Hat der 4‑Jahres‑Zyklus von Bitcoin endlich gebrochen?

Alle vier Jahre tritt ein bedeutendes Ereignis auf, das die Kryptomärkte erschüttert. Dieser 4‑Jahres‑Zyklus hat sich in der Vergangenheit dreimal wiederholt und befindet sich derzeit in der vierten Phase. Einige halten diese Handelsstrategie jedoch für veraltet und führen mehrere Faktoren an, die diesen Ansatz überholt machen. Hier finden Sie alles, was Sie über den 4‑Jahres‑Zyklus von Bitcoin (BTC ) wissen müssen, wie er Händler in der Vergangenheit geleitet hat und ob er weiterhin eine sinnvolle Strategie darstellt.

Was ist der 4‑Jahres‑Zyklus im Krypto‑Bereich?

Der 4‑Jahres‑Zyklus von Bitcoin ist ein Begriff, der sich auf die vergangenen Marktmuster von Bitcoin nach dessen Halving bezieht. Als die erste rein digitale Währung hat Bitcoin den Luxus, dass jede Kennzahl seit dem Start verfolgt wird. Daher konnten Händler jedes Jahr Daten extrapolieren, um Trends zu bilden, die den Ereignissen folgen und zu ihnen führen.

Das Halving

Das Halving entsteht durch die Funktionsweise des SHA‑256‑Konsens‑Algorithmus. Der kryptografische Algorithmus von Bitcoin beinhaltet eine Reduzierung der Mining‑Belohnungen alle 210.000 Blöcke. Da die durchschnittliche Blockzeit etwa 10 Minuten beträgt, entspricht dies einer Änderung der Mining‑Belohnung alle 4 Jahre, das sogenannte Halving.

Das Ziel dieser Struktur war es, dem wachsenden Wert der Münze und des Netzwerks Rechnung zu tragen. In dieser Hinsicht war das Manöver erfolgreich, da der Wert von Bitcoin seit seinem Start vor fast 16 Jahren deutlich gestiegen ist. Bemerkenswert ist, dass das Halving auch die jährliche Angebotsmenge von Bitcoin verringert, da das Netzwerk seiner Gesamtemission von 21 Mio. näher kommt.

Obwohl die Mining‑Belohnungen alle 4 Jahre um 50 % von ursprünglich 50 Bitcoin bis zu den aktuellen 3,125 Bitcoin reduziert wurden, ist der monetäre Wert der Belohnungen aufgrund des aktuellen Preises der Münze immer noch viel höher.

Was sind die Phasen des 4‑Jahres‑Zyklus?

Dank der enormen Datenmenge über den historischen Aufstieg von Bitcoin zum globalen Star haben Analysten den Halving‑Zyklus erfolgreich in vier unterschiedliche Phasen unterteilt. Jede Phase war bei den vorherigen Halving‑Ereignissen erkennbar. Sie umfassen einen Preisaufbau vor, während und kurz nach dem Ereignis, gefolgt von einer Marktkorrektur.

1. Breakout‑Phase

Die erste Stufe des 4‑Jahres‑Zyklus ist die Breakout‑Phase. In dieser Phase beginnen Händler, ihre Positionen in Erwartung zukünftiger Bewegungen zu stärken. Diese Phase beginnt in der Regel 2‑4 Monate vor dem Halving‑Ereignis und dauert bis mehrere Monate nach der Aufteilung der Belohnungen an.

2. Hype‑Phase

Direkt nach dem Halving trifft die Hype‑Phase den Markt. Traditionell führt diese Zeit zu starken Kursanstiegen im Bitcoin‑Markt. Bitcoin‑Enthusiasten und andere, die gerade erst von dem Asset erfahren, jubeln und feiern weitere vier Jahre Erfolg. Bemerkenswert ist, dass die Hype‑Phase zu All‑Time‑Highs führen kann.

