الاستثمار في 22x – كل ما تحتاج معرفته

صُمم 22X بوصفه صندوقًا استثماريًا مرمّزًا للاستثمار غير المباشر في الشركات الناشئة. وصفت وثائق الطرح لعام 2018 ما يصل إلى 30 شركة دولية من الدفعة الثانية والعشرين لبرنامج 500 Startups. وكان مبلغ أكثر من 22 مليون دولار يشير إلى مجموع ما جمعته تلك الشركات سابقًا، وليس إلى مبلغ مؤكد جمعه صندوق 22X نفسه. ويجب كذلك التمييز بين المستثمرين السابقين في الشركات والشركات التي تضمها محفظة الصندوق. تخضع المشاركة لشروط أهلية المستثمرين والمتطلبات القانونية.

سعى 22X إلى تغيير إمكانية الوصول إلى رأس المال المغامر عبر الاختيار المسبق لشركات من قطاعات متعددة ذات إمكانات نمو. وشملت المجالات البلوك تشين والتعلم الآلي وتحليل البيانات والصحة والخدمات القانونية والتسويق والنقل وتقنيات التأمين. كانت هذه أهدافًا استثمارية، وليست ضمانات لعوائد مرتفعة.

ما المشكلات التي يحاول 22x حلها؟

سعى 22X إلى جمع الاستثمار في شركات مختارة في مراحلها المبكرة ضمن صندوق واحد. ولم تكن جميع هذه الشركات بروتوكولات بلوك تشين. وكان من الممكن أن يقلل الاستثمار الجماعي عبء التحليل والإدارة مقارنة بشراء حصص في كل شركة على حدة. لكن التكاليف والنتائج الفعلية تظل مرتبطة بالشروط المعمول بها.

22x – الصفحة الرئيسية

نقص السيولة

قد تواجه الشركات الناشئة صعوبة في الحصول على رأس المال حين تكون في أمس الحاجة إليه. وقد تجعل التقنيات أو نماذج الأعمال الجديدة تقييمها أكثر صعوبة. سعى 22X إلى تمويل هذه الشركات. وتختلف حاجة الشركة إلى رأس المال عن قدرة المستثمر على بيع رموزه فورًا؛ فهما مسألتان مختلفتان تتعلقان بالسيولة.

قد يكون جمع رأس المال من الجمهور مكلفًا ويتطلب استيفاء الشروط القانونية ذات الصلة. ولا يُقصد بالتمويل من الجمهور هنا التمويل الحكومي. ويمكن أن يخضع الطرح الأولي للعملات أيضًا لقوانين الأوراق المالية؛ فالطرح الأولي والأوراق المالية ليسا فئتين متعارضتين. سعى 22X إلى تنظيم التمويل وفق شروط طرح رموز تمثل أوراقًا مالية.

العثور على أفضل الشركات الناشئة

قد يصعب على المستثمر المبتدئ تقييم عدد كبير من الشركات الناشئة. سعى 22X إلى تبسيط الاختيار عبر تجميع شركات شاركت في برنامج 500 Startups مسبقًا. ولا يحتوي الرمز على خريجي البرنامج بوصفهم أشخاصًا، بل يوفر مصلحة اقتصادية غير مباشرة في الشركات.

ذكرت وثائق عام 2018 أن معدل القبول في الدفعة الثانية والعشرين من 500 Startups بلغ نحو اثنين في المئة. كان هذا وصفًا لاختيار تلك الدفعة، لا لبرنامج مخصص حصريًا لشركات البلوك تشين أو لاستثمار آمن. ونصت الوثائق صراحة على أن 500 Startups لم يكن يقدم الرمز أو يؤيد الطرح أو يشارك فيه.

الرسوم العالية

سعى 22X إلى تقليل الحدود الدنيا المرتفعة والتكاليف المرتبطة بالاستثمار المنفصل في الشركات. ومع ذلك، لم يكن الاستثمار بلا تكلفة. وصفت وثائق عام 2018 نموذجًا لا يحصل فيه المدير على حصة من الأرباح تُعرف باسم carried interest، لكنه يتضمن نفقات إدارة سنوية ورسم استشارات لمرة واحدة. ويعتمد الوفر الفعلي على الشروط والبديل المستخدم للمقارنة.

22x – المستثمرون

عدم الكفاءة في النظام التقليدي

صُمم 22X بوصفه ورقة مالية تستخدم البلوك تشين، مع الاستعانة بـ Securitize لإدارة المستثمرين والتحقق من هوياتهم. وتتأثر التحويلات بفترات حظر البيع والعناوين المعتمدة وصلاحيات المسؤول والأطراف المقابلة المتاحة وسيولة السوق. ولم يكن التداول خلال ثوانٍ دون وسطاء مضمونًا. فتحويل الاستثمار إلى رموز لا يجعله سهل البيع تلقائيًا.

