أرباح Allstate في الربع الثالث تتراجع 44.8% بفعل خسائر الكوارث والاستثمارات

أعلنت Allstate نتائجها للربع الثالث من عام 2026 في 4 نوفمبر 2026، إذ انخفض صافي الدخل العائد إلى المساهمين العاديين بنسبة 44.8% إلى 2.05 مليار دولار، مقارنةً بـ3.72 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. وارتفعت الإيرادات ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.5% إلى 17.35 مليار دولار، مسجلةً نموًا متواضعًا في مقابل تراجع حاد في الأرباح.

عزت Allstate هذا الانخفاض أساسًا إلى ارتفاع خسائر الكوارث، وإلى المقارنة مع مكسب حققته في عام 2025 من بيع نشاط التأمين الصحي الجماعي، فضلًا عن صافي الخسائر في الاستثمارات والمشتقات، وقد قابل ذلك جزئيًا ارتفاع الأقساط المكتسبة. وتراجع ربح السهم المخفف إلى 8.03 دولارات من 13.95 دولارًا.

انخفض صافي الدخل المعدل، الذي يستثني نتائج الاستثمارات والمشتقات، وإعادة قياس المعاشات التقاعدية، وإطفاء الأصول غير الملموسة المشتراة أو انخفاض قيمتها، ومكاسب أو خسائر التصرف في الأصول، والبنود غير المعتادة المحددة، والآثار الضريبية المرتبطة بها، بنسبة 16.2% إلى 2.49 مليار دولار من 2.98 مليار دولار، أو إلى 9.76 دولارات للسهم المخفف من 11.17 دولارًا. ويعزل التراجع المعدل الأصغر جزءًا من آثار الاستثمارات والتصرف في الأصول عن النتائج التشغيلية، لكنه يظل يعكس انخفاض دخل الاكتتاب. وارتفع إجمالي وثائق التأمين السارية بنسبة 3.9% إلى 217.6 مليون وثيقة.

خسائر الكوارث تضغط على نتائج الاكتتاب

ارتفعت الأقساط المكتسبة في قطاع الممتلكات والمسؤوليات بنسبة 3.8% إلى 15.09 مليار دولار، فيما زاد عدد وثائق التأمين السارية بنسبة 3.3%. ومع ذلك، انخفض دخل الاكتتاب بنسبة 30.1% إلى 2.02 مليار دولار من 2.89 مليار دولار، مع ارتفاع خسائر الكوارث بنسبة 195.7% إلى 1.65 مليار دولار من 558 مليون دولار.

ارتفعت النسبة المجمعة المسجلة إلى 86.6 من 80.1. وقالت Allstate إن التدهور البالغ 6.5 نقاط يعكس أساسًا زيادة قدرها 7.1 نقاط في خسائر الكوارث، قابلها جزئيًا تحسن قدره 2.4 نقطة نتيجة تحرير احتياطيات السنوات السابقة المتعلقة بغير الكوارث. وبلغت النسبة المجمعة الأساسية، التي تستثني الكوارث وإعادة تقدير احتياطيات السنوات السابقة وإطفاء الأصول غير الملموسة المشتراة أو انخفاض قيمتها، 80.5 مقارنةً بـ78.7، ما يشير إلى وجود بعض الضغوط التي تتجاوز تكاليف الكوارث.

ارتفع عدد وثائق التأمين على السيارات السارية بنسبة 3.4%، وزادت الأعمال الجديدة بنسبة 6.3%، لكن الأقساط المكتسبة لم ترتفع سوى 0.6% إلى 9.65 مليار دولار، إذ عوّض انخفاض متوسط الأقساط إلى حد كبير نمو عدد الوثائق. وانخفض دخل اكتتاب التأمين على السيارات إلى 1.62 مليار دولار من 1.73 مليار دولار. كما تدهورت النسبة المجمعة الأساسية إلى 89.8 من 86.0، ما يبيّن أن الضغوط لم تقتصر على الكوارث.

ارتفعت الأقساط المكتسبة للتأمين على المنازل بنسبة 11.5% إلى 4.33 مليار دولار، مع زيادة عدد الوثائق السارية بنسبة 3.3% والأعمال الجديدة بنسبة 10.2%. وارتفع متوسط إجمالي الأقساط المكتتبة لعلامة Allstate بنسبة 4.9%، وعزت الشركة ذلك إلى زيادة الأسعار وارتفاع تكاليف إعادة بناء المنازل.

