أفضل 10 أسهم تأمين بأداء قوي

بطيء وثابت

في القطاع المالي، يعتبر التأمين قطاعًا “مملًا” نسبيًا. إنه بعيد عن تكهنات الذئب في وول ستريت أو فيلم The Big Short. كما أنه لا يرتبط بأسلوب حياة المصرفيين الاستثماريين الفاخر. ومع ذلك، فهو قطاع ضخم للغاية، حيث يمثل ما لا يقل عن 9.4% من إجمالي الناتج المحلي بين دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.

الفكرة الأساسية للتأمين هي دفع سعر معين مقابل أحداث غير مؤكدة، وتوزيع المخاطر المتوسطة بين الملايين، وعلى شركة التأمين حساب تلك المخاطر بدقة حتى تتمكن من جمع قسط صغير لتقديم هذه الخدمة. هذا يجعل جودة الإدارة أمرًا مهمًا جدًا في مجال التأمين، حيث يحقق التقييم الصلب للمخاطر وإدارة الأصول الحذرة النجاح على السلوكيات الأكثر خطورة.

يمكن أن تكون طبيعة الأعمال التأمينية المملة ميزة للمستثمرين الباحثين عن ملاذ آمن وعوائد ثابتة. وهذا يعني أن التأمين يُنظر إليه عمومًا على أنه ينمو ببطء وأكثر أمانًا من معظم القطاعات المالية الأخرى.

في هذه المقالة، سنستعرض بعض أسهم التأمين التي تتمتع بأداء تاريخي قوي على مدى فترة طويلة، مما يعكس جودة استراتيجيتها وإدارتها.

أفضل 10 أسهم تأمين بأداء قوي

1. UnitedHealth Group Incorporated

UNH مخطط السعر

إحدى أكبر شركات التأمين الصحي في الولايات المتحدة، حيث تقدم التأمين لحوالي 40 مليون شخص: أكثر من 26 مليون نشط و13 مليون على برنامج Medicare والتقاعد.

كما تقدم خدمات صحية عبر Optum، حيث توفر Optum Health رعاية صحية مباشرة لـ 103 مليون شخص عبر 70,000 طبيب. تقدم Optum Rx و Optum Insight خدمات صيدلية ورؤى بيانات للمهنيين والمنظمات الصحية.

هذا يرفع إجمالي عدد الأشخاص الذين تخدمهم UnitedHealth (UNH ) Group إلى 149 مليون.

المصدر: United Health

توفر الشركة العديد من أنواع التأمين الصحي، من Medicare & Medicaid إلى التأمين الخاص؛ كما يقدم أصحاب العمل تأمينًا للأسنان والرؤية والحوادث.

تتوقع الشركة نموًا طويل الأجل يتراوح بين 13% و 16% لأرباح السهم. يعود ذلك جزئيًا إلى العوائد العالية على رأس المال المستثمر، وجزئيًا إلى الزيادة في عدد الأشخاص الذين يحتاجون إلى رعاية صحية إضافية بسبب شيخوخة السكان.

ارتفع سعر سهم UnitedHealth بمقدار 1000 مرة منذ عام 1985، دون احتساب الأرباح الموزعة. وبسبب حجمها الضخم، قد يتباطأ هذا النمو المتفجر في مرحلة ما، لكنه يظل يُشكّل سهمًا مستقرًا للغاية مدعومًا بأحد أكبر الشركات في الولايات المتحدة.

2. Chubb Limited

CB مخطط السعر

تُعد Chubb أكبر شركة تأمين للممتلكات والمسؤولية (P&C) في العالم من حيث القيمة السوقية. يركز تأمين P&C في الغالب على الشركات التجارية ويتطلب غالبًا مستوى عالٍ من الخبرة التقنية وعروضًا مخصصة، تغطي كل خطر من البيئة إلى الجريمة، والطب، والسكك الحديدية، والطيران، والزراعة، والبناء، وغيرها.

Chubb هي شركة تأمين بحتة دون أي خطوط أعمال أخرى.

المصدر: Chubb

في الممارسة العملية، تشبه Chubb مجموعة من شركات التأمين، تجمع بين:

• P&C على مستوى العالم
• أكبر شركة تأمين للخط التجاري في الولايات المتحدة وإحدى الأكبر على مستوى العالم.
• إعادة تأمين P&C (توفير الحماية المالية لشركات التأمين الأخرى).
• شركة تأمين حياة تركز على آسيا.

يمثل P&C نسبة 57% من إجمالي النشاط. الشركة نشطة في 54 دولة، وتُجرى 42% من الأعمال خارج الولايات المتحدة.

