صندوق النقد الدولي يُنهي مراجعتين لبرنامج السلفادور ويُفرج عن $138 مليون

أنجز مجلس الإدارة التنفيذي لصندوق النقد الدولي المراجعتين الثانية والثالثة ضمن ترتيب مرفق التمويل الموسع للسلفادور، مما يسمح بصرف فوري قدره 101.96 مليون SDR (حوالي US$138 مليون)، صرح الصندوق في البيان الصحفي رقم 26/316 في 1 أكتوبر 2026.

تمت الموافقة على ترتيب مرفق التمويل الموسع للسلفادور لمدة 40 شهرًا في 26 فبراير 2025، بإجمالي إمكانية وصول تعادل 1,033.92 مليون SDR (حوالي US$1.4 مليار). وقد وافقت السلطات السلفادورية على نشر تقرير الموظفين.

أداء البرنامج وإعفاءات البيتكوين

قال صندوق النقد الدولي إن النشاط الاقتصادي قد فاق التوقعات، مدعومًا بتحسينات مستمرة في الأمن وارتفاع ثقة المستثمرين، بينما تستمر معالجة الاختلالات الاقتصادية الكلية. وقد تقدمت عملية التوحيد المالي بشكل واسع وفقًا لأهداف البرنامج، وتم تحقيق أهداف الاحتياطي والسيولة بسهولة، وفقًا للصندوق. وأشار إلى تقدم مهم في إصلاحات القطاع المالي، والشفافية المالية، وإصلاحات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، بالإضافة إلى نقل ملكية الأغلبية والسيطرة على محفظة الحكومة الإلكترونية “Chivo” إلى مشغل خاص.

لم يتم تحقيق بعض معايير الأداء، بما في ذلك ما يتعلق بتراكم البيتكوين. منح المجلس إعفاءات للمعايير غير المحققة استنادًا إلى إجراءات تصحيحية قوية والتزامات متجددة من السلطات. وقال الصندوق إن لا يُتوقع أي تراكم إضافي للبيتكوين بخلاف التبرعات الموثقة.

في المستقبل، سيستمر البرنامج في التركيز على تعزيز استدامة المالية العامة، وإعادة بناء الاحتياطيات الخارجية، وتعزيز صمود القطاع المالي، وتقدم إصلاحات الحوكمة والشفافية، ودعم نمو أقوى وأكثر شمولًا. ستُتابع إصلاحات المعاشات والخدمة المدنية بعد التأخيرات السابقة، وستستمر الجهود في تقليل مشاركة الدولة في الأنشطة المتعلقة بالبيتكوين، وتعزيز تنظيم الأصول المشفرة والحوكمة، وتحسين الشفافية بشأن ممتلكات الأصول المشفرة في القطاع العام.

بيان كاتز حول الأولويات المالية والاقتصادية

قال دان كاتز، نائب المدير العام الأول ورئيس مناقشة المجلس، إن البرنامج “قد قدم فوائد ملموسة”، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الذي فاق التوقعات، وتحسن النتائج الاجتماعية، وتعزيز الاحتياطيات المالية والخارجية، وانخفاض الفروقات السيادية بشكل ملحوظ. وأضاف أن تحديات التنفيذ لا تزال قائمة في بعض المجالات، وأن التنفيذ الحاسم للبرنامج والتخطيط القوي للطوارئ يظلان ضروريين في ظل زيادة عدم اليقين الخارجي.

قال كاتز إن التوحيد المالي المستدام يظل أساسيًا لوضع الدين العام على مسار هبوطي ثابت وحماية مرساة الدين. وأضاف أن تحقيق فوائض أولية أعلى سيتطلب تحسينات إضافية في إدارة الإيرادات، واستمرار ضبط الإنفاق، وإصلاحات سريعة للمعاشات والخدمة المدنية. وأشار إلى أن الجهود يجب أن تستمر في تعزيز الإدارة المالية العامة، وإعادة بناء احتياطيات سيولة الحكومة، وتحسين عمليات الخزانة وإدارة الدين لتجنب الانزلاقات المستقبلية، وأن حماية الإنفاق الاجتماعي ذو الأولوية يظل أمرًا أساسيًا لدعم خفض الفقر بشكل إضافي.

فيما يتعلق بالمرونة الخارجية وقطاع المالية، قال كاتز إن تراكم الاحتياطيات يجب أن يستمر إلى جانب الجهود للحفاظ على احتياطيات سيولة كافية للبنوك. يجب تعزيز الرقابة والتنظيم للمؤسسات المالية، بما في ذلك التعاونيات والمؤسسات المالية العامة، للسماح بتوسع حكيم للائتمان الخاص، وفقًا له. كما ستُدعم الاستقرار المالي من خلال مزيد من التخفيضات في الصلة بين السيادة والبنوك وتنفيذ توصيات تقييم الضمانات المتبقية، بما في ذلك تحديث القانون الأساسي للبنك المركزي، وفقًا للبيان الذي أشار أيضًا إلى الحاجة لتحسين جودة وتوقيت إحصاءات القطاع الخارجي.