بلغت خسائر الكوارث في التأمين على المنازل 1.33 مليار دولار، ارتفاعًا من 479 مليون دولار، ما خفّض دخل الاكتتاب إلى 452 مليون دولار من 1.11 مليار دولار. وقفزت النسبة المجمعة المسجلة إلى 89.5 من 71.5، لكن النسبة الأساسية ظلت شبه مستقرة عند 60.1 مقارنةً بـ59.8. ويبيّن هذا التباين أن الكوارث كانت السبب الرئيسي لضعف ربحية التأمين على المنازل وفق النتائج المسجلة.

ارتفاع دخل الاستثمار مع تراجع قيم المحفظة

ارتفع صافي دخل الاستثمار بمقدار 228 مليون دولار إلى 1.177 مليار دولار ضمن محفظة Allstate البالغة قيمتها 87.4 مليار دولار. وصعد الدخل المرتبط بالسوق إلى 887 مليون دولار من 780 مليون دولار، بفضل زيادة أرصدة الأصول وارتفاع عوائد أدوات الدخل الثابت، فيما ارتفع الدخل المرتبط بالأداء إلى 355 مليون دولار من 227 مليون دولار نتيجة زيادة تقييمات الأسهم الخاصة، وفقًا لـAllstate.

بلغ صافي الخسائر في الاستثمارات والمشتقات 545 مليون دولار، مقارنةً بمكاسب قدرها 252 مليون دولار قبل عام. وعزت Allstate هذه الخسائر أساسًا إلى ارتفاع أسعار الفائدة، بما في ذلك الخسائر الناجمة عن مبيعات أدوات الدخل الثابت، وتقييمات الصناديق المتداولة في البورصة لأدوات الدخل الثابت، والمشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة.

بلغ إجمالي عائد المحفظة سالب 2.1%، مقارنةً بعائد موجب قدره 2.0% في ربع العام السابق. وبلغ صافي الخسائر الرأسمالية غير المحققة قبل الضرائب 2.6 مليار دولار في 30 سبتمبر، مقارنةً بـ97 مليون دولار في الربع السابق، ويُعزى ذلك أساسًا إلى انخفاض تقييمات أدوات الدخل الثابت مع ارتفاع أسعار الفائدة. ويوضح هذا التباين كيف تحسن صافي دخل الاستثمار، بينما ظلت تقييمات السوق تضغط على الأرباح وأبقت الإيرادات الموحدة شبه مستقرة.

نمو خدمات الحماية مع استمرار إعادة رأس المال

ارتفعت إيرادات خدمات الحماية بنسبة 6.9% إلى 964 مليون دولار، فيما زاد صافي الدخل المعدل إلى 64 مليون دولار من 46 مليون دولار. وكانت خطط الحماية المحرك الرئيسي لهذا التحسن؛ إذ نمت إيراداتها بنسبة 7.3% إلى 631 مليون دولار، وارتفع صافي دخلها المعدل إلى 47 مليون دولار من 34 مليون دولار، ويُعزى ذلك أساسًا إلى ارتفاع هوامش الربح الإجمالية وانخفاض المصروفات التشغيلية.

أعادت Allstate نحو 1.5 مليار دولار إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح في الربع الثالث. وكان متبقيًا لديها 1.3 مليار دولار في 30 سبتمبر من أصل التفويض البالغ 4.0 مليارات دولار لإعادة شراء الأسهم، الذي أُطلق في فبراير 2026.

يفصل هذا الربع بين التوسع التشغيلي واستقرار الأرباح. وسّعت Allstate قاعدة وثائق التأمين، وزادت أقساط التأمين على المنازل، ونمّت خدمات الحماية، لكن ارتفاع خسائر الكوارث وتقلّب تقييمات الاستثمارات الحساسة لأسعار الفائدة حدّدا المقارنة على مستوى صافي الأرباح. ويُظهر استقرار النسبة الأساسية للتأمين على المنازل تقريبًا أن ربحية الاكتتاب فيه كانت أكثر ثباتًا من الدخل المُعلن، بينما تكشف النسبة الأساسية الأضعف للتأمين على السيارات أن الكوارث لم تكن مصدر الضغط الوحيد. ويبقى السؤال المحوري في الأرباع المقبلة هو ما إذا كان نمو عدد وثائق التأمين والأقساط قادرًا على تحقيق أرباح أكثر استقرارًا في ظل مصادر التقلب هذه.