3. Korrektur‑Phase

Wenn der Hype nachlässt und diejenigen, die auf eine schnelle Marktbewegung gesetzt hatten, den Markt verlassen, fallen die Preise. Dieser Zeitraum kann einen Monat oder sogar Jahre dauern. Diese scharfe Korrektur prüft die „Diamond Hands“ der Bitcoin‑Halter, da die Währung über Jahre hinweg erhebliche Wertverluste erlitten hat und sich in einem Bärenmarkt befand.

4. Akkumulations‑Phase

Die letzte Phase des 4‑Jahres‑Zyklus ist die Akkumulations‑Phase. Diese Zeit markiert das Ende des Bärenmarktes, da Investoren, die zuvor skeptisch gegenüber der Langlebigkeit von Bitcoin waren, wieder Vertrauen in den Markt gewinnen. Während dieser Phase stabilisiert sich der Markt und es steigt das Interesse von Investoren, was den Zyklus erneut in Gang setzt.

Vergangene 4‑Jahres‑Zyklen

Bis heute war der 4‑Jahres‑Zyklus eine zuverlässige Methode, um die Unvorhersehbarkeit des Bitcoin‑Marktes einzuschätzen. Hier ein Blick auf die vergangenen 4‑Jahres‑Zyklen und wie ihre Phasen abliefen:

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Was verursacht den 4‑Jahres‑Zyklus?

Es gibt mehrere Theorien darüber, was den 4‑Jahres‑Zyklus auslöst. Früher wurde angenommen, dass die wachsende Nachfrage von Händlern und Mining‑Aktivitäten die Haupttreiber dieser Marktbewegungen seien. Eine neue Theorie entstand jedoch kürzlich, nachdem Arthur Hayes den Aufsatz „Long Live the King!“ veröffentlicht hatte. In diesem Papier liefert Hayes ein überzeugendes Argument zu den Grundursachen des 4‑Jahres‑Zyklus und warum er möglicherweise nicht mehr anwendbar ist.

Weitere Faktoren, die die Zyklen befeuert haben könnten?

Hayes argumentiert, dass der eigentliche Grund für die Marktkontraktionen und -expansionen der Geldfluss ist. Er präsentiert sein Argument prägnant und zeigt, wie die Zyklen von 2014, 2018 und 2022 mit einer strafferen Geldpolitik großer Volkswirtschaften zusammenfielen, was zu fast 80 %igen Wertkorrekturen führte.

Hayes erklärt, dass der USD und der chinesische Yuan die wahren Herrscher der Bitcoin‑Wirtschaft sind und dass die Fackel nun an institutionelle Investoren übergeben wurde. Er nennt wichtige Details, darunter dass der allererste Bullenlauf von Bitcoin genau während einer chinesischen Kreditexpansion stattfand und endete, als die chinesischen Behörden das Angebot einschränkten. Außerdem führte er die quantitative Lockerung der Federal Reserve als weiteren Treiber des ersten Zyklus an.

Der zweite Zyklus wurde durch eine weitere chinesische Kreditexpansion angetrieben, die es Investoren ermöglichte, in ICOs zu investieren und damit die Wirtschaft weiter zu stimulieren. In seinem Argument zeigt er, wie der Markt abkühlte, als die chinesischen Kreditbeschränkungen strenger wurden.

Hayes stellt fest, dass die US‑Wirtschaft und die COVID‑Pandemie den 3. Halving‑Zyklus antrieben. Er nennt einen plötzlichen Zustrom von USD, den die Regierung den Menschen in Form von Stimulus‑Schecks und Krediten bereitstellte, als Hauptbeitrag zum Investitionskapital für Bitcoin‑Händler. Er merkt an, dass sobald die Federal Reserve ihre Kreditvergabe straffte, die Dynamik von Bitcoin nachließ und ein Bärenmarkt einsetzte.

Warum ist dieser 4‑Jahres‑Zyklus anders?

Mehrere Faktoren unterscheiden diesen 4‑Jahres‑Zyklus von früheren. Erstens ist Bitcoin etablierter denn je. Regierungen, institutionelle Investoren, Entwickler und weitere Akteure haben ihn übernommen. Er gilt nicht mehr als Randinvestition oder primär für Aktivitäten im Darknet. Heute wird er als zuverlässiger und agnostischer Wertspeicher sowie digitale Währung angesehen.

