مع الكرة في ملعب لجنة الأوراق المالية والبورصات، عالم العملات الرقمية لديه 3 خيارات: القتال، الهروب أو التحول

تستمر تعليقات رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، حول العملات الرقمية في إحداث ضجة وإثارة الحوار والنقاش، بينما إجراءاتهم ضد اللاعبين في السوق واضحة وصريحة: “كل شيء ما عدا البيتكوين هو ورقة مالية”. تم إطلاق النار الأول.

أخيرًا، وضعت اللجنة موقفها من العملات الرقمية كأوراق مالية على الأرض – حيث عرّفت معظم الأصول الرقمية، مثل إيثيريوم، XRP، وغيرها من العملات المشفرة كأوراق مالية وفقًا للقانون الأمريكي. وهذا يعني أيضًا أنها ستخضع لتنظيمات وإشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات، بما في ذلك متطلبات التسجيل والإفصاح، وقواعد التداول الصارمة، والتقارير، وحماية المستثمرين.

على وجه التحديد، قامت اللجنة بتصنيف عدد من الرموز، ومنتجات العائد، وخدمات الستاكينغ كأوراق مالية. كما استهدفت منصات التداول كبورصات غير مسجلة، مع وضع Coinbase وBittrex تحت المجهر لاتخاذ إجراءات إنفاذ.

علاوة على ذلك، اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات عدة قواعد جديدة، بما في ذلك قاعدة تتطلب من شركات الاستثمار تخزين أصولها المشفرة خارج الصناعة. قاعدة أخرى مقترحة، قاعدة “أفضل تنفيذ”، ستطبق على أي شركة تتداول رموز الأمان المشفرة.

With all of that said, we’re now seeing the SEC’s clarifying stance playout in real time – with added scrutiny and enforcement. The SEC is taking a more aggressive approach to regulating the cryptocurrency market, increasing their enforcement actions against issuers of digital assets considered securities and against exchanges that facilitate the trading of those assets.

الالتزام بالقواعد أو التعرض للحرق

بعض اللاعبين في صناعتنا غير سعداء بالتكاليف الإضافية والعبء التنظيمي “المتزايد” لإصدار الأصول الرقمية غير المنظمة. ولكن، لنواجه الحقيقة، فإن عدم وجود تنظيمات واضحة كان عائقًا كبيرًا أمام المستثمرين المؤسسيين، الذين يترددون في الاستثمار في سوق يُنظر إليه على أنه غير منظم وبالتالي محفوف بالمخاطر. بدون ذلك، لا فرصة لاقتصاد رقمي مزدهر. يجب أن يحترق الغابة لتحدث عملية النمو من جديد.

أولئك الذين توقعوا ذلك منذ سنوات، اتخذوا خطوات للعمل مع لجنة الأوراق المالية والبورصات – وليس ضدها – لبناء بنية تحتية للأصول الرقمية تعتمد على البلوكشين وإصدار أصول مُرمّزة منظمة مع التفكير في الأمد الطويل. لا نحتاج إلى الاختيار بين القتال أو الهروب أو التحول. بل اخترنا الازدهار.

من في المتاعب، ومن ليس كذلك ومن تحت المراقبة؟

فيما يتعلق بالمساءلة، وجهت لجنة الأوراق المالية والبورصات اتهامًا إلى منصة تبادل العملات الرقمية Bittrex بتشغيل بورصة أوراق مالية وطنية غير مسجلة، ووسيط، ووكالة مقاصة. قبل ذلك، اتهمت اللجنة عملاقين في مجال الأصول الرقمية — Gemini Trust وGenesis Global Capital — ببيع منتجات غير مسجلة. وكما ذُكر سابقًا، تواجه Coinbase، إلى جانب Crypto.com وآخرين، عواقب صارمة من باب التنظيم.

بينما أسقطت لجنة الأوراق المالية والبورصات مطرقتها على عدة بورصات غير منظمة، وهو أمر واضح كجزء مبرر من نظام الإنفاذ لديها، لم نرَ بعد اللجنة تستهدف مُصدري الرموز بنفس الحماس الذي تستهدف به البورصات. ومع ذلك، بالنسبة للمُصدرين، الاعتماد على أمل عدم طرق لجنة الأوراق المالية والبورصات بابكم ليس استراتيجية قابلة للتنفيذ. ما هي الخيارات الممكنة للمُصدرين هي ما يلي:

• الهروب: يمكن لمُصدري الأوراق المالية للأصول المشفرة أن يقرروا أن الامتثال للولايات المتحدة ولجنة الأوراق المالية والبورصات لا يستحق العناء، وبالتالي إغلاق أعمالهم هنا والتوجه إلى الخارج – الخروج من جميع أنشطة البورصات القائمة في الولايات المتحدة.

• القتال: لجنة الأوراق المالية والبورصات ليست النهاية الكلية لقانون الأوراق المالية – فال courts هي التي تحتكم. يمكن للمُصدرين أن يقرروا مواجهة اللجنة في المحكمة وإثبات أن أصولهم ليست أوراقًا مالية. هذا بالطبع الخيار الأكثر تكلفة وإستغراقًا للوقت، لكنه لا يزال ممكنًا.

• التحول: يمكن للمُصدرين أن يسلكوا الطريق الذي يتجه إليه الأمر بوضوح – تسجيل رمزهم لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات والامتثال للوائح الأوراق المالية الأمريكية. إنها خطوة إضافية لكنها تستحق كل قرش وكل دقيقة تُستثمر في النهاية.

الوضوح التنظيمي والعواقب سيستمران في النمو وتعزيز النظام البيئي

من الواضح أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تراقب عن كثب سوق العملات الرقمية وتتخذ خطوات لحماية المستثمرين. سواء وافقت على نهجهم أم لا، فإن هناك أمرًا واحدًا مؤكدًا – عالم العملات الرقمية يتطور باستمرار، ويمكننا توقع المزيد من التغييرات والتطورات في المستقبل.

إذن، مع كل هذه الإجراءات التنفيذية، أين يترك ذلك سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة؟ نجادل بأنه بالضبط حيث كان ينبغي أن يكون دائمًا – نظام بيئي متنوع وقوي من المشاركين المسؤولين في السوق الذين يتبعون مبدأ اللامركزية، لكنهم يحترمون أنه لكي يزدهر القطاع، يحتاج إلى خطوط حماية معقولة. كما أبرزت في السابق قطعة، نحن حاليًا في المرحلة التالية من “الداروينية في الاقتصاد الرقمي”، حيث ينجو الأقوى والأذكى (والمنظم) للحفاظ على ازدهار الحمض النووي.