الرموز الأمنية مقابل الأوراق المالية المرمّزة – قادة الفكر

نظرًا لأن العملات المشفرة هي صناعة متنامية، لا يزال هناك الكثير من الكلمات والمفاهيم غير الواضحة للجمهور الواسع. في الواقع، يواجه العديد من المستخدمين صعوبة بسبب وجود المصطلحات المربكة.

لا يزال معظم الناس لا يعرفون ما هو البلوك تشين أو لماذا يُسمّى بلوك تشين. رغم أنه قد يكون مصطلحًا محيرًا للفهم، لا يمكن إنكار أن البلوك تشين ضخم.

من المهم أن تكون على دراية تامة بجميع المصطلحات المستخدمة في الصناعة إذا كنت تريد أن تكون خبيرًا في العملات المشفرة. اليوم، سنتحدث عن الرموز الأمنية والأوراق المالية المرمّزة.

مقدمة عن الرموز الأمنية والأوراق المالية المرمّزة

على الرغم من أن ذلك قد يبدو محيرًا، فإن المصطلحين يشيران إلى مفهومين مختلفين تمامًا. لقد قرأت الكثير من المقالات والأخبار المتعلقة بالرموز الأمنية. وفقًا لفهمي، يشير المصطلح إلى مجموعة واسعة من الأصول القائمة على البلوك تشين.

ورقة استشارة نُشرت من قبل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة وتؤكد معنى المصطلح. تناولت الورقة بشكل رئيسي التنظيم وتصنيف الأصول المشفرة حيث عرّفت ‘الرمز الأمني’ كمفهوم استثماري أو أصلي معترف به.

الآن بعد أن أصبح معنى الرمز الأمني واضحًا، نحتاج إلى الانتقال إلى الأوراق المالية المرمّزة. يعتقد الكثير من الناس أن هذه المصطلحات قابلة للتبادل، بينما في الواقع ليست كذلك.

إنهما يشيران إلى مفهومين مختلفين واستخدام أحدهما بدلاً من الآخر قد يؤدي إلى ارتباك. إنهما يتضمنان تنظيمات ومستثمرين وبُنى مختلفة. لذا، من المهم أن تكون على دراية بالفرق بينهما حتى لا ترتكب أخطاء في استخدام المصطلح الصحيح.

الرمز الأمني والأمان المرمّز – الفرق

الفرق لا يكمن في القواعد النحوية. قد يبدو كتحول من الفاعل إلى المفعول به لكن هناك ما هو أكثر من ذلك.

الرمز الأمني: في هذه العبارة، ‘security’ هي الصفة و’token’ هو الاسم. يشير إلى تقنية جديدة تشترك في بعض الخصائص مع الأوراق المالية التقليدية.

التكنولوجيا هي التركيز الرئيسي في هذه الحالة. ليس كل الرموز تُعتبر أوراقًا مالية. في الواقع، يبدو أن الجهات التنظيمية مرتبكة بشأن تصنيف بعض الرموز الجديدة بسبب مفاهيمها المبتكرة.

إذا كان يدفع توزيعات أرباح فإنه يُعتبر ورقة مالية. لا يمتلك الرمز الأمني بالضرورة فائدة عملية. إنه يقدم فوائد ملموسة ويمثل حصة في الشركة التي تقف وراء الرمز. لهذا السبب تُعرف الرموز الأمنية أيضًا بالرموز الأسهم.

علاوة على ذلك، تختلف الرموز الأمنية عن الرموز الفائدة. إما تُسجل تحت استثناء أو تُسجل لدى سلطة. وبسبب ذلك، يمكن استخدام الرموز الأمنية خارج مشاريع البلوك تشين.

الأمان المرمّز: في هذه العبارة، ‘token’ هي صفة، بينما ‘security’ هو الاسم. يشير إلى ورقة مالية أو أصل تقليدي يُغلف بأحدث التقنيات.

في هذه الحالة تُعتبر جميع الرموز أوراقًا مالية. إنها تعمل مشابهًا للأصول خارج البلوك تشين ولكنها تستخدم مجموعة مختلفة من التكنولوجيا.

هنا، التركيز الرئيسي يكون على ‘حالة الاستخدام’ وليس على التكنولوجيا المستخدمة. لهذا السبب تكون هذه الرموز سهلة التنظيم.

في النهاية، من السهل فهم وتصنيف ورقة مالية تقليدية تُتداول بطريقة مختلفة.

نظرًا للفارق الكبير بين الاثنين، لن يكون من العدل الخلط بين الاسمين.

السلطات المعنية

تنظم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الرموز الأمنية. ومع ذلك، يبدو أن العلاقة بين الـ SEC والعملات الرقمية محيرة إلى حد ما.

يُعتبر المعاملات ورقة مالية إذا:

• يتم استثمار المال.
• يتوقع تحقيق ربح.
• يتطلب الجهد.
• تشارك مؤسسة مشتركة.

أصبح الوضع واضحًا في عام 2016 عندما فقد إيثيريوم حوالي نصف قيمته بسبب اختراق كبير. تسبب ذلك في جلبة في الصناعة، مما دفع الـ SEC إلى التفكير في مستقبل الرموز الرقمية.

العام الماضي، أرسلت الـ SEC رسالة إلى تيد بود تتحدث عن الأصول الرقمية وكيفية التعامل معها. بينما أوضح الرد على الرسالة بعض الأمور، يتفق معظم الخبراء على أن موقف الأوراق المالية الرقمية لا يزال غير واضح بالكامل.

