Market أخبار
محكمة الولايات المتحدة تلغي دعوى Uniswap وتعلن أن إيثيريوم سلعة
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
بعد أن حقق مدير الأصول الرقمية Grayscale فوزًا ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، الآن حصل البورصة اللامركزية الرائدة Uniswap أيضًا على انتصار.
في ملف تم تقديمه يوم الأربعاء، ألغت محكمة نيويورك دعوى جماعية مقترحة ضد Uniswap بينما صنفت العملات الرقمية الشهيرة إيثيريوم (ETH) وبيتكوين (BTC) كـ “سلع”.
Uniswap هو بورصة لامركزية مبنية على إيثيريوم تسمح لأي شخص بتبادل رموز ERC20. يمكن إضافة أي رمز إلى البورصة بتمويله بقيمة مكافئة من ETH والرمز ERC20 المتداول. يمكن إدراج أي رمز ERC20 على Uniswap، ولا توجد حاجة للحصول على إذن، حيث يمتلك كل رمز مجموعته الخاصة من السيولة.
أفاد تقرير أصدره معهد النشر الرقمي المتعدد التخصصات العام الماضي أن 97٪ من الرموز على Uniswap كانت “سحب سجاد” وتلقى ردود فعل سلبية من مجتمع العملات الرقمية.
تفرض المنصة رسومًا بنسبة 0.3٪ على تبادل الرموز، تُقسم بين مزودي السيولة وفقًا لنسبة مساهمتهم في احتياطيات السيولة.
تم إطلاق البورصة في نوفمبر 2018، لكنها لم تبدأ في جذب اهتمام كبير حتى عام 2020 مع تزايد شعبية منصات تعدين السيولة والزراعة العائدية. في ذلك الوقت تقريبًا، وزعت Uniswap رمز الحوكمة UNI على كل عنوان محفظة تفاعل مع بروتوكول Uniswap.
أطلقت Uniswap إصدار V2 في مايو 2020، مما أتاح تبادل مباشر من ERC20 إلى ERC20 وأضاف دعمًا للرموز غير المتوافقة مثل المستقر Tether (USDT) لجعل الاستخدام أكثر جاذبية. ثم، في مايو 2021، تم إطلاق Uniswap V3، الذي جلب سيولة مركزة ومستويات رسوم متعددة.
في يونيو 2023، نشرت Uniswap الشيفرة للنسخة التالية المسماة v4، والتي ستتضمن أوامر حد، وتراكم تلقائي لإيرادات الرسوم لمزودي السيولة، وإضافات قابلة للتخصيص. ستسمح مجموعات Uniswap v4 للمتداولين بتنفيذ أوامر كبيرة على مدى الوقت. تخطط Uniswap Labs لإطلاق v4 بعد التحديث الرئيسي التالي لإيثيريوم، Dencun.
خلال الربع الثاني من عام 2023، عالجت Uniswap ما يقرب من 110 مليارات دولار من التداولات، متجاوزة بذلك أكبر بورصة مركزية للعملات الرقمية (CEX) في الولايات المتحدة، Coinbase، التي بلغت 90 مليار دولار. تجاوز حجم التداول الفوري الربع سنويًا لـ Uniswap حجم Coinbase في الربع الأول، حيث سهلت البورصتان ما يقرب من 155 مليار دولار و145 مليار دولار من التداولات على التوالي.
بلغ إجمالي حجم التداول الشهري للبورصة (v1 وv2 وv3 معًا) أعلى مستوى له في عام 2023 في مارس بأكثر من 70.80 مليار دولار وحقق 74.26 مليون دولار من الرسوم، والتي استمرت في الانخفاض لتسجل أدنى مستوى للعام عند 22.90 مليار دولار و34.27 مليون دولار على التوالي في أغسطس، وفقًا لـ DeFi Llama. تمثل Uniswap 64% من إجمالي حصة سوق البورصات اللامركزية.
انقر هنا لتتعرف على كل شيء حول الاستثمار في Uniswap (UNI).
مصدروا الرموز الاحتيالية هم المدعى عليهم الحقيقيون وليس Uniswap
في أبريل 2022، قدم مجموعة من المستثمرين دعوى جماعية ضد Uniswap ومؤسسها والرئيس التنفيذي هايدن آدامز والمؤسسة والمستثمرين من رأس المال المخاطر. تألفت هذه المجموعة من ستة أفراد اشتروا رموزًا بين ديسمبر 2020 ومارس 2022 على Uniswap.