ما هي فوائد 22x؟

سعى 22X إلى إتاحة وصول غير مباشر إلى شركات قد يصعب الاستثمار فيها منفردة. وكان من المقرر استخدام صافي المتحصلات المحققة فعليًا من الاستحواذات وغيرها من أحداث تسييل الاستثمارات لإعادة شراء الرموز بصورة تناسبية. ولا يثبت ذلك وجود توزيعات أرباح دورية أو وفورات مضمونة في التكاليف.

المرونة

وصفت وثائق الطرح ما يصل إلى 30 شركة دولية، لا أكثر من 30 شركة. وكان الجمع بين قطاعات تقنية متعددة يهدف إلى توزيع المخاطر. ولا يضمن الفحص المسبق الاستقرار أو النجاح. وحتى مع التنويع، قد يخسر المستثمر كامل رأس المال المستثمر.

النصيحة المتخصصة

سعى 22X إلى إتاحة الوصول إلى مجموعة مختارة من الشركات وإلى هيكل لإدارة الاستثمار. ولا يمنح امتلاك الرمز المستثمر نفسه سنوات من الخبرة المهنية. كما أن ادعاءات العائد في المقال الأصلي لا تثبت أن حاملي الرموز حصلوا فعليًا على عوائد مرتفعة.

تعزيز تبني البلوك تشين

سعى 22X إلى تمويل شركات في قطاعات مختلفة ودعم نموها وظهورها في السوق. ولم تكن جميعها شركات بلوك تشين. ويجب التمييز بين خطة التمويل وبين الاستثمارات المنفذة فعليًا وانتشار التقنية والنجاح التجاري.

22x – الشركات المختارة

كيف يعمل 22x؟

يمثل رمز 22X مشاركة اقتصادية غير مباشرة في أسهم شركات المحفظة. ووصفت وثائق عام 2018 استخدام صافي المتحصلات المحققة من الاستحواذات وغيرها من المبيعات لإعادة شراء الرموز تناسبيًا من جميع الحاملين، ثم إخراج الرموز المشتراة من التداول. ولا يؤدي ارتفاع تقييم الشركات تلقائيًا إلى توزيعات أرباح دورية بالدولار. وتعتمد المدفوعات الفعلية على المتحصلات المحققة وشروط العقود.

الرمز

من الخطأ القول إن كل حامل رمز يحصل شخصيًا على 2.5 إلى 10 في المئة من أسهم كل شركة. فوفقًا لوثائق عام 2018، كانت كل شركة تعرض ما يصل إلى عشرة في المئة للصندوق ككل، وتحدد الحصة النهائية بحسب رأس المال المجموع. أما مشاركة الحامل الاقتصادية فغير مباشرة وتتناسب مع مصلحته في الصندوق. ولم يتسن تأكيد الحد الأدنى البالغ 2.5 في المئة والعدد الإجمالي البالغ 36,750,000 رمز في الأجزاء التي جرت مراجعتها؛ لذا يظلان رقمين منسوبين إلى المقال الأصلي. كذلك لم تصف الوثائق طرح أوراق مالية مسجلًا في الولايات المتحدة، بل هيكلًا يستند إلى إعفاءات من التسجيل. وكان يلزم أن يستوفي المستثمرون الأمريكيون المسموح لهم بالمشاركة شروط المستثمر المعتمد. وتطبق شروط الهوية والأهلية وحظر البيع والتحويل. والمقصود برمز الورقة المالية هو ورقة مالية رقمية، وليس أداة لأمن الحاسوب.

التاريخ

أُعلنت خطة تمويل 22X في يناير 2018، وكان من المقرر حينها أن يبدأ البيع المسبق في 26 يناير. وجاءت على خلفية مبادرة مشتركة لمؤسسي شركات الدفعة الثانية والعشرين من 500 Startups في صيف 2017. وحددت الوثائق Securitize Capital LLC بوصفها مدير الاستثمار. وذكر المقال الأصلي كاليفورنيا مقرًا، وأيوش خانا وجيك كوبينغر مؤسسين. لكن وثائق الطرح قدمتهما بوصفهما مدير العمليات في LaborVoices والرئيس التنفيذي لـ Freightroll، وهما شركتان في المحفظة؛ ولا تؤكد أنهما المؤسسان الوحيدان للصندوق.

كيفية شراء صندوق 22x (22X)

22X والاستثمار المبكر في التقنيات الجديدة

كان 22X مقترحًا لتجميع الاستثمارات في شركات تقنية ناشئة. ولا يضمن الاختيار المسبق والترميز نجاح الشركات أو السيولة أو العوائد المرتفعة أو توزيعات الأرباح الدورية. ويجب فصل توقعات المقال الأصلي عن النتائج المؤكدة. ولم يتضمن قسم الشراء تعليمات محددة، ولا يؤكد هذا الوصف التاريخي إمكانية شراء الرمز أو تداوله حاليًا.