لماذا تراهن ماستركارد بقوة على مدفوعات العملات المستقرة؟

لطالما شكّل تحويل الأموال من نقطة إلى أخرى أساس العمل المصرفي، بدءًا من أنشطة فرسان الهيكل وتجار فلورنسا وصولًا إلى البنوك الحديثة التي تُحوّل الأموال إلكترونيًا. وقد بقيت أهمّ عناصر هذه الخدمة ثابتة: التحويل الآمن والسريع، بأقلّ الرسوم الممكنة، وسهولة إدخال الأموال وإخراجها من النظام.

لطالما احتكرت المؤسسات المالية الكبرى وشركاؤها، مثل شركات بطاقات الائتمان، هذه الخدمة، لا سيما فيما يتعلق بالتحويلات المالية الرقمية والدولية. ونتيجة لذلك، شهد الأداء ركوداً نسبياً منذ بدايات التحول الرقمي، حيث تستغرق عمليات تحويل الأموال في المؤسسات المالية التقليدية عدة ساعات في أحسن الأحوال، أو عدة أيام في كثير من الأحيان.

استمر هذا الوضع حتى ظهور العملات المشفرة التي وفرت طريقة جديدة تمامًا للتحقق من صحة التحويلات في غضون دقائق معدودة، باستخدام تقنية البلوك تشين وأساليب فائقة الأمان. لسنوات عديدة، كان هذا مجالًا متخصصًا ولكنه منطقة رمادية متنامية، حيث واجهت الهيئات التنظيمية الوطنية صعوبة في مواكبة وتيرة الابتكار وتحديد كيفية التعامل مع العملات المشفرة.

لقد تغير هذا الوضع في السنوات القليلة الماضية، حيث اكتسبت العملات المشفرة الآن اعترافًا واسع النطاق، وأصبح هناك العديد من الأدوات المالية التي تسمح باستخدام العملات المشفرة، مثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، على سبيل المثال.

وينطبق الشيء نفسه على الدفع وظهور العملات المستقرة، وهي العملات المشفرة التي تكرر قيمة عملة ورقية معينة بنسبة 1 إلى 1 (عادةً الدولار الأمريكي)، مما يسمح بالدفع السلس للسلع المقومة بالدولار من خلال أنظمة الدفع بتقنية البلوك تشين.

يمثل هذا تهديدًا كبيرًا لشركات شبكات الدفع، التي ظلت تعمل كوسيط ضروري لجميع المعاملات الرقمية للمستهلكين، وتجمع رسومًا مربحة لعقود.

وهذا يفسر الخطوة الأخيرة التي قامت بها ماستركارد للاستحواذ على شركة BVNK الناشئة في مجال العملات المستقرة ومقرها المملكة المتحدة مقابل 1.8 مليار دولار، مما يجعلها خطوة هائلة من جانب شبكة الدفع وشركة بطاقات الائتمان إلى العملات المشفرة، في محاولة لتجنب فقدان دورها كوسيط.

"تعتبر كل من أكبر شبكتي دفع - ماستركارد وفيزا - العملات المستقرة الآن بمثابة بنية تحتية مالية أساسية."

ريان بوزارث – مؤسس داكوتا.

كيف تعمل مدفوعات العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مدعومة بنسبة 1:1 بعملة ورقية "عادية"، وعادةً ما تكون الدولار الأمريكي. وهي تربط بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، موفرةً سرعة تقنية البلوك تشين دون التقلبات العالية التي تتسم بها أصول العملات المشفرة مثل البيتكوين أو الإيثيريوم.

من الأمثلة الشائعة للعملات المستقرة ما يلي: حبل (USDT) ، عملة الدولار (USDC) و من قبل (DAI).

مرر للتمرير →

نظرياً، يُمكن لأي شخص استخدام العملات المستقرة مباشرةً للاستفادة من تقنية البلوك تشين والعملات المستقرة في تحويل الأموال. عملياً، يُعدّ هذا الأمر معقداً بالنسبة للعديد من الشركات، خاصةً مع احتمالية مواجهة مشكلات تنظيمية معقدة، مثل قوانين مكافحة غسل الأموال، ولوائح اعرف عميلك (KYC)، ومخاطر التعرّض لأسواق العملات الرقمية، والأمن السيبراني، وغيرها.

لهذا السبب ظهرت خدمات الدفع بالعملات المستقرة، مما يوفر طبقات إضافية من الراحة والأمان فوق العملات المستقرة وتقنية البلوك تشين، مما يسرع من عملية التبني.

