ما هو التضخم المفرط، وهل يمكن للأصول الرقمية المساعدة؟

عندما يحدث ارتفاع في الأسعار العامة للسلع والخدمات في اقتصاد ما، يُعرف ذلك بالتضخم. يؤدي التضخم إلى تقليل القوة الشرائية للعملة. تشير القوة الشرائية للعملة إلى قيمة العملة معبرًا عنها بعدد السلع والخدمات التي يمكن شراؤها بوحدة واحدة من تلك العملة.

يعتقد العديد من الاقتصاديين وصانعي السياسات أن معدل التضخم المنخفض إلى المتوسط بنحو 2٪ سنويًا مقبول ومفيد للاقتصاد. ومع ذلك، عندما يتجاوز التضخم 2٪، يصبح ضارًا بالاقتصاد.

هناك حالات يرتفع فيها الأسعار العامة للسلع والخدمات بسرعة، مما ينتج نوعًا من التضخم يخرج عن السيطرة. عندما يخرج التضخم عن السيطرة يُطلق عليه اسم التضخم المفرط. في التضخم المفرط، يؤدي ارتفاع الأسعار إلى معدل تضخم يزيد عن 50٪ شهريًا. أحد الأسباب النموذجية للتضخم المفرط هو الزيادة الكبيرة في عرض النقود دون نمو اقتصادي مماثل. بعبارة أخرى، يطبع البنك المركزي أو الاحتياطي أموالًا مفرطة بينما يبقى الناتج الاقتصادي ثابتًا. غالبًا ما تكون محرضات الاضطراب الاقتصادي، مثل الحروب، محفزات للتضخم المفرط.

يمكن للبنك المركزي أو الاحتياطي التحكم في التضخم باستخدام الأدوات التقليدية والسياسات النقدية. على سبيل المثال، يراقب صانعو سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عدة مؤشرات أسعار لتقييم التغييرات في التضخم. من ناحية، عندما يبدو التضخم مرتفعًا يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لخفض التضخم؛ ومن ناحية أخرى، عندما يكون التضخم منخفضًا جدًا يحفز الاحتياطي الفيدرالي الاقتصاد عادةً بخفض أسعار الفائدة.

من الصعب جدًا السيطرة على التضخم المفرط. لا يمكن اللجوء إلا إلى إجراءات جذرية مثل “الدولرة” – استبدال عملة دولة تعاني من التضخم المفرط بعملة أجنبية أكثر استقرارًا – لكبح التضخم المفرط في الاقتصاد.

يؤدي التضخم المفرط إلى تخزين السلع الأساسية للمنزل مثل الطعام والبقالة، مما يسبب نقصًا في الإمدادات. ومع انخفاض قيمة العملة بسرعة، يسحب معظم المستهلكين أموالهم من البنوك ويحولونها إلى عملات أو سلع أخرى. يتشكل “اندفاع” سحب الأموال نتيجة للتضخم المفرط، مما يؤدي إلى “سحب جماعي من البنوك”.

أمثلة على التضخم المفرط

على الرغم من أن التضخم المفرط ليس ظاهرة منتظمة، خاصة في الدول المتقدمة، فقد شهدت التاريخ والوقت الحالي حالات حيث اجتاح التضخم المفرط الاقتصادات. عانى جمهورية فايمار الألمانية من التضخم المفرط خلال سنواتها الأخيرة. سُجلت معدلات تضخم شهرية تصل إلى 29,500٪. تضاعفت الأسعار كل 3.7 أيام.

حالة أخرى متطرفة من التضخم المفرط حدثت في المجر مباشرة بعد الحرب العالمية الثانية. تضاعفت الأسعار كل 15 ساعة خلال فترة التضخم المفرط التي استمرت ثلاثة عشر شهرًا (يوليو 1945 – أغسطس 1946).

شهدت جمهورية يوغوسلافيا الاتحادية آنذاك أحد أطول وأشد حالات التضخم المفرط، بين عامي 1992 و1994. كان معدل التضخم اليومي حوالي 62٪. أصدرت الحكومة أوراق نقدية جديدة ذات فئات أعلى كل بضعة أيام لمواجهة التضخم المفرط. في سبتمبر 1993، تم إصدار أعلى فئة من الأوراق النقدية – ورقة دينار يوغوسلافي بقيمة 500 مليار دينار.

زيمبابوي، دولة في جنوب أفريقيا، شهدت أحد أحدث أمثلة التضخم المفرط، حيث بلغ معدل التضخم الشهري المقدر 79.6 مليار بالمئة في ذروته. تقريبًا تضاعفت الأسعار كل أربع وعشرين ساعة. بدأ أصحاب المتاجر في رفض دولار زيمبابوي (Z$) واختاروا الدولار والراند الراند كوسيلة تبادل مقبولة.

في عام 2016، أدت الأزمات الاجتماعية والاقتصادية والسياسية إلى حدوث تضخم مفرط في فنزويلا. بحلول عام 2018، ارتفع معدل التضخم المفرط في فنزويلا إلى 10 ملايين بالمئة. خلال عامين فقط، فقد البوليفار، العملة الوطنية لفنزويلا، 99.9٪ من قيمته.