Obwohl es sich möglicherweise nur um eine Verzögerung handelt, deuten mehrere Anzeichen auf eine Veränderung des traditionellen 4‑Jahres‑Zyklus hin. Beispielsweise sind seit dem Rallye‑Anstieg 18 Monate vergangen, ohne dass ein Bärenmarkt erkennbar ist. Selbst technische Signale wie der RSI, der Händlern normalerweise hilft, überdehnte Assets zu erkennen, zeigen ein kontrolliertes Wachstum.

Im Vergleich erreichte der RSI in den drei vorherigen Halving‑Zyklen Werte von +90. Dieser Zyklus hat jedoch nicht den RSI‑Wert von 80 erreicht. Das zeigt, dass das Asset nicht in einer Blase steckt, sondern ein stetiges Wachstum verzeichnet, das leicht weitergehen könnte.

Institutionelle Unterstützung

Der Hauptunterschied zwischen diesem Halving und den vorherigen ist die wachsende institutionelle Unterstützung, die Bitcoin erhält. Es stehen nicht mehr nur Entwickler und Händler hinter diesem Asset. Die weltweit führenden Finanzinstitute bieten nun Unterstützung für Bitcoin und verwandte Produkte wie Bitcoin‑ETFs.

Große Institutionen, darunter BlackRock (BLK ), Fidelity und MicroStrategy, investieren weiterhin Milliarden in ihre ETFs und andere digitale Anlagevehikel. Diesen Monat hat die SEC auch bekanntgegeben, dass sie allgemeine Einreichungsrichtlinien für blockchain‑bezogene Assets, wie ETFs, einführen wird. Dieses Manöver markierte ein bedeutendes Upgrade des anwendungsspezifischen Ansatzes, den die SEC zuvor verlangte.

Bemerkenswert ist, dass US‑Spot‑Bitcoin‑ETFs im Jahr 2024 gestartet sind und seitdem Dutzende Milliarden an Vermögen angehäuft haben – BlackRocks IBIT nähert sich einem AUM von 100 Mrd. $, dem am schnellsten wachsenden ETF aller Zeiten – und damit einen strukturellen Wandel hin zu institutioneller Nachfrage signalisiert. Dieses Wachstum stellt einen Wandel im Sentiment der weltweiten Investment‑Führer dar. Genau dieser Wandel könnte den 4‑Jahres‑Zyklus künftig negieren.

Im Gegensatz zu früheren Zyklen, in denen Miner, Händler und sogar das Geldangebot einschränkende Faktoren waren, ändert die Einführung traditioneller Investmentfirmen alles. Diese Organisationen operieren rein nach Kennzahlen, das heißt, sie tätigen langfristige Investitionen und verfügen über die finanzielle Stabilität, um Bärenmärkte zu überstehen.

Zusätzlich haben Institutionen festgelegte Kaufzyklen, die dem Markt glattere Wirtschaftsbedingungen bieten. Diese konstante Kaufkraft hilft, Kursrückgänge zu stabilisieren und die Nachfrage zu verstärken.

Ausweitende Liquidität

Ein weiterer Faktor, den Hayes als Grund dafür nennt, dass der 4‑Jahres‑Zyklus überholt wird, ist, dass große Volkswirtschaften ihre Liquidität ausbauen statt sie wie in früheren Zyklen zu beschränken. Beispielsweise senkte die Federal Reserve im September die Zinsen um 25 Basispunkte. Bemerkenswert ist, dass dies Teil ihres größeren Ziels ist, die Zinsen im nächsten Jahr um 100 Punkte zu reduzieren.

Konkret plant die US‑Federal‑Reserve in den kommenden Monaten vor Ende 2025 zwei weitere Zinssenkungen. Die erste Zinssenkung wird voraussichtlich diesen Monat erfolgen, die zweite wird im Dezember erwartet. Diese Maßnahmen erhöhen den Geldfluss und geben Investoren mehr Einkommen, das sie in Bitcoin investieren können.