شرح بنية عملة BVNK المستقرة

نظرة عامة على BVNK

شركة BVNK هي شركة متخصصة في بنية المدفوعات بين الشركات، تأسست لتوفير مزايا العملات المستقرة للشركات الأخرى، مع معالجة أي مشكلات محتملة. وبفضل تقنية العملات المستقرة، توفر الشركة إمكانية إجراء معاملات عالمية فورية تقريبًا ومنخفضة التكلفة على مدار الساعة، وهي قدرة لا تضاهيها شبكات الدفع التقليدية والأنظمة المصرفية.

تأسست الشركة في عام 2021، بتمويل مبكر من شركات رأس المال الاستثماري Kingsway Capital و Tiger Global، وبمواهب من خبراء ذوي خلفيات في صرف العملات الأجنبية والتكنولوجيا المالية والامتثال، والذين عملوا سابقًا في شركات مثل Revolut و Visa.

سرعان ما نما حجم المدفوعات السنوية إلى 10 مليارات دولار في ديسمبر 2024، وأكثر من 20 مليار دولار بحلول أكتوبر 2025، و30 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، بعد إطلاقه الرسمي في السوق الأمريكية في يناير 2025. كما تلقى استثمارات استراتيجية من Visa Ventures وCiti Ventures.

تضم قائمة عملاء BVNK مجموعة واسعة من الشركات المختلفة، بدءًا من مزودي خدمات الدفع (PSPs) والبنوك الرقمية فقط وصولاً إلى الشركات الكبيرة.

إنها لا تستهدف الشركات الصغيرة، وتتطلع فقط إلى العمل مع العملاء المهتمين بمعالجة ما لا يقل عن 500,000 يورو من المدفوعات شهريًا، مع حد أدنى من 6 أشهر من تاريخ التداول/التشغيل.

البنية التحتية للدفع بالعملات المستقرة ونموذج التسعير الخاص بشركة BVNK

تتمثل إحدى نقاط البيع الرئيسية لشركة BVNK في أنها تخضع بالفعل للتنظيم وفقًا لمعايير معالج الدفع العادي، على سبيل المثال، حصولها على ترخيص EMI (مؤسسة النقود الإلكترونية) في المملكة المتحدة/الاتحاد الأوروبي وتسجيل VASP (مقدم خدمة الأصول الافتراضية) في إسبانيا. ما مجموعه أكثر من 25 ترخيصًا وموافقة تنظيميةوهي قادرة على تقديم خدماتها في جميع الولايات الخمسين الأمريكية، إما بشكل مباشر أو من خلال الشراكات.

توفر منصة BVNK خدمة متوافقة تمامًا مع قوانين مكافحة غسل الأموال، مع وقت تشغيل على مستوى المؤسسات (99.9٪)، كما أثبتت ذلك عمليات التدقيق المستقلة.

المصدر bvnk

توفر BVNK خدمات المحفظة لحفظ الأصول المشفرة بدون تكلفة، كما توفر عمليات نقل الأصول المشفرة من محفظة BVNK إلى محفظة BVNK أخرى مجانًا أيضًا.

عندما يقوم عملاء BNVK بشراء أو بيع أو تحويل الأصول المشفرة، فإنهم يدفعون رسومًا مقابل "سعر الصرف الإجمالي للتحويل". ويتأثر هذا السعر بعنصرين:

• معدل BVNK: سعر ثابت ومختلط من البورصات العالمية والإقليمية، وصناع السوق، ومكاتب التداول خارج البورصة.
• الرسوم التجاريةنسبة مئوية متفق عليها مسبقًا و/أو مبلغ ثابت يُضاف إلى سعر BVNK، ويتم التفاوض عليه مباشرة مع العميل أثناء عملية الإعداد.

لذا، في حين أنه قد لا يكون من الواضح تمامًا ما هي الرسوم في الواقع، فمن المرجح أن يكون النجاح السريع للشركة التي بالكاد تبلغ من العمر 5 سنوات مدفوعًا ليس فقط بجودة الخدمة، ولكن أيضًا بهيكل تسعير تنافسي للغاية، على الأقل مقارنة بمقدمي الخدمات التقليديين.

"على الرغم من كل التقدم المحرز في تبسيط فرص العملات الرقمية، إلا أننا لم نخدش سوى سطح ما هو ممكن. معًا، نستطيع تقديم بنية تحتية غير مسبوقة للخدمات المالية القائمة على العملات الرقمية."