المصدر: Chubb

كان سهم Chubb استثمارًا ناجحًا للغاية لحامليه، حيث ارتفع سعره 20 مرة منذ عام 1995، دون احتساب الأرباح الموزعة. كما أن الشركة حذرة جدًا في محفظتها الاستثمارية، حيث تم استثمار 86% منها في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

المصدر: Chubb

يعكس ذلك النهج المحافظ للشركة، لكنه قد يكون أمرًا يرغب المستثمرون في وضعه في الاعتبار عند تقييم السهم في ظل ارتفاع أسعار الفائدة.

3. The Cigna Group

CI مخطط السعر

Cigna هي مجموعة تأمين صحي كبيرة تنقسم إلى قسمين:

• Cigna Healthcare: قطاع التأمين، يضم 14 مليون مستخدم.
• EverNorth Health Services: تُستخدم من قبل 60% من خطط الرعاية الصحية في الولايات المتحدة لأشياء مثل مساعدة الخصوبة، قائمة الأدوية الرقمية، برامج التطعيم، الرعاية المنزلية/الطب عن بُعد، أو استراتيجيات التحكم في التكاليف.
  • هذه الخدمات أساسية في رقمنة الرعاية الصحية وتساعد Cigna على تحسين العلاجات، خفض التكاليف، جمع البيانات، وتعزيز النمو للمجموعة بأكملها.

المصدر: Cigna

تؤثر Cigna على رعاية 180 مليون شخص في الولايات المتحدة وخارجها. وبسبب الانتشار الواسع لخدماتها الصحية، تستفيد Cigna من النمو العام في إنفاق الرعاية الصحية في الولايات المتحدة. كما تستهدف قطاعات ذات نمو مرتفع مثل تأمين موظفي الحكومة الأمريكية وصيدلة التخصص.

تجاوزت Cigna قطاعها، حيث ارتفع إيرادها بمعدل نمو سنوي مركب 7.1% في الفترة 2018-2021، مقارنةً بـ 3.5% في الصناعة. وبالاشتراك مع إعادة شراء أسهم مكثفة (أكثر من نصف التدفق النقدي المتاح)، مكن ذلك الشركة من استهداف معدل نمو سنوي مركب 10-13% لأرباح السهم، بالإضافة إلى توزيع أرباح متزايد.

المصدر: Cigna

نظرًا للنمط المستمر لنمو سهم Cigna، فإن الأداء الذي ارتفع 20 مرة منذ عام 1995 ليس صدفة بل شيء قد تستمر Cigna في تحقيقه في المستقبل، على الأقل لفترة من الوقت.

4. Humana Inc.

HUM مخطط السعر

Humana هي مزود تأمين صحي يركز على الفئات العمرية الكبيرة. إنها المزود الأول للرعاية الأولية الموجهة لكبار السن، والمزود الأول للرعاية المنزلية، ورابع أكبر مدير لمزايا الصيدلة.

يعتمد عمل الشركة على شيخوخة السكان، حيث سيصل عدد الأشخاص الذين بلغوا سن التقاعد إلى واحد من كل خمسة سكان في الولايات المتحدة بحلول عام 2030.

تمتلك Humana موقعًا رائدًا وميزة تنافسية قوية في Medicare Advantage، وهو بديل لخدمات Medicare التقليدية، غالبًا ما يقدم تغطية أوسع مقابل شبكة أطباء ومقدمي رعاية محدودة. تقدر الشركة أنه بحلول عام 2030، سيشارك 60% من مستخدمي Medicare في Medicare Advantage.

المصدر: Humana

بالإضافة إلى انخفاض التكاليف وتوسيع خيارات العلاج، توفر رعاية Humana القائمة على “القيمة” نتائج صحية أفضل بشكل ملحوظ، بما في ذلك تقليل وقت الإقامة في المستشفى وعدد أقل من زيارات قسم الطوارئ.

توسّع Humana أيضًا في تقديم الرعاية مباشرة عبر عيادات CenterWell لكبار السن، حيث أن أكثر من نصف المرضى في الأسواق الجديدة ليسوا مرضى Humana في البداية. يستغرق مركز CenterWell جديد حوالي 3-4 سنوات للوصول إلى نقطة التعادل من استثماره الأولي. تمتلك الشركة أكثر من 350 موقعًا لـ CenterWell، وتوظف أكثر من 9,000 طبيب ومعالج.

المصدر: Humana

ارتفع سهم الشركة 20 مرة منذ عام 2004 ومن المتوقع أن يستمر في النمو بفضل توسعة CenterWell والظروف السوقية القوية.

5. The Allstate Corporation

ALL مخطط السعر

Allstate هي شركة تأمين تركز على تأمين الممتلكات والمسؤولية. لذا، تغطي المركبات، المنازل، التأمين على الحياة، وتأمين المستأجرين. عمليًا، معظم أعمال الشركة تتعلق بتأمين السيارات وتأمين الممتلكات.

