ارتفاع أرباح Avalon في الربع الثالث مع تعويض عمليات الغولف تراجع إيرادات إدارة النفايات

Avalon Holdings Corporation (AWX ) أعلنت نتائج الربع الثالث في 6 نوفمبر 2026، مسجلةً صافي دخل عائدًا إلى المساهمين العاديين قدره 2.7 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، مقارنةً بـ1.9 مليون دولار في العام السابق. وسارت الإيرادات التشغيلية الصافية في الاتجاه المعاكس، إذ تراجعت إلى 24.3 مليون دولار من 25.7 مليون دولار.

ارتفع الدخل التشغيلي إلى 3.2 مليون دولار من 2.3 مليون دولار، وزاد صافي الدخل الأساسي للسهم إلى 0.69 دولار من 0.49 دولار. وأسهمت عمليات الغولف والأنشطة المرتبطة بها في الجزء الأكبر من التحسن الوارد في النموذج 10-Q: إذ ارتفع دخل القطاع قبل ضرائب الدخل إلى 2.9 مليون دولار من 1.9 مليون دولار، في حين تراجع دخل خدمات إدارة النفايات، على الأساس نفسه، إلى 1.1 مليون دولار من 1.3 مليون دولار. وبذلك أصبحت الغولف المساهم الأكبر في الدخل قبل الضرائب، رغم أن إدارة النفايات هي قطاع الأعمال الرئيسي لدى Avalon.

تراجع إيرادات إدارة النفايات مع انخفاض أعمال المشاريع المنفذة لمرة واحدة

انخفضت إيرادات خدمات إدارة النفايات إلى 11.1 مليون دولار من 12.9 مليون دولار، ويُعزى ذلك أساسًا إلى تراجع نشاط مشاريع الأعمال المنفذة لمرة واحدة. وهبطت إيرادات تلك المشاريع إلى نحو 2.7 مليون دولار من 5.3 مليون دولار، وكان هذا الانخفاض أكبر من أثر نمو إيرادات الأعمال المستمرة إلى نحو 7.3 مليون دولار من 6.9 مليون دولار. وتعرّف Avalon الأعمال المنفذة لمرة واحدة بأنها مشاريع تُرسى بموجب عطاءات وتُنفذ مرة واحدة خلال فترة قصيرة، وتقول إن إيراداتها قد تتقلب بشدة من فترة إلى أخرى.

عزت الإدارة أساسًا تراجع تكاليف تشغيل إدارة النفايات، من 10.3 مليون دولار إلى 8.4 مليون دولار، إلى انخفاض الإيرادات، لأن تلك التكاليف تتغير مباشرةً تبعًا للإيرادات المرتبطة بها. ومع ذلك، ارتفع هامش الربح الإجمالي لأعمال الوساطة في النفايات وإدارتها إلى نحو 25% من 20%، ويُعزى ذلك أساسًا إلى زيادة إجمالي الربح من الأعمال المستمرة. وهكذا عززت الأعمال المستمرة الربحية، لكن خسارة المشاريع المنفذة لمرة واحدة ظلت تضغط على نتائج القطاع.

عمليات الغولف والمنتجع تعزز الأرباح

ارتفعت إيرادات عمليات الغولف والأنشطة المرتبطة بها إلى 13.2 مليون دولار من 12.8 مليون دولار، وعزت الإدارة ذلك إلى نمو أعمال الأغذية والمشروبات والغولف. كما زادت إيرادات تأجير الغرف إلى نحو 3.2 مليون دولار من 2.9 مليون دولار، مع ارتفاع كل من متوسط السعر اليومي ومعدل الإشغال. وارتفعت مبيعات الأغذية والمشروبات والسلع إلى نحو 4.8 مليون دولار من 4.6 مليون دولار، بفضل زيادة النشاط في The Grand Resort ونوادي الغولف.

ربطت الإدارة تراجع إجمالي تكاليف التشغيل في قطاع الغولف، من 9.4 مليون دولار إلى 9.0 مليون دولار، بجهود خفض التكاليف التي ركزت على الهوامش، وبانخفاض النفقات المتعلقة بالموظفين. وكان اجتماع ارتفاع الإيرادات وانخفاض التكاليف، لا نمو الإيرادات وحده، هو ما دفع إلى تحسن دخل القطاع قبل الضرائب.

أرباح الأشهر التسعة والإنفاق الرأسمالي

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، ارتفعت الإيرادات التشغيلية الصافية إلى 62.9 مليون دولار من 62.1 مليون دولار، فيما زاد صافي الدخل العائد إلى المساهمين العاديين إلى 2.3 مليون دولار من 0.7 مليون دولار. وارتفع صافي الدخل الأساسي للسهم إلى 0.60 دولار من 0.17 دولار. وتُظهر الأرقام منذ بداية العام تحسنًا في الربحية بالتوازي مع نمو متواضع في الإيرادات، بما يتسق مع ما شهده الربع من تحسن في الهوامش وتغير في مزيج الأعمال.

ارتفع التدفق النقدي من العمليات إلى 4.2 مليون دولار من 3.5 مليون دولار. وأنفقت Avalon خلال الفترة 2.2 مليون دولار على النفقات الرأسمالية، مقارنةً بـ1.4 مليون دولار في العام السابق، وخصصت ذلك أساسًا لإعادة تصميم The Grand Resort، والمرحلة الأولية من تجديد مسبح Squaw Creek، وتركيب سقف جديد لمبنى نادي Squaw Creek. وتتوقع الإدارة أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام 2026 بأكمله بين 3.0 ملايين و4.0 ملايين دولار، على أن تُموّل من النقد المخصص للمشاريع والنقد المتولد من العمليات.

ارتفع فائض رأس المال العامل إلى نحو 3.0 ملايين دولار في 30 سبتمبر 2026، من 0.1 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025. كما زاد النقد وما يعادله إلى 6.3 ملايين دولار من 4.1 ملايين دولار بين التاريخين.

يعتمد تحسن أرباح Avalon على ضبط التكاليف وتعزيز نشاط الغولف والأعمال المستمرة في إدارة النفايات، لا على نمو الإيرادات الموحدة خلال الربع. ومع قابلية الأعمال المنفذة لمرة واحدة لتقلبات كبيرة واستمرار الإنفاق على التجديدات، يتمثل السؤال الأساسي عند صدور النتائج اللاحقة في مدى قدرة الشركة على الحفاظ على هذه المكاسب التشغيلية بالتوازي مع برنامجها الرأسمالي.