جيسي هيمسون-ستروثرز – المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة BVNK

استحوذت ماستركارد على بنك BVNK

إن هذا النمو السريع والمكانة التنافسية القوية هما ما جعلا شركة BVNK جذابة للاستحواذ من قبل الشركات الأكبر حجماً.

في البداية، توقع المحللون أن يتم الاستحواذ على شركة BVNK من قبل Coinbase في صفقة تصل قيمتها إلى ملياري دولار. لم يتضح سبب فشل الصفقة، لكن من بين التفسيرات المحتملة ارتفاع سعرها بشكل مبالغ فيه، وتداخلها مع Coinbaseمنصة الدفع بالعملات المستقرة الخاصة بالشركات، والمخاطر المحتملة المرتبطة باهتمام ووجود فيزا وماستركارد في رأس مال BVNK.

ونتيجة لذلك، تم الاستحواذ على شركة BVNK في نهاية المطاف مقابل 1.8 مليار دولار فقط بواسطة ماستركارد.

نتوقع أن تقدم معظم المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية خدمات العملات الرقمية مع مرور الوقت، سواءً كان ذلك من خلال العملات المستقرة أو الودائع المُرمّزة. إن إضافة بنى تحتية على سلسلة الكتل إلى شبكتنا ستدعم السرعة وقابلية البرمجة لجميع أنواع المعاملات تقريبًا.

يورن لامبرت – رئيس قسم المنتجات، ماستركارد

يأتي هذا في سياق عملية استحواذ مماثلة لـ شركة Bridg الناشئة للعملات المستقرةاستحوذت شركة Stripe على e مقابل 1.1 مليار دولار في فبراير 2025، مما يوضح التزايد المستمر في دمج أنظمة الدفع بالعملات المستقرة مع مزودي خدمات الدفع الآخرين الأكثر رسوخاً.

ويأتي ذلك أيضاً بعد إعلان يناير 2026 أن شركة Zerohash، المنافسة لشركة BVNK، قررت البقاء مستقلة. بعد التفاوض مع ماستركارد على صفقة استحواذ محتملة بقيمة تتراوح بين 1.5 مليار دولار و 2 مليار دولار.

تربط هذه الصفقة أنظمة الدفع عبر البلوك تشين بشبكة ماستركارد الحالية. وقالت الشركة إن عملية الاستحواذ تُظهر أن العملات المستقرة يمكن أن تكون بمثابة طبقة بنية تحتية تكميلية وليست منافسًا مباشرًا لشبكات البطاقات.

محللو TD Cowen

استراتيجية ماستركارد للعملات المستقرة والمدفوعات المشفرة

يُعدّ الاستحواذ على BVNK خطوةً إضافيةً لشركة بطاقات الائتمان في دمج العملات الرقمية في منظومة الدفع الخاصة بها. فعلى سبيل المثال، كانت ماستركارد قد بدأت بالفعل في دمج العملات الرقمية. تشغيل مشروع تجريبي لشبكة الرموز المتعددة (MTN) في عام 2023.

في هذه الرؤية، لا تتجاوز العملات المشفرة مزودي خدمات الدفع التقليدية، بل تصبح ببساطة وسيلة لتحسين كيفية انتقال الأموال خلف الكواليس.

المصدر ماستر كارد

لقد وضع استحواذ ماستركارد على شركة BVNK الشركة في موقع قوي لتصبح الشريك المفضل في تقديم الخدمات المتعلقة بالعملات المستقرة، حيث دمجت تقنية BVNK مع شبكة ماستركارد الضخمة من العلاقات القائمة مسبقًا في عالم شبكات الدفع.

قد يساعد هذا أيضًا الشركة على تنمية أعمالها في الأسواق الناشئة ذات السيولة الدولارية المحدودة.

كما قامت ماستركارد بتطوير مجموعة واسعة من الشركاء ذوي الصلة بالعملات المشفرة لمدفوعات العملات المشفرة بين الشركات والمستهلكين، وفاءً لدورها التاريخي كمزود وسيط مركزي، وحذرةً من استبدالها بتقنية البلوك تشين إذا انتقل العملاء إلى بدائل ذات رسوم أقل.

وهو يوفر بالفعل البطاقات التي تدعم التشفيرمما يسمح للمستهلكين باستخدام أرصدة العملات المشفرة الخاصة بهم في أكثر من 150 مليون موقع يقبل الدفع ببطاقات ماستركارد، بما في ذلك مع حد ائتماني بناءً على حيازاتهم من العملات المشفرة دون بيعها، واحتمالية لكسب مكافآت بالعملات المشفرة.

