الأوراق المالية المرمزة: لماذا بلاك روك هو السهم النهائي للأصول الحقيقية

في السابق كان متشككًا في العملات المشفرة، BlackRock (BLK ) الرئيس التنفيذي لاري فينك غير موقفه من الأصول الرقمية بشكل كبير، الآن يعترف بـ Bitcoin كأصل بديل شرعي.

يعتقد فينك أن العملة المشفرة الرائدة مفيدة للتنويع، مثل الذهب. وقد وصف بيتكوين بأنها “أصل الخوف” الذي يلجأ إليه المستثمرون في ظل عدم اليقين الاقتصادي أو القلق من تدهور العملات الورقية.

يمثل هذا تحولًا ملحوظًا عن رفض فينك السابق، الذي اعترف به علنًا. صرح بأنه كان مخطئًا في تقييماته السابقة لشرعية العملات المشفرة وأن وجهات نظره تطورت استجابةً لنضج السوق، والطلب المؤسسي، وتطور البنية التحتية.

بعيدًا عن بيتكوين، أشاد فينك بتقنية البلوك تشين وإمكانيتها في تحديث الأسواق التقليدية بالشفافية والكفاءة.

ترميز الأصول الحقيقية هو تركيزه الرئيسي، وهو يقارن ذلك بالتحولات التكنولوجية التحويلية مثل اعتماد الإنترنت. دعا علنًا إلى الانتقال السريع إلى التمويل المرمز، مؤكدًا أن الترميز يمكنه تقليل الاحتكاك، خفض التكاليف، دمقرطة الوصول، وفي النهاية توحيد معالجة الاستثمارات على السلسلة.

في أواخر العام الماضي، صرح فينك بأن الصناعة في “بداية ترميز جميع الأصول”.

خلال مكالمة الأرباح الأخيرة لبلاك روك، مكالمة الأرباح الأخيرة، شدد فينك على “صناديق السوق المالية المرمزة” كمستقبل إدارة النقد، بعد النجاح الهائل لصندوق السوق المالية المرمز الخاص بهم، BUIDL.

أشار إلى أنه، على الرغم من نمو أسواق رأس المال وتصبح أكثر رقمية، فإن النقد لن يختفي؛ بل سيصبح أكثر أهمية. وبالمثل، فإن ترميز الأصول التقليدية لن يقلل من حيازات النقد؛ بل سيزيدها بخلق حاجة أكبر للنقد.

“مع نمو أسواق رأس المال العالمية، سيزداد النقد جنبًا إلى جنب معها. لذا ستزداد حيازات النقد الأساسية طالما استمرت أسواق رأس المال العالمية في النمو. وإذا أضفنا، إذا أصبح الترميز أكثر واقعية وفرصة وجود صندوق سوق مالية مرمز إلى جانب ترميز أصول أخرى، فأنا أعتقد فعلاً أنك سترى حيازات نقدية فوق الاتجاه العام.”

– Fink

ترميز صناديق السوق المالية يجعل النقد قابلًا للبرمجة، قابلًا للتداول، ومتوافرًا دائمًا. وضع هذه الأوراق المالية منخفضة المخاطر، عالية السيولة، قصيرة الأجل على السلسلة يجعل النقد أكثر مركزية مع أسواق رأس مال أسرع، أكبر، وأكثر رقمية تتطلب أحواضًا أكبر من النقد. كما أوضح فينك:

“مع نمو أسواق رأس المال ومع تواجد المزيد من المحافظ في أسواق رأس المال، دور صندوق السوق المالية يزداد. أعتقد أن هذا أحد الأسباب الأساسية التي تجعلنا نؤمن أن حيازات صناديق السوق المالية ستستمر في أن تكون كبيرة جدًا.”

تعتقد بلاك روك أن الترميز أمر لا مفر منه، مع صناديق السوق المالية تعمل كجسر بين التمويل التقليدي والأسواق على السلسلة.

التقنية المزعزعة: الأوراق المالية المرمزة

القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية (RWA) المرمزة الآن تبلغ 23.23 مليار دولار.