زعم الدعوى أن منصة التمويل اللامركزي (DeFi) انتهكت قوانين الأوراق المالية الأمريكية بعدم التسجيل كبورصة أو وسيط بينما كانت تعرض وتطلب الأوراق المالية على بورصة غير مسجلة. وبالتالي، زعمت الدعوى الجماعية أن البروتوكول أجرى مبيعات أوراق مالية متخفية كرموز رقمية.
سعت الدعوى إلى تحميل المنصة والأطراف ذات الصلة المسؤولية عن خسارة المستثمرين أموالهم بسبب “الرموز الاحتيالية” التي تم إصدارها وتداولها على Uniswap. وشملت “الرموز الاحتيالية” المذكورة في الدعوى إيثيريوم ماكس (EMAX)، Alphawolf Finance (AWF)، وBezoge (BEZOGE).
مستندة إلى “فئة وطنية من المستخدمين”، زعمت الدعوى أن Uniswap Labs كانت تتحكم في مجموعات السيولة التي أنشأها المحتالون.
وفقًا للمدعين، تم دعم ادعائهم بحقيقة أن Uniswap احتفظت “بأموال مزودي السيولة والرموز التي تم إنشاؤها حديثًا في العقود الأساسية المملوكة لـ Uniswap”، وأن المدعى عليهم “من المحتمل” أنهم يمتلكون الأغلبية (على الأقل 88٪) من رموز UNI.
لكن الحكم بإلغاء الدعوى قبل أن تصل إلى المحاكمة صرح بأن المدعى عليهم الحقيقيين في القضية هم مصدروا “الرموز الاحتيالية” المذكورة وليس Uniswap. كونها منصة لامركزية يعني أن البروتوكول لا يستطيع التحكم في أي رموز تُدرج أو من يمكنه التفاعل معها.
في الرأي الصادر بعد أمر الأربعاء، قالت القاضية كاثرين بولك فايلة من المحكمة الفدرالية للمنطقة الجنوبية لولاية نيويورك (SDNY) إن الطبيعة اللامركزية للبروتوكول جعلت تحديد مصدر الرموز الاحتيالية “غير معروف ولا يمكن معرفته”، مما ترك عدم وجود “مدعى عليه يمكن تحديده” في القضية.
ثم أوضحت أن المدعين يجادلون بأنه لا توجد طريقة لتحديد “المصدرين الفعليين” للرموز الاحتيالية. يزعمون أن Uniswap، من خلال “توفير سوق ومرافق لجمع المشترين والبائعين للأوراق المالية” مقابل رسوم، متواطئة في الصفقات الإشكالية. وبالتالي، يأملون أن تتغاضى المحكمة عن الفجوات التنظيمية في العملات الرقمية التي تتركهم دون سبل للجوء إلى مطالباتهم المحددة في هذه القضية.
فوز كبير لصناعة التمويل اللامركزي
بُنيت القضية ضد Uniswap على نظرية نقل الملكية، حيث جادل المدعون بأن كتابة وصيانة العقود الذكية التي مكنت معاملات الرموز يعني أن Uniswap كانت تنقل فعليًا ملكية الرموز إليهم. ومع ذلك، رفضت المحكمة هذا الحجة، مشيرة إلى أن مسؤوليات البروتوكول في صياغة عقود المنصة لا تعني أنه يمتلك ملكية الرموز المتداولة على المنصة.
نظرية أخرى بُنيت عليها القضية هي التحريض، التي اتهمت Uniswap بالترويج المباشر للرموز للمدعين بهدف زيادة قيمة رمز UNI الأصلي. ومع ذلك، وجدت المحكمة هذه النظرية غير معقولة، مشيرة إلى أن المدعين فشلوا في تقديم أي دليل جوهري لإثبات أن Uniswap قد حثت بنشاط على شراء ورقة مالية لتحقيق ربح مالي.
كما قالت القاضية إن كاتب الشيفرة البرمجية التي تدعم منصة برمجية معينة لا يمكن أن يكون مسؤولًا عن سوء استخدام الطرف الثالث لتلك المنصة.
فيما يتعلق بحجة المدعين أن Uniswap تشبه شركة تصنيع سيارات ذاتية القيادة وأن البروتوكول ومطوريه تسببوا في ضرر بإنشاء نظام يسمح بالرموز الاحتيالية، صرحت المحكمة: “في الواقع، هذا يشبه أقل عيبًا في التصنيع، وأكثر من دعوى تحاول تحميل تطبيق مثل Venmo أو Zelle المسؤولية عن صفقة مخدرات استخدمت المنصة لتسهيل تحويل الأموال.”