المصدر؛ Allstate

عانت الشركة مؤخرًا من خسائر نتيجة أحداث الطقس الشديدة (الأعاصير، الحرائق، الأعاصير الدوامية، إلخ)، مما أدى إلى خسارة لمرة واحدة قدرها 2.1 مليار دولار. تسعى الشركة إلى زيادة النمو في قطاع السيارات وتحسين تكاليفها للعودة إلى الربحية.

تقلل العوائد الأعلى من الاستثمارات نتيجة ارتفاع عوائد الفائدة أيضًا من الخسائر. بالإضافة إلى ذلك، زادت الشركة من سعرها بنسبة 16.9% في عام 2023.

تُعد Allstate سهم تأمين واجه صعوبات في الفترة من التسعينيات حتى 2010، لكنها منذ ذلك الحين تفوقت بشكل كبير، حيث ارتفع سعر السهم 5 مرات منذ عام 2011.

نظرًا لأن الخسائر الأخيرة نتجت عن أحداث طقس متطرفة، فإن ذلك لا يضعف موقف الشركة كشركة تأمين قوية ذات سجل حافل وتركيز على الربحية. كما تقدم الشركة عائدًا على الأرباح يزيد عن 3%.

6. Markel Group Inc.

MKL مخطط السعر

Markel هي شركة تأمين تخصصية تغطي مخاطر ترفض شركات التأمين الأخرى تغطيتها. يمنحها ذلك ميزة وموقعًا فريدًا في سوق التأمين، مع إمكانية الوصول إلى أسواق متخصصة تتجاهلها الشركات الأكبر.

على سبيل المثال، توفر تأمينًا لصناعة العلوم الحياتية لأشياء مثل مسؤولية التجارب السريرية، صناعة الشحن والبحرية، سندات العقود في سوق البناء، أو حتى تأمين الفعاليات للزفاف، الحفلات، إلخ

المصدر: Markel

ميزة فريدة أخرى لـ Markel هي طريقة تعاملها مع النقد المتاح. جميع شركات التأمين لديها ما يُسمى بـ “العائمة” الكبيرة، وهي المبالغ التي تُجمع من عقود التأمين ولكن لم تُصرف بعد في حالة وقوع حادث. تستثمر معظم شركات التأمين هذه الأموال في سندات آمنة منخفضة العائد. بدلاً من ذلك، تستثمر Markel حوالي ثلث أصولها في أسهم متداولة في البورصة، محاكاةً ما تفعله Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) التابعة لوارن بافيت لزيادة العوائد وتقديم عروض تأمين أكثر تنافسية.

لذا فإن Markel هي كل من شركة تأمين وشركة قابضة، حيث تمتلك أحد أهم أسهمها القابضة وهو Berkshire Hathaway نفسه والعديد من الشركات الأخرى عبر Markel Venture segment.

في الربع الثاني من عام 2023، استثمارات Markel جلبت ما يصل إلى ربع^th من إجمالي الأقساط المكتسبة من نشاط التأمين.

تعود العوائد المذهلة لـ Berkshire Hathaway جزئيًا إلى عبقرية بافيت واستخدامها لعائمة التأمين لتوفير رأس مال وفير.

يجعل ذلك Markel جذابة للمستثمرين الباحثين عن شركة مماثلة ولكن على نطاق أصغر بكثير وشركة تأمين تركز بقوة على الفئات المتخصصة.

7. W. R. Berkley Corporation

WRB مخطط السعر

Berkley هي شركة تأمين نشطة في سوق التأمين للأفراد ذوي الثروات العالية والكيانات التجارية. تعمل من خلال شبكة من 50 شركة تأمين أصغر مختلفة، مع تخصصات مثل مخاطر الإنترنت، الخدمات البحرية، النفط والغاز، الأعمال الزراعية، العلوم الحياتية، الرياضة، الصناعة، وغيرها…

المحفظة متنوعة إلى حد كبير، مع تركيز على المسؤوليات. كما أن Berkley نشطة في إعادة التأمين، مع تركيز على تأمين الخسائر.

المصدر: Berkley

نمت الشركة نشاطها، مع أقساط مرتفعة باستمرار وصافي دخل قياسي في عام 2022.

تتخذ الشركة حذرًا خاصًا لتجنب الأحداث الكارثية النادرة وقد نجحت في الحد من تعرضها لأحداث مثل الأعاصير، الأزمة المالية عام 2009، أو الزلازل بشكل أفضل بكثير من باقي صناعة التأمين.

كما أن الشركة نشطة في تأمين الشركات الناشئة، معتبرة إياها أعمالًا متنامية مع أقساط تأمين متزايدة مع مرور الوقت، حتى وإن كانت السنوات الأولى من 2 إلى 3 سنوات أكثر تواضعًا وتمثل خسارة طفيفة لشركة التأمين.