في عام 2022، تجاوزت قيمة الأصول الحقيقية (RWA) علامة المليار دولار للمرة الأولى. في بداية عام 2024، كانت أقل من 2 مليار دولار، لتنتهي السنة بأكثر من 6 مليارات دولار. ثم في عام 2025، شهد السوق قفزة أسية، متجاوزًا 20 مليار دولار.

يشير الترميز إلى عملية وضع الأصول الحقيقية مثل الفن الراقي، العقارات، الأسهم، النقد، السلع، الائتمان الخاص، الأسهم الخاصة، الأسهم العامة، السندات الشركاتية، وحتى الأصول غير الملموسة مثل الملكية الفكرية على السلسلة.

في هذه العملية، يتم تمثيل الأصول الحقيقية على البلوك تشين باستخدام رموز لزيادة السيولة، تحسين الوصول، وتعزيز الشفافية.

تزداد السيولة عن طريق تحويل الأصول غير السائلة إلى حصص جزئية يمكن شراؤها وبيعها بسهولة أكبر. يقلل هذا الملكية الجزئية من حدود الحد الأدنى للاستثمار، مما يزيد من إمكانية الوصول ويعزز الشمول المالي.

نظرًا لأن تقنية البلوك تشين لا تعرف حدودًا، يتيح الترميز الوصول العالمي. تمكّن منصات العملات المشفرة التداول على مدار الساعة في جميع أنحاء العالم. تتيح شفافية البلوك تشين وعدم قابلية التغيير التحقق من حقوق الملكية وتقليل الاحتيال.

من خلال تبسيط معاملات الأصول وإزالة الوسطاء مثل البنوك والوسطاء، يقلل الترميز أيضًا من التكاليف ويسرّع التسوية.

على الرغم من هذه الفوائد التي تجعل الترميز تحولًا للبنية التحتية المالية، لا يزال يواجه تحديات: بيئة قانونية متباينة، محدودية التوافق بين منصات البلوك تشين المختلفة، ومخاطر أمنية مثل أخطاء العقود الذكية والثغرات.

إلا أن إمكانات الترميز هائلة. من المتوقع أن تكون قيمة السوق تريليونات الدولارات في السنوات القادمة.

سيقود هذا النمو العملات المستقرة، التي تحافظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بعملات ورقية مثل الدولار الأمريكي. تجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 310 مليارات دولار، بقيادة USDT و USDC.

إلى جانب العملات المستقرة، يُعد الخزانة الأمريكية محركًا رئيسيًا آخر، تُعتبر أساس التمويل العالمي.

من خلال تبسيط عملية الشراء والبيع للأصول بإزالة الوسطاء مثل البنوك والوسطاء، يقلل الترميز أيضًا من التكاليف ويسرّع التسوية.

على الرغم من فوائده التي تجعل الترميز تحولًا للبنية التحتية المالية، لا يزال يواجه تحديات، بما في ذلك بيئة قانونية متباينة، محدودية التوافق عبر منصات البلوك تشين المختلفة، ومخاطر أمنية مثل أخطاء العقود الذكية والثغرات.

إلا أن إمكانات الترميز هائلة، ومن المتوقع أن تكون قيمة السوق تريليونات متعددة في السنوات القادمة.

هذا النمو سيقوده العملات المستقرة، التي تحافظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. تجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملة المستقرة 310 مليارات دولار، بقيادة USDT و USDC.

إلى جانب العملات المستقرة، يُعد الخزانة الأمريكية محركًا رئيسيًا آخر لاتجاه الترميز.

“في رأينا، مع استمرار الترميز، ستزداد الفرصة للوصول إلى أصول تتجاوز النقد والخزانة الأمريكية عبر البلوك تشين”، تقول بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، في توقعها الثيماتي 2026، حيث تحتل الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للطاقة الصدارة وتُبرز العملات المشفرة والأصول المرمزة كاتجاهات استثمارية مهمة تشكل الأسواق هذا العام.

سيفتح الاعتماد الواسع للعملات المستقرة، إلى جانب الطلب المتزايد على فرص العائد الأصلي، الباب أمام الخزانة الأمريكية لتصبح المرشح الرئيسي للترميز على نطاق واسع.

الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية، هذه الأوراق المالية المدعومة من الحكومة هي الأكثر أمانًا وسيولة في العالم. توفر استقرارًا وعوائد خالية من المخاطر وتعد أساسية ليس فقط للمحافظ الاستثمارية ولكن أيضًا لسياسات البنوك المركزية.

