الأوراق المالية الرقمية
تال إلياشيف، المؤسس المشارك & الشريك الإداري في SPiCE VC – سلسلة المقابلات
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
تال إلياشيف هو المؤسس المشارك & الشريك الإداري في SPiCE VC، أحد أول صناديق رأس المال المخاطر المرمزة. تال هو أيضًا CIO في Capital One، CIO في Bank of America (BAC ) ؛ COO في BondDesk؛ CTO & رئيس الأعمال الجديدة في 888؛ & مؤسس مشارك في Securitize.
في هذه المقابلة يناقش تال كلًا من صندوق SPiCE VC الأصلي وإطلاق صندوق SPiCE II المرتقب بشدة.
تم إطلاق صندوق SPiCE VC الأصلي في منتصف 2018، ما هي بعض الخروجيات الأكثر نجاحًا من هذا الصندوق؟
لقد رأينا ثلاث شركات في المحفظة تدخل البورصة: INX Limited، Lottery.com (SEGG ) و Bakkt. وهذا بالإضافة إلى الأداء المتميز لبعض الشركات الأخرى في المحفظة مثل Blockdaemon، Securitize و Ripio.
هل كان هناك أي شركات في الصندوق تجاوزت توقعاتك؟
Blockdaemon و Securitize يتصدران القائمة هنا.
تمكنت Blockdaemon من غزو وهيمنة قطاعها السوقي بسرعة كبيرة – مما أدى إلى سلسلة سريعة من جولات الاستثمار (A، B، و C) خلال عام واحد.
Securitize، التي تبني قيمة كبيرة من خلال توسيع نطاقها وتوسيع استراتيجيتها لتكملة مجموعة واسعة من الخدمات المكملة في مجال التوكنيزیشن. وهذا يشمل (ولكن لا يقتصر على) أن تصبح وكيل تحويل، وساطة تجارية، وإطلاق سوق Securitize Markets للأوراق المالية الرقمية، بالإضافة إلى أن تصبح لاعبًا مهمًا في السوق اليابانية من خلال الاستحواذ على BUIDL.
شركة أخرى تجاوزت التوقعات هي INX. تمكنت من تنفيذ أول اكتتاب عام قائم على الأوراق المالية الرقمية على الإطلاق مع جمع كبير للأموال، بالإضافة إلى دخولها البورصة في سوق Neo الكندية.
للتوضيح فقط – كان لدي توقعات عالية لجميع الثلاثة، لكنهم ما زالوا قادرين على تجاوز هذه التوقعات.
ركز الصندوق الأولي على الشركات في مرحلة ما قبل السلسلة A أو ما قبل الاكتتاب الأولي (ICO)، كيف سيتغير هذا النهج الاستثماري مع صندوق SPiCE II؟
سيستمر SPiCE II في التركيز على مرحلة مبكرة مماثلة ما بعد البذرة، ما قبل السلسلة A. ومع ذلك، في SPiCE I، قمنا ببعض الاستثناءات عندما كان ذلك منطقيًا. على سبيل المثال، استثمرنا في جولة البذرة لشركة BlockDaemon. كما استثمرنا في جولة A لشركة Ripio. أتوقع أن نفعل نفس الشيء في SPiCE II.
نظرًا لحجم SPiCE II الأكبر مقارنةً بـ SPiCE I، سيتغير بعض الأمور:
أولاً، نتوقع القيام باستثمار أولي أكبر بكثير في شركات المحفظة، وقيادة/مشاركة قيادة معظم تلك الاستثمارات. سيسمح لنا ذلك بتأثير ومشاركة أكبر مع شركات محفظتنا.
الثاني هو أننا سنقوم ببعض الاستثمارات في مراحل لاحقة لإنشاء توازن وتوزيع توقيت النمو داخل المحفظة.
ما نوع الشركات التي تشعر بالتفاؤل الأكبر تجاهها شخصيًا؟
هذا سؤال صعب حقًا. إن تبني DLT/Blockchain أصبح أوسع وأعمق بكثير مقارنةً قبل 4 سنوات عندما أطلقنا SPiCE I، وبالتالي هناك العديد من الصناعات ومجالات الأعمال للاستثمار فيها. وقد خلق ذلك المزيد من الفرص للتأثير والمساعدة في دفع بعض النمو المذهل للنظام البيئي.
نحن نشعر أن هذا وقت رائع لإطلاق صندوق أكبر والمشاركة في رحلة النمو المتسارع لقادة الصناعة المستقبلية. أشعر كأنني طفل في متجر حلويات!
بالطبع، النجاح في عالم رأس المال المخاطر يعتمد إلى حد كبير على الاختيار. لدى SPiCE استراتيجية استثمار نتبعها، وعملية منضبطة لاختيار الشركات بناءً على العديد من المعايير التي تسهم في النجاح المستقبلي المحتمل.
على مستوى واسع جدًا، أقول إنني متحمس لتطبيق وتبني Blockchain والتوكنيزیشن في جميع القطاعات المالية، بما في ذلك أسواق رأس المال، والبنوك، والمدفوعات، والتأمين. أنا متحمس للعديد من الإمكانات التي يقدمها Blockchain ونموذج NFT للصناعات مثل إدارة سلسلة الإمداد، والسلع الفاخرة، والرعاية الصحية على سبيل المثال. كما أنني متحمس للإمكانات التي يفتحها الميتافيرس للتجزئة، والعلامات التجارية، والفنون والفنون الأدائية.
بالطبع، أنا متحمس أيضًا للإمكانات في مجال التوكنيزیشن وكذلك للنمو المستمر والنضج الذي لا يزال قادمًا في مجال الأوراق المالية الرقمية.