المصدر ماستر كارد

من الناحية المالية، لا يُتوقع أن يكون للاستحواذ تأثير كبير على المدى القريب، حيث حققت BVNK حوالي 40 مليون دولار من الإيرادات في عام 2025. لذلك لن يغير ذلك أرباح ماستركارد بشكل مباشر، ولكنه سيوفر لها قدرة تقنية رئيسية كانت معرضة لخطر فقدانها.

الاستثمار في ماستركارد

لطالما كانت ماستركارد شركة واستثماراً مستقرين للغاية، حيث نمت الشركة بشكل متزامن تقريباً مع الاقتصاد العالمي، واستفادت من توجه رقمنة المدفوعات لتحقيق المزيد من المكاسب. إلى جانب فيزا، شكلت هاتان الشركتان المركزيتان لبطاقات الائتمان وشبكات الدفع احتكاراً مربحاً بحكم الأمر الواقع لفترة طويلة.

كان من الممكن أن يشكل ظهور العملات المشفرة تهديدًا خطيرًا لكلا الشركتين، حيث تعد العملات المشفرة برسوم أقل ومدفوعات أسرع مما كان ممكنًا من قبل مع الحلول المصرفية التقليدية.

مع ذلك، أظهرت السنوات القليلة الماضية أنه على الرغم من تزايد استخدام البيتكوين، فإن تسعير السلع مباشرةً به واستخدام العملات المشفرة في المدفوعات اليومية لا يزالان غير شائعين على نطاق واسع بين عامة الناس. وقد أعاق التعقيد التقني وتقلب أسعار العملات الرقمية انتشار استخدامها على نطاق واسع في المدفوعات اليومية.

وهنا يأتي دور العملات المستقرة كبديل، حيث تخلق شكلاً أبسط من العملات المشفرة "يشبه الدولار" يسهل فهمه واعتماده من قبل عامة الناس.

مع استحواذ ماستركارد على BVNK، فإنها تقترب خطوة أخرى من تحويل العملات المستقرة إلى أساس العالم المالي وأنظمة الدفع، حيث أن سمعة الشركة وعلاقاتها ستسهل بشكل كبير نمو تقنية البلوك تشين مع العديد من حسابات الشركات.

أما بالنسبة لمعاملات الشركات مع المستهلكين، فيمكن لماستركارد توفير جميع مزايا تقنية البلوك تشين بسلاسة (بسرعة). المدفوعات، وخفض الرسوم، وما إلى ذلك) إلى مجموعتها الحالية المكونة من 1.1 مليار مستخدمو بطاقات الائتمان، بما في ذلك 725 مليون بطاقة خارج الولايات المتحدة، دون أي تغييرات.

لذلك قبل بضع سنوات، كانت ماستركارد معرضة لخطر اعتبارها من مخلفات حقبة ولت حيث كان يتعين على المدفوعات أن تمر عبر عدد قليل من الجهات الاحتكارية التي تستغل عملائها بفرض رسوم باهظة.

لكن اليوم، مع بطاقات الائتمان التي تدعم العملات الرقمية، ونظام الدفع بالعملات المستقرة بين الشركات، وبشكل عام، اندماج تقنية البلوك تشين والعملات الرقمية مع المؤسسات المالية التقليدية، يبدو أن هذا الخطر قد خُفِّف إلى حد كبير. وقد يبدو استحواذ بقيمة 1.8 مليار دولار مبلغًا ضخمًا، ولكنه ليس كذلك بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها 451 مليار دولار، مما يتيح لماستركارد فرصة تكرار ذلك إذا ظهرت تقنية جديدة متعلقة بالبلوك تشين قد تُهدد مكانتها.

ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين أن يكونوا حذرين من أنه حتى لو لم تؤثر العملات المشفرة في نهاية المطاف على الوضع التنافسي لشركة ماستركارد بشكل كبير، فقد تجبر الشركة على قبول رسوم أقل، مما يقلل بشكل دائم من ربحيتها وهوامشها، حيث أن الحفاظ على مستويات الرسوم السابقة سيجعلها عرضة لهجمات من قبل منافسين جدد في مجال العملات المشفرة أرخص وأكثر كفاءة.

آخر أخبار وتطورات أسهم ماستركارد (MA)