سوق الخزانة الأمريكية، الذي يتجاوز ديونه المستحقة 38 تريليون دولار، يتشكل من توقعات التضخم، تحولات أسعار الفائدة، والطلب العالمي على الأصول الآمنة.

على الرغم من حجمه الضخم وأهميته، فإن بنيته التحتية قديمة، حيث تُستقر الصفقات عادةً على أساس T+1، مما يخلق مخاطر الطرف المقابل ويجمد رأس المال. تشمل سلسلة التسوية أيضًا عدة أطراف: بنوك المقاصة، الحراس، المستودعات، والوسطاء المتعددين، مما يزيد التكلفة وتعقيد العمليات. علاوة على ذلك، يقتصر مشاركة المستثمرين الأفراد في السوق.

من أجل خفض أوقات التسوية والتكاليف، وتقليل مخاطر الطرف المقابل، وتحسين الكفاءة التشغيلية، بدأ كل من الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة والمؤسسات المالية التقليدية في ترميز الخزائن بشكل متزايد.

نقل “السندات الحكومية الأمريكية المملة” إلى البلوك تشين يعني أن المستثمر يحمل الرمز بدلاً من شهادة أو إدخال في حساب الوساطة لتأكيد ملكيته. كما يتيح تداولها على مدار 24/7، على عكس السندات التقليدية التي لا تُتداول في عطلات نهاية الأسبوع.

من خلال تمثيل الدين الحكومي، مثل السندات أو السندات، كرموز على البلوك تشين، أنشأ هؤلاء المبتكرون أصلًا يمكن الوصول إليه عالميًا يمكن أن يكون مخزنًا للقيمة، ضمانًا فوريًا، تحوطًا ضد تقلبات العملات المشفرة، ومصدرًا لعائد خالٍ من المخاطر للاقتصاد المتنامي على السلسلة.

نتيجة لذلك، تجاوزت قيمة الخزائن المرمزة الآن 10 مليارات دولار. وكان ذلك فقط في أواخر مارس 2024 عندما وصلت الخزائن المرمزة لأول مرة إلى علامة المليار دولار.

اسحب للتمرير →

يقود هذا السوق صندوق بلاك روك للسيولة الرقمية المؤسسية (BUIDL)، بقيمة 1.68 مليار دولار. Circle (CRCL ) USYC (1.64 مليار دولار) وأوندو US Dollar Yield (1.27 مليار دولار) هما الصندوقان الآخران الوحيدان اللذان يتجاوزان قيمتهما مليار دولار. عملاق آخر في التمويل التقليدي، فرانكلين تمبلتون، يشارك أيضًا في ترميز الخزائن، حيث يحمل صندوقه OnChain U.S. Government Money Fund (BENJI) أكثر من $892 مليون من القيمة.

من بين هذه، يُعرف BUIDL بنجاحه الضخم، حيث أصبح أكبر صندوق سندات خزانة أمريكي مرمز في أقل من شهرين.

القيمة المقفلة (TVL) في الصندوق حاليًا 1.95 مليار دولار، ارتفعت من أقل من 525 مليون دولار في بداية العام الماضي. تم إطلاقه في مارس 2024، نما BUIDL بسرعة حيث وصل TVL إلى 2.90 مليار دولار في مايو قبل أن ينخفض إلى 2.1 مليار دولار في سبتمبر. من هناك، بدأ صعوده مرة أخرى إلى 2.86 مليار دولار، ثم انخفض تحت علامة 2 مليار دولار. مع رموز BUIDL، يحصل المستثمرون على عائد توزيعات أرباح مباشرة على السلسلة، حيث تم توزيع 100 مليون دولار بالفعل كمدفوعات.

يُصدر صندوق السوق المالية المرمز لبلاك روك على عدة بلوك تشينات عامة، مع شركة السمسرة المسجلة لدى SEC Securitize كوكيل تحويل. يستضيف إيثيريوم ما يقرب من نصف مليار دولار من القيمة السوقية لـ BUIDL، وهو ما أشار إليه مدير الأصول في أبحاثه الجديدة باعتباره موطنًا لأغلب الأصول المرمزة عالميًا.