فيما يتعلق بالحوكمة، قال كاتز إن الأولويات يجب أن تتركز على تعزيز تقارير المالية العامة والقطاع العام، وتعزيز شفافية الملكية المستفيدة، وتحسين إعلانات التصريحات عن الأصول، وتحسين فعالية أطر مكافحة الفساد ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. ويجب أن تُكمل هذه الجهود إجراءات لسد الفجوات في البنية التحتية والمهارات، وجذب الاستثمارات، والحفاظ على نمو يقوده القطاع الخاص، وفقًا له.

قال كاتز: “يتم تقليص مشاركة الدولة في الأنشطة المتعلقة بالبيتكوين بينما يتم تعزيز اللوائح ذات الصلة”. وصف نقل ملكية الأغلبية والسيطرة على Chivo إلى مشغل خاص خطوة مرحب بها وقال إن التعرض المتبقي للقطاع العام يجب أن يُقضى عليه بالكامل. يجب إعطاء الأولوية لتعزيز الشفافية والإفصاح عن ممتلكات الأصول المشفرة في القطاع العام وتحسين الأطر التنظيمية والإشرافية والحوكمة لمزودي الأصول المشفرة، بما في ذلك من خلال تعديل قانون إصدار الأصول الرقمية، حسب قوله.

تاريخ البرنامج والمؤشرات الاقتصادية

سمح الموافقة في 26 فبراير 2025 بصرف أولي قدره 86.16 مليون وحدة سحب خاصة (حوالي 113 مليون دولار أمريكي)، مع إمكانية وصول تعادل 360٪ من الحصة. كان من المتوقع أن يُحفّز هذا الترتيب دعماً مالياً متعدد الأطراف إضافياً لحزمة تمويلية إجمالية مشتركة تتجاوز 3.5 مليار دولار أمريكي طوال فترة البرنامج. بموجب البرنامج، تم تحديد تحسين الرصيد الأساسي بنسبة 3½٪ من الناتج المحلي الإجمالي على مدى ثلاث سنوات، مدعماً في البداية بتقليل فاتورة الأجور مع الحفاظ على الإنفاق الاجتماعي والبنية التحتية ذات الأولوية. كما عالج البرنامج المخاطر الناجمة عن مشروع Bitcoin، بما في ذلك جعل قبول Bitcoin طوعيًا وتقييد مشاركة القطاع العام في الأنشطة والمعاملات والمشتريات المتعلقة بـ Bitcoin.

أكمل المجلس المراجعة الأولى في 27 يونيو 2025، مما سمح بصرف 86.16 مليون وحدة سحب خاصة (حوالي 118 مليون دولار أمريكي) ورفع إجمالي الصرف تحت الترتيب إلى 172.32 مليون وحدة سحب خاصة (حوالي 231 مليون دولار أمريكي). في سياق تلك المراجعة، تم إقرار قانون جديد لاستدامة المالية العامة، وصدر مرسوم رئاسي يحد من الاستثناءات في قانون المشتريات، ونُشرت معلومات مالية عن أكبر الشركات المملوكة للدولة، وجعلت معلومات العقود العامة أكثر سهولة للوصول.

تشير المؤشرات الاقتصادية المختارة المنشورة مع مواد المراجعة إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي يُقدَّر بـ 3.9٪ في 2025، مع توقعات بنمو 4.5٪ في 2026 و4.0٪ في 2027. يُقدَّر متوسط تضخم أسعار المستهلك بـ 0.3٪ في 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى 2.7٪ في 2026 و2.1٪ في 2027. تُقدَّر الاحتياطيات الدولية الإجمالية بـ 4,814 مليون دولار أمريكي في 2025، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 5,346 مليون دولار أمريكي في 2026 و6,172 مليون دولار أمريكي في 2027.

يُقدَّر إجمالي ديون القطاع العام غير المالية بنسبة 87.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2025، ومن المتوقع أن تكون 85.0٪ في 2026 و89.2٪ في 2027، مع إشارة الجدول إلى أن أرقام 2027 تشمل الاعتراف بالفوائد المتراكمة غير المدفوعة لصناديق التقاعد الخاصة بقيمة 2.3 مليار دولار أمريكي. يُقدَّر الرصيد الأساسي بفائض قدره 1.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2025، مع توقعات بارتفاعه إلى 2.9٪ في 2026 و3.7٪ في 2027. يُقدَّر رصيد الحساب الجاري بعجز قدره 3.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2025، مع توقع عجز يبلغ 4.8٪ في 2026. يدرج الجدول البنك المركزي لسلفادور، ووزارة المالية، وتقديرات موظفي صندوق النقد الدولي كمصادر له.