مشيرة إلى عدم وضوح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على التمويل اللامركزي، قالت القاضية فاليا: “أيا كانت المخاوف التي تثيرها معاملات DeFi، فإن القانون لا يزال يتطور حول هذه البورصات”، وأضافت. “قد يتعامل المنظمون يومًا ما مع هذه المنطقة الرمادية.”
كما أشارت إلى نقص التنظيم المناسب وخلص إلى أن مخاوف المستثمرين “تُعالج بشكل أفضل في الكونغرس بدلاً من هذه المحكمة.”
كما استشهدت بالدعوى الجماعية غير الناجحة التي قُدمت ضد Coinbase العام الماضي بسبب مبيعات الأوراق المالية غير المنظمة في مبرراتها. تم رفض القضية مع إغلاقها ولا يمكن إعادة محاكمتها.
في الحكم، وصفت القاضية بولك فايلة إيثيريوم كسلعة ورفضت “تمديد قوانين الأوراق المالية الفدرالية لتغطية السلوك المزعوم” في القضية ضد Uniswap. وهذا يتعارض مباشرة مع آراء رئيس هيئة الأوراق المالية SEC غاري جينسلر، الذي وصف جميع العملات الرقمية باستثناء بيتكوين كأوراق مالية.
رأي المحكمة في رفض الدعوى الجماعية هو فوز كبير آخر لسوق العملات الرقمية حيث يوضح كيفية تطبيق قانون الأوراق المالية الأمريكي على التمويل اللامركزي. علاوة على ذلك، أظهر القرار فهمًا للتمويل اللامركزي.
وبالإضافة إلى ذلك، يمكن لهذا القرار أن يؤثر على الدعاوى المستقبلية ضد البروتوكولات اللامركزية. يمكن للمحامين المتخصصين في العملات الرقمية استخدام هذه القضية كسابقة للدفاع عن تطبيقات DeFi (DApps) ضد اتهامات مماثلة في المستقبل.
يمكن لهذا أن يمنح مشاريع DeFi الأخرى القدرة على استغلال طبيعتها الموزعة كدفاع ضد اتهامات عدم الامتثال التنظيمي أو الأنشطة غير القانونية. يسلط الرفض الضوء أيضًا على التحديات التي يواجهها المنظمون في مراقبة صناعة العملات الرقمية سريعة التطور، خاصة في مجال DeFi، حيث قد لا تنطبق اللوائح التقليدية بسلاسة.
يأتي ذلك بعد أسبوع واحد فقط من اعتقال رومان ستورم، مؤسس Tornado Cash، الذي أُطلق سراحه بكفالة. ومع ذلك، لا يزال مجتمع العملات الرقمية قلقًا بشأن الهجمات على تطوير البرمجيات اللامركزية.
وهذا يوضح فقط أن العملات الرقمية وDeFi ما زالا يواجهان عقبات تنظيمية كبيرة في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، في الأسبوع الماضي فقط، اقترحت مصلحة الضرائب (IRS) تشريعًا يلزم البورصات اللامركزية (DEXs) وأسواق NFTs والكيانات الأخرى التي تسهل تداول الأصول الرقمية بالامتثال لمتطلبات تقارير صارمة عند خدمة المستخدمين المقيمين في الولايات المتحدة.
هذا السياق المتغير للتنظيم يجعل القضايا الفردية ضد شركات العملات الرقمية ذات أهمية خاصة. إحدى هذه القضايا البارزة تُشرف عليها القاضية بولك فايلة، التي تتولى أيضًا دعوى SEC ضد بورصة العملات الرقمية المتداولة علنًا Coinbase (COIN)، متهمة إياها بتسهيل تداول الأوراق المالية غير المرخصة.
تأثير على السعر: أصول العملات الرقمية لا تزال في انخفاض
على الرغم من هذا الانتصار، انخفض سعر العملة الرقمية الثانية والعشرين من حيث القيمة السوقية، والتي تبلغ قيمتها 3.3 مليار دولار (UNI)، بنسبة 6٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية ليصبح الآن عند 4.39 دولار. العملة البديلة انخفضت بنسبة 30.4٪ خلال الشهر الماضي وأكثر من 15٪ في عام 2023 حتى الآن.