إلى جانب إيثيريوم، يُصدر BUIDL على سلسلة BNB (ما يقرب من 504 مليون دولار)، وأبتوس (291 مليون دولار)، وسولانا (175 مليون دولار)، وأفالانش (138 مليون دولار)، وأربيتريم (31 مليون دولار)، وأوبتيميسم (26 مليون دولار)، وبوليجون (18 مليون دولار).

بامتلاك حصة سوقية مهيمنة في الخزائن الأمريكية المرمزة والأدوات قصيرة الأجل، يُستخدم BUIDL على نطاق واسع من قبل البنى التحتية المؤسسية. كما تم قبوله من قبل البورصات المركزية الكبرى مثل Binance, Crypto.com, وDeribit كضمان للتداول، مما يتيح للأصول ذات العائد المنظم دعم المشتقات ومراكز الهامش مباشرة.

إذن، تمثل الخزائن المرمزة بوضوح الحالة الواقعية الأكثر وضوحًا لتبني البلوك تشين على نطاق واسع. ومع تحولها إلى بنية تحتية أساسية، تستعد الخزائن المرمزة المدعومة من بلاك روك لتكون الجسر الذي يربط التمويل التقليدي بسوق رأس مال عالمي 24/7 قابل للبرمجة.

زاوية الاستثمار: بلاك روك (NYSE: BLK)

عند الحديث عن الاستثمار في مجال الأصول الرقمية، يميل المستثمرون إلى التركيز على الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة بسبب إمكانات العائد العالي والوصول المبكر إلى الابتكار. لكن بلاك روك المتداولة علنًا قد تقدم للمستثمرين بديلًا أفضل، حيث تصبح بهدوء أكبر مُصدر “لامركزي” لقيمة العالم الحقيقي.

لم تعد BLK مجرد مدير أصول؛ إنها تتطور إلى “منصة تقنية” للأصول الرقمية.

يبني هذا التحول على البنية التحتية الاستثمارية والتقنية القائمة لدى بلاك روك. في البداية، تقدم الشركة مجموعة من خدمات إدارة الاستثمار والتقنية للعملاء الأفراد والمؤسسات. تشمل مجموعة منتجاتها الأسهم، الأصول المتعددة، الدخل الثابت، وأدوات السوق المالية.

تُعرض منتجاتها مباشرةً ومن خلال وسطاء عبر مجموعة من الصناديق، بما في ذلك الصناديق المشتركة، صناديق iShares المتداولة في البورصة (ETFs)، والصناديق المدارة بنشاط، وغيرها.

في الواقع، تُعد بلاك روك واحدة من أكبر أربعة مديري صناديق المؤشرات، حيث تقدم أكثر من 1,700 صندوق ETF يغطي فئات أصول متنوعة. تشمل عروضها الأكثر شعبية عبر منصة iShares ETF، iShares Core S&P 500 ETF (IVV)، iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA)، و iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG).

إحدى منتجات بلاك روك الأكثر بروزًا وتوسعًا بسرعة، هي iShares Bitcoin Trust (IBIT)، وهو صندوق بيتكوين الفوري الذي أصبح شائعًا جدًا بين المستثمرين. جذب IBIT $68.33 مليار من الأصول الصافية و $62.9 مليار من صافي التدفقات منذ إطلاقه في يناير 2024، مما يجعله أحد أكثر صناديق العملات المشفرة متابعة.

مؤخرًا، قدمت بلاك روك طلبًا لإطلاق منتج بيتكوين آخر، وهو iShares Bitcoin Premium Income (PIC.PR.A ) ETF. سيضم الصندوق BTC، نقدًا، وأسهم IBIT، مما يمنح المشترين تعرضًا للعملة المشفرة مع بعض العائد.

بالإضافة إلى بيتكوين، أطلقت بلاك روك أيضًا iShares Ethereum Trust ETF (ETHA)، الذي يتتبع سعر إيثيريوم (ETH) مباشرة. تم إطلاقه في يونيو 2024، وقد جمع $12.49 مليار من صافي التدفقات و $9.98 مليار من الأصول الصافية.