ولكن كما قلت، في النهاية، كل ذلك يتلخص في اتخاذ قرارات تثبت لاحقًا أنها قرارات جيدة، وبالتالي خلق قيمة كبيرة للمستثمرين مع دفع وتمكين نمو النظام البيئي.
ما هي أكبر الفوائد للمستثمرين عند المشاركة في صندوق رأس مال مخاطر مرمز؟
الفوائد الرئيسية هي إمكانية السيولة، وقدرة الصناديق المرمزة على تقليل حواجز حجم الاستثمار الأدنى، والسماح لمزيد من المستثمرين بالتعرض لهذه الفئة من الأصول.
السيولة (أو نقصها) هي قضية رئيسية للمستثمرين في مجال رأس المال المخاطر وتؤثر بشكل كبير على المشاركة. صحيح أن السيولة لا تزال في مراحلها الأولى فيما يتعلق بالأوراق المالية الرقمية. ومع ذلك، رأينا تحسينًا كبيرًا في السيولة وحجم التداول خلال العام الماضي، وأتوقع أن يستمر هذا الاتجاه.
فيما يتعلق بحجم الاستثمار الأدنى وعدد المستثمرين – يُعد SPiCE I مثالًا رائعًا على ذلك. كأول صندوق رأس مال مخاطر مرمز بالكامل، لديه عدة مئات من المستثمرين، أي 10-20 مرة أكثر من صندوق رأس مال مخاطر تقليدي. يتم ذلك بفضل التوكنيزیشن والرقمنة للعديد من عمليات الصندوق التشغيلية (في حالتنا، بفضل تقنية وخدمات Securitize).
ما نوع النمو الذي تتوقعه شخصيًا في رموز الأوراق المالية في المستقبل القريب؟
أعتقد أننا سنشهد مزيدًا من الاستخدام لـ Reg A+ (المعروفة أيضًا بـ “الاكتتاب الصغير”) التي تسمح بجمع تمويل يصل إلى 75 مليون دولار من المستثمرين الأفراد.
أتوقع أن حجم إصدارات رموز الأوراق المالية سيزداد خلال السنوات القليلة القادمة، لذا سنرى عروضًا أكثر وأكبر حجمًا (سيكون هذا أحد العوامل التي تدفع المزيد من السيولة في الصناعة).
أتوقع أيضًا بعض التحركات المثيرة في اليابان وأوروبا فيما يتعلق برموز الأوراق المالية واعتماد التكنولوجيا المرتبطة في الصناعة.
ما الذي تود أن تراه يتطور في نظام رموز الأوراق المالية؟
أولاً وقبل كل شيء – المزيد من السيولة. أعتقد أنها في صدارة قائمة الجميع في النظام البيئي.
ولكن هناك بعض الأشياء الأخرى التي أود أن أراها تتطور. على سبيل المثال:
- عروض أكثر جاذبية في مجال رموز الأوراق المالية (تخيل إصدار Space-X كرموز أوراق مالية على سبيل المثال)
- تطور تنظيم الأوراق المالية، مع مراعاة قدرات تقنية رموز الأوراق المالية التي تفوق النظام الورقي القديم الذي كان أساسًا لإنشاء التنظيم الحالي للأوراق المالية.
- قدرة بورصات رموز الأوراق المالية على مشاركة دفاتر الأوامر. لتحقيق ذلك، سيتعين على البورصات التعاون، والاتفاق واعتماد بروتوكولات تسمح بهذا المشاركة والتنفيذ. وهذا، بالمناسبة، سيساعد على نمو السيولة مع مرور الوقت.
أنت أيضًا المؤسس المشارك لـ Securitize، ما هي بعض التطورات المثيرة التي تحدث في هذه البورصة؟
سأترك معظم هذه القصة لكارلوس دومينغو، شريكي وقائد هذه السفينة المذهلة، ليرويها. ومع ذلك، إليكم بعض النقاط الهامة:
- توسيع خدمات Securitize: الآن تقدم Securitize مجموعة كاملة من الخدمات بما في ذلك إدارة جمع الأموال، التوكنيزیشن، الامتثال التنظيمي، التنفيذ، والتداول الثانوي.
- تحول Securitize إلى وكيل تحويل والاستحواذ على Pacific Transfer – مما يجعلها من بين أفضل 10 وكلاء تحويل أسهم في الولايات المتحدة. هذا مثير أيضًا لأنه يجمع بين “العالم القديم” والعالم الجديد للأوراق المالية.
- النمو الذي شهدناه منذ الإطلاق الأخير لسوق Securitize Markets في الأوراق المالية الرقمية المتداولة على البورصة والمسجلين في Securitize واعد للغاية أيضًا.
هل هناك أي شيء آخر ترغب في مشاركته حول صندوق SPiCE II؟
سيتم إطلاق SPiCE II أولاً كصندوق رأس مال مخاطر تقليدي، حيث نستهدف المزيد من المستثمرين المؤسسين وشبه المؤسسين. من المخطط إطلاق نسخة مرمزة من SPiCE II خلال بضعة أشهر.
لقد تطور النظام البيئي بشكل كبير منذ إطلاق SPiCE I، لذا على الرغم من تشابه استراتيجيتنا الاستثمارية، أتوقع أن يكون SPiCE II أكثر تنوعًا (من حيث الصناعة والجغرافيا) مقارنةً بـ SPiCE I.
أتوقع رؤية المزيد من الفرص للبنية التحتية وللعبات الشركات/الصناعات لـ SPiCE II بسبب ارتفاع تبني الشركات لتقنية Blockchain.