حقق تركيز Berkley على سوق الأثرياء عائدًا كبيرًا، حيث ارتفع سعر السهم 100 مرة منذ عام 1974. وبفضل شبكتها المتنوعة والدولية من أعمال التأمين، من المرجح أن تستمر في الأداء الجيد، مع الحفاظ على تقليد طويل من انخفاض التقلبات والنشاط المربح.

8. Loews Corporation

L مخطط السعر

Loews هي شركة قابضة متنوعة، تنشط في التأمين (الممتلكات والمسؤولية – P&C)، وكذلك في تغليف البلاستيك (Altium)، وأنابيب النفط والغاز (Boardwalk)، والفنادق (11 فندقًا مملوكًا، 12 في مشروع مشترك، 2 مُدارة، و4 قيد التطوير). ومع ذلك، يُعد قطاع التأمين هو الجزء الأكبر من المجموعة ويشكل 10.8 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية التي تتجاوز 14 مليار دولار.

المصدر: Loews

عائمة Loews واستثماراتها تتكون في الغالب من نقد أو أصول قصيرة الأجل، مما يقلل من تعرضها لخسائر محتملة نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة. تعمل الشركة بنشاط على تقليل عدد أسهمها الإجمالي، مع إرجاع الأموال إلى المساهمين.

ارتفع سعر سهم Loews 10 مرات منذ عام 1988، وهو أداء جيد نسبيًا، يعكس طبيعة المجموعة المستقرة والنمو البطيء. تركز الشركة على الاستثمارات الآمنة وإدارة محافظة لعائمتها، مما يجعلها خيارًا جيدًا للمستثمرين الباحثين عن أداء جيد وأمان.

9. RenaissanceRe Holdings Ltd.

RNR مخطط السعر

RenaissanceRe (RNR ) هي مزود عالمي لإعادة التأمين، خاصة في مجال P&C. وبالتالي، تنقل مخاطر العقود القائمة، مما يقلل المخاطر على شركات التأمين الفردية. وهذا مشابه للبنوك الكبيرة التي تصدر مشتقات في الأدوات المالية، إلا أنها تركز أكثر على تقليل المخاطر بدلاً من تعظيم الأرباح.

نمت RenaissanceRe بشكل قوي منذ عام 2014، حيث ارتفع إجمالي الأقساط المكتوبة (GPW) من 1.6 مليار دولار إلى 9.2 مليار دولار

المصدر: RenaissanceRe

قامت RenaissanceRe مؤخرًا بمحاولة الاستحواذ على Validus Re، وهي شركة إعادة تأمين بنشاط قدره 2.7 مليار دولار، مما سيزيد حجم RenaissanceRe بنسبة 30%. الشركة نشطة في معظم القطاعات الرئيسية للتأمين، بما في ذلك الممتلكات، والمسؤولية، والتخصص. سيضع هذا الاستحواذ RenaissanceRe ضمن أكبر 5 شركات إعادة تأمين، خلف Berkshire Hathaway مباشرة.

المصدر: RenaissanceRe

ارتفع سهم RenaissanceRe بمقدار 10 مرات منذ عام 2000. مع تزايد المخاطر الجديدة نتيجة الجغرافيا السياسية أو الجائحة، فإن الطلب على إعادة التأمين لا يتراجع ويجب أن يضمن نمط نمو ثابت للشركة.

10. Unum Group

UNM مخطط السعر

Unum هي شركة تأمين متخصصة في التأمين على الحياة والتأمين ضد الأمراض أو الحوادث.

تؤمن الشركة 45 مليون عامل وعائلاتهم وقد ساعدت أكثر من 348,000 فرد على العودة إلى العمل، مدفوعة 8 مليارات دولار من المزايا في عام 2022. وهي الرائدة في تأمين العجز في كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.

المصدر: Unum

شهدت الشركة نموًا كبيرًا من عام إلى آخر بعد خروج الجائحة، حيث ارتفعت أرباح السهم بنسبة 43% في أوائل 2023. وكان عامل نمو آخر هو الدفع المتزايد نحو ESG لتطبيق سياسات موارد بشرية أكثر مسؤولية اجتماعيًا. من المتوقع أن يستمر نمو أرباح السهم في نطاق 8-12%.

نظرًا لنوع أعمال التأمين التي تغطيها Unum (العجز، التأمين على الحياة)، إذا تمكنت من الصمود خلال أسوأ جائحة في قرن، فمن المفترض أن تظل قادرة على تحقيق أرباح في المستقبل.

شهد سهم الشركة سنوات قليلة شديدة التقلب، لا سيما بسبب الانخفاض الحاد في الجائحة عام 2020، والذي تعافى منه بارتفاع ثلاث مرات. ولا يزال يتداول بسعر منخفض جدًا إذا قُيِّم بنسبة السعر إلى الأرباح (P/E).