يُعد إيثيريوم حاليًا أكبر مستفيد من اتجاه الترميز، حيث يدعم أكثر من 65% من الأصول المرمزة، والتي، وفقًا لتقرير بلاك روك، قد يكون لها “حالة استخدام خارج التداول المضاربي البحت للعملات المشفرة” وقد تتوسع إلى الائتمان الخاص، المنتجات المهيكلة، وأسواق أخرى.

في دراستها المسماة “Could Ethereum Represent the ‘Toll Road’ to Tokenization?” أشارت بلاك روك إلى أن الشبكات المنافسة مثل سولانا (SOL)، ستيلار (XLM)، أفالانش (AVAX)، بوليجون (POL), أربيتريم (ARB), وسلسلة XRP تشكل باقي الحصة، ولا أحد منها يقترب من إيثيريوم.

في دافوس، أشار الرئيس التنفيذي لبلاك روك فينك أيضًا إلى أن “لدينا اعتماد أكبر ربما على بلوك تشين واحد”، لكن “هذه الأنشطة ربما تكون معالجة وأكثر أمانًا من أي وقت مضى.”

دعا إلى ترميز سريع على بلوك تشين واحد موحد، محذرًا من أن البنية التحتية المتفرقة قد تعيق الاعتماد وتزيد المخاطر. جادل بأن منصة بلوك تشين موحدة ستوفر تكاليف أقل، معاملات أسرع، شفافية أكبر، وربما تقلل الفساد المالي.

الترميز هو أحد المجالات الرئيسية التي تركز عليها بلاك روك. يتوقع فينك أن كل شيء من الأسهم إلى السندات سيصبح في النهاية قابلاً للتداول على السلسلة.

“كل أصل — يمكن ترميزه”، كتب فينك في رسالته السنوية للمستثمرين العام الماضي، مشيرًا إلى أنه سيكون “ثورة” للاستثمار. وأضاف: “إذا كنا جادين في بناء نظام مالي فعال ومتاح، فإن تشجيع الترميز وحده لن يكون كافيًا. يجب أن نحل مشكلة التحقق الرقمي أيضًا.”

بالإضافة إلى كل ذلك، تقدم بلاك روك خدمات تقنية، بما في ذلك نظام Aladdin المملوك لها، والذي يُعد العمود الفقري لتحول الشركة إلى منصة تقنية. Aladdin هو نظام إدارة مخاطر، تداول، تحليلات، وإدارة محافظ شامل يُستخدم من قبل الشركة وعملاء خارجيين مثل صناديق التقاعد، شركات التأمين، والبنوك.

يتعامل المنصة مع بيانات الأصول، نمذجة المخاطر، الامتثال، التنفيذ، والتقارير. تُدار أكثر من 25 تريليون دولار من الأصول عالميًا عبر Aladdin.

الآن، إذا نظرنا إلى أداء سوق BLK، فقد شهد اتجاهًا صاعدًا خلال العقد الماضي. في 2021، اقترب سعر سهم بلاك روك من بلوغ علامة 1,000 دولار قبل أن ينخفض إلى حوالي 550 دولارًا بعد عام.

منذ ذلك الحين، ارتفع BLK ليصل إلى 1,220 دولار في منتصف أكتوبر من العام الماضي. في وقت كتابة هذا المقال، تُتداول أسهم BLK عند 1,121.54 دولار، بارتفاع 4.48% منذ بداية العام و8.89% خلال العام الماضي. لديها ربحية السهم (EPS) (TTM) بقيمة 34.66 ومضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) (TTM) بقيمة 32.60.

بلاك روك، التي تبلغ قيمتها السوقية 174 مليار دولار، تدفع عائد توزيعات قدره 2.03%. مؤخرًا، زادت الشركة من توزيعاتها النقدية الفصلية بنسبة 10% إلى 5.73 دولارًا للسهم، مما يجعلها خيارًا استثماريًا جذابًا.

إجمالًا، أعاد مدير الأصول 5 مليارات دولار إلى مساهميه العام الماضي، بما في ذلك 1.6 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم. تم تفويض 7 ملايين سهم أخرى مؤخرًا لإعادة الشراء ضمن برنامج إعادة الشراء الحالي.

عند الحديث عن الوضع المالي للشركة، تتمتع بلاك روك بمكانة قوية.