العديد من المنظمات أيضًا تنضم إلى الاتجاه. أعلن البورصة السويسرية مؤخرًا عن خطط لبناء بورصة للأوراق المالية المرمّزة. وفقًا لـ FINMA، ستكون البورصة منظمة بشكل صحيح.

يعتقد معظم الخبراء أن مشاركة مثل هذه الأسماء الكبيرة إشارة جيدة للصناعة، لكننا لا نزال غير متأكدين من كيفية تطورها.

خطوة إلى الأمام

تم تصميم الأوراق المالية المرمّزة لتوسيع السوق مع تعزيز السيولة. إنه مشابه لاستخدام أصل معروف وإضافة غلاف رقمي حوله.

ليس منتجًا جديدًا من منظور الجهات التنظيمية. إنه مجرد قناة توزيع جديدة، مما يجعل الموافقة أسهل.

من ناحية أخرى، الأمر مختلف تمامًا عندما يتعلق الأمر بالرموز الأمنية. فهي تمثل تحديًا جديدًا للمستثمرين والجهات التنظيمية حيث يصعب تحديد المخاطر والآثار المترتبة على التعامل معها.

الأوراق المالية المرمّزة مبتكرة للغاية ولها مكانها الخاص في الصناعة. قد نرى المزيد من هذه الأوراق المالية تدخل السوق في المستقبل القريب. هذا في الواقع مفيد للصناعة حيث سيمكن الإمداد الضخم المتداولين من استيعاب الأمور وفهم كيفية عملها.

مزايا الرموز الأمنية والأوراق المالية المرمّزة

ستدرك أن الكثير من الفوائد متشابهة في طبيعتها.

توفر الرموز الأمنية سيولة أكبر من خلال تمكين الملكية الجزئية وخفض الحد الأدنى للاستثمارات. سيتمكن المزيد من الأشخاص من الاستثمار بفضل المتطلبات الأقل. كما تستفيد الشركات. مثال جيد سيكون ستكون Mayfair Gallery، التي وضعت مجموعتها الفنية للبيع على البلوك تشين.

وبالمثل، فإن الأوراق المالية المرمّزة أكثر كفاءة وقابلة للتوسع. تساعد الرموز الأمنية على خفض التكاليف، وتبسيط التدقيق، وتقليل الأوراق، وخفض رسوم الإصدار، وما إلى ذلك.

تشمل الفوائد الأخرى الشفافية والسهولة.

الجانب القانوني للأمور

نظرًا لأن الرموز الأمنية تخضع للتنظيمات الفدرالية، فهي متوافقة. تحتاج إلى معرفة ثلاث تنظيمات:

التنظيم A+: يتيح للمستثمرين تقديم ورقة مالية مؤهلة من قبل الـ SEC للمستثمرين غير المعتمدين (الحد الأقصى 50,000,000 دولار). بسبب متطلبات التسجيل، قد تستغرق هذه الإصدارات وقتًا أطول وتكلفة أعلى مقارنة بالخيارات الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب تأهيل نموذج A-1. علاوة على ذلك، يُعتبر مبلغ المال الذي تجمعه إيرادًا وبالتالي يُفرض عليه ضرائب ما لم يمثل أسهمًا في الشركة.

التنظيم D: يتطلب تقديم إلكتروني لـ “Form D” دون الحاجة إلى التسجيل لدى الـ SEC. قد يقوم البائع بالاتصال بالمستثمرين لعروض تتوافق مع المتطلبات الموجودة في القسم 506c. يتطلب هذا الجزء من القانون أن يكون العارض صادقًا ومعتمدًا.

التنظيم S: يُطبق عندما يتم تنفيذ ورقة مالية خارج الولايات المتحدة وبالتالي لا تخضع لقانون 1993. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المصدرين الالتزام بقوانين البلد الذي تُعرض فيه الورقة المالية.

ما يعنيه ذلك فعليًا

يمكنك رسم بعض التشبيهات عندما يتعلق الأمر بالأوراق المالية المرمّزة. فكر في المجلات المطبوعة وكيف أصبحت الآن متاحة عبر الإنترنت. الصيغة هي نفسها لكن الوصول زاد بفضل المزيد من الوصول.

تعمل الرموز الأمنية بالمثل. إنه مفهوم لم يتوقعه أحد. في النهاية، سيغير كلا المفهومين أسواق رأس المال ويحسّن الوصول. ومع ذلك، سيترك أحدهما أثرًا دائمًا ويغير نظرتنا إلى أسواق رأس المال.

الخلاصة

تحتاج الرموز الأمنية إلى مساحة ودعم للبقاء قوية. من المهم أن نكون واضحين بشأن معنى المصطلح. ومع ذلك، لن نتمكن من الاستفادة من فوائد هذه المفاهيم إذا لم نتمكن من التمييز بين الاثنين. إلى جانب الاختلافات اللغوية، ما هو أكثر أهمية هو الجوانب الحيوية مثل السيولة وعروض Reg A+ ذات المستوى المؤسسي التي ستجلب مزيدًا من الثقة إلى السوق. 

التعليم وحماية المستثمرين عناصر حيوية في النظام البيئي، لذا في ABOTMI نعمل كثيرًا على تقديم حلول إضافية لزيادة الشفافية في صناعة الأصول الرقمية. المستثمرون الذين يضعون وقتهم وأموالهم في خطر يستحقون عملية اكتشاف سلسة تربطهم بأكثر المستشارين في الأصول الرقمية موثوقية وموثوق بهم على مستوى العالم.