Im Pazifikraum reduziert China die Deflation. Diese Maßnahme wird mehr Liquidität in ihrer Wirtschaft schaffen, was weitere Kursgewinne für den Bitcoin‑Markt unterstützen sollte. Bemerkenswert ist, dass diese beiden Volkswirtschaften nicht allein in ihrer Liquiditätsstrategie stehen; weitere bedeutende Akteure wie Indien, die EU, Japan und Brasilien könnten ebenfalls das Geldangebot beeinflussen.

Die Mathematik rund um das Halving ist anders

Ein weiterer Grund für die Annahme, dass der 4‑Jahres‑Zyklus veraltet sein könnte, liegt in den zugrunde liegenden mathematischen Prinzipien des Ereignisses. Das Halving signalisiert eine 50 %‑Reduktion der Mining‑Belohnungen für Netzwerkknoten. Jede dieser Aktionen senkte die Inflation im Netzwerk und erzeugte einen Angebots‑Schock.

Heutzutage bestimmen Marktpreise weitgehend die Preisbewegungen vieler Güter über die Zeit. Da die Belohnungen jetzt viel weniger Bitcoin betragen als zuvor, haben Miner nicht mehr so viele zusätzliche Coins zum Verkauf. Denken Sie daran, dass frühe Miner 50 Coins für ihre Aktionen erhielten, sodass sie viele verkaufen und dennoch einen Teil halten konnten.

Wenn die Belohnungen nach dem nächsten Halving jedoch nur noch 1,5625 Bitcoin betragen, wird es weniger Coins zum Verkauf geben. Folglich gibt es deutlich weniger Angebotszufluss von Minern, die ihre Tokens eher HODLen als während der Hype‑Phase zu verkaufen.

HODLer

Ein weiterer nicht zu vernachlässigender Faktor ist die wachsende Zahl langfristiger HODLer. Nur wenige Assets in der Geschichte haben einen solchen Erfolg wie Bitcoin erzielt, und diejenigen, die das Token durch alle Höhen und Tiefen gehalten haben, sitzen jetzt auf erheblichen Renditen. Da das Angebot weiter schrumpft, wird es für Händler immer attraktiver, einen HODL‑Ansatz zu verfolgen, anstatt schnelle Gewinne zu suchen.

Makrokräfte treiben Bitcoin jetzt an (Zinsen, Liquidität, Politik)

Ein weiterer Aspekt ist, dass Bitcoin nicht mehr in einer digitalen Blase existiert. Dieses Asset ist nun Teil der globalen Wirtschaft und unterliegt damit den Marktdrücken, die alle Assets betreffen. Marktbewegungen können jetzt durch Inflation, Zinssätze, Fiat‑Geldangebot und andere makroökonomische Trends ausgelöst werden.

Wird jeder 4‑Jahres‑Zyklus der letzte sein?

Interessanterweise gibt es seit jeher eine Debatte, die vor und während jedes Halvings stattfindet. Bei jedem Ereignis gibt es Befürworter, die glauben, dass es das letzte Mal sein wird, dass das Asset dem Zyklus folgt, und solche, die denken, dass es ein Merkmal des Marktes ist. Derzeit scheint dieser Zyklus besonders in seiner späten Korrekturphase anders zu sein. Dennoch ist es noch zu früh, ein endgültiges Urteil zu fällen.

Abschließende Gedanken: Ist der 4‑Jahres‑Zyklus von Bitcoin beendet?

Wenn Hayes und andere, die glauben, dass externe Faktoren den Halving‑Handelszyklus angetrieben haben, Recht haben, dann steht der Markt kurz davor, in unbekanntes Terrain vorzustoßen. Da Bitcoin wertvoller und besser verstanden ist als je zuvor, gibt es guten Grund zu der Annahme, dass er seinen 4‑Jahres‑Zyklus möglicherweise überholt hat. Für den Moment wird nur die Zeit zeigen.

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