“تدخل بلاك روك عام 2026 مع زخم متسارع عبر كامل منصتها، بعد أن شهدت أقوى سنة وربع من صافي التدفقات في تاريخها”، قال فينك. “تقف بلاك روك في طليعة بعض أكبر قنوات النمو الجديدة عبر الصناعة – من الأسواق الخاصة إلى الثروة و401(k)، إلى الصناديق المتداولة النشطة، إلى بيانات الأسواق الخاصة، إلى الأصول الرقمية والترميز.”

في وقت سابق من هذا الشهر، أبلغت الشركة عن النتائج المالية للثلاثة أشهر والسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، حيث كان ربح السهم المخفف للعام 35.31 دولارًا، أو 48.09 دولارًا بعد التعديل.

زادت إيرادات بلاك روك السنوية بنسبة 19% بفضل القوة في الصناديق المتداولة، الأسواق الخاصة، الأسهم النشطة المنهجية، الاستعانة بمصادر خارجية، والنقد، مما أدى إلى نمو عضوي أساسي للرسوم بنسبة 12% في الربع الرابع.

مع ذلك، انخفض الربح الربعي بسبب تكاليف لمرة واحدة ناتجة عن موجة الاستحواذ الأخيرة. كما أبلغت الشركة عن خسارة صافية في الاستثمارات قدرها 106 ملايين دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى خسارة غير نقدية في تقييم استثمارها الأقلية في سيركل. لا تزال تحتفظ بحوالي 1.1 مليون سهم من أسهم شركة إصدار عملة USDC المستقرة.

ومن الجدير بالذكر، للمرة الأولى، تجاوزت أصول بلاك روك علامة 14 تريليون دولار حيث سجلت صافي تدفقات قياسيًا قدره 698 مليار دولار للعام بأكمله. في الربع الرابع، جذبت 342 مليار دولار من صافي التدفقات.

وفي الوقت نفسه، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، بلغت حيازات الصندوق المتاح لبيتكوين الفوري 771,000، مما يعزز استراتيجية الأصول الرقمية للشركة. صرح فينك:

“بلاك روك متميزة كمشغل على نطاق واسع في الأسواق العامة والخاصة للاستثمار والتقنية، مما يعزز موقعنا مع العملاء في جميع أنحاء العالم. نحن رائدون في الأسواق العامة والخاصة، وفي التقنية والبيانات. نحن لاعب أساسي في كل من الأسواق المالية التقليدية واللامركزية.”

كل هذا يظهر أن بلاك روك لم تعد مجرد مدير أصول. إنها في الواقع تتطور إلى نظام تشغيل للأسواق المالية الرقمية. مع تعمق بلاك روك في كل من التمويل التقليدي وعلى السلسلة، توفر BLK تعرضًا للبنية التحتية الأساسية التي ستعتمد عليها المؤسسات بغض النظر عن دورات السوق.

الخلاصة

بينما يعني امتلاك العملات المشفرة تحمل مخاطر تقلب الأسعار، التنظيم، التقنية، وحتى الحفظ، فإن امتلاك بلاك روك يوفر تعرضًا للإيرادات المتكررة، سيطرة على الحفظ، والبنية التحتية المالية الأساسية، مما يجعل BLK لاعبًا جذابًا في مجال العملات المشفرة.

مع نضوج سوق العملات المشفرة واكتساب وضوح تنظيمي، تطورت بلاك روك من مشكك إلى مدافع صريح. الآن يرى الرئيس التنفيذي بيتكوين كأصل بديل شرعي والترميز كأنابيب مالية مستقبلية للأسواق العالمية.

مع أكثر من 14.04 تريليون دولار من الأصول تحت الإدارة، أكبر مدير أصول في العالم يعمق وجوده في البلوك تشين من خلال صندوق بيتكوين الفوري، صندوق إيثيريوم الفوري، وصندوق BUIDL. من خلال هذه الأدوات، تصبح بلاك روك أكبر حامل ومنظم للضمانات المشفرة، والأهم، تجعل هذه الضمانات قابلة للبرمجة عبر الترميز.

في هذا السياق، قد تكون الطريقة الأكثر أمانًا للاستفادة من ازدهار العملات المشفرة ليست بامتلاك العملات نفسها، بل بامتلاك الشركة التي تتحكم في الضمانات التي تشغل النظام البيئي.