تتكبد TELUS خسارة قدرها 660 مليون دولار كندي وتستهدف توفير 900 مليون دولار كندي

أعلنت TELUS Corporation عن صافي خسارة قدرها 660 مليون دولار كندي في الربع الثالث، في بيان نتائجها الصادر في 6 نوفمبر 2026، بعد تسجيل انخفاض غير نقدي وقبل احتساب الضرائب في قيمة الشهرة بمقدار 800 مليون دولار كندي لدى TELUS Health. وأطلقت الشركة أيضًا برنامجًا لتحسين الكفاءة يمتد لعدة سنوات، يستهدف تحقيق وفورات نقدية سنوية تبلغ نحو 900 مليون دولار كندي بحلول نهاية عام 2028، وقالت إن عائدات بيع الأصول التي تحظى بالأولوية ستُوجَّه إلى خفض الديون. جميع المبالغ بالدولار الكندي.

قابلت الخسارة صافي دخل بلغ 431 مليون دولار كندي في العام السابق؛ وبلغت الخسارة الأساسية للسهم 0.42 دولار كندي، مقابل أرباح قدرها 0.32 دولار كندي. وكان المبلغ القابل للاسترداد لوحدة Health قد انخفض إلى ما دون قيمتها الدفترية في 30 سبتمبر 2026. وعزت TELUS هذا الخفض في القيمة إلى تحديث توقعات النمو، وظروف السوق الأوسع، وتحديث تقييم محفظة Health نتيجة عملية التخارج الجارية.

انخفض صافي الدخل المعدل، وهو مقياس تحدده الشركة ويستثني انخفاض القيمة وإعادة الهيكلة وبنودًا أخرى محددة، بنسبة 32% إلى 251 مليون دولار كندي. وارتفعت تكاليف التمويل إلى 376 مليون دولار كندي، من 154 مليونًا. ويُظهر قسم مناقشة الإدارة وتحليلها ارتفاع مصروفات الفائدة بمقدار 151 مليون دولار كندي على أساس سنوي، في حين أن رقم تكاليف التمويل للعام السابق تضمن مكسبًا قدره 222 مليون دولار كندي من شراء ديون طويلة الأجل.

مكاسب الاتصالات لا تعوض ضعف الأداء الرقمي

تراجعت إيرادات الخدمات الموحّدة بنسبة 1% إلى 4.48 مليار دولار كندي. وانخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، التي تستثني تكاليف إعادة الهيكلة وغيرها من التكاليف من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بنسبة 5% إلى 1.76 مليار دولار كندي؛ وأدى تعديل الإدارة للأرباح لاستبعاد مكاسب العقارات في العام السابق وغيرها من البنود غير المتكررة إلى تراجع نسبته 2%.

ظلّت إيرادات حلول التكنولوجيا لدى TELUS (TTech) من عقود العملاء مستقرة تقريبًا عند 3.85 مليار دولار كندي، مع ارتفاع إيرادات شبكة الهاتف المحمول بنسبة 1% وإيرادات البيانات الثابتة بنسبة 2%. وأعلنت TELUS عن إضافة صافية قدرها 84,000 مشترك جديد في خدمة الهاتف المحمول، واستقرار متوسط الإيرادات الشهرية لكل مشترك عند 57.22 دولارًا كنديًا، وتحسن معدل إلغاء الاشتراك بمقدار 10 نقاط أساس إلى 1.01%.

تراجعت إيرادات TELUS Digital من عقود العملاء بنسبة 11% إلى 637 مليون دولار كندي، وانخفضت أرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 9% إلى 62 مليون دولار كندي، عقب تقليص العملاء لنطاق أعمالهم في مجالي الثقة والسلامة، والذكاء الاصطناعي وحلول البيانات. وقالت TELUS إن أتمتة الخدمات التقليدية المقدمة إلى بعض العملاء ذوي النطاق الفائق تتسارع بوتيرة تفوق التوقعات، وإنه لا يُتوقع أن يعوض نمو الخدمات الداعمة للذكاء الاصطناعي تقليص الطلب الناتج عن ذلك والارتفاع الأشد وضوحًا في معدل إلغاء الاشتراك.

ارتفعت إيرادات خدمات Health بمقدار 11 مليون دولار كندي إلى 527 مليونًا، رغم انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع Health بنسبة 5% إلى 92 مليون دولار كندي، ويُعزى ذلك أساسًا إلى تراجع الإيرادات الأخرى.

