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Assaís wiederkehrender Gewinn steigt im 3. Quartal um 55%, während die Verschuldungsquote auf 2,15x sinkt
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Assaí Atacadista gab am 5. November 2026 die Ergebnisse des dritten Quartals 2026 bekannt. Der wiederkehrende Nettogewinn vor IFRS 16 belief sich auf 248 Millionen R$ (brasilianische Real) und lag damit 55,2 % über den 160 Millionen R$ des Vorjahreszeitraums. Aus der Ergebnisveröffentlichung des Unternehmens ging außerdem hervor, dass die Verschuldungsquote von 3,03x auf 2,15x sank, obwohl der Umsatz vergleichbarer Filialen im Quartal lediglich um 0,1 % stieg.
In seiner operativen Berichterstattung verwendet Assaí überwiegend Zahlen vor IFRS 16, die die Auswirkungen der Leasingbilanzierung nach IFRS 16 nicht berücksichtigen. Der ausgewiesene Nettogewinn auf dieser Basis betrug 427 Millionen R$, doch bei der Berechnung des wiederkehrenden Nettogewinns wird eine einmalige, rückwirkend gewährte Steuergutschrift für PIS/COFINS in Höhe von 179 Millionen R$ herausgerechnet. Die gesetzlich vorgeschriebenen Zwischenfinanzinformationen, die IFRS 16 berücksichtigen, weisen für das Quartal einen Nettogewinn von 384 Millionen R$ aus, verglichen mit 152 Millionen R$ im Vorjahresquartal.
Niedrigere Finanzierungskosten treiben den Gewinn, während das EBITDA unverändert bleibt
Das bereinigte EBITDA blieb mit 1,081 Milliarden R$ gegenüber 1,082 Milliarden R$ im Vorjahr nahezu unverändert; die Marge lag bei 5,7 %. Assaí definiert diese Kennzahl als Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, bereinigt um sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen und ohne PIS/COFINS-Steuergutschriften. Der Nettofinanzaufwand vor IFRS 16 sank dennoch von 604 Millionen R$ auf 551 Millionen R$, während die quartalsweisen Kosten für die Abzinsung von Forderungen um 61 % von 59 Millionen R$ auf 23 Millionen R$ zurückgingen. Die niedrigeren Finanzierungskosten tragen dazu bei zu erklären, wie der wiederkehrende Gewinn deutlich steigen konnte, ohne dass das EBITDA nennenswert zunahm.
Der Bruttoumsatz stieg um 2,7 % auf 21,3 Milliarden R$, während der Nettoumsatz leicht um 0,2 % auf 19,0 Milliarden R$ zulegte. Die Zahl der Kundenbesuche nahm um 2,1 % zu und blieb bei mehr als 40 Millionen pro Monat. Das Management beschrieb ein von hoher Verschuldung der privaten Haushalte, hohen Zinssätzen und einem Wechsel zu günstigeren Produkten geprägtes, schwieriges Konsumumfeld, insbesondere bei Kunden mit niedrigem Einkommen: Die Kunden kauften weiterhin gleich häufig ein, stellten jedoch ihre Warenkörbe um.
Die wiederkehrende Bruttomarge verbesserte sich um 0,45 Prozentpunkte auf 17,2 %, doch die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten stiegen um 4,2 % auf 2,213 Milliarden R$. Damit erhöhten sich die Kosten von 11,2 % auf 11,6 % des Nettoumsatzes, obwohl ihr Anstieg unter der vom Unternehmen angegebenen kumulierten Inflationsrate von 4,4 % über zwölf Monate blieb. Neun Neueröffnungen im vorangegangenen Jahr waren für 3,6 Prozentpunkte des Kostenanstiegs verantwortlich; auf den Betrieb vergleichbarer Filialen entfielen 0,6 Prozentpunkte. Das Unternehmen zieht weiterhin mehr Kunden an, muss jedoch mehr für deren Bedienung ausgeben, ohne dass die vergleichbaren Umsätze entsprechend steigen.
Der Schuldenabbau geht mit einer schwächeren Mittelgenerierung einher
Die Verschuldungsquote ist definiert als Nettoverschuldung zuzüglich abgezinstem Forderungsbestand, geteilt durch das bereinigte EBITDA vor IFRS 16. Die Nettoverschuldung zuzüglich abgezinstem Forderungsbestand sank von 13,4 Milliarden R$ auf 12,1 Milliarden R$. Für die Berechnung der Quote wird das bereinigte EBITDA der vergangenen zwölf Monate herangezogen, das von 4,4 Milliarden R$ auf 5,6 Milliarden R$ stieg; anders als die oben genannte Kennzahl zur Quartalsrentabilität berücksichtigt diese Kennzahl Steuergutschriften und schließt Erträge aus Beteiligungen aus. Das Management erklärte, der Schuldenabbau verlaufe auch ohne Berücksichtigung der Steuergutschriften weiterhin planmäßig.
Diese Fortschritte bei der Bilanz stehen einer schwächeren Mittelgenerierung auf Sicht der vergangenen zwölf Monate gegenüber. Die operative Mittelgenerierung sank in diesem Zeitraum von 4,2 Milliarden R$ auf 3,3 Milliarden R$. Die freie Mittelgenerierung, die der Mitteilung zufolge aus der operativen Mittelgenerierung nach Abzug der Investitionsausgaben und Vermögenstransaktionen berechnet wird, ging von 3,1 Milliarden R$ auf 2,8 Milliarden R$ zurück. Die Investitionsausgaben sanken um 333 Millionen R$ auf 788 Millionen R$, und eine Sale-and-Leaseback-Transaktion mit zwei Filialen und zwei Grundstücken erbrachte 210 Millionen R$. Der Bestand abgezinst verbriefter Forderungen mit Fälligkeit im Folgequartal wurde um 717 Millionen R$ reduziert, was sich auf die Vergleiche beim Betriebskapital und Cashflow auswirkte. Die Zahlen zeichnen somit ein gemischtes Bild der Mittelentwicklung: Die Investitionsausgaben waren niedriger, zugleich gingen aber auch die operative und die freie Mittelgenerierung zurück.
Im Oktober fielen die Umsatzzahlen stärker aus
Das Management bezeichnete den Anstieg des Umsatzes vergleichbarer Filialen im Oktober 2026 um 3,9 % als stärkstes Ergebnis vergleichbarer Filialen seit 15 Monaten, brachte ihn mit der Kampagne zum 52. Jubiläum in Verbindung und erklärte, die folgenden Monate seien wichtig, um festzustellen, ob sich die Verbesserung fortsetze. Über zwei Jahre betrug der kumulierte Anstieg 9,3 %, nachdem der Umsatz vergleichbarer Filialen fünf Quartale in Folge nahezu stagniert hatte.
Das Quartal zeigt somit Fortschritte bei den Finanzkennzahlen, jedoch keine breit angelegte Beschleunigung des operativen Geschäfts: Gewinn und Verschuldungsquote verbesserten sich, während der Umsatz vergleichbarer Filialen nahezu stagnierte und die operative sowie die freie Mittelgenerierung auf Sicht der vergangenen zwölf Monate zurückgingen. Im Oktober fielen die Umsatzzahlen stärker aus; da der Anstieg jedoch mit einer großen Werbekampagne zusammenfiel, bleibt die Frage, ob die Verbesserung anhält, für die kommenden Ergebnisse zentral.