وسائل التحوط ضد التضخم والتضخم المفرط

تقليديًا، كانت الأصول والاستثمارات مثل الذهب والعقارات هي الطرق المفضلة للتحوط ضد التضخم. كما يستكشف المستهلكون خيارات مثل تحويل الأموال إلى حساب توفير عالي العائد، شراء الأسهم، والاستثمار في السلع. في الأسواق الناشئة، يميل المستهلكون إلى شراء عملات أقوى، مثل الدولار الأمريكي، وتخزينها.

على الرغم من استخدامها كوسائل تحوط ضد التضخم، لا تزال الأصول والاستثمارات التقليدية، خاصة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، عرضة لـ مخاطر أسعار الفائدة (خسائر استثمارية محتملة قد تحدث نتيجة لتقلبات أسعار الفائدة).

الأصول الرقمية كوسيلة تحوط ضد التضخم والتضخم المفرط

الأصول الرقمية مثل العملات المشفرة تمتلك خصائص جوهرية تجعلها وسيلة تحوط جيدة ضد التضخم. على سبيل المثال، عرض البيتكوين ثابت عند 21 مليون. بعد استخراج 21 مليون بيتكوين، لن تُضاف عملات بيتكوين أخرى إلى العرض. بعض الأصول المشفرة الأخرى ذات طبيعة انكماشية؛ هذه الأصول المشفرة تكون انكماشية بمعنى أن العرض المتداول يقل على أساس كل معاملة أو بشكل دوري.

نسبة من رسوم الغاز لبعض الأصول المشفرة تُحرق في كل معاملة تُجرى على سلسلة الكتل. يعتبر التحوط من الأصول المشفرة ضد التضخم أحد الجوانب الحيوية في اقتصاد الرموز المشفرة. بعض العملات التي بدأت بدون آلية انكماشية قامت على مر الطريق بتحديثات تُدمج شكلًا من أشكال الانكماش. على سبيل المثال، أطلقت إيثيريوم اقتراحها EIP-1159 الذي قدم آلية لحرق جزء من رسوم الغاز لكل معاملة تُجرى على سلسلة إيثيريوم.

الأصول المشفرة التي لا تمتلك آلية حرق الرموز داخلية تخضع لعمليات إعادة شراء وحرق دورية ومجدولة تُنفذ في الغالب من قبل فريق المشروع. BNB، العملة الأصلية في نظام Binance، تخضع لحرق ربع سنوي. يشتري فريق Binance بعض BNB باستخدام 20٪ من أرباح Binance؛ ثم يدمر الفريق الـ BNB المكتسبة بإرسالها إلى عنوان حرق. تقول Binance إنها ستستمر في إعادة شراء وحرق BNB كل ربع حتى يتم حرق 50٪ من إمداد BNB (100 مليون BNB). تمامًا مثل EIP-1159 لإيثيريوم، نفذت Binance أيضًا آلية حرق تلقائية وفي الوقت الحقيقي لرسوم الغاز على Binance Smart Chain (BSC)، مع تقديم اقتراح تطور Binance 95 (BEP-95). تساعد هذه الإجراءات العملات المشفرة على الحفاظ على قيمتها.

من التداول بأقل من 100 دولار لكل بيتكوين في عام 2012 إلى قيمة تجاوزت 60,000 دولار لكل بيتكوين في عام 2021، ارتفعت القوة الشرائية للبيتكوين بشكل هائل خلال عقد من الزمن.

عند حدوث تضخم مفرط، قد ترى العائلات الثرية ثروتها تختفي في لمح البصر، بينما تُدفع العائلات الفقيرة إلى يأس شديد. في حالة التضخم المفرط في فنزويلا، أدى الفشل الكامل للحكومة في كبح التضخم المفرط وفقدان الثقة في العملة الوطنية في ذروة التضخم إلى تحول معظم المستهلكين إلى البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. كما استخدم العمال المهاجرون الفنزويليون البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى على نطاق واسع لإرسال التحويلات المالية إلى أوطانهم.

أفاد منشور مدونة Chainalysis الصادر في عام 2020 أن فنزويلا وصلت إلى أحد أعلى معدلات استخدام العملات المشفرة في العالم، محتلة المرتبة الثالثة في مؤشر تبني العملات المشفرة العالمي من Chainalysis.

في محاولة للحد من التضخم، اقترحت حكومة فنزويلا عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) تُدعى petromoneda (بيترو). من المفترض أن تكون العملة الرقمية مدعومة باحتياطي النفط في البلاد. Petro تم إطلاقها منذ ذلك الحين لكنها فشلت في الحصول على جذب كافٍ.

عمومًا، تُعد العملات المشفرة وسيلة تحوط جيدة ضد التضخم. يمكن أن تكون انكماشية بطبيعتها أو محدودة بإمداد إجمالي معين، مما يمنحها القدرة على تحقيق تضخم بنسبة 0٪.

للتعرف أكثر على البيتكوين، زر دليلنا الاستثمار في البيتكوين دليل.

للتعرف أكثر على إيثيريوم، زر دليلنا الاستثمار في إيثيريوم دليل.

للتعرف أكثر على BNB، زر دليلنا الاستثمار في BNB دليل.