus diktiert, dass 2026 ein Bärenmarkt sein sollte, prognostiziert Hougan, dass es ein “Aufwärtsjahr” sein wird, getrieben durch diese strukturellen Verschiebungen und eine Entkopplung von den Aktien.
3. Die Mathematik der abnehmenden Erträge
Schließlich gibt es die einfache Mathematik der Halvings selbst. Im Jahr 2012 sank die Belohnung um 25 BTC alle 10 Minuten. Im Jahr 2028 wird sie um nur 1,5625 BTC sinken.
Da die tägliche Emission jetzt nur noch etwa 450 BTC beträgt, hat der Verkaufsdruck der Miner auf die globale Liquidität viel weniger Einfluss als 2016. Der “Angebots-Schock” wird zu einem Wellenschlag, was bedeutet, dass die externe Nachfrage (Institutionen/ETFs) viel mehr zählt als das interne Angebot.
Anleger-Zusammenfassung
Wenn der Zyklus tatsächlich tot ist, sollten Anleger aufhören, 80-Prozent-Rückgänge alle vier Jahre zu erwarten. Bitcoin wird zu einem reifen Makro-Asset. Die neue Strategie bevorzugt die Ansparung während der strukturellen Einbrüche anstelle des Versuchs, einen 4-Jahres-Zyklus zu timen, der möglicherweise nicht mehr existiert.
Schlussfolgerung: Navigation im neuen Zyklus
In der Vergangenheit hatte die Halvings keine große Bedeutung für Anleger außerhalb der Krypto-Szene. Dieses Mal ist es jedoch völlig anders, mit neuen Spielern und Assets, die die Adoption vorantreiben und die Wirtschaft stabilisieren. Aus diesen Gründen sind alle Augen auf den Bitcoin-4-Jahres-Zyklus gerichtet.
Was denken Sie? Ist der Bitcoin-4-Jahres-Zyklus tot oder nur verschoben? Lassen Sie es uns in den Kommentaren wissen und klicken Sie hier für weitere spannende Erkenntnisse über digitale Assets.