كما تسجل UNI أداءً سلبيًا بنسبة 27.5٪ خلال العام الماضي بينما انخفضت بنسبة 90.27٪ عن أعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH)، وفقًا لـ CoinGecko.
هذه الخسائر الأخيرة لـ UNI تعود في الواقع إلى انخفاض بيتكوين وعودتها إلى ما دون 26 ألف دولار.
في وقت كتابة هذا، كانت أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية تتداول عند 26,029 دولارًا، بينما كان إيثيريوم يتداول عند 1,646 دولارًا. وبذلك، ارتفع بيتكوين وإيثيريوم بنسبة 57.2٪ و37.65٪ منذ بداية العام (YTD) بينما انخفضا بنسبة 62.32٪ و66.3٪ عن ذروتهما respective.
اليوم، يُظهر سوق العملات الرقمية بشكل عام انخفاضًا، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بنسبة 3.6٪ لتصبح 1.087 تريليون دولار.
جاء الانخفاض في الأسعار بعد أن ارتفع بيتكوين إلى أعلى مستوى له وهو 28,127 دولارًا يوم الثلاثاء عقب فوز مدير صندوق الاستثمار Grayscale في المحكمة ضد SEC في سعي الشركة للحصول على صندوق بيتكوين فوري (ETF).
حكمت محكمة فيدرالية بأن على SEC مراجعة رفضها لمحاولة Grayscale تحويل صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى ETF. وهذا قد يفتح الباب أمام صندوق بيتكوين فوري في الولايات المتحدة.
من المتوقع أن يتيح صندوق بيتكوين فوري جذب اهتمام عام أكبر للاستثمار في أقدم أصل رقمي دون الحاجة إلى امتلاك الأصل الرقمي فعليًا. لكن SEC رفضت كل طلبات الصناديق المشابهة التي راجعتها حتى الآن.
الآن، في وقت سابق من هذا الأسبوع، قالت القاضية في الدائرة نيومي راو، في رأي محكمة الاستئناف الدائرة العليا في واشنطن العاصمة، إن الوكالات الفدرالية ملزمة “معاملة القضايا المتشابهة بالمثل”، مشيرة إلى موافقة SEC على صناديق مستقبلات بيتكوين ETF ولكن رفضها طلب صندوق بيتكوين Grayscale باعتباره “تعسفيًا وعشوائيًا”. ومع ذلك، لم يأمر الحكم SEC بالموافقة الفورية على طلب Grayscale لتحويل طلب ETF الخاص به، بل طلب مراجعة الطلب مرة أخرى. بدأت SEC “مراجعة قرار المحكمة لتحديد الخطوات التالية”.
أدى ذلك إلى ارتفاع سعر بيتكوين بنسبة 8٪، وهو أحد أكبر التحركات الساعية منذ انهيار Terra العام الماضي، جزئيًا بسبب انخفاض السيولة. ومع ذلك، تخلت BTC عن جميع تلك المكاسب وعادت إلى مستوى ما قبل قرار المحكمة.
انخفض بيتكوين إلى ما دون 26,000 دولار ظهر الخميس ولا يزال يظهر ضعفًا يوم الجمعة، حيث سيُصدر تقرير الوظائف الشهري للولايات المتحدة، بعد أن أجلت SEC اتخاذ قرارات بشأن ست طلبات لصناديق بيتكوين فورية من BlackRock (BLK ) وWisdomTree (WT ) وInvesco Galaxy وWise Origin وVanEck وBitwise وValkyrie Digital Assets.
أجلت SEC اتخاذ قرار بشأن هذه الطلبات حتى أكتوبر. يوم الخميس، مددت اللجنة فترات التعليق الحالية، مما يسمح بمزيد من التعليقات العامة على الطلبات. وبالتالي، فإن الموعد النهائي الجديد هو منتصف أكتوبر.
بينما انخفض السعر مع تأخير اتخاذ القرارات بشأن الطلبات، كان الكثيرون يتوقعون بالفعل بيعًا تدريجيًا لبيتكوين. وعلى الرغم من أن الموافقة على صندوق بيتكوين فوري ستكون إيجابية لـ BTC وللسوق بأكمله، إلا أنه حتى ذلك الحين، فإن المؤشرات الفنية السلبية والأسس السوقية الحالية ستقود السعر، مما يعني مزيدًا من الانخفاض خلال الأشهر القليلة المقبلة.