الاستثمارات وضغوط الديون تثقلان توليد النقد

تراجع النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية بنسبة 1% إلى 1.49 مليار دولار كندي. وانخفض التدفق النقدي الحر، وهو مقياس TELUS للنقد المتولد من العمليات والمتاح بعد الإنفاق الرأسمالي، والذي يستثني بعض التغيرات في رأس المال العامل وعائدات التخارج وغيرها من مصادر النقد واستخداماته، بنسبة 35% إلى 396 مليون دولار كندي، مقارنةً بـ611 مليونًا. ويُعزى هذا التراجع إلى حد كبير إلى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وزيادة النفقات الرأسمالية. وارتفع الإنفاق الرأسمالي بنسبة 8% إلى 701 مليون دولار كندي، فيما زاد الإنفاق الداعم لعمليات TTech بمقدار 85 مليونًا إلى 619 مليون دولار كندي، ويُوجَّه معظمه إلى منشآت جديدة وتوسيع البنية التحتية للشبكة.

بلغ صافي الدين 26.0 مليار دولار كندي في 30 سبتمبر، بزيادة قدرها 318 مليون دولار كندي عن مستواه قبل عام. وبلغت نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بعد استبعاد تكاليف إعادة الهيكلة وغيرها من التكاليف، 3.6 أضعاف، مقارنةً بـ3.5 أضعاف قبل عام، متجاوزةً النطاق المستهدف طويل الأجل لدى TELUS والبالغ 2.5 إلى 3.0 أضعاف. وظلت النسبة دون الحد الأقصى البالغ 4.25 إلى 1.00 المنصوص عليه في تعهدات التسهيلات الائتمانية، وبلغت السيولة المتاحة 3.037 مليار دولار كندي.

الوفورات وتسييل الأصول يدعمان خطة خفض المديونية

ينطبق هدف البرنامج للوفورات على معدل الوفورات السنوي عند نهاية عام 2028، وليس على الوفورات التي تحققت بالفعل. وتتوقع TELUS أن يأتي نحو 80% منها من قطاع الاتصالات الأساسي، والباقي من شركات المنصات العالمية. وتشمل المبادرات المحددة خدمة العملاء، والإيرادات لكل منتج، والقنوات المادية والرقمية، والمشتريات، وتحسين كفاءة الشبكة والفرق الميدانية.

تتمثل أولويات تسييل الأصول على المدى القريب في TELUS Health وTELUS Agriculture & Consumer Goods، على أن تُوجَّه العائدات إلى خفض الديون. ولا تزال هذه العمليات في مرحلة التقييم النشط والسعي إلى تسييل الأصول، ولم تُستكمل عمليات التخارج بعد. كما رفعت TELUS تقديراتها للمدفوعات النقدية المتعلقة بإعادة الهيكلة وغيرها في عام 2026 إلى نحو 650 مليون دولار كندي، مقارنةً بـ450 مليونًا، بسبب توسيع برامج الفاعلية التشغيلية.

تهدف الإدارة إلى خفض نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 3.0 أضعاف أو أقل بحلول نهاية عام 2028، مع الحفاظ على التصنيفات الائتمانية من الدرجة الاستثمارية. وأكدت TELUS مجددًا التوجيهات المالية للعام 2026 بأكمله، التي حدّثتها في 31 يوليو 2026. وتتوقع هذه التوجيهات أن تتراوح إيرادات الخدمات الموحّدة بين الاستقرار والتراجع بنسبة 2%، وأن يتراوح نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين التراجع بنسبة 2% والتراجع بنسبة 4%، إلى جانب نفقات رأسمالية تبلغ نحو 2.6 مليار دولار كندي وتدفق نقدي حر يبلغ نحو 1.8 مليار دولار كندي.

تشمل أولويات الاستثمار توسيع PureFibre في الأسواق التي تصفها الشركة بأنها عالية العائد ومحرومة من الخدمات، وتوفير الاتصال لمراكز بيانات مصممة خصيصًا لا تملكها TELUS، وبناء قدرات الذكاء الاصطناعي السيادي للشركات والحكومة في كندا. وتدرس TELUS، على نحو منفصل، إنشاء هياكل لمراكز بيانات تتوافر لها الطاقة مسبقًا، وهي مبادرة تتوقع المضي فيها من خلال شراكات.

تلبية الاحتياجات النقدية أمر ملح، رغم أن انخفاض القيمة لا ينطوي على تدفق نقدي: فقد تراجع التدفق النقدي الحر، وارتفع الإنفاق الرأسمالي، وزادت المدفوعات المتوقعة لإعادة الهيكلة. ويتمثل السؤال المفتوح بشأن النتائج المقبلة في ما إذا كان توليد النقد من العمليات وعائدات عمليات التسييل المزمع تنفيذها قادرين على خفض الرافعة المالية، فيما تواصل TELUS تمويل البنية التحتية للألياف والذكاء الاصطناعي قبل بلوغ وتيرة الوفورات السنوية المستهدفة بنهاية 2028.